资本市场开放的目标模式与路径依赖

资本市场的开放是一把双刃剑,在能够给一国经济带来增长效应的同时也往往伴随着巨大的金融风险,因此必须对其开放目标和路径依赖认真研究。文章作者认为,中国资本市场已经到了放弃以融资为目标的开放阶段,而转向追求安全和效率目标。通过推动资本自由流动,才能提高中国金融监管水平和金融机构的运作管理水平从而适应金融发展的全球化进程。     

加强中美金融合作的问题及策略分析

正中美金融体系存在很大差别,双方在金融合作中存在金融开放不对等、资本市场差距大以及中国美元储备风险过高等诸多问题,因此必须继续加强中美金融合作,在借鉴美国先进金融制度的同时,可要求美国金融对等开放,不断推进人民币国际化,并深化中国金融改革,使资本市场能够切实发挥促进产业转型的核心作用。中美金融体系的区别金融体系被划分为以间接融资为特点的"银行主导型"金融体系和以直接融资为特点的"市场主导型"金融体系。直接融资通     

关系型贷款视角下的中小企业融资问题研究

关系型贷款是银行金融机构基于与企业的长期交易往来,获取的关于企业本身及其投资人的私人信息而对企业提供的一种融资服务。关系型贷款有助于提高融资效率;可以有效解决中小企业的融资困难,改善其资金短缺状况;可以降低银行的信息成本,获得高额回报。在我国发展关系型贷款既存在有利因素,如良好的社会文化背景、良好的社会经济条件和有益的实践探索;也面临着诸多不利因素,主要包括:中小企业自身素质不高、融资市场体系不完善、非正规金融发展欠规范。为此,我国的中小企业应当加强自身素质修炼;金融机构应当推进业务创新;政府层面应继续推进利率市场化改革,建设多层次资本市场体系,为关系型贷款在我国的推行和发展创造良好的条件。     

商业银行为什么要为中小企业提供融资服务

中小企业发展的最难之处还是在于融资。中小企业对中国经济、就业作出了巨大的贡献,为什么难以得到金融支持？对于直接融资而言,以解决国有企业改革为己任的中国证券市场，基本上是拒绝中小企业的；同时，二板市场建立的遥遥无期使得中小企业要想利用资本市场进行直接融资，在相当长的一段时间内可能性很小。这也从客观上决定了中国的风险投资（创业投资）事业在相当长的一段时间内前途艰难，无法成为解决中小企业融资难的主要方式。近期解决中小企业融资难唯一的希望就是通过间接融资渠道，从现有银行（商业银行或者政策性银行）得到贷款。…     

对民营中小企业成长政策研究的探讨

1.我国民营中小企业发展的问题 1.1民营中小企业融资问题 中小企业融资难属于世界性难题,尤其在发展中国家,融资问题一直是制约中小企业发展的重要因素.截至2004年末,武汉地区金融机构对中小企业贷款余额为1611.33亿元,占系统登记全部贷款余额的56.05%,这显示民营中小企业严重缺乏与资本市场沟通的能力,企业发展很大程度上依靠内源融资,而外源性融资过度依赖银行等间接金融,公司债券和外部股权融资极少,缺乏创业投资机构、基金、企业债券和风险投资等直接融资形式.这里既有中小企业主不愿放松对企业控制权的原因,但更重要的是中小企业缺乏对资本市场的了解,不能有效地从资本市场上直接融资.     

观点集萃

发展资本市场已成为国家战略发展资本市场对未来中国经济的持续、稳定发展具有战略意义。中国人民大学吴晓求认为,这种战略意义主要体现在以下几个方面:①发展资本市场是我国金融改革最重要的基础环节。②发展资本市场是化解金融风险、建立多元的市场风险配置机制的最重要的制度措施,这是未来相当长的时期里,我们所要实现的战略目标。③发展资本市场,在为企业创造多元融资渠道的基础上,为中国企业完善公司治理结构,提供了一个市场化的平台,也为中国企业的国际化即跨国公司的形成,提供了一个恰当的资本扩展机制,它将从根本上铲除“小农经济的…     

投融资市场：私募股权投资将成为重要力量

企业融资分为间接融资和直接融资两种方式,前者是指银行信贷,后者主要通过资本市场进行.2008年美国次贷危机暴发以后,世界上不少银行开始紧缩贷款,这让企业特别是数量众多的中小企业获取银行贷款的难度加大.在这种经济形势下,企业纷纷寻找新的融资渠道,这给私募股权投融资提供了良好的发展机遇.     

我国开展资产证券化的意义

资产证券化是近30年来世界金融领域最重大和发展最迅速的金融创新和金融工具。对于已逐步融入全球经济一体化的中国来说,推行这一融资工具不仅具有良好的发展前景,而且具有十分重要的战略意义。尤其是对于推进我国资本市场的发展,提高银行资本金充足率和增强银行资产的流动性等方面。     

资讯

观点： 梁定邦：我国资本市场将出现两个转变 中国证监会首席顾问梁定邦说,中国未来５年将保持７％的经济增长、机构投资将继续增长,金融服务业的兼并以及建立“一站式”服务等积极的改革措施,都将有利于促进我国资本市场的发展和两个转变：即主要的融资渠道将由银行转移到资本市场,融资范围重心将由国际市场转移到本土市场。 金融改革的短期目标是挤出股市银行资金和泡沫 国内部分银行信贷资金直接或间接进入股市,企业不愿投资实业,造成整体投资不振。股市泡沫已形成、金融资产膨胀,但有关部门打压股市的政策却充满矛盾,造成股市暴…     

易宪容：金融法规亟需完善

今年以来,国内金融领域,无论是中小企业融资方面,还是资本市场,还是利率、汇率等金融工具,各个方面都有着市场化改革的手笔,给国内金融、经济领域带来了巨大影响。目前,金融领域发展情况如何,还有哪些问题,该如何发展等,这些问题都是大众关注的焦点。就这些问题,本刊联合新浪产权采访了国内著名经济学家,社科院金融发展研究室主任易宪容。解决中小企业融资问题需要大力发展私募基金记者:关于解决中小企业融资问题意味着银行要大幅度提高贷款利率这个话题,你曾发表过言论指出政府介入企业融资不要成为常态,应该通过市场解决。但现在的情形是…     

浅析生物资产对涉农企业银行借款成本的影响——基于金融生态环境视角的分析

生物资产是涉农企业的一项重要资产。生物资产在理论上可以作为抵押品向银行申请贷款,降低涉农企业与银行之间的信息不对称程度,促使银行下调贷款利率,增强涉农企业的信贷融资可获性。而不同的金融生态环境会对信贷市场的运行效率产生影响。好的金融生态环境可以通过促进生物资产抵押合同的成立而间接影响涉农企业的信贷成本。     

新形势下房地产企业融资的创新研究

中国的货币市场和资本市场发展还不完善,在金融领域,银行占有重大比重,银行融资的主要手段是吸收存款,发放贷款。在直接融资市场不发达的时期,房地产企业首选的融资方式是间接融资,银行贷款,因此过度依赖银行机构。随着房地产市场的繁荣发展,银行体系的风险逐渐增加,房地产关系着许多其他行业的发展,具有连锁反应,影响市场的稳定。当前在房地产企业融资中,存在融资渠道单一,融资水平差异大,信用差,房地产金融体系建设滞后,法律制度不完善,等问题,影响房地产行业的发展。明确房地产市场的风险和存在的问题,有利于引起广泛关注,防范金融体系风险。同时,能够有利于提高房地产企业的融资决策能力,更好地进行资本的经营。     

企业融资方式的选择

贷款和发行公司债券是企业两种不同的融资方式。贷款属于间接融资，发行公司债券属直接融资。间接融资是以银行信用为中介的贷款融资。在企业中长期资金的筹措上，除了常年占用的短期流动资金周转贷款，中长期贷款（固定资产贷款）是其主要的筹资形式。近年来，随着金融改革的深化，直接融资也演变为一种重要的融资方式。直接融资是绕开银行中介，直接面向特定筹资对象或社会公众的筹资方式。除了我们所熟悉的股票、企业内部集资，发行公司债也是一项重要的筹资手段，且近年来呈现积极发展势头。据粗略统计，今年上半年全国公开发行的水利、…     

金融仓储共生模式:破解河南中小企业融资困境

中小企业的融资具有内源融资有限、外源融资的资本市场门槛高、间接融资难以满足需求、民间借贷风险高等特点。本文结合河南省中小企业融资的实际,在分析传统物流金融模式缺陷的基础上,构建了金融仓储共生模式,以实现贷款企业、银行机构、仓储公司、政府部门的一体化互惠共生及有效控制风险。     

中国公司海外上市优劣势分析

海外上市,是指国内企业利用自己的名义向境外投资人发行证券进行融资,并且该证券在境外公开的证券交易场所流通转让。随着中国加入世贸组织,对外交流与创新推动了经济金融开放程度的迅速提高,为国内企业海外上市提供了更为广阔的空间。我国的一些大型企业在国际证券市场的上市不仅为企业的发展筹集了大量资金,而且促进了企业按照国际市场规则迅速发展。目前,已经有200多家企业走出去,在香港、纽约、伦敦等国际资本市场上融资,融资总额达上千亿元人民币。     

为离岸公司开闸放款

随着中国越来越多的企业国际化,离岸业务已经成为众多银行新的盈利增长点。深圳发展银行与招商银行已获得监管部门批准,可以接受境内机构为离岸客户提供担保,也可以由银行直接为离岸客户提供担保。笔者以为．此举意义重大．不仅是我国资本项目开放的又一重大表现,也是认真贯彻我国政府关于鼓励中国企业走出去．并为企业解决融资瓶颈的有力举措。     

人民币国际化问题

货币的国际化是一国非实体经济在开放经济下发展的必然产物,中国随着经济持续高速的发展和金融开放的进行,同样也将面临人民币走出国界,充当国际货币的问题,本文总结了国内学者关于人民币国际化的必要性、条件、可行性和路径的论述,归纳了国内关于人民币国际化的主要研究成果。     

南昌房地产市场的调查与分析

货币的国际化是一国非实体经济在开放经济下发展的必然产物,中国随着经济持续高速的发展和金融开放的进行,同样也将面临人民币走出国界,充当国际货币的问题,本文总结了国内学者关于人民币国际化的必要性、务件、可行性和路径的论述,归纳了国内关于人民币国际化的主要研究成果。     

声音

只有围绕人民币国际化程度的渐次推进,人民币汇率的弹性和资本管制的放开,才存在不偏离中国经济利益的最后追求。但是人民币国际化需要以资本管制的基本放开为前提。而资本管制是汇率政策的一种配合,汇率政策既是推动国内经济结构改革和稳定发展的杠杆,又是国内经济、金融逐步改革的结果体现,是一个不断演变的适应过程。——国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌认为,人民币国际化,是大国经济崛起的显著标志,因此也是中国金融战     

中国“影子银行”的产生发展和影响

中国的影子银行源于严格的市场准入限制使得中国金融组织发育不足,受管制而偏低的市场利率、尤其是存款利率,导致中国金融发展出现替代化,即非正规金融对正规金融的替代主要包括银信合作、企业转贷、民间借贷和贷款融资创新四种类型“影子银行”的存在引起中国实体经济“空心化”、影响市场取向的经济特型、干扰货币政策的执行、产生社会多角信用风险等问题.中国的“影子银行对个别地区、个别领域金融安全形成一定压力,但目前来看还不构成现安威胁,风险冲击迁在可控范围内.解决影子银行问题既要着眼于规范管理,更要着眼于调整金融控制,推进金融市场化改革.