我国经理股票期权设计方案

经理股票期权制度兴起于20世纪80年代后期的美国，其基本设想是“按业绩计酬”，使公司经理的利益尽可能与公司股东的利益一致。根据有关文献的统计，1997年美国企业的经理股票期权具有以下特点：(1)经理股票期权激励是美国大公司普遍采用的一种激励性报酬方法。美国500强工业企业基本上已全部实施经理人股票期权计划。(2)使用股票期权激励的普遍程度随市值增大而上升。1997年按市值计算，用股票期权奖励总裁的公司分别为69％(2．5亿美元以下)、65％(2．5—5亿美元)、66％(5—10亿美元)、78％(10—25亿美元)、89％(100亿美元)。(3)就经济部门而言，使用股票期权激励最普遍的是通迅服务部门(89%)，最不普遍的是公用事业部门(53％)。(4)在使用股票期权奖励的公司中，其总裁报酬中很大一部分是股票期权。     

实行经理股票期权亟需解决的几个问题

经理股票期权可以有效地实现公司所有权和经营权的分离，是着眼于公司长期发展的重要的激励措施。我国在引进和借鉴西方发达国家成熟的股票期权制时，首先应该对国内现实条件有一个明晰的认识。具体而言，我国目前推行经理股票期权需解决以下几个问题：市场环境问题；公司法人治理结构问题；法制环境问题；技术层面问题。     

管理层激励新概念:基于EVA的虚拟股票期权

由于股票期权制度本身理论上的缺陷和我国的实际问题，这一激励机制在我国应用较为困难。本文针对目前国内尚没有一套健全的激励机制，提出了一种全新的激励制度，即将EVA(经济增加值)融入股票期权的虚拟股票期权激励体系。虚拟股票期权可以有效解决我国目前在激励制度中存在的问题。     

经理股票期权激励机制分析

<正> 经理人员的激励问题是我国企业面临的一个重要问题。经理股票期权激励机制作为一种有效的长期激励机制,在美国和欧洲各国家被广泛采用,我国的一些企业也作了尝试。本文拟从经理股票期权激励机制。经理股票期权激励机制机理分析、经理股票期权激励机制的利弊分析三个方面对经理股票期权激励机制进行理论分析,以期全面正确地理解经理股票期权激励机制。     

基于EVA的经理股票期权激励模式研究

经理股票期权的经济实质是企业经营者参与企业剩余索取权的分配。而经营者与股东共享的这部分剩余应是净利润扣除财务资本必要报酬后的余额，即经济增加值（EVA）。本文试图将经济增加值指标引入经理股票期权制度设计，并提出基于EVA红利的经理股票期权激励模式。     

试析基于EVA的虚拟股票期权

本文根据我国高新技术企业高成长、高风险的特点,为激励经营者的持久积极性,提出了在经济增加值(EVA)的基础上建立虚拟股票期权的构想。     

EVA在股票期权激励计划中的应用

最近，美国公司虚构收入以符合华尔街分析师预期的事频发，引起了美国资本市场的波动。这被认为是股票期权惹的祸。实际上，美国公司大量授予以CEO为主的高管人员公司股票期权，在某种程度上推动了美国经济的繁荣。股票期权其实是把双刃剑，用好了，自然对公司的业绩增长公德无量；用歪了，反而伤了公司，伤了高管人员自身。股票期权并不是什么可怕的魔鬼，     

基于EVA的经理股票期权激励模式研究

经理股票期权的经济实质是企业经营者参与企业剩余索取权的分配,而经营者与股东共享的这部分剩余应是净利润扣除财务资本必要报酬后的余额,即经济增加值(EV A)。本文试图将经济增加值指标引入经理股票期权制度设计,并提出基于EV A红利的经理股票期权激励模式。     

基于EVA的虚拟股票期权计划

股票期权在激励应用中日显重要。本文从股票期权的原理出发,引入EVA的概念,针对股票期权及EVA的不足,从虚拟股票期权激励合约的标的物、价值、数量和交割四方面对虚拟股票期权计划作了具体设计。     

经理股票期权机制本土化的优化设计

经理股票期权激励制度被引入中国后,在实施过程中出现了一些问题。本文分析了本土化进程中由于机制本身的缺陷、亚太经理人市场的特殊性和我国尚不成熟的外部环境三方面原因带来的若干问题,从强化制度内在约束作用的角度提出了相应的优化方案,并运用业绩相对化、价格指数化和期权路径化的思想建立了优化模型。最后采用伊利股份的股权激励方案作为实例进行检验,证明了该优化模型在反映经理人业绩上的科学性和有效性。     

经理股票期权与会计信息失真

本文分析了经理股票期权的激励原理,对它的理论假设提出了质疑,从而揭示了这一激励机制产生偏差的根本原因,并从本源上探寻了经理股票期权与会计信息失真的联系。     

商业银行构建虚拟股票期权激励模式初探

在中国加入WTO后,我国商业银行面临着前所未有的冲击.从当前情况看,激励机制不健全是是导致我国商业银行效率低下、活力不足的重要原因之一.美国股票期权的风靡,尤其是作为高层管理人员的激励方法,也许是过去十五年公司治理和公司激励制度最大的变革.但由于股票期权制度本身理论上的缺陷和我国银行业的实际问题,这一激励机制在我国商业银行中应用较为困难.为此,笔者提出了一种全新的激励制度,即将EVA(经济增加值)融入股票期权的虚拟股票期权激励体系.虚拟股票期权可以有效解决我国目前商业银行在激励制度中存在的问题.     

商业银行构建虚拟股票期权激励模式初探

在中国加入WTO后,我国商业银行面临着前所未有的冲击。从当前情况看,激励机制不健全是是导致我国商业银行效率低下、活力不足的重要原因之一。美国股票期权的风靡,尤其是作为高层管理人员的激励方法,也许是过去十五年公司治理和公司激励制度最大的变革。但由于股票期权制度本身理论上的缺陷和我国银行业的实际问题,这一激励机制在我国商业银行中应用较为困难。为此,笔者提出了一种全新的激励制度,即将EVA(经济增加值)融入股票期权的虚拟股票期权激励体系。虚拟股票期权可以有效解决我国目前商业银行在激励制度中存在的问题。     

上市公司股票期权激励实施的思考

<正>一、研究背景在股份制公司治理结构经营管理下,经理人和股东形成委托代理关系,即股东委托经理人经营管理资产。由于信息的不对称,股东和经理人追求的目标函数是不一致的,股东希望其     

股票期权：委托代理问题的克星

股票期权制度起源于西方发达国家，它是指公司授予经营者在未来一定时间以约定价格购买一定数量公司一普通股的选择权，经营者有权在一定时期后出售这些股票，从而获得价差收益。股票期权由于促成了经营者的收入与公司价值的直接相关性，使经营者对个人效用的追求转化为对公司利润最大化的追求，从而趋同了公司所有者与经营者的目标，为解决公司的委托代理问题提供了一个制度安排范例。我国国有企业在进行股份制改造后，在所有者和经营者之间同样形成了委托代理关系，借鉴股票期权制度应当说对我国国有资产的保值增值具有重要意义。     

对经理股票期权激励效应及其缺陷的研究

经理股票期权是西方国家广泛采用的一种激励制度。本文简要分析了经理股票期权的含义理论基础,从它的激励效应进行分析,针对经理股票期权存在的缺陷,提出了完善的建议。