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1.
于浩洲 《中国乡镇企业会计》2015,(1)
现代企业并购方式主要为现金收购和换股并购。对于并购企业来说,现金收购需要大规模融资,在资金来源以负债为主的融资模式下,会面临着一个必然的逻辑,即随着企业不断地收购扩张,其资产负债率会不断攀升,债务相关指标会不断恶化,并购企业面临的财务风险会不断增加;而不断恶化的财务状况反过来又会恶化企业进一步扩张的能力,从而使企业并购不具有持续性。换股并购指并购方以新发行的股票替换被并购方的股票。由于换股并购只涉及到并购双方股票的发行,不需要进行债务融资,不会受到融资规模的限制;同时又由于这种并购方式在一定程度上能够兼顾并购双方股东的利益,因此从财务角度而言,换股并购能使企业并购具有持续性。 相似文献
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并购作为企业资本运营的核心方式,涉及大量资产的有偿转移,因此,一个成功的并购活动离不开强有力的资金支持。融资活动对于企业并购产生很大的影响,不同的融资方式、融资数量的多少、成本的高低、风险的大小以及融资渠道的开拓和畅通与否都在相当程度上决定着并购活动的有效性.乃至能否取得最后的成功。同样,不同类型的并购对融资的数量、期限等也产生不同的要求,如现金收购与换股收购在融资安排上显然是不同的。正确的融资策略不仅能够帮助并购者筹集充足的资金以实现目标,还可以降低收购者的融资成本和今后的债务负担。因而是并购成功的基础条件之一。 相似文献
3.
随着资本市场并购浪潮的到来,全球经济一体化进程的加快,我国公司并购的实践在不断发展。然而受制于资本市场的发展水平、现行金融体制和法律法规的制约,与国外成熟市场相比,我国上市公司并购融资无论是在债务性融资,还是在股权性融资或混合性融资等方面均存在相当的差距。我国上市公司面临的形势严峻,合理安排融资结构对企业实现成功并购至关重要。 相似文献
4.
银行贷款和企业债券是两种主要的债务融资方式。本文在一系列假定的基础上,通过建立一个基于道德风险的企业债务融资方式选择模型,在寻找融资成本最小化的过程中,对企业债务融资方式的选择进行了理论研究。研究结论对企业债务融资方式决策有一定的参考意义。 相似文献
5.
LBO(LEVERAGE BUYOUT),又称杠杆收购,是20世纪80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购,是指以债务资本为主要融资工具,对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例,以被并购企业的资产为担保而获得债务融资,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组,使其产生较高盈利能力,实现并购的价值。作为收购的一种形式,LBO是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。 相似文献
6.
LBO(LEVERAGEBUYOUT),又称杠杆收购,是20世自己80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购,是指以债务资本为主要融资工具,对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例,以被并购企业的资产为担保而获得债务融资,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组,使其产生较高盈利能力,实现并购的价值。作为收购的一种形式,LB0是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。 相似文献
7.
随着经济时代的快速发展,企业业务范围越来越广泛、规模越来越大,要想在激烈的市场竞争中占有一席之地,就必须不断吸收可支配的资金,用以补充企业资金周转中的漏洞。债务融资是企业融资的重要方式之一,会计的谨慎性原则是会计核算的主要原则,企业经营管理者以谨慎性原则为基础进行债务融资活动,可以为企业获得有效的可支配资金。本文仅对会计谨慎性原则与债务融资的关系进行梳理,分析二者关系,以便于二者为企业发展提供便利条件和经济基础。 相似文献
8.
根据我国A股上市公司2010~2020年的披露数据,用OLS方法检验并购商誉对企业融资约束的影响。研究发现:并购商誉越高的企业融资约束越大,其主要作用渠道是高并购商誉增加了企业完成业绩承诺的难度,加大了债务违约风险,导致企业获得的投资减少;高并购商誉存在虚假信息,增加了信息不对称程度,企业股权融资成本增大。在更换不同的融资约束测量指标、进行PSM匹配和加入工具变量进行稳健性检验后结果依然有效。进一步研究发现,非国有企业、外部治理水平低和高管高度自信的企业融资能力更弱。本研究深化了高并购商誉给企业带来风险的分析,为并购及投资风险管理提供了理论依据。 相似文献
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20世纪90年代以来,跨国并购浪潮席卷了世界资本市场的各个角落,越来越多的中国企业也开始使用跨国并购的方式进行对外投资。跨国并购活动中融资支付方式是并购交易的最后一个环节,也是并购最终能否取得成功的重要因素。企业采取何种融资支付方式会影响到并购完成后的财务状况和企业的正常运营,因此探讨跨国并购融资支付方式具有很强的现实意义。 相似文献
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郑雯 《中国乡镇企业会计》2014,(5):53-54
企业并购是企业增强实力的有效手段,也是经济结构调整的重要方面。但并购过程复杂,而能否获得并购融资,是企业并购成功与否的关键之一。本文初步探讨了融资方式对企业并购的影响。 相似文献
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论我国企业并购融资方式 总被引:1,自引:0,他引:1
企业并购是为实现企业价值最大化目标的高风险投资活动。企业并购需要大量的资金,因此,企业并购的成功需要融资来支持,而选择融资方式对顺利完成企业并购具有举足轻重的作用。我国企业并购活动越来越多,并购金额越来越高。并购融资方式创新势在必行。 相似文献
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随着国内并购活动的逐年递增,并购成为企业扩大规模、进一步发展的必由之路。但是高昂的并购对价让一部分企业望而却步,企业如何设置合理的融资策略成为其急需解决的难题。首先对相关文献进行梳理,其次进行案例概述,介绍闻泰科技并购的过程,在此基础上分析案例企业的融资策略实施过程和绩效,最后依次从多元化融资方式、多层次融资战略联盟和合理的支付方式这三个方面进行总结。 相似文献
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企业并购是为实现企业价值最大化目标的高风险投资活动.企业并购需要大量的资金,因此,企业并购的成功需要融资来支持,而选择融资方式对顺利完成企业并购具有举足轻重的作用.我国企业并购活动越来越多,并购金额越来越高.并购融资方式创新势在必行. 相似文献
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银行贷款和企业债券是两种主要的债务融资方式。本文在一系列假定的基础上,通过建立一个基于道德风险的企业债务融资方式选择模型,在寻找融资成本最小化的过程中,对企业债务融资方式的选择进行了理论研究。研究结论对企业债务融资方式决策有一定的参考意义。 相似文献
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金弦歌 《中国乡镇企业会计》2018,(8)
本文基于均胜电子2012-2017年的并购活动,从控制权转移和融资约束两个角度分析了公司并购对价和融资方式的选择及其影响。结论表明:较为通畅的融资渠道使得均胜电子倾向于选择现金作为支付方式;外部融资要权衡控制权稀释与债务融资约束带来的控制权转移风险;并购后实现好的盈利能力是降低控制权转移风险的关键。 相似文献
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我国企业跨国并购融资成本研究 总被引:1,自引:0,他引:1
随着全球企业跨国并购活动的发展,我国越来越多的企业通过跨国并购实现扩张,跨国并购规模和交易明显提高。融资问题是决定企业跨国并购成功与否的主要因素之一,而融资成本又是融资决策中的重要方面,不同融资方式的选择,将给企业带来不同的融资成本,从而影响企业并购的效益。本文对我国企业跨国并购融资成本的影响因素及控制等问题进行了研究。总结了我国企业跨国并购的现状和并购融资特点:分析了控制融资成本对企业实施跨国并购的重要性;概括了影响融资成本的因素,对各种融资方式进行成本分析与比较;从政府、中介机构、企业等方面,提出了优化我国企业跨国并购融资成本的建议。 相似文献
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LBO(LEVERAGE BUYOUT),又称杠杆收购,是20世纪80年代兴起于美国投资银行业界的一种企业兼并的特殊形式。所谓杠杆收购,是指以债务资本为主要融资工具,对收购目标进行股权投资。其运作方式主要是运用财务杠杆加大负债比例。以被并购企业的资产为担保而获得债务融资,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组, 使其产生较高盈利能力,实现并购的价值。作为收购的一种形式,LBO是一种以小搏大、高风险、高收益、高技巧的资本运作方式。 相似文献