大股东股权质押与企业创新

选取2006—2014年中国制造业上市公司的相关数据资料,研究了控股股东股权质押对企业创新活动的影响。股权质押是股东面临资金缺口,存在较强融资约束的重要信号。研究发现：（1）控股股东股权质押与企业研发投入之间显著负相关;（2）金字塔控制层级越长,控股股东股权质押与企业研发投入之间的负向关系越显著;（3）在其他大股东股权质押的情况下,控股股东股权质押与企业研发投入之间的负向关系越显著。本文从委托代理角度不仅揭示了控股股东股权质押对企业研发投入的影响机制,也为加强投资者保护提供了经验证据。     

河北省重污染企业股权质押与企业绿色技术创新关联性研究

绿色技术创新是河北省实现碳减排承诺的关键。股权质押为河北省相关企业解决了研发融资困难的同时也为企业发展埋下了安全隐患。选取2014—2021年京津冀地区重污染上市公司的相关数据资料,探讨股权质押在绿色技术创新中的作用。结果表明：控股股东的股权质押对公司的绿色技术创新投资具有间接的约束效果,且这种约束效果在京津冀地区的国有企业中表现得较为明显。通过实证研究,发现了控股股东股权质押对绿色技术创新的作用机理,并为河北省节能减排和强化投资者保护提供了实证依据。     

知识产权、股权质押与民营企业融资制度创新

以不动产抵押、动产质押为代表的传统融资工具,由于存在一定的缺陷,在中小企业融资中难以发挥作用。作为融资制度创新的知识产权质押和股权质押给中小企业提供了较好的融资平台。我国各地开展的知识产权质押和股权质押的实践工作,在破解中小企业融资困境方面取得了很大的成效,但也暴露出这两种融资工具的缺陷和不足。知识产权质押和股权质押的...     

控股股东股权质押与营运资本管理的实证研究

控股股东股权质押作为我国资本市场的“常态化”行为,在满足质押方的融资需求时,也影响相关股东的行为决策。本文使用2014-2018年A股上市公司数据,探究股权质押与公司营运资本管理二者存在的内在联系。研究发现：第一,控股股东股权质押比例与激进的营运资本投资政策正相关;但质押比例并未对营运资本融资政策产生统计显著的影响;质押比例越高,流动资产占比越小、而流动负债占比基本稳定,导致企业的营运资金配置比率下降,企业面临较大的财务风险。     

股权质押、内部控制与企业社会责任

文章利用2012—2016年A股上市公司的数据,实证分析了内部控制在股权质押对企业社会责任影响关系中所起到的作用。研究发现:控股股东股权质押会对企业履行社会责任产生负面影响,内部控制质量与企业社会责任的履行呈正相关关系;内部控制会在控股股东股权质押与企业履行社会责任之间起到一定的调节作用,说明内部控制质量的高低会影响控股股东的财务决策,有利于提高企业履行社会责任的水平。     

控股股东股权质押对企业创新投入的影响研究

创业板高新技术企业面对融资困难的难题,部分公司采用股权质押融资的方式,使融资困难得到了一定的缓解.本文选取2015—2019年我国创业板高新技术企业上市公司的相关面板财务数据,运用多元回归分析对控股股东股权质押对企业创新绩效的影响进行探究.探究结果表明:控股股东股权质押与企业创新投入呈现显著负相关关系,表明前者对后者是...     

股权质押贷款授信的理论与实践

本文诠释了股权质押的内涵及法规基础,明确了股权质押融资的基本要求与质押登记路径,并论证了股权质押担保授信的业务程序(非上市公司)以及股权质押融资的社会实践问题。     

控股股东股权质押与公司业绩关系研究 ——基于企业生命周期视角

股权质押是控股股东获取外部融资的个体行为,却能对上市公司业绩产生重大影响.文章以2007—2018年沪深A股上市公司为样本,实证研究控股股东股权质押对公司业绩的影响以及企业生命周期对两者关系的调节作用.研究结果表明,股权质押会显著降低公司业绩.进一步研究发现,成长期控股股东的股权质押程度最强,衰退期次之,成熟期最弱;此外,成长期这一因素削弱了股权质押对公司业绩的负向影响,起着显著的负向调节作用.研究旨在揭示股权质押行为动机及其经济后果,为股权质押的时机选择、规范股权质押行为和完善上市公司治理机制提供参考.     

融资约束下上市公司股权质押与财务风险研究

本文以2007-2019年间上市公司的相关数据为样本,基于融资约束下的上市公司采取股权质押行为对公司财务风险的影响.结果表明:①融资约束对财务风险具有显著正向影响;③控股股东股权质押行为加剧上市公司面临的融资约束状况,且股权质押是融资约束与财务风险的中介变量;③在国有企业和审计机构为国际四大审计师事务所的上市公司中...     

债券融资、股权质押与企业价值 ——基于代理成本的中介效应

债券融资和股权质押是企业主要的融资方式,为企业存续和发展提供了资金支持.为探讨股权质押对债券融资和企业价值关系的调节作用,并进一步验证代理成本在债券融资和股权质押对企业价值影响过程中的中介效应,文章选取2015—2019年发行公司债的我国沪深A股上市公司为样本,利用LSDV回归法开展实证研究.结果发现:控股股东股权质押对公司债券融资和企业价值的关系产生了消极影响;代理成本在公司债券融资和控股股东股权质押对企业价值影响过程中的中介效应显著,并且代理成本显著降低了公司债券融资和控股股东股权质押与企业价值的敏感度,抑制了企业价值的提升.     

风险投资与中小企业理财策略

风险投资是出现较晚的一种新型的中小企业融资方式。全美风险投资协会对风险投资的定义是：“风险投资是由职业金融家投入到新型的迅速发展的有巨大市场潜力的企业中的一种股权资本。”风险投资是将其资金投注到具有高风险的企业，所以此项     

控股股东股权质押与再融资决策——基于股权融资规模视角

以2014—2018年我国A股上市公司为研究样本,考察控股股东股权质押对上市公司股权融资规模的影响。研究发现控股股东股权质押比例与企业股权融资规模呈倒U型关系:当股权质押比例低于58.35%的临界值时,控制权转移风险较小,随着控股股东股权质押比例的上升,基于融资成本和财务风险的考虑,上市公司会扩大股权融资规模;当股权质押比例高于58.35%的临界值时,控制权转移风险较大,为了规避控制权稀释效应进一步加剧的风险,控股股东股权质押后上市公司会缩减股权融资规模。另外,这种倒U型关系在非国有企业和相对控股公司中更显著,且股权融资规模对质押比例的容忍度较低,其临界值分别为54.94%和55.09%。     

民营企业股权质押风险、社会责任与地方政府纾困

以我国民营上市公司2017～2018年实施股权质押的样本公司为研究对象,检验社会责任的承担与地方政府纾困民营控股上市公司股权质押风险的关系。研究发现,在股权质押的情景下,民营企业获得政府纾困的概率及金额与其所承担的社会责任相关,即民营企业承担的社会责任越多,其获取地方政府纾困的可能性越大,纾困的力度也越大。并且在制度环境较差的地区,政府对承担社会责任越多的民营控股上市公司纾困的概率和力度越大。该结论揭示了企业社会责任承担与政府"支持"之间的关系,提供了化解民营企业股权质押风险有效途径的证据。     

上市公司股权质押融资风险管理研究 ——基于杠杆收购模式

借助财务杠杆实现融资并购的杠杆收购模式,以"以小见大"的形式受到诸多中小企业的热捧,而债务融资作为杠杆收购实施的关键,发挥着资金保障作用,股权质押作为债务融资方式之一,因具有融资快、成本低的优势,引起了收购方的注意,越来越多的企业开始利用股权质押融资进行杠杆收购,但这种方式极易导致风险叠加,若缺乏合理有效控制则将会导致杠杆收购成果付诸东流.因此,文章以实际案例为依托,深入分析杠杆收购下的股权质押融资风险,并提出具有针对性的风险控制建议.     

控股股东股权质押融资问题研究述评

近年来,随着股权质押融资方式的广为推行,实务中越来越多的问题被暴露出来,所以对其进行更深入的探究和分析,更好地采用这一融资渠道非常有必要。文章从股权质押的动因、股权质押的经济后果及股权质押对利益相关者的影响3个角度,对国内外学者的现有研究成果进行了梳理和归纳,并在此基础上提出未来可能的研究方向,以期为相关研究提供一定的参考。     

融资决策、融资约束与企业创新投资——基于创业板上市公司的经验证据

创新已成为经济高质量发展的核心动力,是引领企业发展从要素驱动向创新驱动转型的必然选择.选取2015-2020年创业板上市公司数据作为研究样本,实证研究内源融资、股权融资与债务融资对创新投资的影响,并考察融资约束对上述关系的调节作用.研究结果表明:(1)内源融资对创新投资具有正向作用,且内源融资的促进作用强于外源融资;(...