外资在华不良资产投资问题解析

2000年以来,四大资产管理公司加大了向国际市场打包出售不良资产,境外投资者纷纷赶赴中国不良资产投资"盛宴".2008年以后,外资在华不良资产投资开始退潮,他们遇到了怎样的处置之困?我们应该如何继续保有不良资产境外投资的市场份额,并且不断开发境外投资者在华不良资产投资的潜力呢?笔者对外资在华不良资产投资面临的问题进行了探讨.     

12月经济要闻

1日中国证监会与中国人民银行联合下发的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》开始施行。Dec.1-TheProvisionalMethodsforAdministeringSecuritiesInvestmentbyQualifiedInstitutionalInvestorsfromOutsideChinabecameeffective.ThesemethodswerejointlyformulatedbytheChinaSecuritiesRegulatoryCommissionandthePeople'sBankofChina.2日经外经贸部、财政部和中国人民银行批准，首家批量处理金融不良资产的中外合作资产管理公司在北京正式登记成立，这标志着中国不良资产市场开始向外资开放。Dec.2-ThefirstbatchofSi…     

外资金融机构对我国银行进行股权投资的研究--兼评"中国是否正在‘贱卖''''自己的银行业"

在论述和分析我国银行引入境外战略投资者动因和外资金融机构对中资银行进行股权投资动因的基础上,对如何稳妥地引入境外战略投资者、境外战略投资者的本质和两面性、引进境外战略投资者应坚持贯彻"三公"原则、要防止引进境外战略投资者的负面影响和尽快制定完善<银行并购法>等问题,提出了一些看法与建议.     

我国不良资产证券化的发展潜力

截止2004年5月底，我国一共出现了三例不良资产证券化。2003年初，信达资产管理公司和德意志银行签订不良资产境外证券化的协议，开始了不良资产境外证券化的尝试。该例证券化面向境外投资者，在国外设立一个信托，直接向境外发售债券，本金总额近16亿元。2003年6月，华融资产管理公司与中信信托投资公司签订协议，采用分层信托方式处置32．5亿元不良债权资产。     

2003年法人股拍卖市场盘点与展望

法人股拍卖市场作为资本市场中股权转让的方式,日益显示出其不可或缺的作用,尤其是在2001年11月初,《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》和《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》相继颁布,标志着我国证券市场在外资并购和引进境外投资者有了政策依据,《通知》的第3条规定,向外     

我国商业银行战略引资效应是否被高估——基于外资参股对商业银行经营效率影响的再思考

近年来境外战略投资者频频减持乃至退出中国银行业,多年来中资银行引进境外战略投资者是否有效有待重新审视。本文利用综合网络DEA和倾向得分匹配方法(PSM)重新评估外资参股对我国商业银行经营效率的影响。估计结果显示,外资参股确实提高了商业银行的经营效率,这与大部分的文献结论相一致,但传统研究高估了外资参股对商业银行经营效率的影响。我们认为,中资银行引进境外战略投资者具有长远意义,但不应夸大外资参股的作用。由于外资参股效果的不同,商业银行引进境外战略投资者应当从自身条件和环境出发,趋利避害,做到适时适度。     

境外投资者对中国银行业影响的实证分析

采用我国14家上市银行1992-2007年的面板数据,从盈利水平和资产质量两个方面对境外战略投资者对国内银行业的影响进行研究。结果显示:随着外资银行进入程度的加深,参股银行的比例不断提高,银行的资产收益率、权益收益率等盈利指标在外资进入当期呈现先下降后上升的"U型"特征,而资本充足率和贷款坏账率出现显著改善。而外资战略投资者对银行业盈利水平的改善存在滞后效应,滞后期一般为两年。这表明境外投资者能有效推进银行业的风险管理,但由于体制差异,中外资股东需要一定的"磨合期"。因此,面对外资投资者,国内银行应采取"选择参与"、"战略合作"等对策。     

外商在华直接投资问题研究综述

外商在华直接投资问题一直是学界关注的焦点,本文主要从外资的区位变化与聚集效应、外资的溢出效应与机制、外资对中国市场结构的影响及其投资战略分析、中国利用外资政策的有效性及其变迁路径、利用外资与产业政策的协调博弈、投资者甄别机制与国内企业自生能力的建立等几个方面对国内2003年的研究现状进行了系统梳理.     

中国银行业引进境外战略投资者的绩效分析

引进境外战略投资者是近几年中国银行业改革的一项重要措施。自2001年加入世界贸易组织后,已先后有十几家中资银行引入了境外战略投资者。中国银行业引进境外战略投资者这一改革措施的选取是正确的,但外资持股比例与银行绩效没有必然联系的实证检验结果提示我们,银行绩效的提升不一定非要以外资控股为前提。对于中国这样一个大国来说,保持国内力量的银行控股权应该具有重要战略意义。     

从QFII制度看我国外资引进方式的变迁

一、QFII制度是外资进入我国证券市场的特殊通道从2002年12月1日起,我国开始正式实施《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,这标志着我国引进和利用外资的历程翻开新的篇章。QFII(QualifiedForeignInstitutionalIn-vestors),即合格的境外机构投资者制度,准确地说,是指允许合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资…     

美林:跨国并购在中国

中国成为国际投资者持续关注的焦点,收购兼并,正在成为外资进入中国的主要形式。中国国内市场的巨大潜力日益得到外商重视,包括金融服务、零售等行业成为境外直接投资的热点领域;外资进入上述行业的政策性壁垒正在逐步消除……     

银行“贱卖”:激活国内资本市场

<正>引入外资和境外上市,对于中国的金融安全威胁最大的,根本不是来自于外资控股的威胁,而是持续浪费公众储蓄、制造不良资产的落后银行体系——当前国内银行最受关注并最具争议的两大热点问题就是境外引资和境外上市。这一问题的导火索是从对银行境外引资与境外上市是否“贱卖”的质疑引发的,并由此引发中国金融体制     

外资银行加快中国发展战略

截至2003年10月,全球共有19个国家和地区的62家外资银行在华设立了191家营业性机构,其中84家已获准经营人民币业务。此外,外资银行类机构在我国还设立了211家代表处,12家外资银行在华开办网上银行业务,5家外资银行分行开办合格境外机构投资者境内证券投资托管业务,近一半的外资银行可以从事对各类客户的     

外资看好中国不良资产

2004年11月29日，普华永道会计师事务所发表《中国不良资产投资者调查报告》该《报告》指出，一些有财力且经验丰富的外国投资者，将会投资更多资金于中国的不良资产市场。     

外资参股中资银行的意图分析:并购投资抑或投机

一、外资参股中资银行的现状分析2003年12月,中国银监会决定逐步开放中国银行业市场,允许外国投资者参股中资银行以来,国际银行业纷纷掀起了抢滩中国市场,入股中国本土市场的高潮。外资参股的中资银行呈现多元化的特征,既包括国有商业银行,也包括股份制商业银行和城市商业银行。同时外资参股的比例也不断提高。截止2006年1月,外资参股中资银行的具体情况如表所示。仔细研究上表,我们可以清楚地看到外资参股国有商业银行和参股中小商业银行有较大区别。1.参股国有商业银行的境外战略投资者有些为财务投资者。财务投资者在国际金融业购并中起…     

外资独资医院放行

一直在中国医疗服务市场外逡巡的外资医院,终于等来了政策放行. 近日,国家卫计委、商务部下发《关于开展设立外资独资医院试点工作的通知》(下称《通知》),允许境外投资者通过新设或并购的方式,在北京市、天津市、上海市、江苏省、福建省、广东省、海南省设立外资独资医院.除香港、澳门和台湾投资者外,其他境外投资者不得在上述7省市设置中医类医院. 同时,开办外资独资医院的审批权限下放到省级.如果省级卫生部门审批通过,则进入下一环节,由省级商务部门依据外商投资法律法规进行外资独资医院设立的审批工作.     

QFII--中国资本市场开放的前奏

<正> 2002年11月7日,中国证监会与中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下通过严格监管的专门账户投资境内证券市场。 一、国际新兴市场开放的历史回顾 QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度,并非是国际通行的作法,是少数发展中国家的成功经验,由于发展中国家,特别是被标准普尔公司列为新兴市场的国家和地区,货币没有完全自由兑换,资本项目尚未开放,资本市场不完善,外资大规模地介入有可能对其金融市场乃至整体经济带来较     

如何应对资本输出时代

随着经济结构转型的深化,中国正在迎来资本输出的新时代.商务部发布的数据显示,今年前三季度,中国实际使用外资金额873.6亿美元,同比下降1.4％;同期,中国境内投资者共对全球152个国家和地区的4475家境外企业进行了直接投资,累计实现投资749.6亿美元,同比增长21.6％.其中9月当月,中国实际使用外资金额90.1亿美元,同比增长1.9％;同期,中国境内投资者实现非金融类对外直接投资97.9亿美元,同比增长90.5％.依照这样的速度计算,中国对外投资极有可能在年内超过吸收外资,成为净对外投资国.     

合理利用外资加快不良资产处置

为推进金融体制改革,降低国有银行的不良资产率,1999 年,经国务院批准,信达、华融、长城、东方四家国有金融资产管理公司先后成立,分别接收中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行和中国银行剥离的约 1.4 万亿不良资产。由于剥离的不良资产规模大、情况复杂,在经营主体单一、技术经验缺乏和专业人才不足的情况下,仅仅依靠四家资 产管 理公司和 国内 的 投资者,很难在规定时限按预期目标高效回收不良资产。为促进国有资产的增值保值,引入先进的资产处置技术和管理经验,提升我国的不良资产处置水平,有必要吸引境外投资者积极参与我 国不 良…     

外资入股:福音还是灾难

2004年开始,中国银行业加紧了对内改革和对外开放的步伐.特别是在对外开放方面,外资入股中资银行的突然加速最为抢眼.2005年以来,三大国有银行的境外战略投资者相继露面,外资入股中资银行的大幕全面拉开.