金融发展政策建议--"十五"金融业发展研究之三

一、关于"十五"期间货币政策 (一)货币政策取向:建议实行稳健的货币政策,并根据经济、金融运行的具体情况适时调整.在"十五"前期,以适度增加货币供应量、消除通货紧缩趋势为主要调控目标.     

货币政策与杠杆率的相关性研究

我国经济进入"新常态"之后增长速度出现明显下跌,同时随之而来的是杠杆率的快速上升。货币政策作为重要的宏观调控手段,是目前政府最青睐的实现"稳增长"和"降杠杆"的工具。本文采用中国2008-2018年的面板数据,通过构建含有控制变量的货币政策与杠杆率的动态面板数据模型来实证分析货币政策对杠杆率的影响。研究发现,杠杆率随着货币供应量的增加而提高。并由此提出了五项政策建议,一是持续将"降杠杆"作为目前防范系统性金融风险的重要任务,二是建立"宏观审慎"与"货币政策"的双支柱,平衡稳增长、去杠杆与防风险间的关系,三是在提高货币政策针对性和灵活性的同时,强调微观措施与结构调整,四是货币政策配合其他政策共同完成宏观调控,五是建立杠杆率动态监测模型。     

我国货币政策中利率对消费、投资的影响

<正>一、我国的货币政策与利率(一)我国的货币政策工具一个国家的中央银行,作为经济的监管者和调控者,其调控经济主要靠经济政策,或者说是货币政策。而货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。     

不差钱? 很差钱?

多种声音交错,未免让人疑惑:市场的流动性情况究竟如何?自从二季度GDP跌破8%,中国经济前进步伐确认放缓之后,政府开始转变基调,由"调结构"变成"稳增长"。在这一基调变换的背景下,货币政策也在发生变化——"在下半年加大财政货币政策对实体经济支持"、"进一步加大预调微调力度"。这也让市场对下半年货币政策偏宽松的预期变得强烈。而消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)的持续回落,更让"货币政策存在较大操作空间"说法得     

及时收紧货币政策应对美国新一轮量化宽松冲击

美联储实施新一轮量化宽松货币政策试图给美国经济疗伤,但是由于"药方"错误,招致国内外普遍的批评与质疑.中国应及时收紧货币政策,不再为美国的货币政策失当买单.为此,货币政策目标应回归本位,降低货币发行速度,适时加息以抵制热钱的流入.     

新时期“三元悖论”与我国汇率制度再选择

"三元悖论",指在开放经济条件下,资本自由流动、货币政策独立性及汇率稳定三者之间存在着不可调和的矛盾。该原则为一国汇率制度选择提供了理论依据。随着世界经济一体化程度加深,实现资本自由流动已成必然趋势,同时由于货币政策受到货币替代和货币供给内生性增强的影响,其独立性逐渐减弱。因此,昔时的"三难困境"如今应不复存在,在资本自由流动和货币政策本身不独立的前提下,一国实施何种汇率制度取决于对本国经济状况的权衡。对于中国而言,汇率制度的选择不应局限于"三元悖论"原则,应跳出该理论的约束,从现在开始,密切关注本国经济形势的变化,并有针对性地为将来实施何种汇率制度营造一个良好的环境。     

2013:全球经济逆风艰行

全球范围内极度宽松的货币政策在2013年得到延续甚至还会加码已经没有任何悬念,从而构成了对经济增长的一重"利好"。然而,宽松货币政策的边际效用递减程度却在逐渐增强。     

中国通货膨胀的性质特征与货币政策的选择

2007年以来,我国通货膨胀问题日趋严重,紧缩性货币政策的实施效果却不明显.本轮通货膨胀不同于以往历次的通货膨胀,它是在经济全球化不断加深、我国对外开放不断扩大、综合国力不断增强、经济金融化程度不断提高的背景下,由多种原因形成的一种"综合型"通货膨胀.因此,采取单一的"紧缩性货币政策"是难以奏效的,必须运用多种调控政策,协调配合,共同防治.     

货币政策对经济的影响研究

货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用.随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要.我国现阶段货币政策的目标是"稳定币值,并以此促进经济增长".本文探讨如何合理调节货币政策以适应经济增长的需要;如何与其他政策措施相配合,实现经济的发展.     

我国货币政策的非对称效应

<正>一、引言一直以来,货币政策被视为主要的宏观调控工具,货币当局通过货币政策的调整从而达到调节经济的作用。在货币政策有效性的前提下,扩张性货币政策具有刺激经济增长的作用,紧缩性货币政策具有抑制经济增长的作用。然而,如果以某种定量指标度量货币政策,相同幅度的货     

开放经济下的泰勒规则检验——基于前瞻性货币政策反应函数

在研究中,通过借鉴中外学者理论,构造出开放经济下对泰勒规则研究的有效理论模型——前瞻性货币政策反应函数,进行GMM估计,得出了三个结论:第一,我国利率对通货膨胀和产出的反应不足;第二,我国经济的外部依赖性强;第三,我国利率调整呈现出一定"规则性"。因此,为提高我国货币政策的透明性、可信性和有效性,必须加快利率市场化进程,转变经济结构以减少对外国经济的依赖,提高中央银行政策的独立性,才能使中国货币政策由"相机抉择"型转变为"规则"型。     

宏观经济与货币政策往何处去

为抑制经济过热和通货膨胀,并基于对经济复苏的乐观预期,我国适度宽松的货币政策从2010年底开始退出.2011年又明确将货币政策基调定位于"稳健".从实际情况看,"稳健"已演绎为"从紧".目前,从紧的政策效果不断显现,对"硬着陆"的担忧也成了人们谈论的话题.那么,究竟如何看待中国经济未来前景?如何把握货币政策方向、重点和力度?是一大考验.     

中国十年来首次提出从紧的货币政策

2008年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。"货币政策从‘稳健’转为‘从紧’,发出强烈的政策信号。"相比前几年,当前中国经济形势已有较大不同,这一政策的出台也是基于政府对当前物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势的     

适度宽松的货币政策对房地产市场作用

一、近期与房地产相关的货币政策分析 受国际金融危机带来的全球经济放缓的威胁,去年第四季度起,全球各主要经济体史无前例地掀起了援救经济的大幕．一系列提振经济的措施在各国相继出台。我国也在2008年11月5日召开的国务院常务会议上宣布对货币政策进行重大调整．提出将实施适度宽松的货币政策。     

浅析存款准备金率下调对商业银行运营的影响

法定存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务,被称作中央银行为实现货币政策目标而使用的"三大法宝"。其中法定存款准备金政策因为它的货币乘数效应而给社会经济和金融带来较大的影响,因此中央银行往往谨慎的使用这一货币政策工具。本文将主要分析中央银行下调存款准备金率对商业银行的盈利情况的影响。     

地方财政行为的杠杆副作用应引起重视

财政政策和货币政策是调节国民经济的两大杠杆,财政政策因其有关内容对国民经济和社会发展有着自发的稳定作用,常常被称为"内在稳定器"。为了更好地发挥财政政策的杠杆作用,必须兼顾局部与整体、眼前与长远利益。有的地方为了地方利益而采取的财政措施不仅未发挥好其"内在稳定器"作用,有的甚至起到了影响货币政策的副作用,导致了经济     

浅析金融创新下我国货币政策的有效性——基于货币政策传导机制视角

改革开放以来,我国金融体制的改革从未停止,"入世"后更是带来了一轮金融创新的浪潮。这股浪潮为我国经济带来强劲动力的同时,也对政府的宏观调控能力提出了新的要求。货币政策信号的传递依托于货币政策传导机制,它的通畅直接影响了政策执行效果。因此,本文基于货币政策传导机制视角,对我国金融创新大背景下货币政策有效性进行探析。     

详解中央经济工作会议六大信号

正在贯彻落实党的十八届三中全会精神的背景下.对于2014年的经济工作.2013年12月13日闭幕的中央经济工作会议传递出六大信号。信号一:财政货币政策延续"一松一紧",寓改革于调控之中面对仍然存在的经济下行压力和世界经济的不确定性,2014年我国将实施怎样的宏观调控政策?中央经济工作会议明确提出,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。     

在贸易投资金融创新上有所作为 访北京大学国家发展研究院余淼杰教授

正在北京大学国家发展研究院中国经济研究中心这个中央最重要的智囊机构,聚集着一批从海外留学归来的、出类拔萃的经济学研究学者。潮籍余淼杰教授就是其中一位。在这里,他与众位经济学精英一道为中国经济的改革发展把脉出招。3年前,记者曾赴北京采访了余教授。听了他对国际经济形势、人民币汇率、国际贸易政策、货币政策等问题以及汕头产业转型升级的一番"高谈阔论",深知这位70后的"海归"     

我国当前稳健的货币政策相关分析

2010年12月以来我国开始实施"稳健"的货币政策。本文将结合当前国内外的经济形势,从宏观层面进行分析,来探讨我国此时实施稳健的货币政策的依据;并具体通过最终目标和中介目标的分析来考察我国当前货币政策所要达到的目标;最后结合实际,对当前稳健的货币政策的实施效果进行了预测分析。