机构投资者与股市波动的制度分析

近年来,我国金融市场最突出的表现就是机构投资者的崛起和快速发展.现阶段,以证券公司、证券投资基金、保险公司等为代表的机构投资者正在成为证券市场的主要参与者.在我国证券市场上,机构投资者凭借其强大的资金实力和信息技术优势,已经形成了强大的市场势力,在资源配置、股票价格机制和股权制衡等方面发挥着重要作用.但是,强大的市场势力同时也是一把双刃利器,在目前的投资实践中,我国的机构投资者由于各种原因,投资趋同化严重,再加上市场操纵、内幕交易、利益输送等异化行为,严重地阻碍了股票市场的稳定性.     

开放式基金与我国证券市场的发展

作为机构投资者中坚力量的证券投资基金,近年来发展十分迅速,规模不断扩大,虽然我国现有的证券投资基金都是封闭式基金,但在中国证券市场特定历史发展时期,其积极作用日益明显,对市场的投资价值趋向起到了一定的导向作用。随着我国资本市场的长期向好和管理层超常规发展机构投资者     

从信息不对称角度看境外机构投资者可能带来的负面影响

实行境外机构投资者制度是我国谨慎对外开放证券市场的重要步骤之一。但如果考虑到信息不对称的问题,则境外机构投资者可能产生的负面影响也是不容忽视的。主要是因为:首先,由于投资者与机构投资者之间、机构投资者与上市公司之间存在双重委托代理关系,结果可能导致机构投资者行为的非理性化。其次,由于新兴市场国家的金融市场还很不完善,境外机构投资者因存在着信息不对称而难于发挥其对新兴市场的积极作用。所以境外机构投资者的进入未必能促进新兴市场经济的增长和资源的有效配置;境外机构投资者的某些交易策略可能影响新兴市场国家证券市场的稳定。为此,就如何进一步完善我国的境外机构投资者制度,更好地发挥境外机构投资者对我国证券市场及经济发展的积极作用提出若干政策建议。     

我国开放式证券投资基金与QFII行为比较研究——基于交易策略视角的实证研究

文章通过修改GTW模型,从惯性和反转交易策略的角度对我国证券市场上开放式基金与合格境外机构投资者的交易策略选择进行了实证检验,并对实证结果作了动态比较分析。研究发现,这两类机构投资者总体上都采取了惯性交易策略,只是境外投资者的惯性交易策略的程度低于境内投资者。境外机构投资者对稳定市场虽然起到了积极作用,但作用有限。     

我国证券市场信用风险防范对策

当前,“信用”已构成经济生活的新“瓶颈”。证券市场的诚信原则是一个必须遵循的基本原则。证券市场的巨大的信用风险严重地损害了投资者的利益,沉重地打击了投资者的信心,直接危害了证券市场的健康发展。本文主要从政府、中介机构、上市公司、机构投资者等市场参与主体来认识我国证券市场的信用风险并提出相应的对策。     

QFII对我国证券市场的影响

由中国证券监督管理委员会、中国人民银行联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》自2002年12月1日起施行。引入QFII制度,循序渐进地引入境外合格机构投资者,壮大机构投资者队伍,这是加速证券市场成熟和发展的重要措施,对于改善我国上市公司治理结构、促进金融创新、提高市场效率等将起到积极的推动作用。一、QFII制度是我国现阶段证券市场开放的现实选择QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvestors)即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为…     

构建证券市场中小投资者利益保护机制的建议——以某证券公司区域分公司为例

我国的证券市场是典型的"散户市场",其中机构和中小投资者分别占有一半的市场份额,所以,中小投资者不仅是证券市场的主要参与者,也是带动证券业繁荣发展的主要动力。文章通过对投资者进行问卷调查,汇总和整理数据,分析发现投资者自身问题重重,证券业的形势不容乐观。因而,以中小投资者的角度,从宏观和微观两个层面上对证券市场上的中小投资者和整个证券业的现存问题进行深入分析,并针对性地提出解决的对策。     

机构投资者股票投资行为与证券市场波动实证研究

研究我国以证券投资基金为代表的机构投资者股票投资行为和证券市场波动性之间的相互关系,对正确认识不同类型的机构投资者的作用及发展机构投资者的政策取向具有重要意义。证券投资基金股票投资行为在一定程度上引起证券市场的波动,成长型基金对股市波动的影响较大,而平衡型基金具有降低股市波动的作用。     

投资者结构失衡与开放式基金流动性风险

我国现阶段的制度缺陷不但造成开放式基金运作市场环境缺失，而且造成证券市场机构投资者结构失衡，其结果使得开放式基金在经济转型时期蕴藏了更高的流动性风险。主要分析现阶段证券市场有关超常规发展机构投资者的战略造成的市场机构投资者结构失衡，从而引发开放式基金流动性风险的制度性根源。     

机构投资者时代势必来临

<正> 机构投资者是市场的必然选择作为一个新兴市场,中国证券市场目前仍然是一个散户主宰的市场,这一状况最大的不利之处在于它容易使市场出现非理性的特点,另外,在极度分散的投资者基础上,保护广大投资者利益的政策很难贯彻实施。这从过去证券市场发展史可以明显地看到这一点。为解决上述问题,我国在培育机构投资者方面已做了不少的工作,先后推出了证券投资基金、三类企业入市、保险金入市、引     

国际证券市场机构化趋势及启示

经历了8年的风风雨雨，我国证券市场从无到有，如今已发展成为规模初具、充满生机、潜力巨大的新兴市场。本文仅就国际证券市场的机构化趋势及启示，并就我国培育和发展证券机构投资者提出相关对策。1机构投资者与机构化所谓机构投资者，是指运用其所能利用的资金在资本市场上进行各类证券和其他投资的金融机构。在国际上，它主要指退休养老基金、人寿保险公司、财产与灾害保险公司、共同基金、大学和博物馆捐赠基金、银行信托部以及投资银行等。由于我国实行银行业和证券业、信托业和保险业分业经营、分业管理。《商业银行法》也明确规定商…     

机构投资者股票投资行为与证券市场波动实证研究

研究我国以证券投资基金为代表的机构投资者股票投资行为和证券市场波动性之间的相互关系，对正确认识不同类型的机构投资者的作用及发展机构投资者的政策取向具有重要意义。证券投资基金股票投资行为在一定程度上引起证券市场的波动，成长型基金对股市波动的影响较大，而平衡型基金具有降低股市波动的作用。     

保护中小投资者的合法权益

中小投资者是指上市公司中的中小股东和证券市场交易者。国外成熟的证券市场是以机构投资者为主体的市场,我国的证券市场则是以中小投资者为主体的市场。截止到2000年年底,我国证券市场投资者达5801万户,其中中小投资者（主要是个人投资者）为5773万户,占总数的99.5％。1991年以来,我国国民收入分配格局发生了巨大的变化,使财政和企业在整个收支上大多变成了赤字单位,国家已无力再承担作为企业投资主体的角色,企业资本只能来源于居民手中的钱。中小投     

机构投资者行为对证券市场平衡的影响

20世纪90年代以来,国际金融危机的频发促使我国的证券市场面临严峻的风险和挑战.然而随着我国证券市场中机构投资者的迅速发展,机构投资者行为对证券市场的影响力日益显现.机构投资者具有较为雄厚的资金实力,并且具有投资规模大,投资周期长等特点,其理性化的投资行为对证券市场的健康稳定发展具有至关重要的影响.本文从机构投资者行为特征、证券市场的趋势分析等方面,就机构投资者行为对证券市场平衡的影响进行系统的分析和阐述.     

机构投资者博弈及其盈利模式的演变

证券市场是一个投资者博弈的市场^[1]。中国证券市场投资者博弈特征的变化大致可分为四个阶段:第一阶段,是在证券市场建立初期,大致从1991年到1996年。这一阶段的博弈特征是中小投资者在市场上“博傻”。这个阶段机构投资者力量弱小,以中小投资者为主体的投资者队伍主导市场。中小投资者又具有所谓“羊群效应”的从群心理,所以市场呈现出明显的各个股齐涨共跌特征。     

资本资产定价模型在我国的适用性分析

资本资产定价模型（CAPM）建立在一系列严格的假设条件之上的。在我国现实经济条件下,市场的非有效性、市场现状和风险成因的特殊性、不合理的投资者结构和利率结构,决定了该模型在我国证券市场上缺乏适用性。要提高该模型在我国证券市场的适用性,必须加强信息管理,提高市场信息效率;适度扩大资本市场规模;大力培育机构投资者,优化投资者结构;深化利率改革,形成合理的市场利率结构。     

机构投资者与证券监管机构的经济博弈分析

自2001年中国证券监督委员会提出"超常规发展机构投资者'后,机构投资者在我国证券市场的地位日益提高.通过建立经济博弈模型,分析机构投资者策略选择及监管机构的策略选择,提出从加强治理和监管以减少道德风险,提高机构投资者规模,培养机构投资者长期投资理念方面提出合理建议以达到市场稳定,健康,有效.     

基于投资主体行为差异的金融经济学分析

经典金融经济学假定投资者是同质的,无法对证券市场的产生、市场价格的随机性和波动性作出满意的解释。证券市场投资主体分为个人投资者和机构投资者,个人投资者追求效用最大化,效用取决于风险和收益;机构投资者追求利润最大化。投资主体行为差异是证券市场产生和发展的原因。     

机构投资者与证券监管机构的经济博弈分析

自2001年中国证券监督委员会提出“超常规发展机构投资者”后，机构投资者在我国证券市场的地位日益提高。通过建立经济博弈模型，分析机构投资者策略选择及监管机构的策略选择，提出从加强治理和监管以减少道德风险，提高机构投资者规模，培养机构投资者长期投资理念方面提出合理建议以达到市场稳定，健康，有效。     

资本资产定价模型在我国的适用性分析

资本资产定价模型(CAPM)建立在一系列严格的假设条件之上的.在我国现实经济条件下,市场的非有效性、市场现状和风险成因的特殊性、不合理的投资者结构和利率结构,决定了该模型在我国证券市场上缺乏适用性.要提高该模型在我国证券市场的适用性,必须加强信息管理,提高市场信息效率;适度扩大资本市场规模;大力培育机构投资者,优化投资者结构;深化利率改革,形成合理的市场利率结构.