经济下行风险中的货币政策选择——专访广发证券首席经济学家刘煜辉

“中国目前可能正在经历经济的中周期和长周期的顶部叠加.” “如果‘减杠杆’确实发生,经济会经历状态的转交——由‘经济下行＋利率上行’转向‘经济下行＋利率下行’.” “只有改变资金分配的效率（存量经济的调整）,才能恢复收入增长的动能,解脱央行.” …… 站在一年里中间的节点,我们如何判断目前的经济走势？在当前经济充满下行风险的时候,货币政策应如何抉择？未来又将呈现怎样的政策图景？带着这些问题,我们采访了广发证券首席经济学家刘煜辉.     

浅析经济下行期对公存款的营销

经济的发展受许多因素影响,经济的发展存在周期性的波动.当前我国经济受到国际经济大环境不景气的影响,出现了经济下行的势头.绩效考评是银行金融活动管理中一种常用的形式,是银行经营管理活动中一种具有导向作用的活动、是调节银行内部资源配置的有效手段.做好银行在经济下行期的对公存款营销是促进国民经济增长的重要途径.     

经济下行之趋利避害

经过30年经济的高速发展,经济增速下降是避免不了的。面对经济的下行趋势,对投资者而言,如何才能迈过这道坎?据了解,一般情况下,经济下行伴随着的是物价下行,收入下行,利率下行。因此,应该在经济刚开始下行时就做好必要的现金储备,在所有资本下行的过程中,购入便宜资产,保值增值自己的现金资产。理财专家说,在目前经济下行周期已经确定的时候,家庭投资理财首要关注的就是资金安全,在此基础上尽可能地使收益最大化。     

基于经济下行的企业低成本战略探讨

2008年以来,受金融危机影响,经济不断下行,导致许多企业的经营举步维艰,通过分析经济下行对企业的影响,阐述低成本战略在各企业应对经济下行的现实性和可行性,本文提出企业从投资、运行管理、筹资等方面统筹规划,全面实行低成本战略的应对策略,以期对未来企业的发展提供参考.     

缓解融资压力走出资本困境

央行调低存贷款基准利率水平,与目前的宏观条件相关联.经济“新常态”定调后,各行业开始主动适应并进行调整,总需求下行压力被允许更大程度地释放,价格下行开始加快.此时,名义利率如果跟不上价格下行的节奏,则意味着投资会进一步加速萎缩,形成债务通缩螺旋上升压力.政府允许和接受经济增长中枢“换挡”,但也要防止经济和投资失速.未来,货币政策的可能路径是量化降准以引导市场利率下行,然后再减息予以追认.这大概是一种缓慢且可控释放宏观风险,也即减杠杆的节奏.     

经济环境、监管升级与寿险公司产品策略

一、当前经济环境：经济下行与金融风险集聚1.经济下行难以被根本抑制自2008年美国次贷危机后,中国经济一直处于下行状态,从2007年14%的增速一直跌至最近的6.5%。为此,政府先是采取了大量的需求侧政策,如降低利率、降低存款准备金率、开展大规模投资等政策,虽然对稳增长、保就业起到了巨大的作用,     

新常态下建筑业改革发展趋势展望

中国建筑市场形势,经济下行仍有转机 中国建筑行业的发展整体是增速、持续、下行的过程.1995～2005年,中国建筑业总产值年均增长量为22.5％,处于增速状态.在2011～2014年,中国建筑业总产值年均增加量为16.5％,与国民经济相比处于持续乐观发展状态.     

经济下行背景下的财政经济运行及对策探讨

经济快速发展背景下,社会进步飞快,为了保持社会稳定,为人们营造更为舒适的生活空间,宏观调控财政经济运行是必然选择.我国自改革开放以来,市场经济快速发展,新时期如何能够与经济下行背景相契合显得尤为关键,尤其是体制和机制中存在的问题,中央和地方财政之间的协调问题,还有待进一步深化.本文主要就经济下行背景下的财政经济运行进行分析,综合分析其中存在的问题,寻求合理解决对策.     

商业银行的风险管理在危机中迎接挑战

当前,受全球金融危机的影响,国内宏观经济增长出现下行,使社会经济发展面临较大的压力,保经济增长成为我们的第一要务.经济决定金融,经济增长状况对于商业银行风险管理工作的影响很大.     

河北省2014年上半年景气调查综合分析

当前中国经济正处于增速换挡期、结构调整阵痛期、前期政策消化期三期叠加的复杂阶段,面临诸多挑战与困难,下行压力较大.通过对河北省100位银行家、200位企业家和800户城镇居民的问卷调查,结果显示:2014年上半年河北省经济低位运行,物价水平整体回落;下半年河北省经济增长仍面临较大下行压力,但促进经济增长的有利因素也在增加,国际市场需求趋好,京津冀区域合作逐步加强,预计下半年河北省经济有望实现弱势复苏,物价水平将呈低位震荡走势.     

商业银行如何应对经济增长下行周期

中国经济增长进入下行周期 今年年初以来,受美国次贷危机等一系列内外部因素的影响,中国经济已伴随全球经济进入下行周期.中国经济增速的回落成为当前经济进入新一轮调整的明显标志.一方面净出口对经济增长的贡献明显下降.今年以来出口增速下降,贸易顺差缩小,进出口贸易,特别是出口对经济增长的拉动作用明显下降,今年上半年实际出口增长10.8%,由去年20.1%的速度减半;另一方面国内需求存在下滑,特别是住房等消费热点面临调整,消费需求增速出现调整.经过连续几年的价格暴涨和需求扩张之后,今年房地产需求进入调整期.如果房地产市场出现巨幅动荡或收缩,支持中国经济增长的消费需求必将回调.     

经济增速放缓对县域银行业的影响分析——以藁城市为例

2014年以来,藁城市工业经济下行压力增大,经济增速放缓.为了解藁城市经济调整对银行业产生的影响,人民银行藁城市支行对全市工业经济运行情况进行了调查.调查显示藁城市部分银行业机构贷款增速下降、贷款集中度高、结构失衡.     

经济下行周期中投资银行的战略选择

金融危机下全球经济放缓已成定局,发达国家已进入经济衰退和通胀下行的阶段,并将持续至2009年.     

中国经济正在进入新的发展阶段

2014年,中国经济表现出的一个鲜明特点就是下行压力加大。一季度GDP增长率延续了上年的下行态势,二季度虽略有反弹,但三季度又开始下行,四季度仍维持着这一状况,全年经济增长率为7.4%。如果将时间向前推,自2010年第二季度开始,中国经济就开始下行,至今已延续了18个季度,已超过以往任何一个经济周期的变动。与此相对应,PPI连续负增长达34个月,也已打破纪录,并且在短期内难以转正,这表明经济下行压力仍然存在,而且有可能进一步加重。     

宏观经济稳中趋缓金融运行保持平稳——2013年河北省经济金融运行分析

2013年,在国内外需求尚未有效改善,实体经济“去产能、调结构”的背景下,河北省经济面临下行压力.金融运行保持平稳态势,有力地支持了实体经济,并向小微企业倾斜.随着经济结构调整和大气污染治理力度的加大,河北省经济增速呈现稳中趋缓态势.     

关于鄂尔多斯地区信贷投向及风险防范的探讨

随着鄂尔多斯经济下行压力的加大,银行风险开始凸显.本文以鄂尔多斯工商银行为例,分析了银行风险产生的原因,并提出了控制措施.     

经济下行期银行业风险暴露与逆周期监管

国家统计局2012年7月13日公布,上半年GDP同比增长7.8%,二季度增长7.6%,比一季度下降0.5个百分点,GDP跌破8%,这是时隔三年以后经济增速又一次回到8%以下。显然,我国经济正处于长期增长放缓与短期周期下行的交织阶段,为防范经济增长放缓可能诱发的银行业风险,应该强化银行业逆周期监管。本文阐述了逆周期监管有助于化解经济下行期银行业风险,揭示了经济下行期银行经营环境变化与面临的挑战,提出了强化逆周期监管化解经济下行期银行业风险的建议。     

经济下行对资源型县域信贷业务影响

大冶市作为典型资源型县域经济,如何做好经济下行情形下的信贷业务,是摆在面前的一个现实问题。本文以农行湖北大冶支行为例,探讨经济下行对资源型县域信贷业务影响及因应对策。     

LPR改革的国际经验与启示

2019年三季度中国经济增长6.0%,创下年内新低,表明中国经济仍面临下行压力。为了促进以制造业、服务业为核心的实体经济增长,减轻经济下行的压力,今年8月央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)机制,实现货币市场利率与贷款基准利率并轨的同时,运用市场化手段引导实际利率的下行,从而解决长期存在的民营企业、小微企业等实体经济融资难、融资贵的难题。     

中国利率政策的操作空间——基于全球金融危机背景下的思考

本文基于全球金融危机背景,研究当前我国利率政策的操作空间,分析在实体经济面临巨大下行压力、金融层面流动性却十分充裕的情况下,利率水平是否存在进一步下调的空间.通过计算经济下行周期中投资的利率弹性、考察消费支出与利率之间的相关性,得出以下结论:受潜在的流动性过剩压力影响,当前利率的下调空间十分有限,且下调利率对有效需求的刺激作用并不显著,因此当前不宜进一步下调利率.