科技型中小企业金融支持的策略分析

科技型中小企业自身特殊性、商业银行信贷风险防范、企业经营缺陷、资本市场不完善、信用担保体系不健全以及风险投资机制不规范等,是造成当前科技型中小企业融资困境的主要因素.本文提出从设立科技银行、知识产权质押贷款、集合保理融资、产业集群内担保贷款等方面创新间接融资渠道,同时扩大资本市场融资、鼓励风险投资和加大政府扶持来应对科技型中小企业融资困境.     

创业板市场迈出第一步——中小企业板与创业板的区别和联系

经国务院批准，日前中国证监会发出批复，同意深交所在主板市场内设立中小企业板块，分步推进创业板市场建设，并核准了中小企业板块的实施方案。紧接着，深交所公布了《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市公司特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》。这是党中央、国务院从促进国民经济的可持续发展和促进经济结构调整的大局出发作出的重要决策，是对党的十六届三中全会和国务院”九条意见”精神的贯彻落实和具体部署，也是大力发展资本市场的必然选择。此举反映了监管层建立多层次资本市场体系、优化资本市场结构、完善资本市场功能的政策意图，标志着酝酿已久的分步推进创业板市场建设迈出了实质性步伐。设立中小企业板块是建设多层次资本市场体系的切入点和突破口，将为中小企业打开进入资本市场的大门，有利于开辟中小企业的直接融资渠道，拓宽其融资格局，进而缓解中小企业融资难的困境。     

我国中小企业融资约束与内部资本市场构建

内部资本市场是外部资本市场的一种替代和补充,能有效降低融资成本,放松外部融资约束,提高资本配置效率。中小企业可以通过发展企业集团、实施企业间战略联盟及企业集群等方式构建内部资本市场来解决其融资问题。与大企业相比,中小企业在构建内部资本市场时存在组织结构和管理制度单一落后等不足,同时也具有决策迅速、激励有效、灵活性强等优势。因此,中小企业在构建内部资本市场时,要谨慎选择联合对象,注重联合的灵活性以及改革企业治理方式。     

关于我国新三板中小企业融资效果的探索

新三板市场作为提升中小企业融资效率、补充原有资本市场结构、健全资本市场发展体系的重要融资平台,对推动中小企业快速成长具有重要的意义。由于中小企业融资问题的特殊性以及我国资本市场结构和制度的不完善,因此,分析中小企业在新三板市场的融资效果对进一步指导场外市场改革发展、健全现有资本市场结构体系、创建良好的融资环境和融资平台具有重要的指导意义。     

建立健全广西区域性股权交易市场研究

区域性股权交易市场是初级资本市场的基础组成部分,是中小企业的直接融资通道,发展区域性股权交易市场有助于解决中小企业融资难问题、促进地方实体经济发展.当前广西具备建设区域性股权交易市场的基础条件,但是市场平台和政策环境建设仍存不足,文章建议学习先进地区的作法,加快市场平台建设,积极出台针对性的地方性鼓励政策措施,促进广西区域性股权交易市场发展.     

破解我国中小企业融资瓶颈

本文主要是针对我国中小企业的现状及特点，分析了中小企业融资难的主要原因，在此基础上对如何破解中小企业融资的问题进行了探讨，认为应通过设立专门的服务银行、丰富资本市场的融资品种、推进民间投资及风险投资的发展、加快担保体系建设等多种途径开拓融资渠道，提高中小企业的融资能力，推动中小企业又快、又好的发展。     

各界关注：（5）全国政协委员、科技部原党组成员张景安：高科技没有金融是无法扬帆远航的

担保贷款融资仍然是融资主流 建议有关部门考虑在中小企业板为科技型中小企业发行上市设立“绿色通道”，尽快推动优质科技型中小企业进入资本市场做优做强。而目前中关村非上市公司股份报价试点已经有43家企业挂牌交易，     

中国创业板市场建设时不我待--在第五届中小企业融资论坛上的讲话

各位嘉宾，女位们、先生们：大家好！很高兴能参加一年一度的中小企业融资论坛。今年论坛的主题是多层次资本市场建设与自主创新战略，这个主题很好，很及时，在多层次资本市场建设中，设立创业板市场是极为重要也是近在眉捷的大事。     

金融支持与中小企业发展:一个关于资金需求和供给的均衡分析

本文建立了一个关于中小企业融资问题的分析框架。中小企业“融资难”,主要是指难以从国有商业银行和资本市场上融通资金 ,其原因是由于资本市场上较严格的信息披露机制。现阶段 ,政府应对民间资本市场加以引导 ,通过建立地区性的资本市场、中小商业银行等手段拓宽中小企业融资渠道 ,进而增加社会的总体福利。文章最后对中国中小企业融资难问题提出了相应的政策建议。     

河南"纳斯达克"开市

国家区域性(河南)中小企业产权交易市场(下称"河南中小企业产权交易市场")于11月12日正式开盘.开盘当日,随即上演一出惊险刺激的资本大戏.盘中个股涨幅大多超100%,甚至达到200%、300%,"灵宝金业"更是以涨幅高达1149%的"惊艳"独占鳌头.     

中小企业融资研究现状与展望

中小企业是繁荣经济、促进增长的重要力量。然而,受到资产规模、经营方式及金融体制的制约,融资难成为中小企业发展的瓶颈,如何通过规范中小企业经营模式,完善社会信用及担保体系,改善资本市场结构缓解中小企业的融资困境成为社会各界关注的焦点。通过对国内外中小企业融资的研究成果进行梳理,对中小企业融资理论、影响因素及对策进行归纳总结,深入了解中小企业融资的所存在的问题,并对未来中小企业融资的研究方向进行了展望,为制定中小企业融资策略提供支持。     

创业投资引导基金运行模式研究

近年来国内创业投资引导基金的快速发展,为本土创业投资行业发展提供了契机,也为科技型中小企业解决融资问题提供了新的渠道。本文通过对创业投资引导基金运作模式的分析研究,归纳出引导基金在运作过程中存在的监管问责制度缺失、资金退出渠道不通畅等问题,并提出了完善制度建设、引入独立监管机构、增加综合性服务平台解决资本退出问题等政策建议。     

中小企业融资与中小银行发展——由中国现实问题引发的理论与实证分析

长久以来困扰我国经济发展的一个突出问题是中小企业融资难、融资贵.本文首先梳理了中小企业融资的理论基础,即基于"软信息"的关系型贷款.在理论分析之后,我们继之以中小企业贷款实证分析的综述,将理论与实证进行了交叉印证.接下来,我们使用中国商业银行资产负债表微观数据,分析了中国中小银行服务中小企业的成功与不足之处.研究发现众...     

The Market Shares of Small and Medium Scale Enterprises in Taiwan Manufacturing*

Small and medium-sized enterprises (SEM s) have played an important role in many countries’industrial development. Among these countries, Taiwan is well known for the outstanding performance of its SME s. Limited knowledge about the causes of such performance has been revealed gradually. The main purpose of this study is to explore the determinants of SME s’market shares in Taiwan's manufacturing sector. According to economics literature, economies of scale determine the market share of SME s. The usual explanation given is that economies of scale create barriers against SME s entering the market and competing efficiently with larger firms. It is also said that the strong entrepreneurial drive to have a self-owned business is a crucial explanation for the creation of new businesses, usually as offshoots from a small one. Finally, such factors such as an even-handed policy scheme, the availability of technology in relation to R&D, transaction costs, and so forth, are also important for creating a favourable environment for SME s. Applying cross-industry pooling data from 1976 to 1986, the market shares of SME s in Taiwan's manufacturing sector were found to be affected by the following factors: (1) SME s’performance related to labour productivity and their willingness to set up new enterprises; (2) institutional factors including low entry barriers, suitable technology, the adoption of a subcontract system, and prosperous export markets. The empirical findings are compared with those from studies of the US and Germany.     

中小企业集合票据发行定价合理性研究

中小企业集合票据作为为了解决中小企业融资难而进行的金融创新,从首批成功发行至今经历了迅速发展的四年。本文对中小企业集合票据的评级、期限、发行规模、风险分散情况以及市场环境等可能影响发行定价的因素进行了分析,结果表明担保人评级、期限以及环境因素对中小企业集合票据的利差形成具有较大的影响,能够解释接近80％的发行利差变化;而融资规模、信用主体评级以及风险分散程度与发行定价在统计上不具有显著的相关性。分析结果说明了集合票据目前存在“重担保而轻信用主体”、风险分散特征不突出以及受政府影响过大等问题,在下一步发展中应该在结构上进一步完善产品设计并且加强产品市场化。     

创业板与中小企业的发展

胡锦涛主席在2006年1月9日的全国科技大会上提出建设创新型国家的战略方针,本文结合国家战略,分析了我国中小企业融资的现状,并探讨了创业板市场推出的几个问题,说明了创业板市场对于中小企业融资及发展的重要性。     

我国中小微型企业融资环境研究

我国中小微型企业①是支持国民经济稳定增长主要力量,但中小微型企业融资环境却并不乐观,融资困难是制约中小微型企业发展的最主要因素。本文针对我国的中小微型企业融资环境进行综合性研究,从现状、原因与对策三个视角对我国中小微型企业融资环境进行了探析,希望对我国中小微型企业的健康发展起到积极作用。     

日本中小风险企业资金来源的多样化研究

日本采取资金供给的多元化和政府的积极参与来解决日本中小风险企业的筹资问题。这种解决方案是其在间接金融体制和资本市场不成熟条件下的必然的制度选择。本文以"信用补完制度"为基础,从日本间接金融、完善中的资本市场和过渡期的市场型间接金融等方面对日本中小风险企业资金来源的多样化进行了梳理。     

日本利率政策变革对中小企业融资模式影响的分析

二战后至今,日本利率政策总体经历了3个阶段的历史演进,这3次利率政策变革对中小企业融资模式产生了重要影响。普通银行、中小企业金融机构和政策金融机构等分别在不同时期发挥了重要作用。当前我国正值利率市场化改革的关键时期,中小企业融资难困境亟待解决,因而日本中小企业融资模式演进的经验具有一定的借鉴意义。     

引导民间资本投资 化解中小企业融资难题

民间资本市场改革的实践,为民间资本公平的参与市场竞争提供了一个良好的外部环境,在一定程度上有利于民间资本积极并合理地流向中小企业。但是由于当前我国金融体制固有的缺陷和民间资本自身的局限性,导致民间资本与中小企业难以有效地结合在一起。由此,本文重点分析了民间资本的投资取向和特点,从民间资本投资的三个主要投资取向,去探究解决中小企业融资难题的方法。