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利用2003—2012年中国A股上市公司的数据,借鉴Wurgler的资源配置效率估计模型,实证检验了政治关联对市场资源配置效率的影响。研究结果显示:政治关联显著降低了行业投资增长率对其资本产出增长率的灵敏程度,使得市场不能更及时、有效地引导资源从低效率行业向高效率行业转移,从而损害了资源配置效率。研究结果为进一步推动市场化进程、减少政府对经济的过度干预提供了证据,也说明了非正式制度在资源配置方面的低效率。 相似文献
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以2008—2011年所有在中国沪深两市上市的民营公司的经验数据为样本,综合运用虚拟变量法和赋值法度量政治关联,建立Logit回归模型实证检验了政治关联对中国民营上市公司投资类型效率的影响。通过研究得出以下主要结论:政治关联对民营上市公司的固定资产投资过度没有显著影响,然而明显导致了民营上市公司无形资产和长期股权过度投资的行为;政治关联强度越大,两者过度投资的概率越大。 相似文献
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具有政治关联的亏损上市公司通常利用与政府之间的联系,通过补贴收入方式较快扭转亏损,同时引起投资效率发生变动。本文以2008—2011年我国沪深两市的扭亏上市公司为样本对政治关联、补贴收入与公司投资效率的关系进行探讨。研究发现:政治关联与关联类型对获取亏损补贴收入及获取补贴程度有显著影响;通过补贴方式扭转亏损会导致上市公司投资规模扩大,容易出现过度投资行为,降低投资效率;政治关联的存在会导致扭亏公司投资不足。 相似文献
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笔者以中国2002-2010年沪深A股的非金融类ST上市公司为样本,实证检验了政治关联、银行关系对财务困境公司获得银行贷款以及摆脱财务困境的影响.研究结果显示,财务困境公司的银行关系能显著地帮助其获得银行贷款,而政治关联对其获得银行贷款的效果不显著.进一步研究发现,政治关联和银行关系都能有助于ST公司摆脱财务困境,但这种影响却因企业性质而存在差异,对于国有困境企业来说,仅有政治关联帮助公司摆脱财务困境的效果显著,而对于非国有企业来说,银行关系相对于政治关联是一种更普遍和有效的非正式关系. 相似文献
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政治关联、并购绩效与高管变更——基于我国上市公司的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文考察了CEO的政治关联是否影响其并购败绩后被变更概率,以及政治关联CEO被变更时的市场反应。实证结果显示:(1)CEO并购绩效越差越容易被变更,但是政治关联CEO即使并购绩效差也不易被变更,这一现象在政府干预较少的省份较不明显;(2)政治关联CEO被变更时的市场反应好于其他CEO,而且其所实施的并购绩效越差,其公司所在地政府干预越严重,其被变更时市场反应越好。本研究率先揭示了政治关联CEO通过并购影响公司价值的作用机理和经济后果,从而为监管层规范上市公司并购行为,地方政府转变干预经济的方式提供重要的理论借鉴。 相似文献
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《经济评论》2014,(2)
关于政治关联的文献中,都提及了政治关联能够为寻求政治关联的组织带来额外的资源,这种资源大多直接表现为经济上的好处。但这些研究并未触及政治关联的效率边界问题。本文以我国2007-2010年A股上市公司为样本,实证检验政治关联对企业信贷融资的影响。研究发现:在我国银行业普遍"惜贷"的局面下,某些上市公司依然取得了银行的超额信贷支持;获得超额信贷支持的大多是国有企业,并且高管的政治背景以及企业对地方经济的影响力强化了国有企业超额贷款的形成;某些民营企业尽管也得到了超额银行贷款,但起主要作用的是银行关系,而非政治关联。此外,金融业的市场化改革对抑制国有企业的超贷行为基本上不起作用,却显著地抑制了民营企业超额贷款的形成。 相似文献
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笔者基于非线性视角,通过构建民营上市公司政治关联指数,对民营上市公司政治关联与财务绩效及公司治理水平的关系进行探讨.研究发现,民营上市公司政治关联指数与财务绩效及公司治理水平均存在显著的倒U型变动关系,即存在“最恰当”的政治关联强度,使得财务绩效和治理水平实现最优.研究结论证实民营上市公司能够通过策略性政治关联,规避财务及治理风险,提高资源配置效率,进而实现可持续成长. 相似文献
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基于产业关联的我国上市公司产业结构实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
产业结构的调整与升级对一国经济的发展有着至关重要的作用.建立相对合理的产业结构,促进产业成长和产业间关系协调,是保证国民经济持续稳定协调发展的关键.目前我国正由劳动密集型产业占主导的产业结构缓慢地向资本密集型、技术密集型产业占主导的产业结构转变,而上市公司作为我国各产业部门的重要组成部分,则首当其冲.本文运用产业关联分析方法,从实证的角度(利用2001年和2008年我国沪市上市公司行业数据),通过计算和分析各产业部门的影响力系数和感应度系数区分产业关联类型,分析我国上市公司产业结构关联特征,揭示产业结构的变迁趋势和存在的问题,进从产业指引政策、退市及主营业务转型三方面分析其对上市公司产业结构调整的影响. 相似文献
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以2009-2011年沪、深两市A股835个样本为研究对象,探讨了上市公司政治关联性与获取政府研发补贴收入能力和研发创新之间的关系。研究发现:相对于没有政治关联的上市公司,具有政治关联的企业更容易获得政府研发创新补贴;上市公司的政治关联度降低了研发创新强度,提升了研发创新效率。 相似文献
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政治关联、政治关联成本与财政补贴关系的实证研究——来自深、沪证券市场的经验数据 总被引:1,自引:0,他引:1
文章以2006-2011年间我国民营上市公司为样本,实证研究了民营企业的政治关联如何影响企业维持政治关联的成本,政治关联成本又如何影响企业的财政补贴获取,从而进一步明晰了政治关联影响企业获取政府资源的内在机理。研究结果表明,政治关联的确会使民营企业产生一定的政治关联成本,并且民营企业与政府间的关联程度越高,需要付出的政治关联成本也越高;而民营企业的政治关联成本越高,相应从政府获得的财政补贴收入也越高。 相似文献
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银行关系、政治联系与民营企业贷款——来自中国民营上市公司的经验证据 总被引:4,自引:0,他引:4
本文以1990-2008年间非金融类民营上市公司为样本,检验银行关系和政治联系是否影响银行贷款。研究结果发现,那些聘请了现在或曾经在银行工作的人士担任总经理或董事的企业能够获得更多的银行贷款。但是,在没有银行关系的民营企业中,政治联系并不能促进企业获得更多的银行贷款。同时建立政治联系和银行关系的企业也没有能够比只建立其中一种关系的企业获得更多的银行贷款。这些结论表明,在中国基于非正式的关系确实可以给受到融资约束的民营企业带来银行贷款方面的融资便利。其中,银行关系相对于政治联系是一种更为普遍和有效的非正式关系。 相似文献
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本文将金融生态环境纳入到政府与企业关系的考察中,基于山东省的经验,实证检验政治关联、金融生态环境与企业融资的关系。研究发现:(1)金融生态环境及其下属维度发展水平的提升均有助于缓解企业融资压力,促进企业发展;(2)金融生态环境会对政治关联产生“声誉替代效应”,当金融生态环境指数达到某一临界值时,企业建立政治关联会得不偿失。本文的研究对于我国现阶段加快民营经济发展及建设区域金融中心的双重目标有一定的政策借鉴意义。 相似文献
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本文针对我国上市公司关联交易信息披露问题,提出了建立以关联交易度为核心指标的数学分析模型以及分析原则和基本程序。进而选取了沪深两市具体样本并进行了实证研究,结合实证研究结果指出了我国沪深两市关联交易及其信息披露中存在的问题,提出了改进措施及建议。 相似文献
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企业政治关联在世界上很多国家都普遍存在,中国也不例外。目前中国正处于经济转轨的过渡时期,制度等方面的特征决定了企业与政府建立关系的重要性。政治关联对企业的生产经营、财务活动、经营业绩乃至资本市场均产生了重要影响,是当前许多学者研究的热点。现有研究多关注政治关联对企业短期财务绩效的影响,而不是企业持续成长能力。本研究认为,政治关联对企业的影响往往体现在企业的长期发展过程中,是一个趋势和动态的过程,是个循序渐进的过程,并不一定直接体现在企业的短期经济绩效上,作为企业绩效的衡量方式之一——企业成长性,不仅关注企业短期的经营业绩,更关注企业的发展潜力,是个动态的概念,能更全面地衡量政治关联的作用。创业板与主板、中小板相比,其中最大的不同就是高成长性。为此,以创业板上市公司为样本,从企业成长性的角度检验政治关联对企业绩效的影响。 相似文献
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