老对手过冬大PK之保守的国美 激进的苏宁

<正>黄光裕事件之后,国美式微,苏宁上位的议论声十分强烈。作为国内家电零售行业的双巨头,苏宁与国美之间在利益的协调和纷争一直处于相对平衡的地位,从某种意义上来讲,苏宁与国美之间除了竞争关系,更是一荣俱荣,一损俱损的利益共同体。     

西方资本结构产业组织理论评述

本文沿着资本结构与企业非财务利益相关者之间的关系、资本结构与企业战略之间的关系两条主线评述了当代西方资本结构产业组织理论,并对该理论体系的进一步发展进行了总结和展望。     

基于财务视角浅析类金融模式——以苏宁云商集团股份有限公司为例

近年来类金融模式成为了企业扩张的重要助力,广受业界关注。而其中国美与苏宁更是使用类金融模式急速扩张的典型案例。本文通过分析苏宁和国美的类金融模式,发现与国美相比,苏宁的财务策略更为稳健,营运资本更加充足,营运速度也更快。     

企业家能力资本投资的市场研究

企业、企业家能力资本与企业价值之间存在着密切的联系,企业家能力资本投资在市场经济条件下有了新的发展,对企业价值的提高具有极大的推动作用。为保证企业家能力资本不断增值,实现企业和企业家的双重利益最大化,必须对企业家能力资本投资采取相应的对策。     

国美电器家庭管理模式中的相关问题及思考

以国美电器的转型为例,讲述国美的家族式管理与现代企业管理之间的关系。从创立国美到将国美发展为一流的全国家电连锁企业,其中的管理模式从家族式管理演变为现代企业管理模式。从家族成员管理到聘请职业经理人管理,其中很多的经验和问题都值得我们去分享和借鉴。     

利益相关者共享企业剩余收益研究

在利益相关者理论下,企业的本质是利益相关者之间达成的一组契约。企业的利益相关者通过向企业提供不同的要素资本,从而具有了分享企业剩余收益的权利。根据向企业提供的要素资本的重要性和对企业的贡献不同,通过集体选择决定哪些利益相关者最终参与企业的剩余分配。因此,利益相关者共享企业剩余收益不是一场空谈,而且经住了理论的分析和实践的检验,具有非常重要的实践意义。     

国美苏宁类金融生存从市场到垄断：凭借渠道控制市场 决定生产 影响金融

由于拥有全国性的销售渠道网络。国美、苏宁能够如同银行吸收存款一样，可以通过“账期”来占用供应商资金，将获得的周期性无成本短期融资投入企业的日常经营，或通过变相手段转做他用。这种类金融企业性质使得国美、苏宁在外部融资面临较大困难时，可以借此来缓解 规模扩张和资金瓶颈之间的矛盾，也是其存在强烈的规模扩张欲望和多元化冲动的重要原因。在扩张过程中如何配置企业资源，用好渠道价值这个规模扩张与资金链健康运转的“平衡棒”，与供应商之间形成一种良性博弈关系，对国美、苏宁来说已是放在眼前的重要课题。     

从“后设市场”看我国批发业的定位

企业的融资结构与企业的治理结构密切相关 ,公司治理的有效性在很大程度上取决于资本结构。因此 ,融资方式的选择 ,资本结构决定对公司治理的影响。公司资本结构是公司各利益相关者特别是所有者和管理者之间博弈的结果 ,是公司治理安排的核心内容     

格力与国美的较量

格力与国美之间的厂商之争，显然已搅得业内人心惶惶，众人皆翘首以盼格力与国美大扳手腕。于是，格力与国美的一举一动都成了业界关注的焦点。格力和国美正在演绎一场旷世大豪赌。     

休用法治掩盖陈晓的道德缺陷

对于国美黄陈之争,不必强求意见一律,也不会有意见一律。 有人看重输赢。其实,黄陈都不是绝对的赢家或输家。有评论者精辟地指出,国美这样的结果,其实是最不坏的结果,这是资本最明智的选择。最大的赢家不是黄,也非陈,而是贝恩资本,其通过债转股已获利一倍以上,今后势必还将获取更多利益。     

网络、关系与信任：企业社会资本的来源

社会资本对于企业的生存和发展有着特殊而重要的作用。企业社会资本的产生和维系动机首先是功利性的，能够使企业与各利益相关主体通过互动获得稀缺资源。网络、关系扫信任则是企业社会资本生成的来源要素。     

公司制企业资本结构对财务治理的影响探讨

本文旨在探讨公司制企业资本结构与财务治理的关系。财务治理是一种对企业利益相关者财权的动态安排制度,资本结构与财务治理之间存在非常密切的关系,资本结构在很大程度上体现这种制度安排。论文分析研究了资本结构与财务治理的总体关系,以及资本结构中股权、债权两种融资方式对财务治理的影响。     

我国上市公司资本结构现状及优化对策

资本结构(Capital Structure)是指企业全部资本的构成中所有者权益与企业负债两者各占的比重及其比例关系。最优资本结构是一种能使财务杠杆利益、财务风险、资本成本、企业价值等要素之间实现最优均衡的资本结构。随着市场经济的发展和现代企业制度的建立,资本结构优化已成为上市公司的筹资管理的核心问题。本文在分析了当前我国上市公司资本结构现状的基础上,提出了优化我国上市公司资本结构的基本对策。     

热点·焦点·难点

◆国美之争，我们学到了什么——在国美事件中，以陈晓为代表的管理层与大股东黄光裕之间为争夺公司控制权展开了一场没有硝烟的商业战争。在最终的股东投票中，陈晓以微弱优势胜出，这场持续两个月之久的纷争终于尘埃落定。回顾这次事件的全过程，其意义远远超越事件本身，必将成为上市公司治理的一大经典案例。抛开事件背后的利益纠葛和是是非非，只要这场控制权之争是严格遵循商业规则的公平博弈，     

基于社会资本视角的公司治理研究

文章指出,传统的公司治理基于物质资本视角,提出了两权分离和委托—代理问题,形成了股东至上的公司治理观,其实质是支持资本雇佣劳动原则,采用股东单边治理模式,忽略了人力资本所有者与社会资本所有者等利益相关者的角色和诉求,忽略了公司核心能力的构建,不能适应知识经济与和谐社会建设的要求。本文认为,企业作为由物质资本、人力资本和社会资本所构成的一种特定契约,企业收益是三方合作的产物,三者共同拥有企业产权。因此,公司治理应由股东单边治理调整为利益相关者协同治理,公司治理目标也应从股东至上调整为公司核心能力最大化。而物质资本、人力资本和社会资本参与公司治理的方式和程度则是它们之间博弈的结果。     

投资者社会资本对企业价值的影响研究

社会资本是现代商业社会影响企业价值和竞争优势的关键资源,近年来成为学术界广泛关注的热点,一些学者开始探索社会资本的治理机制及其与企业价值之间的关系.投资者是企业最基本和最重要的利益相关者,其本身拥有的社会资本可以为企业带来丰富的资源和便利条件,促进企业价值的提升.本文首先探讨投资者社会资本的作用,然后详细分析其影响企业价值的途径机制,最后对企业如何有效利用这种社会资本提出对策建议.     

本刊就“国美控制权之争”进行问卷调查

日前,本刊编辑部就国美控制权之争中涉及的诸多问题,对个体私营企业会员中的企业主、职业经理人和其他商界人士发放了200份调查问卷,其中收回有效问卷120份。120位问卷受访者中,在回应如何看待"国美之争"的双方时,75%的人同情黄光裕,认为国美是他一手做大,想要保持对企业的控制权完全可以理解;23.2%的人支持陈晓,认同职业经理人应该从企业和全体股东的利益出发,必要时可以牺牲大股东的利益;另有1.8%的受访者表示都不赞同。对于如何评价陈晓在"国美控制权之争"中的表现,有92%的受访者认同陈晓     

论财务杠杆在中小企业资本决策中的运用

财务杠杆在为企业所有者带来额外收益的同时,也可能对企业造成额外损失,企业在进行资本结构决策时需要在财务杠杆利益与财务风险之间进行合理的权衡。对于中小企业而言,其负债比率较高,财务风险较大,因此如何在资本决策中充分运用财务杠杆,合理利用债务资金,优化企业资本结构是一个亟待解决的问题。     

内控改进,代理冲突与债务税盾:一个理论阐述

内控的一个关键作用是确保企业提供财务报表和各类信息的真实,准确与完整。随着我国加强企业内部控制的建设以及各项相关规章制度的出台,我国企业的内部控制水平和会计信息含量将逐渐得到提高,管理层盈余管理和大股东利益侵害行为将得到有效遏制,这将会有利于缓解企业利益相关者之间,尤其是企业与债权人,大股东与中小股东之间的利益冲突。冲突缓解所产生的一个积极效应即是企业与债权人之间信息分布更为对称,企业债务融资约束减轻,资本成本下降。而债务融资所形成的债务税盾能减少企业税收负担,增加股东权益。     

资本结构视角下民营上市公司财务绩效分析——以新疆广汇实业为例

资本结构是利益相关者权利义务的集中表现,进而影响企业的经营行为。本文首先对资本结构的相关理论进行总结,再以新疆广汇为例,从现代资本结构角度分析对上市公司绩效的影响。对新疆广汇实业从该公司近几年的财务数据和股权结构阐述公司资本结构与绩效之间的关系。