非过剩资本型国家海外直接投资的理论思索

<正> 一、一个长期被忽视的理论领域一般来说,能够进行海外直接投资的国家都属于过剩资本型国家,这在国际收支项目中表现为资本的流出量大于资本的流入量。本世纪以来,过剩资本型国家的海外直接投资曾长期雄踞国际直接投资市场,而没有其他经济力量可以与之抗衡。尽管在本世纪初,非过剩资     

我国上市公司多元资本结构及其绩效影响研究

进入知识经济时代,企业的智力资本（知识资本）取代财务资本而成为关键要素资本。因而相对于传统财务资本结构而言,包括智力资本在内的多元资本结构能显著提升企业的价值创造能力。利用我国上市公司2000-2012年的财务数据进行实证分析,结果表明,近12年智力资本与财务资本的比例呈现出较显著的增长趋势,说明企业智力资本的增长幅度高于财务资本的增长幅度。并且,该多元资本结构对企业绩效具有正向、积极的促进作用。这一研究结果验证了企业资本以及资本结构变化的相关理论阐述,对于完善国家宏观投资政策以及企业多元资本投资组合与管理决策具有一定的参考价值。     

产业国际竞争力的结构观——一个正在涌现的研究域

国家为何和如何参与国际商品贸易,这在传统上一直属于宏观经济学领域讨论的话题,其中比较优势理论处于主导地位。20世纪80年代末,波特将企业层面的竞争优势理论运用到国家层面提出构建国家竞争优势的钻石模型,在战略管理研究和国际经济学之间搭建起桥梁。但是,产业国际竞争力研究中比较优势与竞争优势的长期争论也使该领域的理论创新停滞。进入2005年以后,一批来自发展经济学领域的学者,开创性地提出出口技术复杂度、产品空间等概念,将产业国际竞争力评价从静态、总计层面的"量"的评价向动态、结构层面的"质"的评价深入。产业国际竞争力的结构观——一个崭新的研究领域呈现在学者面前。     

民间资本的农业基础设施投资领域探析

按照公共产品理论,具有准公共产品性质和私人产品性质的农业基础设施是民间资本投资的主要对象。然而,在一定时期内,国家职能范围、科学技术进步以及人们在认识上的一些偏差,都对民间资本现实投资实践活动和未来投资范围产生较大影响,因而民间资本投资领域具有弹性特点。从供给机制看,政府机制和市场机制既互为补充又互相替代,未来我国民间资本投资领域将取决于民间资本投资效率和政府投资效率的博弈。     

高校智力资本的识别研究——基于社会网络分析法

高校是智力资本的积聚殿堂,高校优秀的师资、毕业生为社会发展提供了重要的智力支撑,同时,智力资本也是高校获得持续竞争优势的关键。针对智力资本非常典型和集中的高校,从分析高校智力资本的动态性和网络属性出发,然后引入社会网络分析法（SNA）把高校智力资本的识别纳入一个科学可靠的研究模式之中。最后选取了某高校作为对象进行实例分析,从而将上述理论应用于实践,为高校智力资本的识别与管理做出了新的探索。     

固定资产投资与证券投资决策方法的差异分析

企业投资主要包括固定资产投资和证券投资。财务理论和实践对固定资产投资决策主要采用净现值(NPV)法,而对证券投资决策则采用截然不同的回报率与风险(E-β)评价法。文章主要借助资本资产定价模型(CAPM)和有效资本市场假说分析两者产生差异的原因。     

研究发展中国家资本形成和利用外资的新视角——评叶初升《国际资本形成与经济发展》

经济实践和经济学理论研究都表明,将储蓄转化为生产投资的资本形成是促进一个国家经济发展的一种根本动力。对处于从农业社会向工业社会过渡的发展中国家来说更是如此。随着经济金融化和经济全球化进程的加快,国际资本流动无论是在流动规模,还是在流动形式和流动速度上都呈现出了新的特点。因此,在经济全球化、金融全球化加速进程中,发展中国家的资本形成和利用外资既不同于西方发达国家的早期实践,也与发展中国家在20世纪50年代至70年代的境遇有着重要的区别。这种历史条件的变化,既为发展中国家利用国际资本融资以促进本国经济发展提供了…     

非公有资本进入我国卫生领域的理论与实践

2005年初,国务院3号文件明确规定,放宽非公有制经济市场准入,允许非公有资本进入社会事业领域,支持、引导和规范非公有资本投资教育、科研、卫生、文化、体育等社会事业的非营利性和营利性领域。我国目前正经历一个“国退民进”的过程。公有资本与非公有资本的边界怎样划分一直是理论界研究和争论的焦点。该研究从公有资本和非公有资本的本质属性出发,通过政策回顾和文献检索,分析了非公有资本进入各行业的理论与实践;通过学习、借鉴非公有资本进入卫生领域的国际经验,对其进入我国卫生领域的总量、结构、形式等做了相对客观的总结和评价。     

公共投资对私人投资的挤出挤进效应分析

本文运用经济增长理论与新古典分析方法从短期与长期、宏观与微观两个层面分析了公共投资对私人投资替代与互补的影响机制.一方面,公共资本对私人资本具有替代性,增加公共投资会"挤出"等量的私人投资;另一方面,公共资本对私人投资具有正外部性,可提高私人投资的边际产出从而"挤进"私人投资.公共投资对私人投资的影响方向由这两种对立效应的相对强弱决定.实证检验表明,政府公共投资对私人部门投资在挤进的同时又有挤出,最终起主导作用的是挤进效应.政府在公共投资政策的制定和把握上应加强对私人投资的引导和规范,使私人投资者产生正确的理性预期,将项目投向更有效率、更有作用的领域.     

跨境资本流动与宏观周期研究述评

实际经济周期理论(RBC)无法解释国内偏好(Home Bias)和资产异质性(Idiosyncratic Asset)问题,因而无法全面阐释金融危机时期国际资本流动。通过大量文献将投资组合理论引入开放动态随机一般均衡(ODSGE)模型较好地解决了以上问题。与此同时,对国际资本流动的研究从一阶矩扩展到二阶矩,即由单独关注收益因素到关注收益因素并关注风险因素,构建了研究国际资本流动与经济周期波动一般性分析框架。这一新进展对于研究中国实施资本管制和构建国际资本流动管理体系具有较强的理论和现实意义。文章对以上研究成果进行了梳理,重点梳理了跨境资本流动与金融危机、周期波动的相关研究并对之进行述评。     

国家智力资本研究的发展与启示

在知识经济时代,公司、组织和个人的价值都是直接与它们的知识和智力资本相联系,智力资本的开发与管理不仅运用到私营组织或公共部门也可以运用到整个国家.如果说智力资本对组织是重要的,它对作为整体的国家的生产率和竞争力同样是重要的.本文在对国外的国家智力资本理论与实践的介绍基础上,对我国今后国家智力资本的开发提出了一些建议.     

论正负净投资的不对称性

西方传统的投资理论强调经济的绝对增长,其对于净投资的研究偏重于正的净投资,也即合意的资本存量高于实际的资本存量的情况,而忽略了在合意的资本存量低于实际的资本存量时投资行为的研究.本文从正负净投资的不对称性这一角度出发,通过简单明了的图表分析,对传统的投资模型加以补充,从而将非均衡问题引入投资领域.     

工商业资本进入农业的路径选择:一个分析框架

现有文献对工商业资本进入农业的路径选择存在着认识分歧.本文认为,理论分歧源于商品契约与要素契约之间经济绩效的考量.本文在一个制度经济分析框架下对工商业资本不同路径选择下的契约绩效进行分析比较.研究认为,工商业资本规模是其最优契约形式选择的主要依据.对于小规模工商业资本,进入农业的最优路径选择是通过商品契约建立"公司+农户"的产业组织形式;而对于资本规模较大,特别是以高科技农业项目为投资领域的工商业资本,则适宜通过土地、劳动力等要素契约实现纵向一体化经营.这一结论否定了当前农业产业化领域众多研究所持的商品契约优于要素契约的观点,也为国家制订激励和引导政策提供了依据.     

货币政策跨期配置与房地产行业投资效率

货币政策不仅可以通过影响固定资产投资来影响厂商投资效率,还可以借助营运资本投资对效率形成扰动。然而,传统理论与实证研究却忽视了上述营运资本路径的作用。为此,本文首先阐述了货币政策对投资效率的冲击效应被营运资本在当期缓冲、远期释放的"跨期配置"假说,进而通过构建附加营运资本的静、动态投资效率分析模型,检验了"跨期配置"效应的存在性及异质性,修正了传统实证设计对货币政策"真实效应"的估计偏误。     

关于我国企业智力资本信息披露的思考

文章通过对国内外该领域在理论与实践方面的成果进行较为系统而全面地评述,对我国智力资本信息披露问题进行初步的探计,并提出了以下建议：按强制性披露与自愿性披露相结合的原则,建立一个具有统一标准的智力资本报告框架,     

航天军工企业的固定资产投资项目管理探析

随着我国市场经济的飞速发展和国际形势的风云变幻,自"十二五"规划以来,按照我国国防军事现代化的部署要求,国家从整体战略上加大了对航天军工企业的投入,尤其是对固定资产投资项目的投入越来越大,因此,如何加强固定资产投资项目的管理已成为航天军工企业管理的重中之重。文章阐述了航天军工领域固定资产投资项目管理的三个基本阶段,并对其存在的问题和原因进行了深刻的分析,从四个方面进一步提出了改进的具体措施和建议。     

论固定资产投资的风险决策

一、固定资产投资风险与风险衡量1、固定资产投资风险。风险理论认为：风险是由于客观事物的不确定性和人类认识与处理事物的能力的有限性而导致发生损失的可能性。固定资产的投资主要指生产性固定资产投资,不包括非生产性固定资产的投资,这也是本文所取的范畴。其决策程序一般分五个步骤：①估算投资方案的现金流;②估计预期现金流量的风险;③确定资本成本的一般水平;④确定投资方案的收入现值;⑤通过收入现值与所需资本支出的比较,决定拒绝或确认投资方案。从上述五步骤中现金流、资本成本、预期收入等的来源来看,具有很大的不确…     

基于社会资本理论视角的公司创业研究述评

公司创业一直是实践领域和学术界关注的焦点,从社会资本理论视角研究公司创业具有很强的理论价值和实践意义。基于社会资本理论视角的公司创业研究,凸显了创业企业社会资本的功用性质,搭起了产业结构理论和资源基础理论之间的桥梁,是对资源基础理论的有益补充,有助于全面解读创业绩效形成机理。     

论股价的概周期运动,随机运动及混沌运动

引言随着当代国际证券期货投资活动的快速扩展 ,世界经济一体化与私有资本国际化的格局在加速形成。从亚洲金融危机及各国经济的发展历程来看证券期货市场己成为经济发展中至关重要的资本市场。伴随证券期货投资活动与现代高科技创新活动日益紧密的交织发展 ,金融工程复杂多变 ,金融创新层出不穷。投资理论与投资实践的结合使当前国际证券期货投资界形成了四大主要的分析流派 :基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派、学术分析流派。四大主要分析流派的利弊得失暂且不作详细论述 ,但是 ,它们有一个共同未能解决的理论问题就是证券期货市…     

国外企业智力资本研究的前沿问题

智力资本是当前国际理论研究的热门话题。探讨了智力资本的内涵、智力资本价值的确定、测量和报告,以及智力资本的研究方法。