国外优先股研究:信息披露、发行动因及经济后果

优先股是国内资本市场关注的热点问题,监管部门正在开展相应试点,对国外优先股相关问题的回顾和梳理对于我国开展优先股的实践和研究具有借鉴和启示作用。国外优先股研究主要从以下三方面开展:从发行主体、监管部门和投资者的角度探讨优先股的分类和信息披露;从税负动因、监管要求以及财务报表优化等角度分析优先股发行的动因;第三,从发行和回购的市场反应、长期市场表现等角度研究优先股的经济后果。     

试论我国优先股试点方案存在的问题及发展方向

确立优先股制度对我国资本市场具有积极意义。我国的优先股试点方案已经形成规范体系,但也存在一些问题。文章尝试对优先股试点方案中发行条款设置、参与者的限制等问题提出完善建议;并就此探究试点之后优先股发展的方向。     

代理问题下对优先股股东利益保护的思考

现代企业制度下,所有权与经营权的分离所导致的代理问题使得优先股股东面临着复杂的投资环境。考虑到我国目前尚未建立完善的优先股市场和优先股投资者保护的法律和监督机制,试点期间对优先股股东利益保护的研究非常必要。本文从公司治理角度,结合2014年3月实施的《优先股试点管理办法》有关规定,围绕着优先股股东与经理层、普通股东股东及其他优先股之间存在的利益冲突进行分析。借鉴国外发行优先股的成熟经验并结合我国实际,探索现阶段适合我国优先股股东利益保护的政策。     

动向

我国将开展优先股试点 国务院2013年11月30日发布《关于开展优先股试点的指导意见》。该《指导意见》指出，为贯彻落实党的十八大、十八届三中全会精神，深化金融体制改革，支持实体经济发展，依照公司法、证券法相关规定，国务院决定开展优先股试点。     

浦发银行发行优先股动因浅析

优先股作为一种重要的融资工具,在成熟的国外资本市场上已广泛应用。国务院为促进我国资本市场和金融工具的改革完善,决定开展优先股试点工作。浦发银行作为优先股制度试点银行,在2014年已完成150亿元优先股的首期发行工作。本文主要针对浦发银行发行优先股前的发展现状,探讨浦发银行发行优先股的动机。     

合并财务报表中优先股合并抵销的会计处理

2014年3月，证监会发布《优先股试点管理办法》。但迄今为止，合并财务报表中优先股会计处理特别是优先股的合并抵销问题，财政部等官方仍没有出台相关规定。本文就此分别从子公司发行不可转换为普通股的优先股与发行可转换为普通股的优先股两种情形对合并财务报表中的优先股合并抵销进行探讨。     

优先股的发展及对银行股的影响

最近股市上一则优先股试点发行的消息将沉默许久的银行股推向了风口浪尖,消息公布当天,农业银行,浦发银行,兴业银行,平安银行等四家银行的名下股票均以涨停报收,那么什么是优先股,优先股的推出到底对银行股有什么影响呢？     

我国科技型企业发行优先股融资相关问题探讨

2013年国务院发布的《关于开展优先股试点的指导意见》标志着我国正式引入优先股制度。文章首先阐述了优先股的特征及在我国的发展状况，然后在分析优先股、风险投资、科技型企业之间融合效应的基础上，探讨了我国科技型企业优先股上市融资的必要性和可行性，最后从优先股规模、权利和政府政策等方面提出建议。     

优先股为股市减压

证监会主席肖钢不久前透露,优先股试点方案已经上报国务院,要加快推进优先股试点工作。证监会新闻发言人也正式表示,正在积极推进优先股相关的研究工作。优先股的脚步似乎越来越近。优在哪里?对于优先股,普通投资者可能并不太熟悉,比较通俗的释义是相对于普     

优先股作为并购重组支付手段的应用探讨

2014年3月21日,中国证监会发布《优先股试点管理办法》,就优先股概念、优先股股东权利的行使、上市公司发行优先股、非上市公众公司非公开发行优先股、交易转让及等级结算、信息披露、回购与并购重组、监管措施和法律责任等作出了具体的规定。优先股虽然在成熟资本市场早有应用,但对于中国资本市场来说还是一个新兴事物,其应用广泛,涉及众多方面。本文拟就优先股在上市公司并购重组中作为支付手段的应用作简单梳理和探讨。     

国务院宣布开展优先股试点

中国政府网昨日发布国务院《关于开展优先股试点的指导意见》。 意见规定，公开发行优先股的发行人限于证监会规定的上市公司。非公开发行优先股的发行人限于上市公司和非上市公众公司。优先股应当在证券交易所．全国中小企业股份转让系统或者在国务院批准的其他证券交易场所交易或转让。     

优先股有关知识要点及风险解析

对于投资者来说，目前试点的优先股存在几个方面风险点：一是若出现亏损，将不能按约定分配固定股息；二是优先股发行价格不得低于面值（面值100元），不能获得折价收益；三是投资者持有的优先股如何交易和转让无明确规定，可能导致炒股炒成股东；四是发行方有赎回条件，投资者无回售的权利；五是发行方有将优先股转换为普通股的触发条件，投资者无转换的自由选择。     

非商业银行优先股条款的设置抉择——由晨鸣纸业优先股的高回报率条款引发的思考

我国优先股自2014年年底发行至2017年4月,境内共发行29只,其中20只为商业银行优先股,9只为非商业银行上市公司优先股.本文以9只非商业银行优先股中条款设置最有利于投资者的晨鸣纸业为例,探讨晨鸣纸业发行优先股和设置高回报率优先股条款的原因,以及条款对企业产生的后续影响,最后对企业制定优先股条款提出了相应的建议:明确企业可承受的优先股最大成本底线,做好未来企业现金流和经营状况的预测以及设置相对友好投资者的优先股条款.     

优先股制度探析--兼论对我国国有企业改革的启示

优先股是一种混合型的股权融资形式,公司发行优先股除了税收方面的考虑外,还在于发行优先股可以有许多附加条款。正足优先股的这种独特的产权特征,可以使优先股股东在不放弃所有权的情况下,获取稳定合理的收益,代价则是放弃部分投票权。优先股制度对设计完善我国国有企业的产权     

浅析优先股在企业融资中的应用及风险

随着我国优先股政策的落地,合乎资格的企业陆续公布了发行优先股的预案。主要根据优先股政策背景和各企业优先股预案内容,阐述了企业发行优先股融资的优势,分析了优先股投、融资存在的风险和存在问题,提出完善的对策。     

优先股背景下企业融资的新机遇

一、优先股的发行将为银行业扩张提供新机遇 并非所有上市公司都适合发行优先股.一方面,从优先股投资者角度来说,由于他们追求比投资普通股更低的风险,比投资债券更高的收益率,所以就要求优先股发行公司必须是经营业绩稳定、现金流量好的企业.另一方面,从优先股发行公司角度来说,通常只有资金需求量大并且对权益资本有硬约束的公司才更有动力去发行优先股.符合上述条件的公司并不多,其中大多是金融机构.2013年上半年,美国68％优先股是由金融机构发行.按照这一标准,我国目前适合发行优先股的公司主要是一些大盘蓝筹公司,其中需要不断融资满足资本充足率要求,同时投资回报率较高,而且本身现金流就没有问题的上市银行最为适合.     

优先股融资模式推广完善分析

目前,我国优先股发行在商业银行中比较盛行,而在非银行业,优先股融资模式并未广泛应用。而我国对于优先股融资模式的相关法律法规还很欠缺。本文通过对我国优先股发行现状阐述、优先股融资优势分析,提出对优先股融资模式推广完善的几点建议:进一步明确优先股融资模式合法地位;给公司投资者制定个性化规定预留空间;放宽投资限制,同时降低上市准入门槛。     

可转换可赎回优先股对净利润的影响 ——基于小米集团财务分析

近年来,金融工具的不断丰富和发展使得金融市场出现了新型的融资工具——可转换可赎回优先股。可转换可赎回优先股具有可转换与可赎回双重属性,吸引了许多公司纷纷采用此类融资工具上市,如美图秀秀。但由于目前我国市场并未开放对此类金融工具的限制,所以采用可转换可赎回优先股的公司一般选择赴港或者赴美上市。目前主流会计准则GAAP和IFRS对可转换可赎回优先股的属性定位不同,进而会影响后续的会计计量。本文以小米集团赴港上市为例,基于小米集团2015—2018年的财务状况,分析了可转换可赎回优先股对小米集团净利润的影响,比较了GAAP和IFRS准则下对可转换可赎回优先股的界定,进而讨论了可转换可赎回优先股不用属性的界定对企业净利润、资本结构以及企业价值评估的影响。     

私募股权投资中优先股制度研究

优先股是指在股息和/或资本方面,在某一限额内享有优先于公司普通股的股份。它是私募股权投资中控制风险的有效手段,是私募股权投资中的良好投资工具。目前,管理层已经对优先股的设置表示出了积极态度。在现行法律法规尚未对优先股的种类、设置、发行条件、发行方式、比例限制、交易场所、交易程序、监管措施等问题作出具体规定的前提下,如何合法合规的投资优先股,是私募股权投资企业应当关注的问题。     

优先股的会计和税务处理

优先股是指附有优先类权益的股权或股票。我国《公司法》及其相关法律法规并没有提及优先股,目前优先类权益的范围和内容主要是取决于投资时投资合同或协议的约定。一、可转换性与优先股的分类(一)可转换性及其能否连续转换的问题可转换性有三个层次:第一个层次是可转债,第二个层次是可转换优先股,第三个层次是可转债与可转优先股。一