试析人民币汇率升值问题

我国人民币汇率最近受到来自国内外经济发展的升值压力，日本和美国企图通过迫使人民币升值来复苏他们本国的经济。我国作为发展中国家，保持人民币汇率稳定是长期的大政方针，而且我国国际收支的“双顺差”也有着重要的原因。资本项目的顺差大多是由于外国资本的流入，而经常项目的顺差则是由于外资企业和外商投资企业的加工产品的出口。因此，应正确地认识我国的现实经济情况，采取适当的政策来应对来自人民币升值的内外压力，并采取积极的措施来保持人民币汇率的稳定。     

当前人民币升值压力的内因分析

目前存在的外汇供求结构不对称问题使经常项目、资本与金融项目持续双顺差,造成了人民币升值的内在压力。要缓解人民币升值的压力,短期内应谨慎采取措施,扩大和满足外汇需求;从长远看,汇率市场化是必然的选择。     

人民币汇率形成机制的现有缺陷及改进

当前人民币汇率面临升值压力，其深层原因在于人民币汇率的形成机制。本文从理论和实际两个方面对人民币汇率形成机制的特点和现有缺陷，改进的原则以及保持人民币汇率稳定、增加人民币汇率弹性和央行进行汇率干预的目标和方式等问题提出了一些看法和建议。     

争论未息,宜未雨绸缪--对2003年围绕人民币汇率争论的几点思考

2003年围绕着人民币汇率的争论,与以往对人民币汇率争论相比具有独特的意义,它标志着我国经济发展将进入一个新阶段.客观而言,人民币确实面临着汇率升值压力,且升值对我国也有一定的好处.但为稳定我国的经济发展,综合权衡,目前人民币不宜对外升值.因此,在今后的相当一段时间内,必须多方努力缓解人民币汇率升值的压力,而从长远计,我们必须未雨绸缪,从加速国内产业结构调整、完善人民币汇率形成机制、稳妥地推进人民币资本项目下可兑换、注重人才培养和加强各项政策的协调等多方面努力,缓解人民币汇率升值的压力,并积极地应对今后的人民币汇率升值.     

人民币汇率改革的困境及对策分析

随着中国经济的对外开放度和依存度越来越高,作为联系国内外经济桥梁的人民币汇率越来越成为关注的焦点。高额外汇储备和经常项目与资本项目的＂双顺差＂给央行的汇率政策以及维持人民币汇率稳定带来了巨大压力。本文分析了人民币汇率改革面临的困境,并对人民币汇率改革提出了对策建议。     

人民币汇率与中美贸易不平衡性问题研究

文章基于2006年第一季度到2011年第二季度的数据,引入美对华高新技术出口管制和热钱因素并将它们量化,通过实证分析来探讨影响中美贸易顺差和美元对人民币汇率的影响因素。研究表明：美国过度消费和人民币币值是造成中美顺差的主要因素;中国经济的发展和市场对人民币升值的预期则是人民币对美元升值的主要因素,且顺差过多会产生通胀压力。因此,美国提高储蓄控制过度消费、中国推进人民币汇率市场化才能平衡中美贸易;合理引导国际资本流动以削弱热钱对经济的冲击、加强人民币汇率机制的透明性和规范性以消除市场预期造成的汇率扭曲。     

我国应该实行"双升"的货币政策

2003年以来,我国摆脱了通货紧缩的阴影,开始面临严重的通货膨胀压力。为了缓解我国面临的通货膨胀压力,中国人民银行应该实行“双升”的货币政策,即在调升人民币利率水平的同时调整人民币汇率,既升息又升值,但升息和升值的幅度不宜过大。2004年10月的升息很可能意味着中国开始进入新一轮升息周期．今后中国人民银行应该灵活运用多种利率政策工具,尽快作出人民币升值的抉择,人民币对美元汇率应升值5％-15％,即1美元兑换人民币大约控制在7—7．9元,同时赋予人民币汇率制度更大的灵活性。     

人民币均衡汇率的估计及汇率合理性分析

近几年来,人民币升值问题被世界各国政府和学术界广泛关注。面临日益加大的来自国内外的升值压力,如何确定人民币汇率的均衡水平,当前人民币汇率对均衡汇率的偏离程度如何,这是本文所回答的问题。本文利用协整方法分析了1978—2003年人民币实际有效汇率对均衡汇率的偏离程度,认为我国汇率确实存在着升值压力,也存在升值空间。     

析人民币汇率的决定

根据相对购买力平价计算的人民币汇率与实际的表现出现的偏差是因为汇率反映的是两国间可贸易商品价格水平的比率及我国可贸易品生产力的提高速度高于发达国家的缘故.运用利率平价理论和汇率超调模型分析人民币汇率的决定与实际的表现的偏差是因为利率平价成立前提条件"均衡的市场利率、货币的完全可兑换"在我国尚未完全满足.根据国际收支说,中国国际收支的持续顺差使外汇储备不断增加应该是人民币趋强的因素,但中国的国际收支顺差带有鲜明的特色,其"双顺差"是极其不经济的,不能单简单地下结论现阶段人民币应该大幅升值,而且人民币目前根本不具备大幅升值的社会经济基础.     

人民币汇率升值、进出口贸易与经济增长

本文运用ADF单位根检验、Engle-Granger两步法协整估计和误差修正模型,实证研究人民币名义有效汇率升值对我国进出口贸易的影响。结果表明:在我国以加工贸易为主的对外贸易格局中,国外总收入对我国进口的影响大于国内总收入对进口的影响;当人民币名义有效汇率升值时,我国进口量下降;我国经常项目顺差短期波动也会向长期趋势收敛。面对人民币升值压力,我国不仅要与贸易伙伴国加强沟通与协调,而且要推进加工贸易转型升级,防范因外部需求不足引致我国经济增长下滑的风险。     

人民币升值对中国经济的影响及对策分析

人民币汇率一直面临着巨大的升值压力。本文从汇率变动对经济影响的基本理论入手,根据中国人民币汇率走势,深入分析了人民币升值的原因及其对我国经济的影响。最后,针对人民币升值对中国经济的影响,提出了相应的对策建议。     

外汇储备的规模问题与人民币汇率制度改革

近年来，我国大幅攀升的外汇储备已经给宏观经济运行带来了资源闲置，汇兑损失和货币政策受限于汇率政策，以及国际压力与日俱增等诸多问题。解决这些问题的关键出路是适时推进人民币汇率制度的改革，实现人民币全面的自由兑换。当前可以做的工作是，利用高额的外汇储备和经常项目、资本与金融项目的持续双顺差，在积极干预外汇市场的基础上改变人民币汇率的形成机制。这样既可以逐渐释放外汇储备，又可以实行汇率制度转型。另一方面也可以乘势调整外汇管制政策，实行人民币在资本与金融项目下的自由兑换，使人民币走出国门，将我国的经济影响力向外延伸。     

增加值贸易核算及其对均衡汇率评估的影响

全球价值链时代,增加值贸易核算更能反映国际贸易新形态。增加值贸易核算通过影响贸易权重和物价指数影响实际有效汇率的测算,进而影响对均衡汇率的评估。对人民币而言,2000年以来,基于增加值贸易核算而测算的实际有效汇率升值幅度高于传统测算方法的升值幅度。目前,人民币汇率很可能已经升值过度,超过了均衡汇率水平。相应的政策含义包括人民币汇率不宜再持续升值,通过降低贸易成本、价值链升级提升我国出口的竞争力,通过扩大进口降低顺差规模。     

人民币到底该不该升值

汇率问题是一国的内政，一个国家应该根据自己的国际收支、宏观经济等情况来调整自己的汇率。西方一些发达国家，一些东南亚国家出于自身经济利益的考虑，近一段时间以来一直要求人民币升值。本文通过分析得出：人民币一旦升值，不仅将给我国的经济造成灾难性后果，而且也会将世界经济拖入谷底。当然，人民币汇率也不能一成不变，在当前有大量“热钱”涌入我国的时候，我们还要保持人民币汇率的稳定，并且逐渐推行人民币汇率制度的改革。     

国际收支持续顺差下汇率升值的经验与启示——以日本、德国为例

在国际收支持续顺差的环境下，汇率调整的方式对内外均衡的实现有着重要影响。面对国际收支顺差下汇率升值压力，日本和德国采取了不同的对策，给这两个国家的实际稳定和经济增长带来了截然不同的影响。本文重点对日本和德国在面对汇率升值的压力下所采取的措施进行了比较，并就此提出了相应的参考建议。     

关于人民币汇率升值及其选择的探讨

最近,主要发达国家针对中国出口的贸易保护主义卷土重来,要求人民币升值的外部压力死灰复燃,导致人民币升值预期不断增强。本文主要分析了推动人民币升值的影响因素以及升值给我国带来的影响,认为人民币汇率确实存在被低估但不宜大幅度升值,应该在健全人民币汇率机制的基础上进行稳步升值。     

人民币汇率形成机制改革进程回顾与展望

2011年10月11日,美国会参议院通过了《2011年货币汇率监督改革法案》。人民银行金融研究所对人民币汇改的历程和成果进行了长期跟踪研究,撰写了《人民币汇率形成机制改革进程回顾与展望》报告,以事实和数据反驳了美方关于我操纵汇率、人民币币值大幅低估等错误言论。统计数据表明,2005年7月汇改以来,人民币对美元双边汇率升值30.2%,人民币名义和实际有效汇率分别升值13.5%和23.1%。经常项目顺差与GDP之比在2007年达到历史最高点的10.1%后明显回落,2010年为5.2%,2011年上半年进一步下降至2.8%。这些事实充分说明,人民币汇率正逐渐趋于均衡合理水平。现将该研究报告对外公布,以供各界准确认识人民币汇率改革的历史和未来改革的方向。     

人民币汇率的趋势分析

近年来,人民币汇率问题再度成为关注焦点。本文回顾了人民币汇率的历史,分析了人民币汇率升降的利弊,得出了目前应维持本币汇率的相对稳定的结论;并阐述了人民币目前面临的升值压力,提出了应对人民币升值的办法,力图为维持人民币汇率的稳定寻找方案。     

人民币升值压力:演进、研判及应对

分析了人民币汇率升值压力演进历程的三个阶段,并结合中国的贸易收支、国内外利差和中国的通货膨胀情况这三类经济基本面因素研究和判断了人民币是否存在巨大的升值压力。分析发现近期人民币汇率已经不存在大幅低估甚至可能高估,无需一次性大幅升值。人民币升值压力主要源于以美国为首的其他国家的外部施压。因此,中国必须认清升值压力的本质,继续坚持"自主性"掌控人民币汇率形成机制的改革路径,必要时可实施反制措施。     

关于人民币汇率升值及其选择的探讨

最近,主要发达国家针对中国出口的贸易保护主义卷土重来,要求人民币升值的外部压力死灰复燃,导致人民币升值预期不断增强.本文主要分析了推动人民币升值的影响因素以及升值给我国带来的影响,认为人民币汇率确实存在被低估但不宜大幅度升值,应该在健全人民币汇率机制的基础上进行稳步升值.