内部资本市场对企业组织租金贡献的效应分析

本文从内部资本市场的角度对集团企业的组织租金创造进行了分析,发现内部资本市场对企业集团组织租金的贡献包括正效应和负效应。在资金筹集、资本配置、控制机制等方面内部资本市场通过协同效应形成企业组织租金的正效应;同时内部资本市场常异化为管理者控制权的通路和终极控制人掏空的隧道,从而构成对企业组织租金的负效应贡献。     

内部资本市场资本配置效率测度方法评析

内部资本市场在资本配置过程中通常表现出正效应和负效应两种结果,内部资本市场资本配置效率的高低直接关系到企业价值创造的程度以及企业利益相关者收益的实现,它对企业发展方向和战略选择都具有重大的现实意义。有鉴于此,在对内部资本市场效率测度从规范理论和实证研究两方面入手进行分析评价的基础上,结合我国现实环境制约条件,提出了适合我国内部资本市场资本配置效率的测度方法,即以企业的资产报酬率作为投资机会测度变量,当企业的投资规模水平与企业的成长性成正比时,说明企业具有正确的投资方向。     

不同组织结构内部资本市场运行机制比较

本文在吸收国内外学者关于内部资本市场组织载体、运行机制等研究成果的基础上，从组织结构视角研究内部资本市场运行机制问题，分析了M型、H型组织结构内部资本市场在企业总部融资方式、内部资金分配方式、内部信息传递渠道、激励约束机制和内部资本市场运作方式方面存在的共性，比较了内部资本市场参与主体的性质、企业总部的控制力强度、资金分配中介、“内部人控制”问题对内部资本市场运行的影响方面存在的差异。     

内部资本市场理论综述

内部资本市场理论是研究企业内部资金配置的重要理论之一。在回顾中外学者们的内部资本市场理论的基础上,阐述了内部资本市场产生的实践基础和理论基础,归纳了内部资本市场的定义,列出内部资本市场在配置资源中的优势与劣势,并对内部资本市场的边界进行了分析。     

发展内部资本市场 提高资源配置效率

根据国家关于推进资本市场的发展的意见,联系当前我国经济改革现状,提出了在我国应当大力发展内部资本市场。本文分析了内部资本市场与外部资本市场相比较的优势,特别是其在内部调控不良资产等资源配置上的高效率,分析了我国企业资源配置状况,进而得出我国应当发展内部资本市场以提高资源配置效率的建议。     

上市公司控制权转移的财富效应分析

上市公司控制权的转移会改变投资者对目标公司的预期,从而引起目标公司股价的变化,进而使得目标公司股东的财富发生变化。本文采用事件研究法,分行业对2002年我国资本市场上第一大股东发生变更的目标方公司股东财富进行了实证研究。结果表明:对于整个资本市场而言,控制权转移能为目标公司带来显著的财富增加;而对于不同行业控制权转移的财富效应存在着较大的差别,只有原材料企业在公告日前可以获得显著的正财富效应,而工业企业和消费企业的财富效应并不明显。     

企业内部控制信息披露动因解析

内部控制信息的披露作为企业对外信息披露的一个重要组成部分,对降低企业融资成本、解决信息不对称问题、增加企业经营管理的透明度、提高资本市场的效率和提高投资者信心等起着重要的作用。本文从内部控制的风险评估、内部监督、信息和沟通等角度,分析内部控制信息披露的积极作用及带来的市场效应。     

企业内部控制有关问题研究

企业内部控制已成为我国现代企业制度建设的重要内容。本文在借鉴系统论和企业代理理论的基础上,打破传统理论研究的局限,对企业内部控制的内涵、企业管理控制体系、治理控制权的分配及优化以及企业内部控制外部效应内部化等问题进行了初步探索,为企业内部控制体系的整体构建和完善提供了建设性意见。     

企业内部资本市场治理问题浅析

公司治理问题产生的根源在于代理问题,不同利益主体间由于剩余索取权与剩余控制权的不一致而产生的利益冲突。内部资本市场本身并不是企业内部治理存在问题的根源所在,因为其只是一种交易机制,受各种利益主体的操控,但是内部资本市场的存在使得企业内部治理变得更加复杂,主要体现在两个方面。首先,内部资本市场通常依附于特定的组织结构,如事业部制     

我国上市公司控制权转移的特点、问题及对策

控制权转移作为一种有效的外部治理机制,其通过降低管理者与股东之间的代理成本,进而提高公司股东财富的作用己在完善资本市场国家得到了证实。由于存在大股东超强控制的内部治理环境和不完菩的外部资本市场环境,我国上市公司控制权转移事件表现出异于完善资本市场国家实践的特点。因此,分析上市公司控制权转移市场的现状、特点、存在的问题并提出相应对策,对于提高我国控制权市场的效率具有现实意义。     

网络组织下企业经济租金的累积效应与获取途径

企业经济租金是解释企业价值创造的重要工具。网络组织的巨大协同效应推动了企业进行跨边界的深入合作,不同内涵租金的创造与保持成为企业竞争优势的重要来源。本文从租金的角度对网络组织的运营效率进行了研究,对资源互补、资源集束效应、集体创新、关系式重复交易等租金累积效应进行了探索;揭示了网络租金的形成机理;从租金分配制度设计、网络权力的争夺和网络商业模式重构三方面对企业获取租金收益的途径进行了探讨,并依此解释了企业在网络组织中的价值创造和成长问题。     

基于内部资本市场的财务协调效应研究

内部资本市场的相关研究已成为学术界的热门话题之一.与以往内部资本市场研究多集中于内部资本市场功能的方法不同,文章侧重于通过分析内部资本市场财务协调效应的理论及其功能从而分析对企业经营活动的有利影响,希望为以后研究内部资本市场提供一些参考.     

企业内部控制制度的建立与完善研究

在当前这个竞争激烈的市场中，企业需要进行转型与调整，在资本市场上获得更大的竞争优势。为了应对市场上的不利因素，企业需要具备强大的抗风险能力。要想保证企业的可持续发展，关键在于完善内部控制制度，提高内部控制水平。首先，企业应建立全面的内部控制制度，以及有效的内部控制机制；其次，企业应加强对内部控制的监督和审计，以确保内部控制制度的有效实施；最后，企业应加强内部控制的培训和推广，提高员工对内部控制的认识和重要性，确保企业的健康可持续发展。总之，资本市场的快速发展对企业提出了更高的要求。企业需要转型和调整，以期在竞争激烈的市场中占据更大的优势，并具有强大的抗风险能力。为了确保企业的健康可持续发展，有必要加强内部控制，完善内部控制制度，建立有效的内部控制机制，加强内部控制的监督和审计。只有这样，企业才能在资本市场中获得更好的发展。     

集团企业内部资本市场边界的模型推导

内部资本市场作为缓解外部资本市场对企业信用约束的一项选择,是存在边界的。本文认为内部资本市场边界的确定有赖于内部资本市场的组织载体和交易方式,并通过简单的数学模型对内部资本市场边界点的确定进行了推导,由此确定了具有内部资本市场功能的集团企业所应拥有的子公司的最佳数量。     

终极控制权、资本结构与资本成本的研究述评

本文系统回顾了终极控制权与资本结构、终极控制权与资本成本、资本结构与资本成本问题的最新研究成果。探究三者间的逻辑关系及对企业价值的共同影响,梳理了该领域的研究脉络,并对主要发现和结论进行总结和评论。文献研究表明,基于中国资本市场,资本成本与终极控制人控制权比例、现金流权比例、两权偏离度相关,资本结构与公司治理相互影响。结合中国资本市场的实际情况,思索有关理论发展的具体路径和可能取向。     

上市公司转投资与资本结构关系实证研究

企业转投资与资本结构关系涉及到代理成本效应、共担保效应与内部融资市场效应。本文采用1998年至2002年沪深两市的上市公司的数据进行了实证研究,结果表明：企业的转投资与资本结构呈现显著地负相关关系,说明转投资的代理成本效应与内部融资市场效应明显。     

海尔CVC与雷神创新资本协同创值研究 ——基于经济租视角

高科技创业企业通过引入公司风险投资(CVC),缓解融资约束和自身资源限制,CVC与内部的创新资本融合共生,产生互补、集成和学习等协同效应,并通过创造经济租金实现创业企业价值创造.文章基于经济租金视角剖析海尔CVC和雷神创新资本的协同效应实现雷神企业价值创造的路径,结果表明:CVC与创新资本不同层级的协同效应创造不同的经济租金,实现不同层次的企业价值创造;经济租金是CVC协同创新资本实现创业企业价值创造的中间机制;协同效应越强,创造的经济租金越多,创业企业实现的企业价值创造越大.     

企业集团内部资本市场租金及其内涵的探讨

西方国家对内部资本市场的研究起源于20世纪70年代,国内学者对这一问题的研究尚处于起步阶段,且主要集中在对国外文献的介绍方面.本文在吸收西方学者对内部资本市场研究成果的基础上提出内部资本市场租金的概念,并从不同角度对其内涵进行了界定和分析.这一研究对于厘清内部资本市场组建的目标以及实现这一目标应采取的措施,具有重要意义.     

如何内部控制体系建设探研

正近几年,财政部会同五部委先后发布《企业内部控制基本规范及配套指引》,用以指导境内企业建立健全和有效实施内部控制。但由于国有资本在资本市场比例不合理的机制性问题无法解决,且长期缺乏对内部控制理论的深入研究与普及,同时企业管理人员普遍缺乏对内部控制理论落地的研究和实践,造成《企业内部控制基本规范及配套指引》难于有效落实。那么企业如何建立健全和有效实施内部控制,并能有效落实《企业内部控制基本规范及配套指引》,笔者认为可以从以下几方面     

试论上市公司以企业会计人员为主体的内部控制制度

上市公司作为一种从事团队生产的经济组织,其治理结构体现出明显的委托代理关系。在公司治理结构基本合理的企业中,投资者为维护自身利益,需要对被投资的企业进行监督,尤其是内部监督,因而产生了内部控制的问题。而内部控制的核心问题是保证会计信息的真实性,因此,会计控制是企业内部控制的核心。