税收因素与企业投融资决策互动关系研究——以旅游上市公司为例

本文基于税收因素,首先在理论上分析了我国旅游上市公司负债融资与投资决策的互动关系,在此基础上,以在沪深股市上市的我国21家酒店旅游类上市公司为研究对象,从实证层面对理论假设进行了检验,从而回答了负债融资与投资决策基于税收因素和破产成本因素分别是如何产生相互关系的问题。     

上市公司融资偏好实证研究

理论上权益资金成本高风险低,负债资金成本低风险高,而我国的实际情况却与理论正好相反,是权益资金成本低风险也低,负债资金成本高风险也高,故上市公司一般都喜欢采用发行股票筹资,本文以2005-2007年新上市的公司为样本,对上市公司偏好股票融资进行了实证研究。     

陕西省有色金属类上市公司融资风险控制研究 ——以宝钛股份为例

西部地区矿产资源相对丰富,矿产资源产业在西部经济结构中具有重要地位,对于西部地区经济发展和社会稳定意义重大。本文针对陕西省有色金属类上市公司融资风险的研究,选择陕西省宝钛股份公司作为案例来分析融资风险,并对有色金属类上市公司融资风险控制提出指导性建议。     

负债融资与泛农业上市公司现金持有水平研究北大核心

一、引言 融资即一个公司的资金筹集的行为与过程。根据啄食理论,公司选择融资顺序为：内源融资——债务融资——股权融资,其原因在于对财务信号和信息不对称的考虑。有学者认为,我国上市公司的融资方式以股权融资为主,其融资顺序为股权融资——留存收益——负债融资,与“啄食理论”相悖。纵观公司现金持有与负债融资关系的文献资料,大多是针对经济发达国家进行的研究,国内也有部分学者对这一问题进行了实证分析,但没有得到足够重视。负债融资是影响公司现金持有水平的主要因素之一,因此笔者将从负债结构（分流动负债、非流动负债占负债比重）、负债比重（负债占资产的比重）和债务来源三个方面分析负债融资对泛农业上市公司现金持有水平的影响。     

终极控制权、负债融资与公司投资行为

本文以2003年～2007年的上市公司为样本,研究了终极控制权、负债融资与公司投资行为之间的关系。研究结果表明：①我国上市公司的负债融资能够抑制过度投资行为,负债融资的相机治理作用强于负债融资的代理成本效应;②虽然国有上市公司和非国有上市公司负债融资都能够抑制过度投资行为,但非国有上市公司负债融资减少股东—债权人冲突及负债融资相机治理作用在整体上要优于国有上市公司。     

高校新校区建设负债融资风险控制

本文主要对高校新校区建设负债融资的现状与风险成因进行分析,并提出负债融资的风险控制措施,以期望对实践中的负债融资风险控制工作有积极的借鉴作风。     

电力上市公司负债融资的财务治理效应研究

本文选取了电力上市公司作为研究对象,首先对负债融资财务治理效应的相关文献做了简要总结,然后在此基础上结合电力上市公司财务情况,探索其负债融资的财务治理效应,最后基于负债融资财务治理效应的分析结论,对出现的问题给出相应的政策性建议。     

中国上市公司资本结构的形成及优劣分析

上市公司资本结构是指在上市公司的资本中,负债占总资产的比例。不同的融资方式所形成的资本结构会对上市公司产生不同甚至是截然相反的影响。上市公司的融资方式包括：内部积累融资、负债融资或发行债券融资、股权融资等。按照西方经典融资优序理论,一般企业的筹资先后次序是内部融资优先,而后是无风险负债融资或发行债券筹资,最后才是发行股票筹资。     

上市公司股权融资偏好成因及治理对策

上市公司股权融资实际成本低于负债融资成本,内部人控制下的经理层偏好股权融资,以及债券市场发展落后,上市公司负债融资受到限制是我国上市公司偏好股权融资的主要原因,本文探讨上市公司股权融资偏好的治理对策。     

上市公司负债融资的财务问题研究

债务融资所拥有的财务杠杆的正面效应,吸引着广大企业将其作为融资的重要方法。然而上市公司负债融资存在的种种问题已经成为众多公司良好发展路上的巨大瓶颈,因此,本文主要重视对负债融资的财务问题的研究,发掘企业深层次中存在的影响企业经营的风险因素,并在此基础上建立合理的应对负债融资问题的有效机制,以此促进企业优质发展。     

负债对企业非效率投资行为影响的实证研究——来自中国制造业上市公司的面板数据

投资行为是否具有效率直接关系到企业价值是否最大化,西方主流财务理论认为负债尤其是短期负债能抑制企业的非效率投资行为.本文以2000～2006年的面板数据为基础,对333家中国制造业上市公司的负债融资影响企业非效率投资行为进行了实证检验.结果表明,中国制造业上市公司的负债融资及负债期限结构并不能抑制企业的非效率投资行为,其原因在于债务的"硬约束"功能没有发挥,同时还存在着严重的资产期限结构与负债期限结构错搭的风险.     

我国房地产上市公司资本结构优化问题研究

文章主要针对2010年~2012年我国房地产上市公司资产负债率、房地产上市公司股权结构数据以及2012年行业债权结构等分析证实:当前房地产上市公司在资本结构方面的负债率几乎比其他行业要高、银行短期贷款是其主要负债结构、国有股是主要股权结构、先负债后股权是融资主要顺序等一系列问题。面对这些存在的问题,笔者认为房地产上市公司应当从融资渠道、资金准备、战略布局、风险测评、以及合作机制等多方面制定相应策略来进一步进行资本结构优化。     

中小板民营企业融资结构与可观测绩效关系的实证研究

本文以中小板上市民营企业2010年财务数据为样本,研究民营中小上市公司融资结构对其业绩的影响,以及外部投资者行为对其融资结构的影响。分析发现,民营中小上市公司财务杠杆整体治理效应显著,债务治理效应可以形成可观测的财务绩效。同时,公司绩效变化可以影响公司融资结构:在公司业绩良好时,首先考虑内部融资,使用公司内部的利润盈余;其次利用无风险或低风险负债融资,最后才是股权融资。这种融资顺序也符合融资优序理论。     

我国上市公司融资结构实证分析

本文以增量分析手法对我国上市公司融资结构进行了实证分析，得到我国上市公司融资“以外源融资为主、内源融资为辅，并呈现负债融资、保留盈余、股权融资、折旧融资的顺序特征”的结论。在此基础上，本文简要分析了上市公司融资结构形成机制，并指出优化上市公司融资结构的政策取向。     

浙江省A股上市公司融资结构均衡性分析

本文以浙江省A股上市公司为研究对象,从融资结构的均衡性角度进行分析,发现：在融资的来源结构、外源融资结构、负债融资结构等方面存在非均衡状态,突出表现在重外源轻内源、流动负债融资偏好、对银行借款依赖性较强等。提出上市公司应提高盈利能力,增加内源融资;加强股权融资规范,弱化股权融资偏好;加快企业债券市场的发展,强化企业债券融资作用。     

论高等学校负债融资的财务风险

高等学校(以下简称高校)通过负债融资解决了自身建设资金的需求问题,为长期发展奠定了物质基础。但是负债融资也成为财务风险的诱因。本文旨在通过对高校负债融资财务风险产生的原因进行分析,从而提高对风险规避、控制和预警的进一步认识。     

我国医药行业上市公司资本结构的分析

本文从现代资本结构理论出发,结合近三年20家医药行业上市公司对外披露的财务数据,分析医药行业上市公司资本结构的状况。基本结论是:医药行业的上市公司负债结构并不理想,负债水平较低,且对股权融资偏好较大。     

试论我国高校负债融资的风险与规避

当前我国各级各类高校均不同程度地面临着教育经费短缺、筹资渠道狭窄等问题,而负债融资就是解决燃眉之急的重要方式。负债融资既存在着诸多限制,又要承担还本付息的压力。因此,如何规避高校因负债融资所带来的风险就成为教育界一个不容回避而又急需解决的现实问题。本文试图从经济学的视阈,首先对我国高校负债融资的形式与动因作简要梳理,继而对负债融资的风险进行扼要分析,最后对如何规避风险提出建议。     

论高等学校负债融资的财务风险

高等学校(以下简称高校)通过负债融资解决了自身建设资金的需求问题,为长期发展奠定了物质基础.但是负债融资也成为财务风险的诱因.本文旨在通过对高校负债融资财务风险产生的原因进行分析,从而提高时风险规避、控制和预警的进一步认识.     

上市公司非效率负债融资行为的实证研究

以2002-2009年沪深两市上市公司为样本,对非效率负债融资行为存在状况及其形成动因进行了研究。结果发现：非效率负债融资行为广泛存在于我国上市公司。企业性质、现金持有水平、大股东侵占是其主要形成动因。同时发现,随着第一大股东持股比例的增加,因大股东侵占而导致的非效率负债融资行为在减少;股权制衡度的提高,没有减少非效率负债融资行为。与国有上市公司相比,非国有上市公司非效率负债融资行为发生的概率更小。上述发现有助于我们深刻认识企业融资行为质量及其形成动因,为企业科学地融资决策提供有益启示。