资本市场对资本的空间有效配置研究

资本配置是资本市场最基本的功能，资本有效配置包括资本的行业领域有效配置、时间有效配置、空间有效配置三个方面的内容。在市场机制作用下，资本市场有提高资本的行业领域配置效率和时间配置效率的自发趋势，以及拉大区域发展差距、深化资本空间非均衡配置的趋势。统筹城乡区域发展，要求有效遏制资本空间非均衡配置的趋势，促进资本的空间有效配置。文章基于对资本空间有效配置内涵的剖析，提高资本市场空间配置效率的现实基础的分析，文章对资本市场旨在统筹区域发展的资本空间有效配置途径进行了探索。     

金融生态环境对资本配置效率影响的实证分析——以长江经济带为例

我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,如何发挥金融生态的"资金洼地"效应,提高资本配置效率,是当前研究的热点之一。本文选取2001-2015年长江经济带11个省市的数据,运用BP神经网络模型和DEA-Malmquist指数法,分别测算该流域地区金融生态环境指数和资本配置效率,再应用面板数据的固定效应模型和系统GMM法,先后探究金融生态环境对资本配置效率的影响机制和影响效果。研究表明,金融生态环境通过作用于金融主体显著影响资本配置效率,金融生态环境越好的地区,金融主体发展的促进作用就越大;资本配置效率与经济基础、制度和诚信水平正相关,而与政府行为负相关,政府干预越多,就越不利于资本配置效率的提高。最后,据此提出了改善长江经济带金融生态环境的建议。     

中国工业行业资本配置效率的实证研究

文章采用39个行业2003—2010年的数据对我国工业行业资本配置效率进行实证研究。研究发现,我国整体的资本配置效率比较明显,但年度资本配置效率变化较大。我国资本配置效率存在较多问题,除资本大量流向资本生产率较低的行业部门之外,资本在部门之间再配置出现严重失衡;国有企业所占比重较大及历史原因,导致资源配置效率较低;技术创新不足,影响资本配置效率。因此,我国需要合理配置资金,提高资本配置效率;加强政府对工业领域投资的引导和投向;加强国有工业企业的技术创新。     

信贷歧视、商业信用与资本配置效率

本文以2008—2013年沪、深两市A股上市公司为样本,考察商业信用对企业资本配置效率的影响及其作用机制。本文采用投资对托宾Q的敏感度来衡量企业投资效率,结果发现企业获得的商业信用越强,企业资本配置效率越高,商业信用能够提高企业的资本配置效率,与投资和托宾Q值的敏感度正相关。进一步研究发现,商业信用对企业资本配置效率的影响因企业终极产权性质和地区金融发展程度的不同而存在差异。商业信用对资本配置效率的改善作用在民营企业和金融市场相对不发达地区的企业中更为显著。本文进一步检验了商业信用提高企业资本配置效率的途径,结果发现商业信用可以显著缓解企业融资约束进而提高企业资本配置效率。     

管理能力、盈余管理与企业资本配置效率北大核心

在日益激烈的市场竞争中,维持较高的资本配置效率是企业保持竞争优势的主要手段。以2011~2015年沪深两市A股上市企业的经验数据为基础,实证分析了资本配置效率的影响因素,发现盈余管理与企业资本配置效率之间显著负相关,管理能力对盈余管理与企业资本配置效率之间的关系具有削弱效应。针对研究结论,从提升管理能力和盈余质量两个方面提出相应的对策与建议,以期为我国上市企业的资本配置效率提升提供理论与实践的参考依据。     

江苏省地区资本配置效率研究

本文在对国内外资本配置效率进行梳理综述的基础上,运用Wurgler的资本配置效率模型对江苏省地区资本配置效率进行分析,认为江苏省的地区资本配置效率普遍不高,提出发展资本市场和优化信贷市场的对策。     

内部资本配置效率研究的新进展

文章系统地梳理了内部资本配置效率的理论和经验研究,主要包括两方面内容:一是影响内部资本配置效率的外部因素;二是影响内部资本配置效率的内部因素。评价现有文献的价值和存在问题,为我国企业内部资本市场的理论研究和实践提供启示。     

河北省服务业的资本配置效率研究

本文主要对河北省服务业资本配置效率进行了实证分析。研究结果表明,从2001~2007年,河北省服务业资本配置效率并不算太低,平均值为0.660。动态地看,河北省服务业资本配置效率2005年以前呈逐步上升的态势,2005年以后,则变化相对平稳。就不同服务行业而言,产业集中度、垄断程度越高,其资本配置效率就越低;要素密集程度显著影响行业的资本配置效率。对河北省不同地区服务业资本配置效率的分析表明,从河北省东部到中西部,服务业资本配置效率总体呈梯度递减趋势。     

中小上市企业资本配置效率差异的实证分析

在现代经济中，资本配置是整个资源配置的核心，资本配置的效率对经济增长具有重要影响。本文基于JeffreyWurgler资本配置效率模型，选取中国85个中小上市企业为研究对象，对2007-2009年之间的资本配置效率进行实证研究。结果显示，中国中小企业的资本配置效率仍处于较低水平，不同行业之间的资本效率波动较大。     

GICM资本配置效率影响因素研究综述

近年来，我国出现了一股企业兼并联合的浪潮，同时也出现了一批多元化和多部门的大企业、大集团，因此影响企业、集团发展的资本配置效率成为学术研究的热点问题之一。文章以影响资本配置效率的因素为切入点，对我国集团内部资本市场资本配置效率的相关文献进行了回顾，并分析了这些影响因素的作用机制，以期为集团内部资本市场资本配置效率的提高提供理论指导。     

区域资本配置效率研究——基于湖北省的实践

在全球经济一体化和专业化程度加剧的影响下,区域经济发展和区域经济差距协调越来越强调和倚重于资本在空间上的有效配置。本文以湖北省为例,通过考察2002-2010年湖北省企业分地区统计数据,分析了湖北省区域资本配置效率存在的问题及其影响机理,提出了优化区域资本配置效率的建议。     

中国工业资本结构配置效率研究

文章采用Wurgl er(2000)提出的资本结构配置效率研究方法研究了1993-2007年间我国工业的资本结构配置效率问题。得到了以下主要结论:此段时期我国的资本结构配置效率较高;配置效率经历了一个反转过程;部门配置效率排序由高到低依次为:采矿业、重工业、公共行业、轻工业和化学工业部门;在增长的行业增加投资的效率较高,而在衰退的行业存在着过度的投资。     

内部资本市场资本配置效率测度方法评析

内部资本市场在资本配置过程中通常表现出正效应和负效应两种结果,内部资本市场资本配置效率的高低直接关系到企业价值创造的程度以及企业利益相关者收益的实现,它对企业发展方向和战略选择都具有重大的现实意义。有鉴于此,在对内部资本市场效率测度从规范理论和实证研究两方面入手进行分析评价的基础上,结合我国现实环境制约条件,提出了适合我国内部资本市场资本配置效率的测度方法,即以企业的资产报酬率作为投资机会测度变量,当企业的投资规模水平与企业的成长性成正比时,说明企业具有正确的投资方向。     

我国商业银行经济资本配置效率研究

在巴塞尔银行监管委员会颁布的《新资本充足框架》中,确立了经济资本配置在银行经营管理中的重要地位,经济资本配置是商业银行管理的重要部分。本文运用RAROC波动法对商业银行经济资本配置效率进行了实证分析。结果显示:商业银行经济资本配置效率普遍低下。     

科技投入对区域资本配置效率的影响

在基本生产要素资本、劳动力和自然资源方面,湖北省的资本存量水平在全国居中等地位,但这并不能完全说明湖北省的资本配置效率和科技发展水平的高低。本文采用因子分析法对科技投入评价指标进行分析,以专利申请量作为科技投入水平指标,运用Jeffrey Wurgler提出的模型,测算科技投入对湖北省内17个地区资本配置效率的影响。     

公共资源配置与政府社会资本

政府与市场是资源配置的两种基本方式。资源配置中政府与市场的关系是区分不同经济体制的重要标志。我国作为公共资源配置范围最广、规模最大、复杂度最高的国家,如何处理好公共资源配置中政府与市场的关系是一项关乎中国特色社会主义市场经济兴衰成败的重大课题。以公共资源配置属性分类为切入点,区分政府公共产品和政府社会资本,并在此基础上创新发展与中国特色社会主义市场经济体制一脉相承的国家治理理论和企业理论,是破解这一重大课题的关键所在。     

促进海南少数民族地区城镇资本置换的思考

由于历史、社会和自然条件等原因,少数民族地区一般是经济发展水平相对滞后的地区,资本形成不足。资本置换是城镇资本运营的一种优化资本配置机制,实现社会资源的重组、配置,把一个城镇所拥有的有形与无形存量资本变为可以增值的活化资本,在政府和市场的组合作用下,有利于促进资本形成,提高城镇建设效率。     

内部资本市场配置效率评价方法的改进与验证

内部资本市场配置效率测量的正确与否基于其评价方法的选择,测量的有效性对进一步分析内部资本市场(Internal Capi-tal Market,ICM)效率意义重大。文章对现有ICM评价方法进行比较分析的基础上,提出一个新的评价模型以弥补现有测量模型的不足。新模型可以同时测量企业集团内部资本收益分布、现金流动和资本支出等与ICM关系密切的三个主要影响因素。通过该模型,企业既可对每个因素单独测量观察,又能对影响因素的综合作用做进一步测量与研究,从而更有利于评价企业集团内部资本市场的配置效率。     

金融发展、资本配置效率与中国工业出口增长的二元边际

本文是在新新贸易理论框架基础之上,利用中国31个省份的39个工业行业在2003年至2011年的行业面板数据,分析资本配置效率、金融发展对工业出口增长二元边际的影响。探究发现,金融发展可以提高工业行业的资本配置效率,提升行业出口增长及其贸易量,其中金融发展效率相比金融发展规模,前者对出口增长二元边际的提升效果远大于后者。工业行业出口增长的扩展边际和集约边际在很大程度上都受资本配置效率的影响,通过促进一国资本向更高效率的出口行业流动,使得工业行业出口的可能性和贸易量得到了提高。     

会计信息质量对资本配置效率影响实证研究评述

在企业整个投资过程中,会计信息和信息披露是维持正常投资秩序的基础。会计信息在避免投资的逆向选择和代理冲突等方面发挥了重要作用。文章系统回顾了国内外有关会计信息质量对公司资本配置效率影响的实证研究文献,并在此基础上,对该领域的未来发展方向进行了展望。