多重视角下金融支持新型城镇化比较与启示

一、多重视角(一)国外视角:经验与教训并存1.美国:市政债券融资。市政债券是美国地方城镇化融资的主要工具,由州和地方政府及其授权机构发行的有价证券。从发行者看,在美国,几乎所有的地方政府或代理机构都将市政债券作为融资工具,约有55000个市政债券发行者;     

地方政府发行市政债券的理论探讨

市政债券作为地方政府及其授权代理机构发行的专门用于当地城市基础设施和社会公益性项目建设的有价证券，它是西方国家为城市基础设施建设项目融资普遍采用的一种便捷的工具。随着地方城市基础设施建设资金缺口的日益突出，地方政府发行债券需求非常强烈，是否赋予地方政府市政债券发行权，建立高效的地方政府融资渠道，已成为改革地方财政投融资体系的一项重要研究课题。     

我国市政债券发展问题研究(下)

<正>三、发展我国市政债券的现实必要性目前,在我国城市化快速提高的进程中,地方政府存在巨大的融资需求,但由于现行法律限制地方政府发行市政债券,导致其只能通过搭建企业投融资平台向银行贷款或发行债券等渠道间接进行融资。随着这类隐性负债规模的扩大,地方政府债务风险开始显现,并引起广泛关注。解决并管理好地方政府的融资问题已经成为当前经济发展和宏观调控的一大重要事项,发展市政债券为此提供了一条有效途径。     

地方政府融资分析与市政债券

由于地方政府财权与事情的不匹配,目前地方政府面临较大的资金压力。目前,地方资金流入主要通过中央转贷、商业银行贷款、土地财政、项目融资、准市政债券融资等渠道,但均存在较大的弊端。通过传统融资渠道与市政债券的比较,能够得到市政债券是地方政府融资的重要渠道,市政债券是未来的发展方向。     

关于我国发行市政债券问题的探讨

市政债券是城市政府依据信用原则,从社会上吸收资金来满足城市公共支出需要的一种形式,是政府公债体系的重要组成部分.市政债券作为一种较为成熟的融资工具,在发达国家的债券市场上占有举足轻重的地位,其成功运用将有助于市政建设的快速发展,从而为地方经济腾飞创造良好的基础.我国经济的发展使得地方政府对市政建设资金的需求越来越大,而以企业债券形式发行市政债券存在着种种难以回避的问题.本文在研究国内外有关文献资料的基础上,分析了美国市政债券市场的现状,从市政债券的发行主体、担保、利率、流动性、利息征税和举债规模等多角度分析了我国发行市政债券的主要障碍,并提出了相关的对策,以满足我国城市基础设施建设的庞大资金需求,推动我国资本市场的发展.     

市政债券市场的发展

美国市政债券的发行历史悠久。从1812年美国纽约市首次发行市政债券以来。美国的市政债券已经有190年的历史。近年来。美国资本市场上市政债券的规模保持了快速扩张的势头。2002年共发行了4307亿美元。同比增长25．6％。创历史新高。至2002年底。美国债券市场余额达20．2万亿美元。其中。市政债券余额1．8万亿美元。占全部债券余额的9％。极大地满足了公共项目大规模、长期性、低成本资金的需求。美国市政债券是一项非常有吸引力的融资工具。它通过信用形式为地方政府筹集资金。不仅发挥了财政政策和金融政策的协同优势。而且增强了地方政府的配置职能。丰富了资本市场的交易品种。     

国外发行市政债的经验及启示

放开对市政债券的管制,允许地方政府发行债券一直是社会各界争论的焦点,对国外发行市政债券经验的分析,对于探索我国发行市政债券的可能性和制定相关制度具有重要意义。因此,本文根据国外财政体制的不同,着重分析了财政集权、财政分权与财政集权分权相结合的典型国家市政债券发行目的、偿还方式、风险控制等诸多方面的内容,并简要概述了一些没有发行市政债券的国家进行公共项目融资的方式,在此基础上,提出了适合我国当前阶段国情的地方公共项目融资策略。     

对我国地方政府发行公债融资的思考

在西方发达国家的债券市场中，不仅活跃着由中央政府统一发行的国家公债，地方政府组织发行的地方公债也已成为一种比较普遍的债券市场品种，并逐渐成为政府经济部门发行债券的主要组成部分。然而，我国地方债券还是一片空白，随着我国市场经济的全面发展，地方政府发行债券融资已具备了多方面条件。本文在分析了我国地方政府发行公债的必要性、基础条件和指导原则之后，提出了相应的建议。     

关于发展我国市政债券市场的思考

目前地方政府面对发行市政债券的制度性障碍，自发寻求融资渠道，而这又显现出较大的风险。本文在分析发展我国市政债券市场重要现实意义的基础上，从法律、偿债机制及风险管理等方面提出政策建议。     

我国市政债券的发展研究

市政债券是指地方政府或其授权代理机构提供政府信用、吸收社会资金，用于公共产品支出的债务融资，主要用于城市基础设施建设和公益设施建设。根据偿债资金来源的不同，市政债券可以分为普通义务债券和收益债券。普通义务债券是由地方政府发行的，以征税权力为保障的债券，附加税收、准许收费和特殊收费也可以为这类债券提供保证。普通义务债券是市政债券中最安全的形式。收益债券是由政府代理机构或授权机构发行的，以发债资金所投资项目产生的收入作为担保。市政收益债券类似于项目融资信用，风险评价基于对未来收入的可行性研究和预测。