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本文结合西方上市公司适用的股利政策,比照中国市场与西方市场股利近年的分配运作现状,分析了我国上市公司股利政策存在的问题及其成因,以寻求适合我国国情的上市公司股利分配方案。建议重视现金股利,加强对上市公司股利分配政策的引导和监管,使中国股利分配政策趋于合理,促进证券市场的健康发展。 相似文献
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本文结合西方上市公司适用的股利政策,比照中国市场与西方市场股利近年的分配运作现状,分析了我国上市公司股利政策存在的问题及其成因,以寻求适合我国国情的上市公司股利分配方案。建议重视现金股利,加强对上市公司股利分配政策的引导和监管,使中国股利分配政策趋于合理,促进证券市场的健康发展。 相似文献
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本文通过对比分析海内外上市公司股权集中度和现金股利政策的关系,探究我国上市公司在股权分置改革后新的制度背景下现金股利发放行为是否有利于保护投资者的利益.研究结果表明当股权集中度增加时,控股股东和中小股东之间的代理问题更加严重,海外证券市场完善的投资者法律保护和严格的外部监管使得海外上市公司控股股东倾向于派发现金股利减少代理成本.但随着股权集中度的增加,我国内地上市公司现金股利支付水平和支付率增加程度要高于海外上市公司.在我国上市公司中,高股利支付水平和支付率并没有降低控股股东和中小股东之间代理成本,反而成了上市公司向控股股东输送利益的一种合法工具. 相似文献
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上市公司现金股利政策是现代财务学的核心问题之一,由于现金股利的合理支付水平等问题不容易解决,它也是财务管理中的一大难题。特别是我国证券市场还不很成熟,现金股利分配不是十分规范,存在诸多问题和弊端。所以,研究现金股利政策就具有十分重要的现实意义。以2010年发放现金股利的全部A股上市公司为样本,运用多元回归模型,探讨我国上市公司现金股利政策制定时的主要影响因素。结果表明影响现金股利派发的主要因素为上一年股息支付率,再融资能力,股价水平,公司成长性等。 相似文献
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本文从保护投资者角度出发,分析了上市公司现金股利分配的现状和影响因素。研究发现,我国上市公司在利用证券市场融资的同时,为追求自身利益而不顾对广大投资者的回报,现金股利分配极不规范,存在现金股利支付率低以及超能力派现等不规范等问题。并从企业外部因素、企业内部因素以及股东意愿方面分析我国上市公司现金股利分配不规范的可能原因。 相似文献
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我国上市公司股利分配有现金股利和股票股利(又称红股、送股)两种,资本公积转增股本和盈余公积转增股本,常常被上市公司作为股票股利的一种替代品。此外,还有非良性现金分红公司增多的新问题。同时,我国上市公司股利分配仍然存在现金股利支付率偏低、股利政策缺乏稳定性、送股和转增股支付与股价的波动相关性大这三大老问题。一、上市公司股利分配存在的问题1、上市公司股利政策缺乏稳定性。纵观国际证券市场,几乎所有的公司都倾向于采取平稳的股利支付政策,股利支付率几乎不受公司利润波动的影响,公司管理者在确信持续增加的利润能够支撑较… 相似文献
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股票股利和现金股利是上市公司采用的两种股利形式 ,股票股利也称送红股 ,是公司直接将其累积盈利按比例转化为普通股股份 ,不会引起现金流出 ,因此易被现金短缺的公司所采用。尽管各国的法律对上市公司应采取何种股利形式未做出强制性规定 ,但从保护投资者利益或防止公司帮助股东逃避纳税等角度出发 ,各国在法律上对公司发放股票股利还是进行了不同程度的限制。我国法律未明确对上市公司发放股票股利的数量进行限制 ,但证监会在《关于上市公司送配股的暂行规定》中指出 :因送 (即发放股票股利 )转 (即公积金转增股本 )增加的股本额与同一年… 相似文献
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文章对中国A股上市公司现金股利分配的现状研究后发现,中国上市公司虽然自2000年开始分红热情空前高涨,但其现金股利分配仍缺乏连续性,股利分配水平低,部分上市公司的现金股利分配行为受政策影响。 相似文献
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股利政策是公司管理层面临的一个重要财务决策.与英美国家相对稳定的现金股利政策相比,中国上市公司的股利政策很不稳定.本文以2002~2005年连续四年发放现金股利的216家中国上市公司为研究样本,实证结果表明,公司的股权越集中,其现金股利越不稳定,股权越分散,现金股利越稳定.进一步的研究还发现,现金股利稳定性与第一大股东的性质无关. 相似文献
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本文以2001年证监会发布的《上市公司新股发行管理办法》为起点,对我国A股上市公司2001 ̄2005年度现金股利分配情况从数量和质量两个方面进行了分析。结果表明,2002年以后由于政策性和公司自身原因,派现上市公司所占比率出现小幅回落;A股上市公司在收益质量不高的情况下,明显存在超能力派现的现象。而股票获利率高于无风险利率水平的公司比率上升,是理性表现。 相似文献
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上市公司超能力派现信号效应实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
上市公司超能力派现已引起了广泛的关注,然而这一现象可能导致的市场反应却不为人们所了解。作者以深、沪两市2005年实行超能力派现上市公司为研究对象,根据股利公告日前后股价的变动资料,采取累计超额收益率进行实证研究,以此来分析市场对超能力派现的反应。实证研究结果表明,超能力派现对公司的股价具有负的信号传递作用。 相似文献
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近年来,证券市场上派现日益成为主流,高送转逐年减少。文章针对上市公司股利分配的这一新动向就其原因进行了分析,并发现了其中存在的一些问题。 相似文献
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现金股利的逐步攀升与稳定是2000年以来资本市场出现的新情况,上市公司的这一行为标示了股利政策的变化。本文的研究表明:股利政策由股票股利逐渐演变为现金股利是制度演进的结果,在不成熟的资本市场条件下,由于投资者不具有现金股利对公司价值的较强信念,现金股利不能够成为传递价值信息的信号,当资本市场参与各方在发展过程中的行动,逐渐使得市场对于股利政策所体现出来的公司价值具有较强的信念时,现金股利就可以成为公司有效表达私人信息的工具。 相似文献
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本文认为,我国上市公司股利不分配股利的公司居多,且分配股利的以股票股利为主,现金股利的支付水平极低。这种非理性化股利政策对我国上市公司、投资者和资本市场均造成了极为不利的影响。为此,迫切需要尽快将上市公司的股利分配引导到理性状态。 相似文献
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上市公司股利政策的特点、成因及对策 总被引:3,自引:0,他引:3
股利政策是上市公司将税后收益在股东所得股利和留存收益之间进行的合理配置的策略,会对公司的股票市价和公司的市场形象产生巨大的影响。本文主要根据上市公司股利政策分配方案,全面客观地对我国的股票市场进行分析,并为公司今后制定出合理的股利分配政策提出参考意见。 相似文献