从流动性过剩到流动性危机

流动性过剩问题一直是困扰中国经济的重要问题。但是2013年6月的流动性危机彻底转变了我们看待中国流动性的观点。在流动性过剩的背景下实质蕴藏着流动性危机的隐忧。基于此,本文讨论了流动性由过剩到危机的形成机理,提出了对中国流动性危机的一个解释,在此基础上提出了几点关于流动性的启示。     

全球流动性过剩传导的典型化事实研究

本文采用以计量分析为基础的典型化事实分析方法,对全球流动性过剩的传导从零散事实中提炼典型化事实进行研究。在对全球流动性过剩的事实描述,以及对主要发达经济体和新兴市场经济体流动性过剩的"量"的测度基础上,本文选取全球主要经济体,采用实证方法分析了全球流动性过剩传导的典型化事实,反映出全球主要经济体都受到了全球流动性过剩的传导作用。     

流动性过剩问题与对策

本文分析了流动性过剩的问题实质,剖析了其根源和危害,澄清了一些错误认识,在此基础上提出了深化体制改革、改进宏观调控、调整经济结构三项对策建议。     

论流动性过剩的定义

文章指出了一般意义上的流动性和商业银行的流动性的含义,讨论了流动性过剩的定义。认为流动性过剩是指一国的居民、企业和政府的收入,在进行(扣除)即期消费之后余下并且不断地积累的流动性较强的资产,超过了一国经济发展(对流动性较强的资产)的需要的现象。     

流动性过剩的测度

政策制定者有需要了解流动性过剩的程度.本文在澄清了流动性过剩本质的前提下,提出了流动性过剩测度的方法,测度的结论是我国的微观流动性很长时期就一直处于过剩状态,我国宏观流动性有时是过剩的,有时是短缺的,过剩的时期多于短缺的时期.     

流动性过剩的成因及国际治理经验

流动性过剩是当前我国经济面临的主要问题之一。本文对流动性过剩的概念以及流动性过剩对中央银行的影响进行论述,并给出世界主要国家处理流动性过剩的一些具体方法和经验,依此作为对我国处理流动性过剩的借鉴。     

从产能过剩透视我国流动性过剩问题

当前，流动性过剩已经成为我国经济的一个重要特征。本文从分析产能过剩与流动性过剩的关系入手，指出产能过剩是造成我国流动性过剩的根本原因．并提出应立足于产能过剩．从改革社会收入分配制度、促进产业结构升级等入手．消除流动性过剩。     

中国流动性过剩与房地产市场稳定

本文在分析我国流动性现状的基础上,根据1998~2007年的年度数据进行计量分析,揭示出当前流动性过剩与我国房地产稳定间存在一定关联,这种关联主要表现为过剩的资金流向房地产市场,导致房地产市场迅速扩张,局部地区呈现出非理性的发展。本文以化解流动性过剩为出发点,分析了流动性过剩对房地产市场的影响,提出了稳定房地产市场发展的对策与建议。     

治理流动性过剩的对策

流动性过剩问题是近几年我国经济社会发展中最头痛的问题之一。社会反响十分热烈。治理流动性过剩,货币政策只能治标,不能治本。本文认为只有运用财政政策,大力进行基础设施建设;打破垄断,为社会资本广开投资渠道;促进对外投资;大力进行商品房建设,增加商品房供应;扩大进口;增加证券发行,加快资本市场的发展;鼓励居民出国旅游等政策措施,才能从根本上解决流动性过剩问题,从而实现我国经济的长期稳定发展。     

理解流动性过剩

一、如何定义和度量流动性过剩 什么是流动性过剩,不同的经济学家有不同回答.所谓"流动性",原指商业银行所拥有的随时可以用于"投资"(如放贷)的资产.例如,商业银行金库中所存放的现金就是最典型的"流动性(资产)".     

流动性过剩取向及其关联因素

流动性过剩的研究可以按经济部门划分为五类,即银行体系的流动性过剩、货币流动性过剩、企业和公众的流动性过剩、市场流动性过剩和全球流动性过剩。不同类型的流动性过剩的概念、衡量方法存在很大差异。我国流动性过剩的产生与经济发展、储蓄投资模式以及金融结构等密切相关,鉴于此,对于目前国内的流动性过剩状况应采取综合治理对策。     

Chinese Economy and Excess Liquidity

This paper considers five indicators of excess liquidity to verify its existence in China. Based on the analysis, we argue that the People＇s Bank of China and other banks in China are responsible for the excess liquidity in China. Other factors, such as the excess savings resulting from the poor social security network, the asset bubble and the foreign exchange system, fuel banks with abundant liquidity. To tackle the problem of excess liquidity and direct capital into productive sectors, the traditional use of monetary policy alone is not sufficient. The semi-administrative tool ＂window guidance＂ and other macroeconomic control methods are required.     

后危机时代我国企业“走出去”的新特点与思考

近年来，随着我国经济的快速发展，对外投资取得了突出的成绩，表现出鲜明的特色。尤其是在全球金融危机后，对外投资亦然成为我国拉动出口、有效利用外部资源、调整产业结构和推动互利合作的重要推力。当前，在不断深入的全球化发展趋势下，为了适应结构调整和产业升级的要求，谋划企业“走出去”的新方略将成为我国现阶段的重要任务。     

后危机时代我国中小银行的流动性风险管理

2009年下半年全球经济逐步渡过金融危机的恐慌而进入"后危机时代",然而,世界经济仍处在多种不确定和不稳定因素的困扰之下。各个国家经济刺激计划带来的通货膨胀问题就是困扰之一。为此,进入2010年以后,我国银行业存款准备金率连续上调,同时,利率也进入到加息通道,存款类金融机构尤其是中小商业银行的流动性日益趋紧,流动性风险管理难度在不断加大。     

Is There Excess Liquidity in China?

In this paper, we developed the recursive unit root tests proposed by Phillips et al. (2013) and used them to identify the beginning and the end of potential excess liquidity in the Chinese monetary market during the period from 1992 to 2013. The result indicates that excess liquidity existed from the third quarter of 2002 to 2013. The analysis shows that since 2003, the inflationary pressure of excess liquidity has remained high. We provide evidence supporting the money illusion hypothesis in China. The recursive unit root test is suited to practical implementation with time series and delivers a consistent date‐stamping strategy for determining the origination and termination of multiple bubbles. Simulations show that the test significantly improves discriminatory power and leads to distinct power gains.     

如何判断我国的流动性过剩问题

流动性过剩可以区分为四种结果:通货膨胀、资产价格膨胀、"流动性陷阱"和信用膨胀。以此为标准,当前的流动性过剩没有得到基本的改善。流动性过剩是以美元为本位的国际货币体系的产物。判断我国是否出现流动性逆转,主要看资产价格水平和央行利率政策。     

后危机时期的全球公共债务危机和中国面临的挑战

为克服危机而推行的扩张性财政政策导致了公共债务危机的恶化。美联储推出的量化宽松II不但难以消除美国过度负债的一系列后果,且对全球经济、金融稳定的副作用巨大。在新的一年,中国将面临来自实体经济和金融两方面的冲击:在出口增速下降、大宗商品价格上涨、贸易顺差减少的同时,热钱的冲击将导致资产价格和物价上涨压力的增加。中国现有外汇储备的实际价值也将遭受美国国债价格下降和美元贬值的双重打击。     

后危机时代信用评级机构监管的再思考

信用评级在资本市场中扮演着重要的角色,为投资者进行投资决策提供信息,充当债券市场看门人,当风险状况恶化时通过降低信用等级为投资者警示信用风险。我国信用评级是在20世纪80年代顺应债券市场统一管理的需要建立起来,起步比较晚,信用评级监管制度不健全,对信用评级的规范运行至关重要的市场准入制度、利益冲突防范机制和信息披露制度都等都存在一定问题。结合我国实际,本文分析我国信用评级机构监管存在的问题,提出对信用评级机构监管的建议。