金融市场波动相关性的理论解释

波动相关性是金融市场风险管理的核心。文章从宏观经济学、行为金融学、市场微观结构三个视角全面分析了金融市场波动相关性的成因,涵盖市场价格的长、中、短期变化,力图从宏观、中观、微观三个层面描绘出金融市场波动相关的全景视图,为系统解释波动相关性的形成机理提供理论支持。     

行为公司财务的最新发展及其启示

行为金融学目前已逐渐成为金融学研究中的一个重要领域,在它的影响下,公司财务领域内也形成了行为公司财务的研究范式。与经典的公司财务理论相比,行为公司财务引入了行为因素的影响,它认为外部市场的非有效性和内部管理者的非理性影响着公司的财务决策和公司价值最大化的行为。文章简单总结了行为公司财务的最新研究进展,也就是市场的非有效性和管理者的非理性对公司的融资政策、投资政策、股利政策和并购行为等各方面的影响。针对目前我国资本市场的非有效性,文章认为在我国上市公司的财务研究中应该引入行为公司财务的理论范式和研究方法,才能使得研究前提和结果符合我国的实际经济情况。     

中国证券市场的微观结构分析文献综述

市场微观结构理论也称市场微观结构经济学,是研究金融市场交易价格的形成、发现过程与交易运作机制的一个金融学分支.在传统的金融市场研究中,人们往往把金融资产价格作为一个宏观现象加以考察.但是从H.Demsetz于1968年发表了《交易成本》后,研究者对金融资产价格的考察角度转向金融市场运作的内在微观基础和金融资产买卖报价的价差关系.从微观角度来考察金融资产价格意味着可以将金融资产价格行为描述成经济主体最优化行为的结果.     

主观业绩评价理论探讨——基于行为金融学视角

尽管主观业绩评价在现实中普遍存在,但长期以来国内学术界却对此关注不多,大多数研究仍然集中在探讨客观业绩评价理论及其应用问题上.文章回顾了国内外对主观业绩评价理论的研究成果,介绍了主观业绩评价及行为金融学的相关理论,并基于行为金融学视角,从人类有限理性和认知偏差两个角度对主观业绩评价理论进行了分析和评价.     

基于Agent的人工股票市场构建及其仿真研究

基于行为金融学和市场微观结构理论的部分研究成果,建立了一个基于Agent的人工股票市场,这在人工股票市场建模领域是全新的尝试。在文中构建的人工股票市场基础上,揭示了市场的信息传递原理,回答了在怎样的条件下市场可以达到弱势有效,同时,揭示了收益率分布尖峰厚尾的原因与其与市场效率的关系,指出了各类交易商在市场中占优的条件。在此基础上,本文将文中模型与中国的股票市场进行了类比,提出完善我国股市的三条建议。     

行为金融学课程教学改革探讨

行为金融学作为一门独立的学科，起源于上世纪80年代对周末效应、股权溢价之谜等“金融异象”的研究，其特色在于将心理学（尤其是行为科学）的理论融入到金融学之中，从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展，对传统金融学的“理性预期”和“有效市场”两大根基形成了有力挑战。当瑞典皇家科学院将2002年度诺贝尔经济学奖授予美国普林斯顿大学的行为金融学家卡尼曼（和乔治-梅森大学的实验经济学家史密斯）时，行为金融学这门年轻但富有活力的学科便受到全球金融界的高度关注。     

有效市场假说与行为金融学的争论

有效市场假说作为一种成熟的传统金融理论，已经受到了行为金融学的挑战，行为金融学对市场异象进行了解释，而有效市场假说也对行为金融学进行了批评，两的争论必将对金融理论与实践产生越来越大的影响。     

锚定效应在金融市场中的应用综述

行为金融的研究源于对理性人和有效市场假说的挑战,给金融研究带来了一个新的研究视角,也为金融市场分析提供了一种新的研究方法.文章回顾了行为金融学中锚定效应的国内外文献,主要归纳了锚定效应在国内外金融市场中的应用.此外,还探讨了各种运用锚定效应解释中国上市公司股权分置改革以来各种异常现象的成因.     

行为金融学视角下"散户"与"机构"博弈分析 ——以美国资本市场游戏驿站与白银期货现象为例

2021年1月的最后一周,美国资本市场出现了一波三折"散户"完胜"机构"的资本异像.作为美国资本市场的"开门大戏",这一现象并非简单的投资泡沫,其内在影响因素较为复杂.文章基于行为金融学理论,从散户与机构投资者的博弈视角出发,分析美国游戏驿站和白银期货交易的异常现象,对于我国资本市场的完善,具有重要的启示.     

逻辑偏误、有效市场与价值发现

证券市场有效性问题是理论界争论的焦点之一.新兴的行为金融学理论从某些方面解释了有效市场理论所不能解释的大量"异象",但它还不能完全取代传统金融学理论.本文试图将有效资本市场理论、行为金融学和虚拟资本的有关理论结合起来,通过逻辑分析寻找资本市场有效性的合理解释.     

基子行为金融学的公司股利政策研究

近年来，行为金融学的发展为研究上市公司股利政策提供了新视角，本文旨在阐述引入行为金融学相关理论的股利政策理论及其最新发展，探讨行为金融学在股利政策领域的应用前景。     

逻辑偏误、有效市场与价值发现

证券市场有效性问题是理论界争论的焦点之一。新兴的行为金融学理论从某些方面解释了有效市场理论所不能解释的大量“异象”,但它还不能完全取代传统金融学理论。本文试图将有效资本市场理论、行为金融学和虚拟资本的有关理论结合起来,通过逻辑分析寻找资本市场有效性的合理解释。     

基于有限理性的企业股利政策异象研究

行为金融学已逐渐应用于公司股利政策异象的研究,与基于理性假设的经典股利理论相比,行为金融学考虑了外部市场的非有效性和内部管理者的非理性。本文结合我国资本市场的独特性和上市公司股利政策的异象,剖析了管理者和投资者有限理性的理论依据,及其影响企业股利决策的内在机理,并提出了规范上市公司股利分配政策的建议。     

基于有限理性的企业股利政策异象研究

行为金融学已逐渐应用于公司股利政策异象的研究,与基于理性假设的经典股利理论相比,行为金融学考虑了外部市场的非有效性和内部管理者的非理性。本文结合我国资本市场的独特性和上市公司股利政策的异象,剖析了管理者和投资者有限理性的理论依据,及其影响企业股利决策的内在机理,并提出了规范上市公司股利分配政策的建议。     

行为金融学视角下投资套利者面临的成本限制与风险

随着金融市场上各种投资套利者出现套利等异常现象的累积，模型和实际的背离使得传统金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地，行为金融学理论悄然兴起。阐述了行为金融学的产生，研究了行为金融对投资套利者面临的成本、限制与风险的影响，最后探讨了行为金融学视角下对投资套利者的启示。     

有效市场假说发展的新方向

有效市场假说（EMH）作为经典金融理论的重要基石,成为上世纪70年代金融学的核心,但由于其理论本身存在一些不能自圆其说的尴尬,受到来自于逐渐发展起来的行为金融学的挑战。本文首先对EMH做简要介绍,然后剖析了EMH所存在的一些困境以及行为金融学对这些困境所做的解释。试图指出金融学应该在不确定情况下的理性、行为与金融三者的融合下发展。     

市场环境、股权控制与股价同步性

我国股票市场存在较强的股价"同涨同跌"现象,这不仅影响了我国资本市场的资源配置功能,还在微观上影响了企业在市场上的融资行为。基于此,文章从股价同步性的度量出发,研究了市场环境、股权控制特征对股价同步性的影响,揭示了公司治理对市场资源配置的微妙关系,为进一步完善市场机制、提高上市公司内部和外部治理水平提供了有效的依据。     

金融市场波动:理论争鸣与方法演进

金融市场波动是金融风险的直接来源,在金融学发展过程中始终是研究的重要领域.从现代金融学出现开始,研究者对金融市场波动的理解和看法一直存在许多不同的观点.新金融学和混沌理论不断从新的研究视角向传统的"随机游走"思想提出挑战.对市场波动的不同理解决定了研究方法的不同,线性范式的研究框架在新的理论和技术的冲击下正在逐渐失去主流地位,混沌、分形等非线性的研究方法在对金融市场波动的判断和可预测性分析上已经取得了很大的成功,并有可能主导这一领域未来的研究方向.     

资产增长效应研究综述及其成因分析

尽管行为金融学派和理性资产定价学派均解释了资产增长异象,但资产增长异象的成因仍是近期公司金融研究领域最具争议的热点问题之一。文章认为,行为金融中的心理账户效应同样存在于公司投资行为中,公司外部股权融资的使用效率和公司价值可能因此而降低,这就是资产增长异象的解释,并且这种解释力还受股市状态影响。研究从公司投资行为偏差视角解释了资产增长异象,丰富了基于投资的资产定价研究和行为公司金融研究,深化了对资产定价决定因素和公司投资决定因素的理解。     

有效市场假设和行为金融学——关于资本市场效率的理论

本文是对资本市场效率问题研究的一个简要回顾和介绍。资本市场效率决定了资本配置、使用的效率,因此是金融经济学的一个主要组成部分。芝加哥商学院教授法玛1970年正式提出有效市场假说(EMH),认为股票价格包含了所有相关信息因而是有效的。在此后很长一段时间内,EMH成为现代金融学的基石。但是近年来,越来越多的理论和实证的发现表明,市场是非有效的。这些理论和实证发现形成了对资本市场效率的新认识—行为金融学。