企业财权安排的几个基本理论问题:基于利益相关者理论研究

长期以来,人们研究企业所有权安排的基本思路是"股东至上"逻辑。然而,在现代市场经济条件下,随着企业对人力资本和外部资源的日益重视以及世界各国对企业的社会责任和各利益相关者在企业治理中的作用越来越关注,"股东至上"逻辑受到了愈益强烈的挑战,利益相关者理论已成为企业治理理论的重要组成部分。本文着重运用利益相关者理论对企业财权安排的基本前提、客观基础、主要特征和实现机制等基础性问题进行了研究,以期拓展企业治理理论的研究领域和应用价值。     

浅析利益相关者合作逻辑下的企业财务目标

一、利益相关者对企业财务管理的影响何谓企业的利益相关者?中外学术界有多种不同的看法,归纳起来,主要有三种:一是认为,凡是能够影响企业活动或被企业活动所影响的人或团体都是企业的利益相关者,包括股东、债权人、雇员、供应商、消费者、政府、相关的社会组织和社会集团、周边的社会成员等;二是认为,凡是与企业有直接关系的人或团体都是企业的利益相关者,该定义排除了政府、社会组织及社会团体、社会成员等与企业没有直接关系的利益相关者;三是认为,凡是向企业投入了专用性资产的人或团体都是企业的利益相关者。笔者     

论企业财权配置——基于公司治理理论发展视角

传统的公司治理的委托代理理论框架下的“股东主权”治理论认为物质资本投入者应独享企业剩余索取权与剩余控制权, 关注的是股东利益保护。在该理论影响下, 公司财务治理也主要关注的是股东和经营者的企业内部财权配置, 以解决委托人如何选择或设计最优合同来克服代理问题。本文认为随着公司治理理论由委托代理理论向利益相关者共同治理理论的发展, 现代企业的每一个利益相关者都应有平等机会享有企业剩余索取权和剩余控制权, 企业的财权配置不仅仅是股东和经营者的企业内部财权配置, 而应扩展到包括外部利益相关者在内的外部财权配置, 以及为保证利益相关者财权配置实现的相机治理机制。     

浅析利益相关者合作模式下财务管理目标

在激烈的市场竞争条件下,企业管理当局应把其理财目标指向顾客、供应商、政府和社会等利益相关者,充分考虑他们的利益要求,企业才能在市场中立于不败之地,且得到持续发展.本文分析我国企业以利益者相关者最大化为财务目标的重要性,构建利益相关者合作模式下企业的财务管理目标,从外部利益相关者合作模式和内部利益相关者合作模式两个方面进行构建,采取有利于满足内外部利益相关者需求的行动,制定和选取合理恰当、积极有效的财务管理目标,从而有助于实现企业战略的成功.     

利益相关者视角下农业企业的公司治理

我国的农业企业是一个范围广泛的行业,与社会生产的各个方面联系紧密,在我国国民经济中有着重要的作用.通过对具体的HF农业企业进行案例分析,找到其自身的特点和存在的问题,并尝试用利益相关者共同治理机制去解决其现有公司治理模式存在的问题,然后归纳出农业企业公司共同治理的启示和经验.本文采用理论分析与实际案例相结合的方法,为农业企业公司共同治理的提供理论指导.     

论企业社会责任视角下的利益相关者财务治理模式

随着社会经济的发展,企业已将财务目标由＂股东利益最大化＂转变为＂企业价值最大化＂,在履行社会责任时必须考虑到利益相关者的利益,本文着重阐述了如何将利益相关者理论纳入财务治理模式,并建立共同治理机制与相应约束机制相结合的治理模式,既充分考虑各利益相关者的利益,又充分发挥其在财务治理中的作用,从而提高财务治理效率。     

利益相关者合作模式下财务管理目标的构建研究

与利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化财务管理目标相比较,相关者利益最大化是企业财务管理目标的理性选择。本文结合沃尔玛相关案例进行系统的研究分析,探讨了在利益相关者合作模式下如何从外部和内部构建企业财务管理目标。     

我国商业银行利益相关者治理

次贷危机的爆发让人们对商业银行股东至上的治理理念提出了质疑,商业银行经营的负外部性和危机的传染性要求其更加关注利益相关者的利益。本文在对商业银行利益相关者相关文献进行回顾的基础上,提出了界定利益相关者的三大属性,并采用问卷调查获取数据,利用SPSS统计软件,借鉴米切尔评分法,对我国商业银行利益相关者进行了界定和三维分类。在此基础上,将可进一步研究商业银行利益相关者参与公司治理的制度安排。     

财权配置利益相关者模式的非正式制度安排

财权配置的利益相关者模式开始挑战“股东至上”模式而逐渐被理论界认同。然而正式制度安排需要非正式制度的补充与支持,才能发挥其效率。财权配置利益相关者模式的有效实施需要非正式制度的支持与配合。本文从文化和道德视角论述企业财权配置利益相关者模式的非正式制度安排,主张通过文化培植和道德建设提升财权配置正式制度安排的运行效果。     

利益相关者理论下的企业社会责任研究

本文从利益相关者理论出发,分析了企业社会责任研究的意义和重要性.并从相关利益者角度考虑他们对企业所要承担的社会责任的需求.同时探讨了我国企业社会责任报告中存在的不足,并从相关的利益者角度提出解决的措施.     

论产权

对集合、劳动产品、过程、交换与事物质和量的讨论,可以揭示出权的定义、权能分类以及其属性、产权定义;产权定理(交换存在是产权伸缩性存在的充分与必要条件)是投入有形资本、劳动力资本分配利润的理论依据;剥削是指采用非法方式获取他人劳动成果的行为.通过对劳动力产权问题的研究,可以证明党的十六大报告提出的"确立劳动、资本、技术和管理等生产要素按贡献参与分配的原则"是科学的.     

国有保险公司产权制度创新之我见

股革虽然解决了国有保险公司资本金不足的问题,但产权有效配置的问题并未得到完善解决,所以直接导致了国有保险公司诸多系统性问题依然存在的现状。本文通过对人力资本产权特征与企业产权结构的关系的分析,指出确立人力资本产权和发展、完善相应的人力资本产权制度是国有保险公司产权制度创新的所在。在此基础上,本文对国有保险公司人力资本产权作了深入的分析,其中重点集中在人力资本产权的归属、剩余索取权的安排、产权结构安排等几个方面,并得出结论,国有保险公司应建立物力资本产权与人力资本产权有机结合的产权结构。     

组织设计、管理控制系统与财权制度安排

任何组织都离不开管理控制系统。有关盈利与非盈利组织的划分意义不大。对于盈利组织而言 ,其管理控制系统主要由经营控制与财务控制两大系统组成 ,它们之间存在明显的差异。不同的企业组织 ,尤其是企业集团组织 ,财务控制系统的构建可能比经营控制系统的构建更为有效。结合国内外企业集团的财务控制系统特性分析 ,我们认为集权型财务控制体系及相应的财权安排 ,可能是我国企业集团财务控制的首选模式。     

论我国区域性财产保险公司的全国化

《保险公司管理规定》第七条第一款规定：“在全国范围内经营保险业务的保险公司，实收货币资本金不低于人民币5亿元；在特定区域内经营业务的保险公司，实收货币资本金不低于人民币2亿元。”故此，凡是实收货币资本金高于人民币2亿元但低于人民币5亿元的保险公司均为区域性保险公司。     

中外券商合作理论与途径探析

在中国即将加入WTO的背景下，中外券商的合作既有必要性，又有可能性，在具体的合作方式上可采用“走出去”的模式，也可以采用“请进来”的模式，但两种方式的利弊是不同的。     

创业企业知识产权担保融资研究

创业企业是市场中具有创新意义的企业,其特点是从事新技术的开发或技术产业化活动.创业企业的产品开发与研究等需要大量长期资金投入,因而融资的成败关系到创业企业的成功和发展.创业企业起步和发展过程中的长期资金供给又将如何得以保障呢?如果将企业视为一个独立经营的实体,其资金供给不外乎来源于企业之内和企业之外两个渠道,即企业融资方式可以分为内源(内部)融资和外部融资.所谓内源融资是指企业的投资是由该企业内部积累的储蓄提供资金的.而外部融资的范围则十分广阔,根据金融中介在融资中的作用可以划分为直接融资(债券、股票等)和间接融资(银行信贷等).本文主要从创业企业具有较高的技术性和成长性的特点出发,介绍和分析日本政策性和商业金融机构向缺乏传统融资担保的创业企业提供知识产权担保融资的新型融资业务,并揭示国内推广知识产权担保融资的意义及其相关问题,为面临融资困难的创业企业开辟融资渠道提供新的思路.     

论国际区域货币合作

开放经济是充满风险的经济，它既为经济主体带来巨大的经济效益，又使其遭遇前所未有的外部冲击，国际货币合作及国际区域货币是规避开放经济风险、降低开放经济成本的有效工具，它使货币的职能有了新的扩展。国际区域货币合作模式有三种，即欧元模式、美元模式、东亚货币合作模式。     

银保合作与协同发展

我国银保合作正处于起步阶段，银保合作扩张机制有其自身的深层原因，而深化银保合作则需要选择相应的途径和措施。     

产权制度视域下的生态环境保护

我国草原生态系统,维护着草原自身和黄河流域乃至整个东亚地区的生态安全。但是长期以来,单纯地把草原视为天然牧场。对草原生态系统的整体功能缺乏完整的理解,特别是草原的巨大环境效益常常被人们所轻视。因此,超载过牧、滥砍乱伐等原因,草原生态系统十分脆弱,草原持续的大面积的退化、沙化,进而引发的严重水土流失、气候干燥、沙尘暴、牧民收入下降甚至被迫离开家园等等的问题日益严重。在分析草原生态恶化成因众观点的基础上,重点从我国草原产权合理性角度探讨超载过牧的深层次原因,并探寻一些可行的措施。     

Executive Compensation in UK Property Companies

We study the drivers of executive compensation in the listed UK property sector. The UK provides an excellent opportunity to analyze executive compensation due to high transparency in the different components of executive compensation. We show that company size is the most important variable in explaining the level of executive compensation. We find that absolute and relative share performance significantly explains long-term compensation, that management style has a distinct influence on the level of executive compensation, and that using alternative monitoring mechanisms (institutional shareholders, debtholders, and outside directors) leads to higher levels of long-term incentives. We find only weak evidence of pay-performance sensitivity for both cash and long-term compensation. Executive shareholdings provide a much stronger link between pay and performance than does executive compensation.