海外上市：中国股市不堪承受之痛

2004年底,我国在海外上市股票市值接近国内股市流通市值的两倍,虽然海外上市企业家数占国内上市公司总数不到20%,但海外上市企业大多为优质的大型企业。大量优质企业的流失,将使中国股票市场上市公司质量水准下移,投资者也会远离国内资本市场,导致资本市场萎缩并逐步丧失资源配置功能。本文分析了企业海外上市的"推"和"拉"两方面的因素,并就改变中国资本市场边缘化态势提出建议。     

企业交际de消费礼仪

企业社会网络交际中存在着交际消费礼仪规范,"交互性义务"和"面子"是其两大特征.企业间的交际消费礼仪是有层次的,每一层的网络交际特征不一,由此可以清楚阐述"企业成本"、"企业社会资本"、"私人社会资本"三者关系.     

中国需要叫得响的世界名牌

下列青岛·海尔集团——效益增长的数字,可以引人深思:电冰箱产量:九五年产量是八四的13518倍;资本增长:九五年企业资本是八四年的1100倍;利润增长:九五年利润是八四年的71370倍;销售收入:九五年销售收入是八四年的1245倍.劳动生产率增长:人均销售收入:1984年:2401元;1995年:46.3万元;其中电冰箱公司人均收入95万元.     

PE暴利时代已经结束

2012年二季度,PE机构IPO退出平均账面回报率跌至3.5倍,创2010年以来的最低水平。而去年同期,这一数值为7倍,仅一年时间,PE机构IPO退出平均账面回报率就下跌了一半。全球资本市场的不景气致使PE机构退出渠道收窄是回报率下滑的重要原因之一。今年以来,受宏观经济疲软影响,境内外资本市场遭遇"寒流"。2012年第二季度中国企业IPO数量及规模持续低位徘徊,仅有72家中国企业在全球各资本市场完成IPO,合计融资532.4亿元。相比于2011年二季度107家企业IPO完成融资1171.2亿元,无论在数量还是融资规模方面都大幅下滑。     

高新技术产业需要资本市场的支持

资本市场与高新技术产业发展有着十分紧密的内在联系。高新技术产业的发展亟需大量资本投入,而良好的资本市场环境正是推动高新技术产业成长壮大的"温床"。资本市场是支持企业自主创新和高新技术产业加快发展的重要平台。从发达国家的经验来看,资本市场、风险投资和科技产业的相互联动,形成了一整套独特的发现和筛选机制,为经济的可持续发展,提供了强大的推动力。缺乏资本市场的有力支持,高新技术产业就不可能发展,因此,需要培育有利于高新技术产业发展的资本市场。资本市场对高新技术产业的支持体现在两个方面,一方面是资本市场可以为高新技术企业提供资金支持,另一方面,资本市场可以为高新技术企业提供制度保障。资金保障是高新技术产业发展的基础,制度保障则是高新技术企业进一步发展的关键。     

关于企业集团"资本减免"政策的思考

香港的"资本减免"政策使香港企业加速了固定资产的更新速度,从整个折旧期来看不会减少政府的税收收入,并可减少企业投资风险,增强企业竞争优势.文章建议我国企业集团的管理者可以运用香港"资本减免"的税法折旧方法来对企业内部折旧方法的问题进行探讨.     

浅析我国上市公司资本结构现状及其优化

一、资本结构 现代企业财务学意义上的"资本"通常是一个狭义的概念,它是指长期资金,即长期负债和所有者权益.因此,人们对资本结构有着不同的认识,在资本结构的研究中提出了相应的理论,主要有:净收益理论、营业收益理论、传统理论、权衡理论、激励理论、代理理论、信号传递理论等,不同的理论尽管对企业融资的认识视觉不同,但都对负债融资形成共识:适度负债有利于增加企业价值;负债可以激励和约束经营者;负债可以传递企业高质量的信号.     

各地经济动态

湖南省政府日前出台的《关于改进和规范国有企业试行经营者年薪制工作的意见》,对试行年薪制的条件、标准及其配套措施等,都从制度上予以了规范。其中,"对因经营者经营不善造成企业亏损、资产不能保值、职工平均工资下降及其他重大经济损失的,或不依法纳税和不依法按时足额缴纳社会保险费的,不得发放效益年薪。情节严重的,还要相应扣减基本年薪和进行经济赔偿"。实行经营者年薪制的对象,主要是国有和国有控股企业的董事会成员,其薪金由基本年薪和效益年薪组成。小型企业、中二型企业、中一型企业、大二型企业、大一型企业、特大型企业的经营者基本年薪水平一般不超过本企业在岗职工平均工资的倍数分别为2.5倍、3倍、3.5倍、4倍、4.5倍、5倍。企业当年资本保值增值率小于     

改革的“子弹”是什么?

钮文新:危机给我们提供的最大机会就是改革。我们要把握时机,改革积弊。我们必须面对一个现实:资本是整个市场经济条件的核心,你有了资本,才可以整合资源,才可以重新规划。但是改革必须得有子弹,子弹在哪儿?张后奇:中国企业资本扩张就是充足的"子弹"资本市场和金融系统为产业资本确实储备了充足的子弹,过去五年、十年,中国资本市场、中国金融业为产业资本的发展插上了翅膀。无论是国企变成上市公司,还是民企,中国企业资本以几何速度在扩张,这是充足的子弹。     

资本营运,请走快车道

资本营运，请走快车道顾成成有一种蓄积的劳动存在，它称之资本，资本可以使劳动的潜力，增加一百倍乃至一千倍。———马克思《资本论近年来，关于资本营运的话题迅速升温，不仅经济学界的探讨文章此发彼应、此伏彼起，就是在大学校园、百姓餐桌上，都能感觉到资本营运的...     

资本结构决策与产品市场的非对称冲击——一个双寡头博弈模型

本文以一个双寡头博弈模型描述了企业的资本结构与其所处的产品市场之间的战略关系:寡头企业的产品市场决策通过"有限责任效应"和破产成本影响企业的资本结构决策。对称的两家寡头企业的古诺博弈可以实现产品市场和资本结构的均衡,但是,如果产品市场发生非对称的冲击,寡头企业的产品市场决策将发生变化,相应地,也将导致各自资本结构的非对称变化。而且,这种变化很有可能导致新一轮的非对称冲击。     

东道国资本管制与中国对外直接投资:来自上市企业跨国并购的微观证据

文章使用中国2008~2015年上市企业匹配的微观数据,研究了全球金融危机后东道国资本管制对中国企业OFDI二元边际的影响及影响机制。研究发现,东道国资本管制放松可以显著地促进中国企业对外直接投资,主要原因是资本管制放松会降低资本使用成本,方便企业在当地融资,而且这种正向效应主要发生在对外直接投资的扩展边际上。另外,在拥有较高法治和金融发展水平,特别是政府治理水平的东道国,资本管制放松对中国企业的吸引力更大。文章的研究为中国企业"走出去"的区位选择提供了经验证据,融资约束紧的企业更适合选择到资本管制较轻的国家或地区投资。     

资本边际有效税率的测算:理论基础与中国经验

资本边际有效税率综合分析了针对资本征收的各种公司税和个人税,可以定量分析资本税收对投资和投资构成的影响。本文介绍了资本边际有效税率的概念,推导了计算边际有效税率的理论框架,估算了中国按照资产类型、行业、融资来源和内外资企业交叉分类的不同投资类型的边际有效税率。从结果来看,中国资本边际税负"不中性"的情况比较严重,不同资产类型、不同融资方式以及内外资企业存在很大的税收待遇差别。本文还分析了通货膨胀率和1994年税制改革对中国资本边际有效税率的影响。     

台企陆投17年纪捌台企陆投魔法之本

台企陆投的经营之道几乎就是转移出来的战略优势. 设厂.和大陆市场接轨后,台资企业占尽天时、地利、人和,资本在大陆迅速扩张开来,躯体像海绵一样膨胀起来.大陆市场是一个避风港,在外部经济危机频发的情况下,港内企业可以从容调整,甚至扩张;大陆的市场却是个放大器,任何产业,无论是朝阳还是夕阳,都会被放大10倍、100倍;大陆市场尤如练兵场,无论落败到何种地步,都有东山再起的机会.     

浅析建立资本成本会计的意义及其影响

资本成本会计是以市场和制度为依托,以企业资本成本为对象,将企业成本概念及计量引入产权领域,全面确认、计量和报告企业资本成本信息的一个新的会计领域。传统概念只确认债务资本成本,不确认股权资本成本,这种"成本"是不完善的,未能体现公司作为会计主体的理念。因此,应建立资本成本会计,完善资本成本理念。     

人力资本翻番是实施大企业翻番战略的重要基础

实施大企业翻番战略就是要实现产能的翻番,而产能的翻番就是要有相应的资本投入,这就包括物化资本和人力资本。人力资本的投入产出比是物化资本的投入产出比的3倍。在特定的生产条件下,物化资本和人力资本有固定的有机构成比,人力资本增加,相应的物化资本亦应增加,经过多年来的国企改革,目前大企业的物化资本总量大于人力资本总量。因此说,人力资本翻番是实施大企业翻番战略的重要基础。     

企业道德资本与和谐社会建设

本文从发展市场经济、促进和谐社会建设的内在需求、企业道德资本对和谐社会建设的作用,以及如何在构建和谐社会过程中,培育企业道德资本等方面,阐释了企业道德资本问题。21世纪的企业应以实现"价值最大化"为目标,在追求利润最大化的过程中,取得企业品牌、美誉度、社会形象等的最大化。     

企业的资本结构分析——肇庆市高新区企业

资本结构影响并决定着企业价值和未来的发展,它是否合理直接影响企业存亡,现在全国鼓励"双创",现在越来越多"双创"的企业产生,这些企业快速发展过程产生的融资问题日益明显,所以这些企业的资本结构需要改善。文章以地处港澳台大湾区的肇庆市高新区企业为研究对象,分析该地区的企业资本结构现状问题,并提出与该地区的实际情况相符合的资本结构优化的对策,进而促进肇庆市高新区的企业资本结构的合理性。     

论企业无形资本的经营运作

企业资本经营，既要经营有形资本，也要经营无形资本，强调无形资本经营，是将无形资产视为可以增值的资本，使其充分发挥应有的增值功能。一、无形资本经营的主要功能分析许多无形资本如商标品牌、企业名称、企业名人等，实际就是企业的市场份额，占有无形资本就等于占有...     

资本流向

一、国际资本流动加速近年,以银行为主体的间接融资方式,正被政府、企业直接参与国际资本市场的直接融资方式所逐渐代替。这种变化的具体表现为:(1)国际资本流动加速——过去3年,纽约外汇市场的交易额增加了1倍,东京外汇市场交易额则增加了3倍。目前世界贸易总额每年为2.5万亿至3万亿美元。然而,伦敦的欧洲美元市场每个交易日的资金流通额达3,000亿美元,每年高达75万亿美元,至少是世界贸易总额的25倍。世界各地外汇市场上,每日的交易额为1,500亿美元,每年达35万亿美元,等于世界商品和劳务贸易额的12倍。