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上海黄金交易所的黄金AU99.99既是现货市场,同时T+D等特殊交易机制使其类似于黄金期货,具有套期保值的特点,当然也具有潜在巨大风险。投资者越来越重视黄金的投资,而风险价值(VaR)作为风险管理的新的标准方法也越来越受到投资者的青睐。因此,本文以上海黄金交易所的黄金AU99.99日数据为样本,并且根据利好与利空信息对市场波动性的不对称影响及收益率非高斯分布,分别采用参数法(EGARCH-VaR模型)和非参数模型(MC-EGARCH-VaR模型)度量我国黄金市场的VaR。实证结果表明两种模型都能较好的拟合上涨VaR,但是,拟合下跌VaR中,非参数法较参数法效果更优,研究结论为投资者根据模型所估算的VaR调整仓位,有效管理风险提供了参考。 相似文献
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国内外黄金市场风险传染的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
以国际黄金市场上具有代表性的伦敦黄金现货价格和我国上海黄金交易所的黄金现货价格作为研究对象,利用多元GARCH模型对国内外黄金市场的风险传染机制进行了实证研究。结果表明:伦敦黄金市场对我国黄金市场存在单方向的均值溢出效应;从波动溢出效应来看,伦敦黄金市场对我国黄金市场的风险传染强于我国黄金市场对伦敦黄金市场的风险传染,存在着风险传染的非对称性。 相似文献
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本文研究了时间序列分析的基本理论,通过Eviews软件对2009~2012年上海黄金交易所Au9999各月加权平均价进行统计分析,建立了二次曲线拟合模型并以此对其进行短期预测,为投资者进行黄金投资提供参考依据. 相似文献
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本文概述了重庆本地黄金投资市场现状及重庆居民黄金投资的现状,分析了目前重庆市居民黄金投资和黄金市场存在的问题,提出对策建议:进一步重视重庆黄金投资市场发展;建立重庆市黄金协会等黄金市场自律组织;加强对重庆黄金投资者的相关黄金投资知识教育;大力培养黄金投资领域相应人才。 相似文献
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2014年9月18日,上海黄金交易所国际板正式启动。黄金国际板将依托上海自贸区账户体系,实现我国资本市场对外开放。
“黄金国际板利用上海自贸区开设自由账户的契机,实现了我国黄金市场的对外开放。”上海黄金交易所理事长许罗德表示。与纽约商品交易所(COMEX)的“纽约金”和伦敦黄金交易市场的“伦敦金”一样,“上海金”成为上海自贸区的一面旗帜。 相似文献
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对黄金市场供求结构的分析显示,黄金投机需求和金条囤积需求是决定黄金价格变化的两大主要力量.由此,本文构建了一个包含投机者和投资者的异质性市场参与者模型以揭示金价棘轮效应的成因.相应的实证分析表明,美元汇率、通货膨胀和风险水平的变化具有促使黄金价格“易涨难跌”的非对称性影响,因此黄金价格中确实存在棘轮效应.这一结论对于黄金价格的相关理论研究和黄金投资实践均具有一定意义. 相似文献
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在现实的金融领域中,各种风险是相互作用的、相互扩散的,需要研究某个变量对某种风险度量的影响。在某种条件下的条件风险(条件VaR),可以描述风险和某些变量之间的关系。为此,本文研究了流动性风险条件下,市场指数收益率的条件VaR。应用非参数方法建立了基于预测意义下的计算时变条件VaR的模型。并对我国股市的两种指数在流动性风险条件下的条件VaR进行了实证分析和比较。 相似文献
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本文利用TGARCH模型和EARCH模型考察了以美元计价的现货黄金收益率的非对称性特征.实证结果表明,与其它一般的投资市场不同,现货黄金市场的非对称性表现为反馈效应,而非杠杆效应.也即是,在现货黄金市场,正向冲击导致收益率变动的幅度远大于同等负向冲击带来的收益率变动幅度,前者甚至是后者的两倍.接着,讨论了导致黄金市场这一特性的原因.本文认为,黄金市场的这一特性是由于黄金这一投资工具的投资与商品的双重属性、逆周期性以及其市场规模等特征导致的. 相似文献
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VaR作为近年来兴起的一种风险度量和管理的方法 ,在世界范围内得到了广泛的应用。因此 ,对于VaR的深入研究和对其在中国市场的适用性研究具有重要的现实意义。本文以上证A股指数为研究对象 ,通过基于t分布的RiskMetrics法的实证研究 ,表明VaR模型在中国证券市场的应用具有一定的合理性 ,且随着市场的发展 ,适用性越来越强。 相似文献
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随着世界经济的发展和货币体系的演变,黄金逐渐退出了流通领域,但其天然的特性仍决定了黄金在金融领域发挥着不可替代的作用。发达国家大多具有比较完善和成熟的黄金市场,但是在我国,黄金长期以来一直处于政府的严格控制之下,直到近年来政府才逐步放开对黄金的控制。上海黄金交易所的成立对我国黄金市场的发展、黄金投资功能的发挥起到了良好的作用,但还存在着很多不足。 相似文献
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中国黄金市场已高度市场化与国际化,在按人民币即期汇率调整后,境内外黄金市场现货价格之间已没有明显的升贴水。基于黄金期货之间的隐含远期汇率与离岸人民币NDF市场远期汇率到期前的不一致性与临近到期日的一致性,运用黄金期货构建替代性的远期外汇头寸,为投资者提供了现行管制环境下实现外汇投资、跨市场套利以及对真实外汇敞口风险进行套期保值的新渠道。 相似文献
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解决近年来人民币对外升值而对内贬值的问题,恢复经济均衡,需要建立银行间黄金市场作为央行公开市场操作的新平台,由央行在银行间黄金市场买卖黄金,吞吐基础货币来稳定币值并促进经济增长。为节约成本,银行间黄金市场不宜采用场外市场的发展模式,而应当选择场内市场的创设模式,在上海黄金交易所的基础上改进而成。为此,监管层还应当开展监管协作,采取一系列措施将上海黄金交易所发展成为适应央行公开市场操作需要的银行间黄金市场。 相似文献
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对比其他理财工具,黄金理财产品有其独有的优势:黄金是永恒的保值手段,不论社会如何变迁,国家如何更迭,黄金的价值都是永恒的;黄金的可变现性强,国际税务中负担最轻,产权转移便利,另外,黄金市场很难出现庄家。因而,近年来黄金产品由于其独有的优点而成为了许多投资者心仪的理财产品。然而仟何一项投资都是有风险的,因此在投资之前,投资者要明确自己的投资目的,了解黄金投资的基本影响因素。下面就针对黄金的基本面进行简单的介绍。 相似文献
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利用2015—2023年的黄金AU9999与十个上证行业指数日收益率数据,建立DCC-GARCH模型来分析动态相关性并计算最优投资权重和最优对冲比率。实证结果发现,黄金与行业股票市场存在动态相关性;黄金市场对十个行业的避险和对冲作用有差异,市场极端情况下黄金与行业指数均高度负相关,熊市期间黄金与原材料以外的九个行业具有不同程度负相关,黄金与工业、可选消费等七个行业长期具有负相关性;黄金平均权重在主要消费行业占比最高,原材料行业的对冲比率最高。最后提出资产组合纳入黄金、持续评估和区分行业进行风险管理的建议。 相似文献
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VaR作为度量风险管理的工具,几乎可以用到与市场风险有关的整个金融领域,准确有效地度量和运用VaR对金融管理显得尤为重要。一般情况下我们假设风险损失率服从Normal分布,但现实中大量实例证明金融资产或衍生品的收益损失分布呈现出尖峰厚尾的特性,不能很好的拟合Normal分布。本文选用weibull分布去拟合收益损失率,该分布能更好的度量资产投资组合风险损失下的VaR。 相似文献
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股指期货因为其独特的避险作用,越来越受金融机构、跨国公司等的欢迎.但是股指期货自身也存在着风险,如基差风险、交割制度风险等,同时由于股指期货的持有者以机构投资者为主,它的高杠杆性、高流动性对股指期货的操作要求很高.所以应加强对股指期货的风险管理,尤其要注重用在险价值法(Value at Risk,VaR)对风险的测量. 相似文献
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在金融时间序列研究中,越来越多的学者提出将极值理论引入到金融风险管理当中。本文运用广义Pareto分布(GPD)来分析上证指数数据。通过改进现有阈值的选取方法,可以更加有效的选择合适的阈值,同时借助内点算法方法来求解参数的极大似然估计;通过对模型拟合情况分析发现,GPD分布能更加准确地刻画实际市场数据的极端波动状况;最后,研究了本文方法在上证指数VaR和Es风险价值中的应用。 相似文献