中小信息企业经营绩效与债务来源结构研究

文章以深圳中小板和创业板信息服务行业50家中小企业为样本,应用实证方法研究了信息服务行业中小企业经营绩效与债务来源结构的关系。研究结果表明,信息服务行业中小企业的经营绩效与其金融负债负相关,而与其经营负债正相关;信息服务行业中小企业的经营绩效明显好于制造行业中小企业的经营绩效,其原因可能在于其经营负债率较高,金融负债率较低。所以信息服务行业中小企业在进行债务融资时,应该制定合理的商业信用政策,扩大经营负债融资规模,减少银行贷款等金融负债融资,这有利于改善经营业绩。     

基于固定效应模型的影子银行融资对中小企业经营风险影响研究

影子银行因其不透明性增加了中小企业融资风险，为此本文采用面板固定效应模型分析中小企业通过影子银行融资对其经营风险的影响。研究结果表明：中小企业的经营风险随着企业自影子银行融资规模的扩大而变大，企业的成长性与净资产收益率与经营风险显著相关，现金规模及企业规模与经营风险之间无显著的联系。根据研究结论本文最后提出了缓解中小企业经营风险的对策建议。     

中小企业资本结构的治理效应研究

随着经济的快速增长,越来越多的中小企业正通过上市这个直接融资途径获得资金支持,它们上市后的经营状况和发展趋势更是受人关注,因而有必要对这些公司进行资本结构的治理效应研究,为非上市中小企业提供参考,也为中小企业优化资本结构、完善治理结构以及提高经营绩效等提供经验依据。文章依托代理成本理论、信号传递理论、控制权理论,选取在2007年以前上市的72家中小企业板上市公司作为研究对象,分析其资本结构与公司绩效之间的关系,通过回归分析发现:公司绩效与资产负债率、有息负债率和长期负债率均呈负相关关系。文章最后提出了完善我国中小企业资本结构治理效应的途径。     

中小化工企业融资资金的安全保障

融资问题始终是困扰中小化工企业发展的重大问题,特别是现在面临复杂经济局势的情况下,传统的企业资本结构理论是针对一般企业而提出的,但当直接将传统理论应用于中小化工企业时,就遇到了很多难以解释的问题。本文从中小化工企业融资资金的安全保障方式出发,以此建立中小企业融资资金安全保障的框架,并提出中小企业应建立多元协作的安全保障策略。     

中小板上市公司资本结构治理效应实证研究

本文以中小板上市公司为样本实证检验发现：资产负债率与会计利润显著负相关,与企业价值负相关,但并不显著,与代理成本显著负相关,但更多地表现出负向治理效应;而有息负债与会计利润显著负相关,与代理成本正相关,增加了企业的代理成本,对企业有负向治理效应,但并不完全,可以提升企业的价值。长期负债率与企业资本结构呈现正相关,也可以减少企业的代理成本,对企业表现为正向治理效应。应完善债务约束机制、拓宽融资渠道、优化中小企业金融服务环境、建立适合中小企业特征的直接和间接融资市场体系、深化银行和中小企业体制改革、强化股东监督功能以优化中小板上市公司资本结构。     

中国中小板企业上市前融资偏好实证研究

本文采取理论分析与实证研究相结合的方法,对中国中小企业板上市公司上市前财务数据进行统计分析。通过研究我们得到结论,中国中小企业上市前偏重内部融资和债权融资,并且债权融资比重不断上升,而股权融资相对比重较小,总的融资顺序不完全符合优序融资理论。本文意在通过对成长性良好的中小板企业上市前的融资行为的研究,分析影响企业选择不同融资结构的因素,给其他中小企业融资提供参考,并且总结改善中小企业融资问题的途径。     

地方政府干预与中小企业融资能力——基于A股中小上市公司的证据

由于市场化进程中地方政府对经济活动干预广泛存在,地方政府干预会影响企业融资能力。本文以2008年至2010年A股上市中小企业为样本,分析了东部或中西部地区地方政府干预、企业业绩与企业外源融资能力的关系。结果表明,地方政府干预会影响中小企业融资能力,但企业业绩会弱化这种影响。     

上市物流公司经营业绩影响因素实证研究

资本结构、企业规模与人力资源是企业经营业绩的重要影响因素。本文运用我国41家上市物流公司的数据资料,运用多元线性回归分析,研究上述三因素对我国物流企业经营业绩的影响,检验结果表明,资本结构、人力资源与物流企业经营业绩呈显著的负相关关系,企业规模与企业经营业绩相关性不显著,并在此基础上提出了优化资本结构、合理扩大企业规模、加强人力资源管理等政策建议。     

上市物流公司经营业绩影响因素实证研究

资本结构、企业规模与人力资源是企业经营业绩的重要影响因素。本文运用我国41家上市物流公司的数据资料,运用多元线性回归分析,研究上述三因素对我国物流企业经营业绩的影响,检验结果表明,资本结构、人力资源与物流企业经营业绩呈显著的负相关关系,企业规模与企业经营业绩相关性不显著,并在此基础上提出了优化资本结构、合理扩大企业规模、加强人力资源管理等政策建议。     

抓住改制上市机遇加快中小企业发展——访上海市金融服务办公室副主任范永进

引言：改制上市既是中小企业突破融资瓶颈、拓宽直接融资渠道的重要途径,也是其规范法人治理结构、提高管理水平、降低经营风险的有效措施。近年来,上海市政府对中小企业改制上市工作一直给予高度重视,目前新一轮中小企业改制上市正如火如茶地进行。那么,上海中小企业改制上市的基本情况如何？上海市有关政府部门、区县对中小企业改制上市有哪些工作措施？2008年中小企业改制上市面临哪些新的机遇？广大中小企业如何把握机遇、促进自身做强做大？……带着这些问题,记者采访了上海市金融服务办公室副主任范永进。[编者按]     

债务融资与公司价值——以长江三角洲地区中小企业板上市公司为例

本文采用实证方法,研究了在深圳证券交易所中小企业板上市的长江三角洲地区公司的债务融资情况对公司价值的影响,描述了中小企业板上市公司的债务融资现状,对公司价值和债务融资率等变量进行了相关分析和回归分析,研究发现:中小企业上市有利于其公司价值的迅速提高,同时较低的债务融资率也暗示了公司价值仍有较大的提升空间;公司价值分别与债务融资率、公司规模呈负相关关系,与净资产收益率、公司成长性呈正相关关系;债务融资率与公司规模呈正常的正相关关系。     

中小企业集群民间融资方式与风险传染——基于长三角数据的检验

民间资本是中小企业集群融资的重要来源,但同时也给集群内的中小企业带来了许多问题,尤其是风险传染问题。文章从民间资本视角提出"民间资本—融资结网方式—风险传染"的理论假说,并构建动态面板数据模型,对融资结网方式与风险传染进行了实证研究。结果表明:风险传染的滞后两期与当期风险传染显著正相关,风险传染的滞后一期与当期风险传染虽正相关但不显著;民间借贷和股权融资与风险传染显著负相关,互助担保融资与风险传染虽负相关但不显著;盈利能力与企业风险传染显著负相关。研究结果为降低我国中小企业集群民间融资风险传染提供了理论依据和现实基础。     

资产专用性与资本结构——来自中小企业板制造业上市公司的经验证据

交易成本经济学视角下的公司融资理论指出,债务与权益应该视为不同类型的治理结构,而这种治理结构的具体选择又主要取决于公司资产专用性。本文运用交易费用经济学理论,以2004年至2007年间中小企业板制造业上市公司作为研究样本,检验了资产专用性与公司资本结构间的关系。结果显示,资产专用性和资本结构存在显著的负相关关系,资产专用性越高,企业越倾向于采用较低的债务水平。     

战略性新兴产业融资结构与经营绩效关系研究——以珠三角上市公司为例

文章以珠三角在中小板、创业板上市的87家战略性新兴产业公司为研究对象,用2008—2010年三年间的财务数据分析珠三角战略性新兴产业上市公司融资结构与经营绩效之间的关系。经实证分析发现珠三角战略性新兴产业上市公司债权融资与公司经营绩效存在着显著的正相关关系;股权融资与公司经营绩效存在着显著的负相关关系;内部融资对经营绩效影响不显著;资产负债率对公司经营绩效存在着显著的负相关关系;资产规模对公司经营绩效存在着显著的正相关关系。这一结果对拓展战略性新兴产业公司融资渠道、优化融资结构、提高经营绩效具有一定的借鉴意义。     

中小企业特征与银行债务融资相关性研究——基于宁波市中小企业的问卷调查

文章以宁波市267家中小企业的实际数据为样本,从实证的角度出发,构建了中小企业特征对银行债务融资的影响模型,并对中小企业特征与银行债务融资相关性进行回归分析。实证结果表明中小企业特征显著影响银行债务融资,即企业组织类型、管理者受教育程度与银行债务融资显著正相关,而企业的净利润与银行债务融资显著负相关。因此,中小企业应通过不断改善自身来提高融资能力。     

发展融资租赁缓解我国中小企业融资难的现实选择

本文深入探讨了我国中小企业在利用现有的各种融资方式融资时所面临的障碍及原因,分析了融资租赁的经济特征及对中小企业融资的适应性,指出中小企业利用融资租赁方式融资可在一定程度上解决利用其他融资方式所面临的问题,发展融资租赁将会有效地缓解我国中小企业融资难问题。     

中小板上市公司融资结构对经营绩效影响研究

选择中小企业板块上市公司作为研究对象,利用样本公司2010—2013年的财务数据,运用逐步回归分析的方法研究其融资结构对经营绩效的影响。实证分析结果表明:样本公司资金来源中资产负债率最大,其次是股权融资率,内源融资率最小;资产负债率和经营绩效之间显著负相关;流动负债率、公司规模、内源融资率和经营绩效之间呈显著正相关关系;股权融资率和经营绩效之间没有显著相关关系。最后根据分析结果提出相关的对策建议,以优化中小企业融资结构,提高中小企业经营绩效。     

黑龙江中小企业融资与上市剖析

黑龙江中小企业正进入融资与上市的高峰期，而在此之前一些实力雄厚的企业已纷纷开始抢摊上市。本文从黑龙江中小企业自身特点出发，着重分析其在融资与上市过程中所面临的问题，通过分析其成因，以探求融资战略与制度变革的有效结合点，从而引导黑龙江中小企业顺利解决其“融资瓶颈”而上市。     

上市公司客户集中度的财务效应与市场反应

以2007—2012年上海证券交易所和深圳证券交易所制造业上市公司为研究对象,对客户集中度如何影响公司的经营业绩、经营风险和市场表现进行实证研究。结果发现,客户集中度与销售毛利率、经营杠杆系数显著负相关,与市销率显著正相关。这一研究发现为"业务—财务—市场"之间的关系提供了新的经验证据。客户集中度的提高会使经营业绩和经营风险同时下降,资本市场对客户集中度上升的反应是积极的和正面的,客户集中度及其变化可以作为投资者进行投资决策的一种信号。     

中小企业融资风险影响因素实证分析——来自中小板上市公司数据的检验

本文以中小板上市公司为样本,分析了盈利能力、偿债能力、营运能力、企业规模、自由现金流量和股权结构等因素对中小企业融资风险的影响。结果表明,中小企业的融资风险与盈利能力、营运能力、自由现金流量著正相关,与偿债能力、企业规模、非债务税盾、和成长性显著负相关,与股权结构不显著相关。