浅谈我国国有企业资本结构问题

本文在阐述了资本结构概念即企业资本结构就是指企业资金来源中负债与净资产（即股东权益）的比例关系的基础上,对我国国有企业资本结构的发展历程进行回顾,分析了现今国有企业资产负债率高、负债结构不合理、国有股＂一股独大＂以及资本结构缺乏弹性的现状,鉴于此,调整和优化国有企业资本结构已势在必行,并以＂债转股＂为例探讨目前国有企业的优化方式。     

国有企业高负债资本结构的成因与优化

国有企业资产负债率的逐年盘升，导致国有企业资本结构严重失衡。究其原因，既有宏观因素，也有微观因素。资本结构的优化应当遵循风险与收益权衡的原则，努力降低如权平均资本成本，并保持一定的资本结构弹性。建立多元化的企业股权结构，大力发展企业直接融资，深化国有企业改革是解决国有企业高负债资本结构的现实途径。     

浅谈国有企业资本结构的优化途径

国有企业资本结构优化的实现必须建立现代企业制度,即从根本上重塑企业资本主体,实现国有企业资本结构的优化。其途径:一是增量优化;二是存量优化。     

国有企业资本结构问题探析及对策研究

国有企业改革已经进入攻坚阶段，国有企业过度负债、资本结构不合理已成为整个国有企业改革的障碍之一。本文试图在系统分析国有企业资本结构现状、存在问题及其成因的基础上，明确国有企业资本结构优化的总体目标及制度改革对策。     

企业经营绩效与融资结构关系的再考察

长期以来,很多人将国有企业不良的经营绩效归因于国有企业融资结构的缺陷。即在国有企业的融资结构中,债权资本的比重过高,而股权资本的比重不足,表现为企业较高的资产负债率。然而,不论是从理论或实践的多个角度或层面分析,融资结构“恶化”都不是导致企业不良绩效的因素,亦即在我国当前的宏微观制度安排下,国有企业负债率过高并不是其经营绩效不佳的原因之一,反而是其必致的结果。本文拟从五个不同角度对二者关系进行再考察。一、从企业实际负担的负债成本考察通常,发展中国家企业的实际负债成本可由公式C=k(r-i) w(k),其中k为企业的负债…     

优化资本结构建立现代企业制度

国有企业运行低效的主要原因并非资产负债比率问题，而是运行效率和资本结构问题，优化资本结构的关键在于确定权益资本之间的比率，其中起着决定作用的因素在于建立现代企业制度。同时，负债资本结构也不容忽视。     

浅谈如何优化国有企业资本结构

国有企业资本结构失衡的主要原因是：企业市场经营能力和获利水平较低，不能满足自身资本需求，只能从外部借入或货款，在不断的循环周期中形成负债比率偏高的状况。对国有企业资本结构的优化，可以按照企业负债率高低和经营状况，将其分成正常企业、亏损严重企业、可正常化或潜在正常化等三类企业，以便根据不同情况采取不同的优化措施。     

资本结构优化理论探析

当前 ,随着国有企业体制转换与结构调整的深入进行 ,一些深层次矛盾和问题集中暴露出来。其中 ,较为突出的是国有企业资本结构不合理问题 ,主要表现为 :自有资本严重不足、负债比例过高、债务结构（债务期限结构、债务来源结构与债务使用结构）不当、不良债务大量存在。那么 ,何为最优资本结构？如何优化资本结构？本文拟对现代西方资本结构理论进行适用性分析 ,摸索出适合我国国情的优化国有企业资本结构应遵循的原则。一、现代西方资本结构理论的发展资本结构是指企业全部资金来源中权益资本（指所有者权益 ,下同）与债务资本之间的比例关系。资本结构理论是研究这一比例关系对企业价值的影响 ,以及是否存在最优资本结构问题的理论。最早提出该理论的美国经济学家戴维&;#183;杜兰德（ＤａｖｉｄＤｕｒａｎｄ）认为 ,企业的资本结构是按照净利法、营业净利法和传统法建立的。１９５８年莫迪格利尼 (ＦｒａｎｃｏＭｏｄｉｇｌｉａｎｉ）和米勒（ＭｅｒｔｏｒＭｉｌｌｅｒ）又提出了著名的ＭＭ理论。在此基础上 ,后人又进一步提出了权衡理论。１、净利法。净利法认为 ,利用债务可以降低企业的综合资本成本。这是因为 ,负债在企业全部资本中所占的比重越大 ,综合资本成本越接近债...     

我国企业负债经营及相关对策研究

企业确定负债经营方式,要考虑在企业的负债额度内。不同资金来源的组合配置则产生不同的资本结构,企业的资本结构的决策问题,主要是资本的属性结构问题即债务资本的比例安排问题。保持负债和所有者权益的合理比例,形成最佳的资本结构,是现代企业负债经营中非常重要的一环。     

债权转股权：我国金融体制改革的一大转机

走债转股的路，使过度负债的企业能够优化资本结构，真正实现自由资本基础上的负债经营，这是我国金融体制改革的一大转机。债转股可强化对企业的经营监督，可减轻国有企业的负担，对社会震动小，有助于国企脱困，化解金融风险，并有效地缓解通货紧缩。债转股采取银行直接管理股权的方式较为可行。     

人力资本结构“极化”:城市化驱动与作用机制

运用空间计量模型，系统分析城市化进程中人力资本结构的空间分异及"极化"现象，并从技术创新、产业结构升级和收入差距等三个维度考察其内在实现机制。结果显示：（1）中国大部分地区人力资本结构仍以中、低人力资本为主，东部和中部地区的人力资本结构空间集聚明显；（2）随着城市化水平的提升，人力资本结构出现高、低技能人力资本占比上升，而中技能人力资本占比不断减小的极化现象；产业结构升级、技术创新水平与城市化的交互作用提升了高技能人力资本占比；产业结构升级、收入差距与城市化的交互作用提升了低技能人力资本占比。促进区域协调发展、推进产业结构向高端服务业方向发展、加快创新成果的转化、缩小城乡收入差距是推动人力资本结构优化的重要路径。     

我国上市公司资本结构的优化

我国上市公司资本结构中存在国有股比重过高,偏好股权融资以及债券比重小等问题。改变重股轻债的状况,需要采取措施,降低国有股比重,优化股权结构,发展和完善债券市场,以优化我国上市公司的资本结构。     

我国上市公司资本结构优化探究

我国上市公司的资本结构特征表现出了强烈的股权融资偏好、国有股比重过高、债务结构不合理,这与优序融资理论相背离。通过对我国上市公司的基本结构特征分析,提出了优化我国上市公司资本结构的具体对策。     

我国国际资本流入结构的变化:2001—2008

我国加入世界贸易组织以来，流入我国的国际资本结构发生了较大的变化。从资本数量结构来看，资本总量逐年增加，外商直接投资比重下降，间接投资的比重上升；从资本期限结构来说，短期资本总量超过长期资本总量，中长期债务余额比较稳定，而短期债务增速较快，贸易信贷比重逐年增加；国际资本主要来源地没有大的变化；国际资本流入的行业结构中，虽制造业仍占据较大的比重，但服务业所吸收的外资却快速增长，占比越来越大。     

资本结构、股权结构与企业价值之实证分析

根据资本结构理论,行业因素是影响资本结构的一个重要因素,不同的行业具有不同的资本结构。文章主要是以中国IT行业上市公司为研究对象,通过实证检验分析发现IT企业价值与流通股比例之间存在一定的负相关性,与资本结构也是负相关的关系,同时与长期借款率等指标有一定的相关性。     

美元化、资本外逃与俄罗斯的产出下降

资本流出不仅仅是使得资本密集型产品和劳动密集型产品的产出都减少,更重要的是,它使得资本密集型产品产出之减少程度超过劳动密集型产品产出之减少程度。资本流出降低了均衡状态下资本密集型产业的比重,加剧了转轨国家转轨初期产业结构之存量调整。转轨国家转轨初期之产业结构调整不是别的结构调整,而是降低经济中重工业的比重。重工业资本密集度高,资产专用性强,存量调整将造成高额的沉淀成本,这又会进一步地恶化经济绩效。     

陕西省经济发展高级化趋势分析——基于产业结构变动的视角

产业结构高级化是经济持续增长的重要推动力。文章根据陕西省1990-2009年三次产业结构比重,对陕西省产业高级化发展的趋势进行了分析。首先对陕西省三次产业的发展现状进行了基本的分析,分析结果表明:陕西省产业结构的变动趋势符合产业结构变化的基本规律。随后,利用1990-2009年的面板数据,构造陕西省产业结构层次系数,对陕西省产业结构高级化变动进行了回归分析。结果发现:技术投入和外商直接投资对产业结构高级化具有明显的促进作用;政府支出也有一定的促进作用;资本投入对产业结构的高级化影响不明显;而对外贸易的发展对产业结构高级化产生阻碍作用。最后根据实证结果提出了相应的政策性建议。     

不同负债水平公司的资本结构调整速度相同吗?——基于中国上市公司的经验证据

本文利用中国上市公司2003～2010年的数据,采用差分广义矩估计以及连接函数为logit的广义线性模型拟最大似然估计两种方法对资本结构的调整速度与不同资产负债率水平之间的关系进行了探讨。本文的研究结果表明:较高负债率水平的公司有着相对较快的调整速度,并且其公司规模也较大;与此相反,低水平负债率的公司不仅调整速度较慢,而且公司规模较小。同时,本文的研究还发现高负债率的公司对于资本结构的调整主要是通过债务行为来达到的。     

增强西部地区吸引民间投资能力的机制创新研究

西部地区资本形成不足,关键在于其经济发展一直受到资本（尤其是民间资本）来源的强烈约束。尽管近几年西部地区投资增幅明显上升,但一定程度上得益于政府投资的拉动,国有投资比重仍然偏高。与东部地区比较,西部地区的投资环境并没有优势,对民间资金的投资引诱不足。西部靠中央政府大规模投资拉动经济发展已不可持续,必须通过利益导向、法制保障、政策创新、社会服务体系创新等方面的一系列机制创新来增强吸引民间投资的能力,进而增强自身的发展能力。