社保基金入市的管理与运作

社保制度改革推动社保基金入市 日前财政部、民政部公布实施了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》允许全国社保基金进入资本市场,由此拉开了社保基金投资入市运作和管理的序幕,社保基金入市是社会保障制度改革和发展的结果;同时,社保基金入市的良好运作也必将进一步推动我国社保制度的发展和完善.下面以我国养老保险制度的改革为例,说明社保制度的改革对社保基金入市的重要影响和推动作用.     

社会保障基金的投资运营与风险防范

社保基金作为参保人的“养命钱”,它的保值增值的根本出入在于投资运营。而社保基金如何进入资本市场,必须根据我国实际情况进行选择。由于资本市场本身的缺陷及一系列系统和非系统风险,同时社保基金入市的管理体制不完善及相关法律制度不健全,社保基金入市也面临着巨大的风险,应该采取一系列手段将社保基金的投资风险降到最低。     

养老金入市要避免成为泡沫制造者

据《中国证券报》2012年2月2日报道，中国证监会将“鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。”点评：养老金入市，不仅对股市具有重要影响，而且还关系到养老金的安全，因此，这一话题已成为目前股市最敏感、最热门的焦点之一。     

社会保障基金投资资本市场监管分析

我国社保基金进入资本市场起步较晚,投资管理机构和基金运营机构之间相互博弈,导致我国社保基金投资市场监管效率低下.追根究底,这是由于我国尚未建立科学、高效的监管体系和与之配套的法律体系.本文通过对社保基金进入资本市场监管的博弈分析探讨建立符合我国国情的监管模式.     

社保基金入市问题探析

社会保障基金是建立社会保障制度最关键的问题，目前社会保障基金入市还存在众多机制障碍，投资模式、法人治理结构、入市规模等敏感性问题还有待解决，有必要建立全国和省、市、自治区两级社会保障基金，作为更高层次、更稳定的国家货币体系的一个重要部分，在进入资本市场中稳妥地运作，获取最大程度的增值。个人帐户基金进入资本市场，要通过有效的资本运作与监督机制来实现。     

社保基金与资本市场互动关系探索

在界定社保基金基本概念的基础上,深入剖析社保基金与资本市场的互动关系,揭示制约二者互动的主要因素,并提出相应的对策建议。认为,制约我国社保基金与资本市场良性互动的主要因素是社保基金缺乏专业的经营管理机构以及有效的监管机制;而且,资本市场不够成熟,投资风险大。因此,促进我国社保基金与资本市场良性互动的根本措施是推动制度和金融创新。     

养老金入市要避免成为泡沫制造者

<正>据《中国证券报》2012年2月2日报道,中国证监会将"鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重,积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。"     

海外资本市场:开辟中国社保基金投资的新路

2006年11月29日,中国社保基金与10家海外投资机构正式签订投资管理协议。"这次签约仪式的完成,标志着全国社保基金境外投资全面展开,迈开了历史性的重要一步。"全国社保基金理事会理事长项怀诚如是说。自2004年2月国务院原则批准社保基金投资海外以来,经过近三年的漫长等待,社保基金投资境外市场的心愿终于得以实现。协议的签订表明以社保基金为代表的中国资本已经扬帆出海。     

社保基金持股对企业ESG改善的实证分析

社保基金已成为我国资本市场中的重要力量。本文基于ESG视角研究发现,社保基金持股对企业ESG治理具有积极作用,且社保基金的主动投资对企业ESG表现的提升更具价值,而对国有股划转企业ESG表现的提升无效。进一步对比研究发现,社保基金对企业ESG表现的提升作用强于其他类型的机构投资者。机制检验表明,社保基金持股有助于改善企业的内控质量、提升分析师关注度,以及提高企业信息披露质量,从而影响企业ESG表现。最后,还发现对于非国有企业、资产规模大的企业,以及处于市场化程度较高区域的企业,社保基金的ESG治理作用更加有效。本文拓展了社保基金持股的经济后果研究,为推动社保基金在资本市场中发挥积极作用提供了理论依据。     

对《意见》的四点解读

保险资金要直接入市当主力 政策原文：鼓励合规资金入市。支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。要培养一批诚信、守法、专业的机构投资者，使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。     

国外养老基金投资管理及其启示

人口老化正成为国际性的问题，养老基金主要关注累积的资产能保证它们的购买力，对养老基金的货币匹配规定是为了确保降低外汇风险。资本市场是养老金基金投资的最终归宿，但以我国资本市场目前的现状，养老金基金入市将承担很大的投资风险。     

浅议银行资金入市的目的与方式

近两年来我国证券市场的持续低迷令人异常担忧，同时，商业银行业务创新及投资渠道的拓展问题也十分引人关注。党的十六届三中全会明确提出大力发展资本和其他要素市场，要扩大直接融资，大力发展机构投资，拓宽合规资金入市的渠道，并且要建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合、协调发展的机制。这些都使争论已久的银行资金入市问题重新进入了人们的视线。     

理智看待QFII及社保基金对股市的作用

继瑞银华宝、野村证券成为准合格境外投资机构者(QFII)之后,第二批QFII如摩根斯丹利等也已推出。与此同时,六家基金管理公司已陆续签定了社保基金授权委托投资协议。受此鼓舞,股指重返年线,不少投资者欢欣鼓舞,认为大牛市序幕即将拉开,那么社保基金、QFII资金的入市果真有如此灵验吗?—、新增资金规模难以很快放大就社保基金而言,目前所公开的大致入市金额为160亿,主要投资于股票和部分企业债。从社保基金的性质看,由于是老百姓的养命钱,因此其安全性至关重要。按照有关规定,其银行存款和国债投资比例不得少于50%。由此可见,社保基金总体操作思路应是在保证本金安全的基础上实现保值增值。     

社保基金与个人投资者持股对企业创新影响的研究——基于中国上市公司专利数据的实证检验

基于中国A股上市公司各类专利与授权数据,对比研究社保基金与个人投资者持股对企业创新的影响,实证检验发现:社保基金持股显著增加了企业专利数量,且对创新含量高的发明专利影响更为明显,改善了专利质量;而对个人投资者持股的影响不明显。分样本检验揭示:社保持股对企业创新的积极影响集中体现于非国有企业和高新技术行业,而个人投资者持股对非国有企业的创新产生了实质伤害。研究表明,社保基金较长的投资视野与积极的监督管理已在优化企业治理方面发挥了重要作用,而"散户"追逐热点、跟风炒作的投资风格不利于激励企业创新。因此,未来应持续推进社保资金入市、逐步引导个人投资者退出市场,有助于更好地发挥金融体系对实体经济的帮扶作用。     

我国社会保险基金的入市与政府监管

社会保险基金入市是社会保险基金运营投放模式的一种，其投放的基金不是全部，而仅是其中暂时闲置的资金。入市的目的是为了社保基金的保值增值，以期积累、结余资金以多元投资组合的形式，由专业基金管理公司投放到证券市场进行投资。     

中国社保基金海外试水

近日全国社保基金理事会以特殊战略投资者身份参与长江电力配售,其投资渠道的拓宽引起市场的广泛关注。为了分散和规避投资风险,社保基金正积极探索对其他合适领域的投资,力争在保证安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。保险、信托、海外证券市场,包括房地产及大型基础设施建设在内的实业投资等,都可能成为社保基金新的投资范畴。这预示着海外证券市场将首次进入社保基金的投资视野,有望成为社保基金新的投资领域。虽然社保基金投资海外证券市场尚未进入具体的操作实施阶段,但是这并不妨碍我们对此问题进行探索性研究。     

基于风险值的社保基金风险管理

社保基金入市后,面临着风险管理的问题,就这一问题的大多数研究,仅针对社保基金对单个投资管理人操作风险的控制,忽视了作为整体的投资受托群体在资产配置和投资组合方面所面临的风险.而根据社保基金理事会的意向,2004年社保基金股票投资占总资产的比例会提高到15%左右,随着股票投资比例的增大,社保基金还将选择新的基金管理公司,继续扩大管理人的范围.这种情况下,对投资管理人整体风险的控制显得更为重要.     

社保基金进入资本市场的风险收益实证分析

社保基金作为一种社会化的储蓄形态,面临着通货膨胀的风险;而更高社会保障支付水平的需求更是必然促使它进入资本市场,分享经济发展带来的成果。美国著名经济学家马克维兹(Markowi-tz)提出著名的"现代投资组合理论(Modern Portfolio Theory)",理性投资者利用"分散投资"①来优化他们的投资组合。本文运用现代投资理论,就中国资本市场历史数据对社保基金投资组合的风险收益进行一个实证分析并得出结论。     

国际养老基金投资管理模式比较及对我国的启示

本文对国际养老基金投资管理的两种模式进行比较研究,认为与法定机构模式相比,法人机构投资者模式更有利于养老基金的保值增值。结合我国资本市场实际情况,分析养老基金入市的热点问题,并对促进养老基金入市及其投资监管提出政策建议。     

社保基金投资管理人数量与结构

全国社会保障基金理事会负责管理全国社保基金,理事会选聘合格的社保基金投资管理机构对社保基金资产进行投资管理,以实现保值增值的投资目标。社保基金的规模在迅速扩大,同时金融市场、投资工具、机构风格在不断发生变化,需要根据内外因素的变化逐步扩大投资管理人队伍并优化结构。