高速公路投融资面临的问题及对策探讨

高速公路项目公益性强，对经济和社会发展有着巨大的推动作用。随着经济社会的不断发展，新时代背景下高速公路项目的投融资模式发生了深刻的变化，高速公路的投融资已由原来的政府主导逐步转化为以财政出资为基础、社会融资为补充的多元投资模式。本文总结了政府直接投资、专项债券、特许经营、政府和社会资本合作等高速公路投融资模式的工作流程及适用性，分析了高速公路投融资面临的建设成本、经济收益等方面的问题，提出了进一步优化高速公路投融资模式的建议。     

地方政府投融资平台发展瓶颈及对策分析——基于交通基础设施建设类的投融资平台

我国交通基础设施建设类的投融资平台大部分为地方政府进行融资、投资、建设的同时,规模迅速膨胀,政府性债务水平不断提高,对减轻地方财政压力、促进地方经济发展方面发挥了巨大的作用。但是,随着举债规模的连续攀高,运作规范存有瑕疵,不断引起各监管部门的重视和限制,甚至将面临政府取缔融资职能的压力,状况令人担忧。因此,本文在分析了目前政府投融资平台发展遭遇各种瓶颈的基础上,对平台公司未来发展方向进行了重新考虑,并提出相应的对策。     

产业基金来了

正随着我国经济的腾飞,基础设施建设领域的投融资体制改革,被加快提上了日程。国家宏观改革政策的总体目标,是改变当前投融资主体单一、渠道狭窄、方式相对匮乏、政府直接投资比重较高的状况,通过引进社会资本,拓宽市场化融资渠道,同时推动管理体制和运行机制改革创新。产业基金作为一种利益共享、风险共担的集合投资制度,不但有助于     

国外高速铁路投融资模式及启示

通过对日本、欧洲等国家高速铁路,以及美国铁路投融资模式的分析,指出高速铁路投融资需要综合考虑各国的具体情况,在资金的筹措上应坚持政府的主导作用,明确投资责任;拓宽融资渠道,吸纳地方政府参与高速铁路投资建设;采用项目融资,鼓励私人资本的参与;选择适当的融资工具,充分利用资本市场,促进运输业走向市场;扩大权益性融资。     

变局中的交通投融资

正回顾刚刚过去的2017年,如果要用一个字来概括这一年的交通投融资态势,"变"是最恰当不过的。自2014年43号文《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》出台以来,我国基础设施投资体制翻开了崭新的一页。以隐性政府信用支撑、融资平台主导的模式逐渐淡出,政府信用边界清晰、社会资本主导的模式正在形成。2017年基础设施投资体制改革继续推进,金融监管政策和市场变化更是呈诡谲之势。     

影子收费模式在城市基础设施建设中的应用

城市基础设施是区域经济稳定发展的前提,是社会经济活动正常开展的重要保障。随着我国新型城镇化进程的不断加快,对基础设施建设质量要求更高,需要政府继续加大基础设施方面的投资建设力度。经过近几年传统基础设施建设的迅猛发展,地方政府财政负担越来越重,资金不足成为城市基础设施建设高质量发展的重大障碍。与此同时,国有企业、民营企业以及外资企业等社会资本具有大量的资金,需要通过进一步的社会活动实现资金效益最大化。城市基础设施公共产品特性与社会资本追求较高利润存在冲突。     

暗道易堵,明渠难修 国务院43号文件

<正>10月2日,国务院出台《关于加强地方政府性债务管理的意见》,即国发43号文。该文件旨在规范管理地方政府债务行为、用途,强化地方政府债务约束机制。43号文件不仅关乎地方政府举债、偿债问题,还将影响到上万家地方政府融资平台的发展和命运问题。未来融资平台将面临三种选择:完全市场化、市场化同时作为社会资本出资方以PPP形式参与政府项目运作、无法市场化债务政府承接清算退出。这将对未来交通基础设施投融资产生根本性影响,同时意味着具体实施收费公路政策的地方融资平台将逐步退出。     

河南省高速公路PPP项目REITs融资模式研究

随着不动产投资信托基金（REITs）在我国基础设施中的运用不断推广,河南省发展和改革委员会发布省内基础设施领域REITs试点项目申报工作通知,鼓励新型基础设施项目采用REITs开展试点项目。高速公路PPP项目属于基础设施领域,涉及投资体量巨大。河南省2015～2020年新建高速公路PPP项目所涉及增量资产亟需巨额资金予以保障实施,传统融资过程中存在投资现金流体量巨大与融资渠道单一、项目回报率和融资风险高,以及经营周期长和融资期限短之间的矛盾。通过结合REITs融资方式,拓宽融资渠道、降低项目融资成本与延长融资期限,政府方、社会资本方和REITs管理人借鉴国内高速公路项目REITs融资经验,纾解PPP项目投融资困境,稳步推进河南省高速公路建设步伐。     

投融资模式应该怎么选?

正目前,我国交通基础设施建设需求越来越大,尤其是高速公路建设方兴未艾,高速公路建设资金作为保障项目实施的核心要素之一,一直备受关注。在高速公路建设领域,我国已经形成了"国家投资、地方筹资、社会融资、引进外资""贷款修路、收费还贷、滚动发展"和"发行收费公路专项债券"的多元化投融资机制,但整体来看,高速公路投资主体较为集中,融资渠道单一,资金运作效率不高。鉴于高速公路项目     

普通公路应用PPP融资模式可行性研究

20世纪80年代,为了解决公路建设资金不足的问题,国家出台了提高养路费、开征车辆购置费(税)和收费公路政策,我国公路建设从而进入平稳发展阶段,尤其是“借贷修路、收费还贷”的融资模式为我国公路建设快速发展做出了巨大贡献.以江苏省为例,1987-2008年期间全省利用收费还贷政策建设完成高速公路3 700公里、一级公路3 700公里、二级公路4 000公里.但是,随着燃油税改革和政府还贷型二级公路收费站逐步撤销,国家对地方政府融资平台清理,PPP融资模式成为当前基础设施建设的“救命稻草”,近两年各地政府争相推出一系列的PPP融资模式建设项目.而普通公路作为重要的公益性基础设施项目,研究在普通公路应用PPP融资模式具有重要的现实意义.     

探索“民办公助”建高速的新路子

正道路基础设施作为国民经济发展的基础设施,在投资需求极大而财政资金供给不足的情况下,尤其是在当前国家实施的宏观经济调控政策下,迫切需要研究新的项目融资模式。一种由政府补助民营企业投资道路基础设施建设的新模式,势在必行。本文从创新融资模式的角度,对政府补助民间资本投资高速公路的迫切性、可行性、理论依据和政策支持进行分析.探讨研究政府补助方式、补助机制、补助资金监管,及需要完善的配套政策,以拓宽高速公路融资渠道,为加快实现国家高速公路网规划目标提供资金保障,也为其他道路基础设施建设提供了可借鉴的范本。     

给产业基金提供一个可借鉴的模式

<正>近几年来,有关部门发布多项鼓励政府与社会资本合作的政策文件,明确要求各级地方政府通过采用PPP模式,向社会资本开放基础设施和公共服务项目。实践证明,产业基金介入PPP模式为解决交通基础设施建设投融资     

我国公路的PPP试点

<正>2014年以来,PPP模式(public—private partnership,国内称之为政府与社会资本合作模式)成为频频出现在各类政策文件、媒体报道中的一个热词。在当前国家全面深化改革、鼓励发展混合所有制经济、创新投融资模式的背景下,PPP模式正逐渐成为我国缓解政府财政压力,破解融资难题,有效改善公共服务的一种新兴的项目融资模式。PPP的优势与前景在世界各国都普遍面临基础设施建设资金难题的背景下,PPP作为一个解     

水运建设投融资平台进行市场化股权融资的必要性

由政府主导的国有水运基础设施建设投资公司,在面对宏观环境和企业经营环境发生变化时,应逐步进行市场化转型,调整企业原有定位并明确其发展战略,同时加快以投融资结构、项目结构为重点的公司结构调整,加强资源整合和有效利用市场手段为主的资本经营力度,通过实现资本多元化,促进投资公司整体水平的提高和可持续发展。本文通过实证分析,来探讨重庆水运基础设施建设投融资平台在目前的经营环境下,进行市场化股权融资的必要性并对其提出一些建议。     

浅谈新时期的交通运输基础设施投融资

1984年出台的"贷款修路,收费还贷"政策,开创了我国交通运输基础设施投融资改革的先河,交通专项税费的开征为交通运输发展开辟了稳定的资金来源渠道,由此,"中央投资、地方筹资、社会融资、利用外资"的交通基础设施投融资模式逐步形成。十八届三中全会以来,财税体制改革、特别是投融资体制改革逐步深入,交通运输基础设施投融资进入新时期。本文简要分析了交通运输基础设施(主要指公路、水路)投融资的现状和存在的问题,提出深化改革的思路。     

地方政府投融资平台可持续发展能力研究

作为地方政府投融资平台的一类,许多地方的交通建设公司、交通投资公司、交通控股集团等为各地的交通基础设施建设做出了重要贡献,其他各类地方政府投融资平台也都为各地的城市公用基础设施建设做出了很大贡献。然而,自去年以来,国务院和国家发改委、财政部、央行等部委负责人纷纷表示,要进一步清理、核实地方投融资平台的融资状况,区分不同情况,进行妥善处理。目前,许多地方投融资平台企业确实存在着过度负债、管理不善、运作不规范等一些问题,由此也带来了一定的财政和金融风险,但它们的产生有一定必然性,一定时期内它们的存在也有其必要性,因此我们要规范其发展,培育其的可持续发展能力,使其更好地为经济和社会发展服务。     

地铁融资对收费公路融资的启迪和思考

目前,地方政府主要通过"城投模式"进行收费公路建设,在改善民生和促进社会事业发展的同时,也带来债务规模高、管理效率低、财务约束力不强等弊端,为此国务院下发《关于加强地方政府性债务管理的意见》,要求加大对政府性债务管理,剥离融资平台公司政府融资职能。在这种背景下,如何破解依靠"政府背书"的投融资体制,将政府的一部分支出责任转移给市场主体变得尤为迫切。北京市在地铁融资建设运营管理方面采用"PPP模式"成功运作了地铁四号线、十四号线等项目,有效吸引社会投资约200亿元(静态投资)。同作为交通基础设施,地铁融资成功案例对收费公路融资模式创新有着积极借鉴意义。本文结合北京地铁项目融资实践,介绍北京地铁社会化融资的背景、做法、成功经验,研究提出收费公路采用PPP模式融资的可能性和实施中应注意的问题,以期为收费公路建设运营管理引入"PPP模式"提供借鉴。     

关于公路企业债券发展中若干问题的探讨

随着我国公路建设投资力度的加大和资本市场的逐渐完善,公路建设正逐步建立完善的国家投资、地方融资、社会配资、利用外资和贷款修路、收费还贷、滚动发展的投融资体制。目前采用的多种融资形式拓展了资本市场,扩大了融资规模,有效地解决了公路建设资金不足的状况。但是由于管理层和企业对资本市场认识的不足,加之一些客观原因,使得公路建设融资的方式还存在许多缺陷,在对待股票融资和债券融资的这个问题上,偏重于前者而忽视后者。根据交通部提供的信息,截止１９９８年底,交通系统已有３４家上市公司,单独发行Ａ股企业２０家、Ｂ…     

基于“BOT+EPC”模式的高速公路项目融资风险分析

正高速公路项目具有实施周期长、投资额度大、项目风险高和专业性强等特点。随着我国的快速发展,城市的基础设施、公益设施等建设大规模的展开。政府财政已不能满足高速公路建设发展的需求,高速公路项目投融资趋势更加明显,为了实现项目的投资主体多元化,拓宽项目投融资渠道,新型项目投融资模式得到了进一步发展。     

ABO模式在收费公路领域的创新应用

财权事权不匹配,加之基础设施建设任务繁重,导致地方政府长期以来存在巨大的资金缺口。自2014年开始的新一轮财税体制改革以来,地方政府直接融资、平台融资的渠道被切断。同时PPP模式日趋规范,地方债务发行又受程序与规模所限,可供地方政府选择的规范投融资渠道日益变窄,在此背景下,授权建设经营模式(ABO模式)日渐盛行。公路是基础设施的重要组成部分,ABO模式在收费公路领域能不能应用的问题在业界被广泛讨论。基于这一背景,本文重点探讨了ABO模式的本质及政策依据、ABO模式在收费公路领域的适用性、收费公路ABO模式的交易结构设计、相关政策建议等,期望能够为经营性不足的收费公路项目寻求一条依法合规且可行的融资创新之路。