我国上市公司股权结构与业绩分析

股权结构体现了企业权力在股东之间的分配关系,股东的权力行使效率在很大程度上受到股权结构的影响和制约。股权结构对公司治理的影响主要体现在对公司经营者的激励与监控和对公司控制权的竞争与代理权的争夺两个层面。不同的股权结构对公司的治理效率产生不同的影响。     

上市公司现金股利政策影响因素探讨

现金股利分配政策是上市公司所有者对公司利益的分配。由于上市公司有着非常广泛的股东参与基础,不同类型的股东对现金的偏好不尽相同;另一方面,由于上市公司所有权与经营权相互分离,容易出现经营者为了维护自身利益而背离公司利益最大化的机会主义行为,相当数量的上市公司采取管理层持股,通过参与公司利益分配的方式来应对这一代理问题。因此,上市公司的现金股利政策可以说是上市公司的大股东、其他股东及管理层在博弈中达成的均衡结果,而这三方之间的博弈关系又集中体现在公司的股权结构与治理结构方面。     

上市公司股权结构对股权融资偏好影响的Logit回归分析

上市公司的股权结构是公司治理结构的重要组成部分,它对于公司的经营绩效,代理权竞争,经营激励等问题有重大影响。本文深入探讨我国上市公司股权结构对股权融资偏好的影响,通过Logit回归模型分析,发现我国上市公司未流通股份占股份总数的比重很大,并且得出未流通股份比重对上市公司股权融资偏好有重要影响。本文还针对我国上市公司股权结构的特点,分析了上市公司股权融资偏好的原因,并提出了优化我国上市公司融资结构的建议。     

体育产业上市公司股权结构与绩效实证研究

以沪、深、港证券交易所上市的中国体育产业7家公司为样本,采用面板数据模型对体育产业上市公司股权结构与公司绩效的关联性进行了实证分析。结果表明,第一股东的持股比例与上市公司经营绩效正相关,法人股股东的持股比例与上市公司绩效正相关,流通股比例与上市公司绩效负相关。提出体育产业上市公司要有组织、有计划地扩大代表不同利益主体的股东群体,形成相对均衡的股权结构,建立有利于驱动公司长期可持续发展和股东价值增长的股权结构的建议。     

竞争性股权结构与公司绩效：基于中国上市公司的实证研究

基于股权竞争程度的差异,本文对股权结构进行了分类,发现竞争程度高的行业有更多的竞争性股权结构的公司。对我国185家竞争性股权结构公司的分析表明,前五大股东持股比例之间呈现出依次显著性的正相关关系,第一、第二和第五大股东持股比例与公司业绩显著正相关,但这类上市公司并没有比非竞争性股权结构公司具有更好的业绩。     

我国上市公司代理成本与股权结构研究

根据我国目前上市公司股权结构的特点,分析不同性质控股股东与不同股权集中度对代理成本的影响,从而提出可以通过优化上市公司的股权结构来降低代理成本,提高公司治理效率。     

基于公司治理视角的内部控制有效性影响因素的实证研究

<正>一、股权结构的影响我国上市公司的股权结构受控股股东性质的影响,由于国有控股企业往往受到政府的各种保护,从而影响公司效率的提高,降低对法律法规的遵循。作为国家资产出资人代表的官员通常只能得到固定的工资或福利,管理人员通过虚增利润来增加自身报酬的动机就大为降低,从而有益于提高会计信息质量。目前,我国上市公司仍然是大股东处于控股地位,大股东往往会通过这一优势来控制管理层,牺牲小股东的利益,易导     

代理权竞争、控股股东资金占用与公司绩效——基于不完全契约理论视角

随着上市公司所有权和控制权的分离,代理问题由此而生.在不完全契约关系下,由于掌握控制权的所有者与中小股东和管理者的目标函数存在不一致性,进而引发争夺代理权以获取目标公司最终控制权的行为.本文以不完全契约理论为视角,从内外部公司治理机制和双向角度入手,深入分析代理权竞争、控股股东资金占用与公司绩效的相互关系.     

股权分置改革后股东对管理者的激励博弈分析

股权分置改革完成后,中国上市公司的股权结构实现股份全流通和股权分散化,内部人控制问题得到强化,股东和管理层之间发生严重的委托代理问题。从分析管理者效用函数出发寻求其最优努力的内解,通过股东建立的股权激励机制来约束最优努力解,寻求完全信息动态博弈的子博弈精练纳什均衡解,分析结果显示,企业价值最大化由管理层努力产出弹性和努力成本弹性决定,并受企业的资源配置、赢利能力的约束。     

股权结构、股东保护与上市公司现金持有量

我国上市公司的治理结构一直是各方关注的焦点，尤其是股权结构、中小股东保护等问题。本文选取了2000年上市公司样本991个，定义了基于股权结构的股东保护变量，并在此基础上研究了股东保护与现金持有量之间的关系。研究结果表明，上市公司现金持有量差异较大，并且在股东保护较好的情况下，现金持有量相对较小，二者之间呈现负相走的关系。由于影响现金持有量的因素较多，我们选取了相当数量的影响因素作为控制变量，检验在其进入模型的情况下，对股东保护与现金持有量之间关系的影响；结果表明，股权结构影响下的股东保护与现金持有量具有负的线性相关性。     

基于计量模型的股权结构与资本结构分析

在代理理论框架下,本文以中国上市公司为样本,在充分考虑管理层持股、股权集中度在不同治理效应,及各种治理效应相互作用的基础上,通过建立两阶段计量模型,对股权结构与资本结构之间的关系进行实证分析。结果表明当管理者与股东利益一致时,管理层持股比例与资产负债率负相关,但并不显著;当管理者处于固守职位状态时,管理层持股比例与资产负债率显著负相关;不管外部大股东在公司治理中是发挥着积极监管作用,还是与管理者共谋、对外部中小股东实施侵占,股权集中度与资产负债率都显著负相关;股权集中度并没有抑制管理层持股比例与资产负债率之间存在的负向效应,而管理层持股比例的增加却有助于缓解股权集中度对资产负债率所存在的负向效应。     

双重股权结构及其应用研究———以京东上市为例

公司治理结构中,股权结构一直是热门的讨论话题,股权结构是公司治理中股东之间相互制衡和约束管理层的重要治理机制。 因此,为保护创始人的利益和对公司的控制权,双重股权结构也就应运而生了。 文章通过对双重股权结构的京东案例的研究入手,得出双重股权安排的利弊和应用建议。     

上市公司股权结构演变与控股股东财务行为选择

全流通时代，上市公司的财务行为在一定程度上是多个控股股东之间博弈的结果。本文分析了我国上市公司的股权结构与控股股东的演变趋势以及控股股东的制衡与财务行为的关系，并探讨了在相互制衡和控制权争夺的背景下，控股股东的财务行为选择及变化。     

我国上市公司股权结构对并购绩效影响的研究

伴随着我国资本市场的发展、体制的完善,上市公司规模不断扩大,企业通过并购活动提升经营管理层的管理水平、企业市场竞争力以及实现规模效应,已被广大上市公司所接受,并积极投身其中。上市公司的股权结构完善度与并购活动能否提升企业绩效有着密切关系。作为公司治理的核心之一,股权结构合理与否将会对并购交易的绩效产生直接影响。本文以我国2009年上市公司发生并购事件的主并企业为样本,通过实证研究来检验我国上市公司股权结构对并购绩效的影响。望借此为完善我国上市公司的股权结构以及并购绩效的提高提供依据。     

控股股东控制、管理层激励与公司过度投资

本文基于我国上市公司大小股东间严重代理冲突、控股股东政府性质,以及股权分置改革的制度背景,从公司过度投资的视角对管理层激励效应进行理论分析,并以2004-2009年上市公司为样本,检验了控股股东两权分离程度及其性质对于管理层激励抑制过度投资效应的影响。研究发现,不论是货币薪酬激励还是管理层持股激励都起到了抑制过度投资的作用,但上市公司控股股东的两权分离程度会削弱管理层激励的这种治理效应;而且,公司的政府控制性质在弱化管理层激励抑制过度投资作用的同时,还会强化控股股东两权分离对管理层激励效应的负面影响。考虑股权分置改革影响的进一步研究表明,股改强化了管理层激励对于公司过度投资的抑制作用,同时又弱化了控股股东的两权分离对管理层激励治理效应的负面影响。研究结果不仅为现有文献关于管理层激励与企业绩效关联的结论分歧提供新的解释,对于理解我国上市公司管理层激励的有效性,以及切实改进管理层激励契约等,具有重要参考价值,同时也从新的视角为我国股改的有效性提供了证据。     

浅析我国上市公司股权结构

近年来随着股权分置改革推进,我国资本市场逐步与国际接轨,特别是进入后股权分置时代,我国上市公司行使控制权状况发生了一定程度的改观。通过与英美、德日股权结构进行比较,发现我国上市公司还存在股权结构不合理,流通股比例份额较小,法人股、中小个人股分散,个股投机加重,占有较大份额的国有股、法人股不流通,股权呆滞等问题,这些对股东权利也造成了影响。应通过实施逐步完善资本市场、政府控制少数大型企业、国有资本逐步退出普通竞争行业等措施来完善我国股权结构。     

股权分置有利于公司治理

股权分置改革后,上市公司中将出现大股东、管理层、投资者、小股东和上市公司本身的利益博弈,所有市场参与者的进入将在不同程度上影响公司治理。     

管理层激励、股权结构与研发投入——基于创业板上市公司的实证研究

本文选取2016-2020年创业板上市公司为样本,通过实证分析,研究创业板上市公司管理层激励对企业研发投入的影响以及股权结构与研发投入的关系。并进一步探究了管理层激励在国有企业与民营企业中对研发投入的影响程度。研究发现：对管理层实施激励可以提高企业的研发投入水平。创业板上市公司的股权结构与研发投入呈倒U型关系。并通过进一步研究发现,在民营企业中对管理层实施激励对研发投入的影响更显著。     

我国上市公司股权结构成因分析

股东的异质性所引发的公司治理问题越来越受到理论与学术界的关注。股权高度集中造成了大股东控制问题,股东本身的所有权与控制权发生了分离,导致了大股东与中小股东之间严重的利益冲突。这促使我们将公司治理关注的焦点从伯利和米恩斯(Berle&Means)的范式转移到股东之间的冲突上来。但是为什么不同国家会形成不同的股权结构呢?我国的股权结构为什么是"一股独大"呢?这种股权安排的结果有什么利弊呢?今后我国上市公司股权结构发展的方向是什么呢?本文试图对上述问题做出解答。     

中国上市公司股权结构及其优化探讨

股权结构是公司治理结构的重要组成部分和基础,股权结构的调整不仅是公司治理行为的重要方面,其目的更在于实现公司的有效治理和股东利益的最大化。本文首先介绍了中国上市公司的股权结构及其特点,然后针对我国公司股权结构的现状,着重分析了目前我国上市公司股权结构存在的问题并提出优化方向。