浅析我国企业海外并购现状以及优化策略

跨国并购是指企业利用并购方式进行的一种海外投资行为。跨国并购不仅能为企业获取海外的资源、技术和管理能力,也能优化国内产业结构,提高我国企业的国际竞争实力。所以跨国并购直接反映了我国企业海外投资的绩效。但是,海外并购选择的行业和国家对获取的资源、技术和管理经验等具有极大的影响作用。所以企业实行海外并购行为前应充分考虑并购行业、并购国别特征和趋势,并明确选择的这些行业、国别存在哪些优势和劣势。本文分为四个部分,第一个部分主要分析研究了目前企业海外并购的现状,第二、第三两个部分分析了我国企业海外并购特征和并购特征的驱动因素,第四个部分针对我国目前的海外并购现状提出了对应的政策和建议。     

民营企业海外并购绩效影响因素分析

针对民营企业海外并购中存在的核心问题,如评估落后、并购整合水平较低、融资难度大等等,进行科学分析,并简要介绍了研究民营企业海外并购绩效影响因素的重要性、影响民营企业海外并购绩效的几个因素,提出提升民营企业海外并购绩效的有效途径,希望能够给相关学者提供良好帮助。     

中国企业海外并购财务效应的实证分析——以吉利收购沃尔沃为例

近几年,我国资本市场兴起了一股海外并购浪潮.通过海外并购,实施走出去战略,开拓海外市场是我国企业近几年发展趋势.然而,通过并购,是否能提高企业的经营绩效成为学术界研究热点.本文以备受关注的吉利收购沃尔沃为例,采用会计研究法,从盈利能力、偿债能力、运营能力三个维度对并购后的吉利第一年财务绩效进行了数据分析.分析结果显示:并购后的吉利财务绩效并未得到改善,吉利第一年的并购整合并未取得成功.     

关于我国公司跨国并购的绩效评价的综述

自2003年以来,企业跨国并购兴起了一轮新的全球跨国并购浪潮,无论并购数量还是并购金额都呈现稳步上升的趋势。如何提高跨国并购绩效成为目前中国企业海外扩张过程中所面临的主要问题。     

中国上市公司海外并购绩效影响因素的实证研究——基于资源型企业

近年来,中国经济进入新常态,产业经济调整导致了新的并购浪潮。文章将选取2009—2011年实现海外并购的30家资源型企业为研究对象,从理论与实证分析方面对其并购绩效的影响因素进行分析。最终得到结论:交易价格并购绩效呈负相关;企业规模并购绩效呈负相关。     

股权结构对上市公司海外并购绩效的影响研究

本文通过实证研究探讨了股权结构对上市公司海外并购绩效的影响,结果表明,股权结构与上市公司海外并购的长期绩效密切相关.国有股持股比例高的企业可能在短期内对企业绩效改善具有显著影响,而在长期内会给企业绩效带来负面影响;法人股比例对于收购公司绩效的影响并不明确;流通股比例越高,确实给收购公司短、长期绩效带来负面影响.     

中国企业海外并购绩效的制度环境解释——基于倾向配比评分的全现金支付方式分析

本文研究了中国企业海外并购领域不寻常的全现金支付并购现象,考察这种并购支付方式对并购绩效的影响以及形成全现金支付决策的制度环境因素,结果显示:中国企业的全现金支付方式和并购绩效显著负相关,表明全现金支付并购并不是并购绩效良好预期的信号;对战略性资源产业、国有企业、并购支付政策调整等制度环境影响的实证结果表明,制度环境是全现金支付的重要决定因素;除了资源类海外并购政策鼓励下的全现金支付的并购绩效明显为正以外,高新技术产业的政策支持以及国有企业的全现金并购绩效都显著为负。虽然国家外资股权限制政策有所放松,但是该调整政策对于现状没有明显改善效果。     

海外并购整合风险管理绩效评估研究——基于浙江民营企业的实证分析

以民营企业为研究核心,分析海外并购整合阶段的各项风险因素,在此基础上确立企业海外并购整合风险管理绩效评估指标体系,构建出一套海外并购整合风险管理绩效评估模型,通过实证检验其可行性。     

我国企业海外并购目标选择的影响因素分析

海外并购目标的正确选择是并购成功的基础,其中,目标国的选择要受到政治、法律、经济、科技、文化等宏观因素的影响,而目标企业的选择则具体要考虑并购双方战略的互补性、业务的相关性及整合的可融性等因素。政治敏感性、文化冲突以及战略互补性是当前我国企业海外并购目标选择应重点分析的影响因素。     

中国上市公司海外购长期绩效研究

本文探讨了自由现金流量假说与自大假说对我国上市公司海外并购绩效的解释能力.研究显示,对于我国企业而言,海外并购的影响是双方面的,即存在正的效应和负的效应.对于那些原本就资源丰富、绩效好的公司来说,海外并购带来的并不是正的效应,相反,它将会使企业的股东受损;对于那些资源贫乏、绩效较差的国内企业来说,海外并购有可能会带来更好的技术、管理观念等,从而使国内企业受益.     

海外并购与财务风险——基于会计数据的小样本分析

从财务数据视角对企业在海外并购前后的会计收益进行比较分析,论证海外并购对企业财务风险的影响效果.研究结果表明,海外并购交易会显著影响企业会计收益的波动性,但企业会计收益的离散系数变小.由此,本文认为我国企业海外并购交易总体而言能降低企业财务风险,达到管理层预期并购目标.但并购后更小的收益板值说明个别企业在海外并购后存在财务恶化的风险.     

中国企业海外并购存在的问题及对策

过去几年,中国企业海外并购的数量日渐增长,规模日渐扩大。特别是金融危机爆发后,当发达国家的经济体举步维艰时,中国企业海外并购却掀起了一个新的高潮,越来越多的企业通过兼并海外企业走向了国际市场,然而由于中国企业缺乏跨国并购与经营的经验,在投资战略、目标企业的选择与评估、并购后整合等方面都存在一些问题,以致大部分的并购并不能取得预期的效果。     

企业所有制能否影响中国企业海外并购的成败

基于1997-2014年2790起中国企业海外并购案例,本文运用Logit模型实证检验影响企业海外并购成败的因素,并重点探讨了企业所有制对并购成败的影响。研究结果表明:企业所有制与海外并购成功率具有显著的负相关关系,国有企业比非国有企业的海外并购成功率低;而并购控股比例、东道国产业保护水平、经济发展程度也会负面影响海外并购,企业并购经验则能显著提升并购成功率。关于与企业所有制相关的交互项检验表明,东道国产业保护水平、经济发展程度的负向调节效应会进一步增强企业所有制对海外并购成功率的负面影响;而企业并购经验、高控股比例的正向调节效应则会减弱企业所有制的负面影响。     

我国银行海外并购绩效及其影响因素的实证分析

本文综合运用事件研究法和会计指标法,对我国银行业海外并购的绩效及其影响因素进行实证研究,结果发现:我国银行海外并购事件不存在财富效应,但存在一定的股价波动效应;大部分并购案的中长期综合绩效有所提高,并呈现一定的递增趋势;若目标银行规模较小、绩效较好,并购行在并购前比其他同业更有效率,则并购更易于产生财富效应,更易于提升经营绩效;支付方式和并购交易地理集中度对并购绩效的影响不存在确定的趋势.     

中国企业海外并购的绩效影响因素分析

近年来,伴随着经济全球化的进程以及"一带一路"倡议,越来越多的国内企业开始把眼光投向国外,实行"走出去"的战略,以获取国外的优质资源、学习先进经验、提升自身竞争力,中国企业海外并购的行为呈增长趋势。并购之后的资源、人才能否进行有效整合,能否克服种种困难实现良性发展以及企业绩效如何等,成为公司股东、业界学者重点关注的问题。因此,对于我国企业海外并购的绩效影响因素分析具有十分重要的意义。本文通过大量的文献梳理,综合国内外学者的研究成果,明确海外并购的动因以及绩效的影响因素,从而为今后国内企业进行海外并购提供正向、具有参考价值的建议。     

探讨中国企业跨国并购的动机、控制权与并购绩效的关系

我国企业对海外的扩展速度越来越快,开展跨国并购已成为企业拓展海外市场,提高企业竞争优势重要的方式.据研究并购关键是整合中有效组织与安排,才能实现企业并购的目标,获取控制权.整合不能在并购后开展,在并购谈判时就要考虑好整合的问题.本文对并购动机、控制权与并购绩效的概念进行简单的简述,探讨了中国企业跨国并购的动机、控制权与并购绩效的关系.     

中国企业海外并购中的风险控制

随着海外业务的拓展和直接投资规模的扩大,中国企业海外并购的风险也逐渐暴露出来,应引起足够的重视。在海外并购中,前期的战略选择阶段、中期的评估实施阶段和后期的并购整合阶段都存在着相应的风险,控制各个阶段的风险应制定明确的海外并购战略规划,深入评估并购目标的真实价值,选择有利的并购方式和并购方案,重视并购后的文化整合,加强国际化管理人才的培养和使用以及加强政府的作用。通过对风险的控制和化解,达到促进我国企业积极拓展海外业务、提高我国企业国际知名度的目的。     

高管海外经历、管理自主权与企业后续海外并购等待时间

本文引入动态能力理论,采用1992—2016年我国932项海外并购事件,重点研究企业高管团队成员(CEO与CFO)的海外经历对企业后续海外并购等待时间的影响,并考虑管理自主权对这一关系的调节作用。研究结果表明:总体而言,CEO与CFO的海外经历可以显著缩短企业后续海外并购的等待时间;在多次后续海外并购的早期阶段(第二、第三次后续海外并购),CEO的海外经历对缩短企业后续海外并购等待时间的影响更为显著,而在多次后续海外并购的后期阶段(第四次及之后的海外并购),CFO的海外经历的影响更为显著;高管的管理自主权也对高管海外经历与后续海外并购等待时间之间的关系产生显著的调节作用,该结论为我国企业加快国际化进程及引进相关人才提供了建议。     

国际金融危机和人民币升值下中国企业海外并购利弊分析

通过国际金融危机和人民币升值两大因素对中国企业海外并购的影响以及海外并购中出现的问题，既看到了全球金融危机和人民币升值给中国企业海外并购带来了一定的积极影响，同时提出中国企业应从自身发展现状出发，不能被短期利益所迷惑，忽视了中国企业海外并购的真正动因和目标。     

中国资源型企业海外并购得失及启示

文章回顾了我国资源型企业海外并购历史,并简要分析了海外并购特点,分别从并购时机、公司经营战略和目标企业选择、并购风险评估与掌控、并购模式、谈判公关技巧、并购整合、以及与专业咨询团队的合作等七个方面总结了中国资源型企业海外并购的经验教训,并有针对性地给出了海外并购的建议。