转轨时期货币总量控制层次和控制度

从直接信贷规模管理到间接货币总量控制,是经济转型时期货币政策的必然取向。由于货币定义的多层次性,货币管理当局全面控制各层次货币是不现实的。实际操作中,往往重点控制一两种货币层次而兼顾其它。本文主要采用实证分析方法,探讨我国经济转型时期货币总量控制重点层次的选择和控制度的把握。     

论超额货币供给与货币流通速度趋缓

金融创新使西方国家出现了"失踪货币"现象,即经济中实际货币供给小于按传统货币需求函数估计的货币量.我国经济转型和金融改革在货币领域里出现的情况正好与此相反,出现了超额货币供给.     

人民币内贬外升的“新货币现象”研究

近年来,人民币出现了对外升值和对内贬值并存的"新货币现象"。这对宏观经济的平衡和货币政策的制定构成新的挑战。本文从对内和对外两个方面分析了"新货币现象"的成因,以便能从更广阔的视角认识这一现象。     

我国货币供求的非均衡分析

本文通过对我国货币供求的统计分析,认为我国处于货币供给大于货币需求的非均衡状态,这主要源自于货币供给的可控性降低,并提出相应的政策建议：从提高货币供给的可控性着手,缓解外汇占款形式的基础货币投放的倒逼现象,改善汇率形成机制。     

开放经济条件下中国货币替代主要成因的实证分析

在转轨时期的中国，由于制度转型、市场发育和金融经济条件等基本环境的变化，货币替代现象已成为影响我国宏观经济变量的一个重要因素，并对我国的宏观经济和金融的运行产生了不可忽视的负面作用。因此，进一步深入研究我国货币替代产生的关键原因，有针对性地提出反货币替代措施是很有必要的。本文在定性和定量地分析影响我国货币替代程度的关键因素的基础上，有针对性地提出了反货币替代的政策措施。     

高管薪酬与企业创新绩效:综述与展望

我国进入经济社会转型、高质量发展的关键时期,创新是我国经济发展转型的重中之重.企业高管是推动企业创新发展的关键,高管薪酬与企业创新绩效的关系是学者研究的热点.本文将从高管的货币薪酬、非货币薪酬、薪酬差距、薪酬粘性与薪酬管制方面对企业创新绩效的影响进行文献梳理,最后提出对于未来的展望.     

破坏性成长与货币政策两难：微观数据的实证

本文构建了一个以投资者保护为起点,以国内企业投融资领域的“破坏性成长”现象为重心,最终汇总为宏观货币现象的理论假说,并基于国内上市公司的区域面板数据进行了全方位的实证检验。实证结果验证了国内企业以高负债、高融资、高投资、低回报、低分红为特征的“破坏性成长”现象,由此揭示出宏观货币现象的微观形成机制。落实到实践层面,解决货币政策的两难需要考虑微观层面的制度校正,完善投资者保护机制、规范企业投融资行为能够为宏观政策操作赢得更大的自由度和空间,有利于经济金融体系的平稳转型。     

中国货币—财政政策的相对重要性分析

本文试图在国内现有数据的基础上,运用Andersen and Jordan(1968)所提出的St.Louis方程对中国货币-财政政策相对重要性进行研究,力求解释中国经济转型前后货币-财政政策的某些特殊性。     

对中国通货膨胀的实证研究——从一般到特殊的建模方法

本文采用从一般到特殊的建模方法,利用PcGets软件,实证考察了1994~2009年中国通货膨胀与货币供应、产出缺口、汇率和国际原油价格之间的联系。研究表明,通货膨胀和货币供应之间存在长期稳定的正相关关系,但通货膨胀并不完全是货币现象。除货币供应外,还有其他更多重要变量共同决定通货膨胀的变化。产出缺口与通货膨胀之间存在显著关系,因而不能忽视汇率因素对通货膨胀的影响等。     

开放条件下中国货币与经济关联度变动原因实证研究

本文运用动态条件相关(DCC)方法估计中国各层次货币与实体经济的关联度。研究发现,1994年前,关联度始终在低位波动,之后大幅提高,总体呈上升趋势。通过在模型中引入金融深化度和经济开放度,本文从不同的侧面解释了货币与经济关联度变动的原因。虽然金融深化度和经济开放度对关联度的影响程度随货币层次的提高而增强,但作用方向却不完全相同;金融深化度越高,经济开放度越低,关联度越强,这表明金融深化理论与中国国情相适应。这对于改革开放具有较强的现实意义。政府通过优先发展金融,深化金融体制改革,能够提高货币对经济增长的效能,促进经济结构的转型和经济持续增长。     

金融发展中的货币需求稳定性研究--基于1994～2005年的协整分析

本文以经济改革和金融发展为背景，从经典货币需求理论分析出发，运用协整检验和误差校正模型对我国货币需求的稳定性问题展开研究。分析结果表明，货币需求、国民收入、利率和通货膨胀率之间存在协整关系；我国货币需求主要受收入因素影响而呈现出长期稳定性特征，长期稳定的货币需求对其即期增长的抑制作用不明显，货币需求函数表现出高收入弹性和低利率弹性，而利率的外生性削弱了货币需求对利率的调节作用；基于VEC模型的短期Granger因果检验，支持货币量、利率和货币政策最终目标之间短期均衡关系的存在。     

通货膨胀传导机制研究——基于货币供给和经济增长的视角

通货膨胀管理是宏观经济的重要内容,通货膨胀、货币供给和经济增长之间互相影响、互相制约。本文利用中国2005年1月～2010年3月度数据构建模型分析,得出结论:(1)短期影响消费者物价指数的因素主要是国内生产总值增长率,长期控制消费者物价指数上涨的要素主要是货币的供给;(2)宏观经济形势稳定条件下通货膨胀、货币供给和经济增长之间具有长期协整关系;(3)消费者物价指数对自身的波动具有较强的累积效果,经济增长贡献了消费者物价指数波动的55%,而广义货币的这一比例仅为18%;(4)中国货币收入的真实需求弹性为1.152,这一数据远高于发达国家的水平。文章最后给出了相应的政策性建议。     

中国经济转型成本的测度:1978～2007年

作为大规模制度变迁的经济转型,在取得收益的同时也必然付出一定的成本。中国经济转型30年来取得了巨大的成就,但随着中国经济向后转型时期的迈进,原来被推迟、忽略、潜伏的矛盾日益显现,经济转型成本激升成为目前不得不关注和需要着力解决的重要命题。本文在界定了经济转型成本的内涵和分析维度的基础上,通过设计经济转型成本的测度指标体系,采用AHP统计技术方法测度了1978～2007年中国经济转型成本的综合指数。在此基础上,结合使用HP滤波法、Fisher最优分割法,以及指数平滑法分析了30年来经济转型成本的变动趋势及阶段性变化特征,并对未来经济转型成本做出了预测。     

Towards estimating the demand for money in China

The demand for money in China is estimated separately for the periods before and after the economic reform. Besides the traditional transactions demand variable, the expected rate of inflation (as a measure of the opportunity cost of holding money) and the monetization process are also incorporated into the demand function. The preliminary results show that the demand for money in China has changed in response to the institutional changes during the economic reform. Adding the monetization and inflation expectation variables into the money demand function has enhanced significantly its explanatory power.     

货币供应量对价格体系的传导效应分析

货币作为中间目标变量存在于经济生活中的任何一部分。国民经济的健康运转离不开货币,而货币政策作为重要工具在宏观经济调控中起着举足轻重的作用。本文选用2004年1月-2014年3月货币供应量与价格指数的季度时间序列数据,通过非线性平滑转换模型,实证研究了货币供应量与价格体系之间的动态关系,得出我国货币供应量对价格体系具有较强的传导效应。在基于以上研究结果的基础上对我国货币政策提出了相关的政策建议。     

Debt as the Basis of Currency

A bstract Even more than most nineteenth-century economists, Henry Dunning Macleod recognized the importance of trust in a properly functioning monetary system. Macleod developed a credit theory of money in which he argued that money originated as a debt claim against society. The value of money depends on the willingness of economic agents to accept it, no matter what material the money is made of. Macleod applied this theory to the evaluation of other systems in which money is not based on debt, showing the dangerous consequences that could arise from pursuing other theories of money creation to their logical conclusions.     

浅议我国经济转型与现代化建设

我国的改革和现代化建设,采用从体制外到体制内、先试验后推广和不断调整目标等边走边看模式。使我国当前的经济转型需要顶层设计,需要采取突破既得利益集团障碍、转变政府职能、改革收入分配制度、提振内需、加大核心技术创新、告别土地财政、改革股市和发展绿色经济等措施。     

中国的转型与法治建设

中国正在转型,这是一次社会转型,即从以传统农业为主的社会向工业化、城市化的现代社会转型。这一转型有以前两次转型作为铺垫,即经济转型和治理方式的转型。正在进行的转型还得到经济和法治的保障。在当前的转型中,法治遇到了三大困难,分别是:法治文化的匮乏、引进的西方法制与中国国情不完全吻合、地区发展不平衡等。解决这些困难要从多方面下手。转型时期法治建设的任务很艰巨,包括要进一步提高公民的法律素质、营造良好的法治环境和推进依法治国等。     

转型经济利率市场化与我国货币市场发展

由于经济转型独特的初始条件,利率市场化不单单表现为放松利率管制,期间还交叉了一个利率定价传导机制重构的过程。利率定价传导机制取决于一国的金融制度与结构,尤其与货币市场的发育密切相关。目前,由于利率定价传导机制尚未完全成型,相应的利率市场化进程应以完善利率定价传导机制为重点,并最终完成以放松利率管制为主要特征的利率市场化改革。