对我国公开市场业务操作工具的认识

公开市场业务操作工具是指公开市场业务操作的载体。市场经济较发达的国家一般都把政府债券作为公开市场业务操作的主要工具 ,而从发展中国家的经验看 ,公开市场业务操作工具的选择 ,可以有四种 :一是始终以国债为操作工具 ;二是开始时采用国债与其他债券 ,但逐渐转为以国债为主 ;三是开始时采用国债 ,但逐渐转为以其他债券为主 ;四是主要采用中央银行融资券等其他债券为操作工具。 1996年 ,中国人民银行开始进行本币公开市场操作时所选用的操作工具是财政部当年发行的国债 ,但1997年财政部停止发行短期国债 ,中央银行已无法选择短期国债作…     

我国央行公开市场业务操作效应探讨

随着我国中央银行的宏观调控方式由直接性工具向间接性工具转变,公开市场业务在我国货币政策实施过程中发挥着举足轻重的作用.我国国债规模偏小,流动性不足,国债利率不合理导致中央银行的公开市场业务操作严重依赖中央银行票据,从而使得我国中央银行公开市场业务操作的有效性被抑制.本文对于公开市场业务操作问题进行浅要分析,并提出改进对策.     

动向

央行启用公开市场短期回购工具 1月18日．中国人民银行发布公告决定从即日起启用公开市场短期流动性调节工具（SL0）,作为公开市场常规操作的必要补充．该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用,操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构。     

我国公开市场业务操作工具的选择及其优化

一、现阶段我国公开市场业务操作工具发展状况 自从中国人民银行1996年开始公开市场业务操作,迄今为止,中央银行使用过的公开市场操作工具主要有:国债、政策性金融债券和中央银行票据.操作工具的选择主要是依据中央银行拥有的该工具的数量决定的,以及根据外汇资产的人民币占教情况决定的,同时,更重要的是根据宏观经济发展的需要决定的.与大多数发展中国家和体制转轨国家一样,我国公开市场操作工具的选择也呈现出了阶段性和多样性.     

我国公开市场业务操作工具的选择及其优化

一、现阶段我国公开市场业务操作工具发展状况自从中国人民银行1996年开始公开市场业务操作,迄今为止,中央银行使用过的公开市场操作工具主要有:国债、政策性金融债券和中央银行票据。操作工具的选择主要是依据中央银行拥有的该工具的数量决定的,以及根据外汇资产的人民币占款情况决定的,同时,更重要的是根据宏观经济发展的需要决定的。与大多数发展中国家和体制转轨国家一样,我国公开市场操作工具的选择也呈现出了阶段性和多样性。1996年我国公开市场操作工具主要是财政部当年发行的短期国债,但是由于自1997年起,财政部停止发行短期国债,中央银行无法继续选择短期国债作为交易工具,为此从1998年起,中央银行将国债、政策性金融债券同时作为操作工具。而随着我国国际收支顺差的不断增大,到2003年6月末,外汇储备已经达到3200亿美元,基础货币投放的压力不断增大,因为对冲工具缺乏,2003年5月开始选择发行中央银行票据作为公开市场操作的主要工具。宏观经济形势和国债市场的发展决定了目前我国公开市场业务操作工具形成一种以中央银行票据为主,国债和政策性金融债券为辅的格局。结合2006年以来银行间债券市场运行情况来看,每个营业日央行票据成交量占总...     

中国公开市场业务的操作目标：一个描述性分析

目前,公开市场业务已经成为中国中央银行货币政策实施的最重要工具之一,尽管与发达国家相比,在操作目标的选择以及操作对象使用上面,还具有多种缺憾。当前,中国中央银行公开市场业务操作只能选择基础货币作为操作目标,并通过基础货币的调节影响和控制货币供应量的变动。利率的非市场化和债券市场规模约束成为中国公开市场业务操作的缺憾。     

加快建设中国的公开市场业务

加快建设中国的公开市场业务许崇正公开市场业务是市场经济调控的主要力量和手段，是一国货币政策传导的主要操作工具，是其“最重要的稳定经济的武器”。因此，我国要建立社会主义市场经济运行模式，要实现金融市场体制的创新，理所当然地必须借鉴和运用公开市场业务这个...     

中央银行票据——有效的公开市场操作工具

公开市场操作作为一种重要的货币政策工具，具有操作灵活、作用迅速的特点，日益为我国中央银行所频繁采用。然而，公开市场操作要有效发挥作用，离不开适当的操作工具。在我国，中央银行公开市场操作的主要工具有国债、政策性金融债券与中央银行票据。针对公开市场操作工具的选择问题，本从我国金融市场状况、金融机构行为及这三种工具特点出发，通过对比分析，认为现阶段我国公开市场操作应更多地运用中央银行票据。     

欧元区货币政策工具的现实运用

欧元区货币政策工具包括公开市场操作、定期融资工具和最低存款准备金系统,其中公开市场操作是欧央行最重要的货币政策工具,本文主要介绍了这三种货币政策工具及其具体操作方式。     

公开市场操作：国债与央行票据调控效率比较研究

公开市场操作目的旨在实现央行货币政策调控目标。根据货币供应量的调控目标,央行在公开市场上与指定交易商进行有价证券或外汇买卖,吞吐基础货币。央行公开市场操作最理想的工具是短期国债,但长期以来,我国短期国债发行量不足,为了解决央行公开市场操作工具不足的问题,央行从2002年开始发行央行票据,为央行货币政策调控提供了有力的工具支持。     

武汉：中国试行公开市场业务的理想之地

武汉：中国试行公开市场业务的理想之地中国人民银行武汉市分行行长张静公开市场业务，其实质是一种调节货币供应量的经济手段。与其它调节手段相比较，公开市场业务是唯一能协调货币政策与财政政策的货币政策工具。因此，它才波西方国家誉为货币玫策工具中的“法宝”。就...     

我国公开市场操作效率研究

本文以我国2002年公开市场操作的重大进展为切入点.首先分析了公开市场运作的条件及其作用于经济的途径.然后对我国的公开市场运作状况进行了分析.针对我国目前的公开市场运作的现实情况,本文提出,可考虑从扩大公开市场操作工具的范围,建立有效的公开市场运作体系,改进交易方式,增加交易频率等方面提高我国公开市场操作效率.     

我国公开市场操作效率研究

本文以我国2002年公开市场操作的重大进展为切入点。首先分析了公开市场运作的条件及其作用于经济的途径。然后对我国的公开市场运作状况进行了分析。针对我国目前的公开市场运作的现实情况,本文提出,可考虑从扩大公开市场操作工具的范围,建立有效的公开市场运作体系,改进交易方式,增加交易频率等方面提高我国公开市场操作效率。     

中央银行再贴现机制在流动性管理中的运用

再贴现曾是中央银行进行货币调控的三大工具之一.然而,随着公开市场业务的发展,在日常流动性管理中,再贴现只是作为中央银行的一个常设融资便利,为公开市场操作提供一个辅助性的融资手段.但在流动性危机管理中,由于再贴现机制具有针对性强、覆盖面广、定价机制灵活以及创新能力强等比较优势,其仍然是一个重要的独立货币政策工具.     

中央银行公开市场业务及改革设想

公开市场业务是中央银行通过货币和债券市场调节货币的操作方式。中央银行于1996年开始启动债券公开市场业务。当时中央银行只能进行逆回购交易,即从商业银行手中购入债券,并按约定的时间和价格再卖出给商业银行。操作的交易量很小。1997年,中央银行停止了公开市场业务操作。1998年5月,中央银行再次恢复了公开市场业务交易,全年共进行了36次交易,累计交易量达到1761亿元。1999年,中央银行进一步     

我国公开市场业务操作工具的选择及其优化

我国央行公开市场操作工具的选择经历了阶段性的变化,现阶段呈现出以央行票据为主,国债和政策性金融债为辅的多样化格局。本文分析了各种工具的缺陷与不足,指出进一步完善公开市场操作工具的方向和途径。     

对我国公开市场操作的评介与前瞻

对我国公开市场操作的评介与前瞻钱小安公开市场操作（亦称公开市场业务）是指中央银行为了实现货币政策目标，公开买卖债券和外汇的活动。中央银行通过公开市场操作调节基础货币具有主动性、灵活性、时效性和可控性，因此，公开市场操作是许多西方国家和新兴工业化国家中...     

我国公开市场业务操作工具的选择及其优化

我国央行公开市场操作工具的进择经历了阶段性的变化,现阶段呈现出以央行票据为主,国债和政策性金融债为辅的多样化格局.本文分析了各种工具的缺陷与不足,指出进一步完善公开市场操作工具的方向和途径.     

公开市场与商业银行的业务运作和资产调整

公开市场操作是中央银行进行间接货币政策调控的一项工具.自1998年1月取消对商业银行规模管理以后,公开市场操作成为人民银行日常货币管理的主要工具.从商业银行看,公开市场以商业银行准备金头寸为操作目标,以商业银行信用扩张能力为操作基础,商业银行可以在公开市场中占有主动地位,利用公开市场回购和逆回购的交易方式,适时做好流动性和债券资产之间的转换,利用公开市场加速资产结构的调整和经营方式的转换,并把公开市场作为一个潜在的投资场所,将短期头寸转变为长期的投资.国有商业银行在公开市场上占有独特的地位,作为一级交易商,可以充分发挥这一优势,将地位优势转化为投资优势.     

关于2002年人民银行公开市场业务情况

2002年中国人民银行公开市场业务取得突破性进展，央行公开市场操作在调控基础货币、调节商业银行流动性、引导货币市场利率方面取得了成功，并积累了丰富的经验，为公开市场业务的进一步转型奠定了基础。本文从多个方面介绍了2002年中国人民银行公开市场业务情况。