银行类上市公司治理结构因素对业绩影响的实证研究

以2002-2006年间我国银行类上市公司的数据为样本,分别在控股股东行为和董事会特征这两个角度下,利用多元线性回归分析治理结构因素对银行类公司业绩的影响.研究表明董事会激励、股权制衡度与银行业绩均呈显著正向相关;前十大股东的持股比例、股权结构与银行业绩均呈显著负向相关.     

高管股权激励、股权结构与企业绩效关系实证研究——以西部企业为例

为了探究西部企业高管股权激励与企业绩效的关系以及股权结构对两者之间相关关系的影响作用,本文选取2018年—2022年西部地区12个省份A股上市公司作为样本进行实证研究。研究结果表明,高管股权激励与企业绩效显著正相关,股权集中度对股权激励与企业绩效的关系具有显著的负向调节作用,股权制衡度则具有正向调节作用。研究结果为企业优化股权结构、完善公司治理机制提供了一定的理论与实证依据。     

股权结构与公司绩效关系的实证研究——基于创业板上市公司的数据

公司的股权结构是公司所有权的一种结构安排,公司的股权结构会对公司的治理结构产生影响,公司的治理效率又会对公司绩效产生影响。鉴于创业板上市公司的特殊性,在对创业板上市公司股权结构的特点进行分析的基础上,从股权属性、股权集中度和股权制衡度、内部人持股比例三个方面检验了创业板上市公司的股权结构与公司绩效之间的关系,结果表明：国有股比例、内部人持股比例对公司绩效具有正面影响,但不显著;法人股比例、机构持股比例、股权集中度、股权制衡度与公司绩效正相关;流通股比例与公司绩效负相关。     

股权制衡、董事会特征与高管薪酬——来自中国上市公司的经验研究

本文以2007年至2009年的777家上市公司为样本从上市公司股权结构为大股东相互制衡的特征出发,探讨股权制衡对董事会特征-高管薪酬的调节作用。结果表明,股权制衡度及其与董事会特征的交互作用仅在国有企业中会对高管的薪酬水平产生影响,说明在国有企业中股权制衡和董事会的治理是有效的。     

治理结构、R&D投入与绩效的逻辑分析——兼议政府补助的作用路径

以2010—2015年创业板上市公司为样本,采用面板数据及其稳健性标准误修正模型研究了治理结构、R&D投入与企业绩效三者的逻辑联系。实证结果表明：国有持股负向影响企业的R&D投入,股权制衡度正向影响企业的R&D投入,股权集中度、高管持股水平与R&D投入呈非线性关系;高管股权激励的“利益趋同效应”与“壕沟防御效应”共同调节政府补助对企业R&D投入的作用路径;R&D活动具有滞后效应,负向影响当期的企业绩效,但是对滞后两期的绩效水平有显著正向作用。优化公司治理结构,从根源上解决代理问题,是提高研发效率进而促进企业稳健发展的基本路径。     

基于股东侵占模型的大股东减持行为研究

通过构建单个股东和多个股东侵占模型,分析大股东减持问题,发现影响大股东减持的因素包括大股东持股比例、大股东属性、外部法律保护程度、减持价格、投资收益率分离度及股权制衡程度;再通过实证检验,发现大股东持股比例及股东属性对大股东减持产生显著的正向影响,股权制衡程度对大股东减持产生负向影响,而外部法律保护程度、减持价格及投资收益分离度与大股东减持的关系则并不显著.     

制造业上市公司研发投入对创新绩效的影响——基于股权结构的调节作用

以我国制造业上市公司为样本进行分析得出:研发经费投入与创新绩效显著正相关,研发人员投入对创新绩效无显著影响。股权集中度显著正向调节研发投入对创新绩效的影响,股权制衡显著负向调节研发经费投入对创新绩效的影响,对人员投入无显著的调节作用。     

股权制衡的公司治理绩效模型研究

本文分别从控股股东与非控股大股东的绩效函数出发,建立股权制衡的公司治理绩效模型,用以分析控股股东利益侵占和公司股权制衡的作用关系。研究发现:一方面,公司股权制衡受到控股股东侵占行为的操纵,表现为控股股东侵占对股权制衡的正向作用;另一方面,股权制衡能够提升公司治理绩效,表现为股权制衡对控股股东侵占的负向影响。另外,非控股大股东具有与控股股东相互合谋的动机,以实现对公司中小股东利益的联合侵占。     

股权制衡度与公司绩效的关系研究——来自垄断性与竞争性行业的经验证据

股权结构是上市公司治理结构的重要组成部分,合理的股权结构能有效促进公司绩效的提高。文章就垄断性和竞争性两种不同行业特征下,分别对股权制衡与公司绩效之间的关系进行了实证研究。研究发现:垄断性行业股权制衡度与公司绩效无显著相关性;竞争性行业股权制衡度与公司绩效呈倒U型关系;公司的资产负债率和公司绩效呈显著负相关;公司规模与公司绩效呈显著正相关。     

上市公司股权结构与盈余管理研究

本文以我国2010年上市公司为研究样本,采用截面修正Jones模型,从盈余管理程度、正向盈余管理与负向盈余管理三个角度系统研究了终极控制权、股权制衡度、终极控股股东性质与盈余管理的影响关系。研究发现,终极控制人控制权比例越高,盈余管理幅度越大;股权制衡度越高,正向盈余管理幅度越小;国有上市公司由于受到政府的"照顾",正向盈余管理动机显著小于非国有上市公司,负向盈余管理两者无显著性差异。     

混合股权制衡度与真实盈余管理行为

混合所有制改革形成了非国有股与国有股相互制衡的股权结构。通过研究国有企业中非国有股权和国有股权相互制衡的程度与真实盈余管理行为的关系发现：混合股权制衡度显著抑制了国有企业的真实盈余管理行为，但当国有性质股权占比小于非国有性质股权占比时上述抑制作用减弱。另外,参与混合所有制改革的金融类、外资类股权相比民营类股权制衡度，对真实盈余管理行为发挥了更显著的治理作用。机制检验发现，混合股权制衡一方面通过提升业绩，提高对真实盈余管理动机的抑制作用，从而缓解了真实盈余管理行为；另一方面通过提升内部控制对真实盈余管理的抑制作用，降低了真实盈余管理行为。以上结论有助于深化国有企业混合所有制改革，为提升混改中的审计监管质量提供参考。     

定向增发、股权结构与股票流动性变化

分别对2010年、2011年定向增发前后一年的股票流动性和股权结构变化进行研究。研究发现,定向增发之后股票流动性显著下降;机构投资者持股比例、股权集中度、股权制衡度明显增加。然后就股权结构变化对股票流动性变化进行截面回归分析后发现,机构投资者持股比例与股票流动性负相关;股权集中度与股票流动性正相关;股权制衡度、管理者持股比例与股票流动性没有显著关系。     

不同实际控制人类型下股权结构与绩效的关系

现有研究主要从两权分离、股权集中和股权制衡等角度研究股权结构与企业绩效的关系,考虑到家族企业的特殊性,本文增加了实际控制人这一变量,以817家沪深上市家族企业为样本,分析不同实际控制人类型下企业的股权结构与绩效之间的关系。结果表明不同实际控制人类型下,股权结构对绩效的影响并不相同,当实际控制人为一人时,家族企业两权分离度与企业绩效正相关,而股权集中度和股权制衡度的不同衡量指标对企业绩效的影响不一致;当实际控制人为多人时,股权制衡度和两权分离度对绩效的影响不显著。     

董事会规模对董事会断裂带的影响——基于2016-2021年A股上市公司数据的分析

董事会是公司治理的核心制度安排。文章基于董事会人口统计断裂带理论,以2016-2021年中国A股上市公司数据为样本,实证研究董事会规模对董事会断裂带的影响。研究结果表明董事会规模与董事会断裂带呈倒U型关系。进一步研究发现,董事会会议次数和董事会流动率正向调节董事会规模与董事会断裂带的倒U型关系。     

终极股东控股趋势能否提升绩效表现？——基于企业成长周期的视角

基于企业成长周期理论和各阶段现金流特征，以中国A股上市公司为样本，实证分析终极控股股东股权集中和制衡趋势对企业绩效的影响。结果表明：在企业初创期，提高股权制衡度可显著优化绩效表现；在企业成长期，强化股权集中能显著提高收益；在企业成熟期和衰退期，提高股权制衡度和强化股权集中均无显著效应。通过对比终极控股股东性质与股权集中度、制衡度的交互作用发现，企业的国有性质会降低股权集中度、制衡度对绩效表现的积极影响。     

股权结构与盈余管理实证研究

本文以我国1267家A股上市公司为样本,对股权集中度、制衡度与盈余管程度之间的相关关系进行实证分析,以期通过完善股权结构来抑制盈余管理行为.研究发现,股权集中度与盈余管理程度显著正相关,制衡度与盈余管理程度显著负相关.     

基于公司内部治理视角的资本结构影响因素分析

本文采用固定效应模型,通过多元回归分析对公司内部治理对资本结构选择的影响进行了实证分析。研究表明：股权结构、董事会特征、监事会特征、领导结构、股权集中度对资本结构选择有显著影响。其中国家股比例、法人股比例、董事会规模、监事会规模、董事会对高管层的控制以及第一大股东持股比例与资本结构显著负相关;独立董事比例与资本结构显著正相关。在此基础上,总结了公司治理结构与资本结构的内在联系,并对优化上市公司资本结构,提高治理效率提出了相关建议。     

公司治理与多元化经营——基于我国上市公司的实证研究

本研究在综合考虑股权结构、董事会结构、高管激励、控制权竞争以及监管水平等公司治理内部和外部机制的基础上,运用2003年我国上市公司的相关数据构造多元化和公司治理指标,对公司治理与多元化水平的关系进行了实证研究,发现第一大股东持股比例、股权制衡、高管持股比例和交叉上市等公司治理因素对多元化水平有显著的负面影响,但是领导权结构和独立董事比例等董事会结构因素对多元化水平没有显著的影响,实证结果从整体上支持多元化的代理假说.     

高管薪酬粘性与战略性新兴产业研发投入

战略性新兴产业作为形成未来核心竞争优势的关键领域,受到社会各界的广泛关注。以我国2014~2018年战略性新兴产业上市公司为样本,研究高管薪酬粘性与研发投入之间的关系,并引入股权结构建立交互模型,探究股权结构对于二者关系的影响。研究表明,高管薪酬粘性能够促进战略性新兴产业研发投入,但是股权集中度会削弱二者之间的正向关系,而股权制衡将正向调节二者关系;进一步引入门槛效应模型研究发现,在股权结构的调节作用下,高管薪酬粘性对战略性新兴产业研发投入的影响存在区间效应。     

旅游上市企业公司治理绩效实证研究

公司治理的优化是提高旅游上市公司运作效率的有效策略。本文实证检验揭示了旅游上市公司治理的内部机理。结果表明：股东大会、独立董事制度、薪酬激励、信息披露等因素对公司治理的实施产生了显著的激励,而股权结构、董事会职责明晰性、监事制度与股权激励等因素对公司治理的实施没有产生实质性的影响。