国有股表决权证券化是政治体制改革与经济体制改革的连接点

当前解决我国政治、经济领域的深层次矛盾,是将上市公司的国有股表决权证券化为类似于股票一样的国有股表决权证,并在沪深股市竞价发行后上市流通交易,将上市公司控制权由国家转给股民,制定《国有股被动表决权法》,政府依法管理国有股与行使上市公司政治控制权,实现政企、政经     

规范，从政府做起—谈证券市场发展中的政府行为

规范是证券市场的发展方针，在我国证券市场的运营中，政府的规范行为因其所处的地位对证券市场行为规范有最重要的影响。文章例举了政府在我国证券市场发展过程中行为不规范的主要表现，提出当前规范政府行为的对策思想：1．政府要根据中国加入WTO后的形势，通过对证券市场的重新定位来规范政府的行为；2．要以解决历史问题入手规范政府行为，对未流通国有股，法人股应先用市场方法把1／3的国有普通股转化为优先股，然后按法人股三年，国有股五年的先后顺序安排上市流通。3按照国际的标准和要求健全和完善法规体系，加强监管，要积极培育中国现代民族资本，降低国家资本充当证券市场投资主体的地位。     

黑龙江省农副产品电商模式研究

黑龙江省作为农业大省,农副产品极其丰富,其电商模式主要有以下三种:"农户+农副产品企业+物流"、"农户+电子商务服务企业+物流"、"农户+合作总社+物流"。研究的同时发现了黑龙江省农副产品电商模式也存在着交易主体对电子商务发展的制约,农副产品电子商务流通,交易平台,交易环境等诸多问题,据此提出了解决方案。     

现代企业制度与国有股流通

建立现代企业制度，对国有大中型企业进行股份制改造，是我国国有企业改革的基本趋向。而如何管理国有股，使国有资本有效运作，实现国有资产最大限度的保值增值，是我国理论界和经济体制改革实践中面临的一个重要课题。国有股是由国家股、发起法人股和社会法人股组成。自我国成立证券市场以来，国有股流通问题～直困扰着我们。尤其是在上海、深圳两地证券交易所上市公司的国有股。我国在对国有大中型企业进行股份制改造之初，从我国国情出发，将上市公司的普通股份人为划分成可以在证券市场上自由流通的社会公众股和不具有流通功能的国有股…     

法人股流通政策探析

一、法人股流通的政策逻辑 1、对法人股将最终上市流通的判断依据 (1)法律依据。股份制的核心在于:同股同权、同股同利、同股同价;按照国际通行标准,股份按性质可划分为普通股、优先股;而我国在股份制改革初期,由于存在姓"社"姓"资"的争论,从而形成了股权按所有权性质划分为国家股、法人股、个人股、占股本总额67%左右的股权不能流通的特殊现象和历史遗留问题,这不仅违背了股份经济的本质要求,而且也扭曲了股票市场的资源配置功能,造成了严     

国有股减持与吸引外资进入A股市场

我国证券市场经过近10年的发展,逐步走上了健康发展的轨道,而在证券市场发展初期由于历史原因所形成的具有中国特色的股权结构已经逐步成为阻碍证券市场发展的瓶颈.而如何解决国有股、法人股流通问题一直是困扰管理层多年的主要问题.目前管理层已经明确表示,已上市公司的国有股将开始逐步减持.国有股减持通过二级市场流通变现是实实在在的股票供给增加,需要大量资金承接,如果动态的增量资金无法继续,则会对二级市场构成压力.为此我们应积极创新,吸引外资进入A股市场,以缓解国有股减持给二级市场带来的压力.     

国有股减持途径试析

国有股减持是一个涉及面广、影响重大的问题，应该根据不同的情况，通过多种途径进行。减持途径主要有国有股配售和国有股回购两种方式．还有发行可交换债券、转换优先股、分类标购公有股、设立国有股投资基金、向高级管理人员及其他员工转让等多种方式供选择。有关部门在处理这个问题时．必须周密部署．谨慎从事，了解各利益主体的态度．仔细分析各种可能的后果，防患于未然．制订有效措施．稳步推进国有股减持。     

国有股减持与流通的模式评析

本文较为全面地论述了关于国有股减持与流通的十三种模式的优缺点,最后得出了六点较为重要的结论。     

国有股流通不会引起国有资产流失

在我们国家,由于历史原因,是根据投资主体的性质来确定股票性质的。这就形成了我国股权设置复杂,股票种类纷繁的局面。目前我国股票的种类按照投资主体不同分为国有股、法人股、社会公众股和外资股。在股权结构中明确股份的不同使用者,这本无可厚非。但对不同持有者的股权施加人为的限制,尤其是国有股不能在市场上自由流通,造成了我国股市的一大问题,这就是人们常说的同股不同权、同股不同责。首先,到目前为止国有股不享有流通的权利,同时,在国有股权不能流动的情况下,无论企业经营状况如何,国家作大股东都将尽力维持企业的存在…     

非公开发行不应成为我国优先股发行的主要模式

<正>自证监会《优先股试点管理办法》发布以来,已有广汇能源、农业银行、浦发银行、中国银行、中国建筑、康美药业、兴业银行七家上市公司发布优先股发行预案,总募集金额高达2410亿元人民币。从七家上市公司的发行预案中看出,他们的优先股产品设计方案高度相似,其中最重要的都是采用了非公开发行的模式。根据《优先股试点管理办法》,试点阶段,上证50指数成分股上市公司发行优先股可以采取非公开和公开发行两种模式。公开发行     

论国有股减持

<正> 一、国有股减持的现状 1.国有股减持所面临的问题 ①思想观念问题。由于中国长期实行单一的公有制经济,当多种所有制企业出现的时候,人们总希望保持公有制的领导地位,当国有企业进行公司制改组时,人们总希望国有股保持控股地位,这种观念使人们认为,如果国有股减持,就会使公司股权结构发生变化,从而导致国有企业成国有控股企业私有化,事实上,通过国有股的减持,部分国有股从实物形态转化为货币形态,它不但没有改变公司制的性质,而且促进了国有资本的有效配置,使其运营效率大大提高。 ②产权问题。国有股属于“国家所有”,实施“分级管理”。随着中央对地方放权改革的推进,中央对各级地方政府享有国有股收     

论国有股流通──现代产权制度构架中国有股出路

论国有股流通──现代产权制度构架中国有股出路张忠军一、问题的提出国有股作为我国现代产权制度构架中的重要组成部分，其应否运作流通越来越引起各界人士的关注。国有股不能流通，其初衷是为了保持国有股的控股比率，防止国有股被个体投资者购买，乃至动摇公有制经济的...     

模糊模型与证券市场政策的动态分析

文章分析了停止通过国内证券市场减持国有股的主要原因，并指出国有股流通是证券市场发展完善的必然要求。为解决国有股减持的关键问题，在平衡各方利益，减少对股票市场冲击与防止国有资产流失的原则下，作者采用模糊模型对国有股流通定价问题进行了讨论，给出了国有股上市流通配售方案的定价区间，并进一步对与国有股减持相关的政策，措施进行了探讨。     

股权协议转让：优点 动机 意义 市场机会

一、国有股、法人股协议转让所具有的优点 当前,上市公司股权的协议转让正成为购并和资产重组过程中比较成功的方式.在国内证券市场中,经常发生一些二级市场的收购、参股事件,但要么由于市场炒作,要么由于投机色彩较浓,至今还没有一起成功的案例.其根本原因就在于,不仅目前上市公司的股权结构普遍不合理,而且相关的法律法规体系还不健全.长期以来,我国上市公司的股权结构几乎没有一个是按照最优化原则来设计的,使得股权结构具有明显的"人为分割"特征,既有流通股,又有非流通股;既有社会公众股,又有国有股、法人股和外资股.其中,国有股占有很大比重,处于绝对控股的地位,但却不能上市流通.可见,在一个70%左右的股权不能流通的二级市场中,任何收购活动要想成功,其难度可想而知.于是真正的收购者,就只有选择协议转让作为购并非全流通上市公司的一种有效方式.     

国有股减持的经济学分析

近期以来,国有股减持问题成为我国经济生活中的一个热门话题.国有股、法人股的非流通性是中国特色,也是历史问题.国有股、法人股的流通和变现是市场经济发展的必然要求.听说国有股要减持,证券市场几乎是"山雨欲来风满楼",人们的心理压力至今都没有消除.     

漂移的规则

国家股和法人股无法正常流通已经成为我国股票市场的顽疾.由于历史的原因,中国上市公司中这样的股票高达总市值的三分之二.如何使如此庞大的股票流通,同时又不影响股市健康发展,是摆在决策者面前的一道难题.6月12日出台,10月22即告终止的《减持国有股补充社保基金管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》),说明国有股减持不可能一蹴而就.……     

国有股流通对股市影响的数量分析

国有股流通问题一直是悬在我国证券市场上的一把利剑,而管理层对此一直采取谨慎的态度,一个重要原因是,国有股流通将对股市产生冲击。到底国有股流通对沪深股市产生多大的影响,本文通过一个计量模型对它进行实证分析,并提出相关的政策建议。     

经济学家厉以宁指出十五大后须着重探讨7个问题

北京大学教授厉以宁最近指出，党的十五大后，国内经济理论界应围绕国营企业改革目标，着重研讨7个方面的问题。这7个问题分别是：一、如何解决上市公司中国有股比重过大的问题？对此可以适当控制增量以降低其比例，也可以存量上采取措施，例如将国有股改为国家优先股，将国有股改为国有法人股等。二、产业和金融联合的问题。根据《商业银行法》，商业银行不得向企业投资，也不得向企业参股，假定商业银行借贷给企业，企业破产后抵押贷款需在一年内处理完毕。这样的话应考虑在产业和金融结合的问题上，将投资银行的问题提到议事日程。三、法…     

读者来信

<正>国资管理:动态性、市场化2006年第10期《鄂武商控股权之争》贵刊上期封面文章为国有股权管理提供了生动具体的案例,引人深思。首先,全流通为国有股股权的管理提供了新背景:以净资产确定国有股价值的定价模式被以流通股市价确定国有股价值的定价模式取代,国有股的保值、增值将从以净资产的增减为衡量标准变为以股价涨跌为衡量标准;全流通结束了上市公司国有股的静态管理时代,迎来国有股的动态管理时代。     

电改环境下管输企业用电直接交易若干问题及应对措施

电力体制改革中提出的电力用户与发电企业直接交易改革举措有助于管输企业降低管输用电价格。梳理了目前管输企业用电直接交易现状,分析了制约管输企业用电直接交易的4个主要因素:直接交易准入标准不明确,合同管理尚不成熟,独立输配电价尚未形成,站场较为分散导致用电较为分散。基于此,提出了6项应对措施和建议:加强政策研究;积极与政府主管部门、电力公司、发电企业沟通;与优质发电企业建立长期合作关系;建立谈判策略;建立直接交易合同管理制度;注重风险防控。为管输企业参与直接购电提供参考。