私募基金——私募业界视点

产生于20世纪80年代末的私募基金,其雏形是以政府为主导,主要为高科技企业融资的风险投资基金。真正意义上的私募基金发展相对滞后。20世纪90年代以来,以私募证券投资基金为代表的非正规私募基金发展迅速．先期进行风险投资的公司也有相当部分转为私募证券基金。2006年以来,私募股权投资基金也趋向活跃,中国已成为当年亚洲最为活跃的私募股权基金市场。     

私募大佬CVC为何出尔反尔？

来自伦敦的CVC Capital Partners（下文简称CVC）似乎一向秉持蓄低调、绅士的英式作风。不过最近它大出了一把风头。 今年10月，中国很多媒体上出现了这样的消息：“全球五大私募基金之一CVC收购珠海中富29％的股权获批”。达宗境外私募基金收购中国本土企业的交易总价为16．5亿元，从今年3月底提交商务部到10月获批，仅仅历经半年。     

2009年人民币基金主导私募股权市场——成长资本投资频繁退出市场重新活跃

清科研究中心2010年01月08日发布的研究报告认为,在国际金融危机的持续冲击下,中国私募股权市场募资、投资在2009年呈现负增长,进入行业发展低迷期。2009年共有30支可投资于亚洲市场（包括中国大陆地区）的私募股权基金成功募集资金129．58亿美元,比2008年全年募资额锐减78．8％。同时,私募股权投资机构在中国大陆地区共投资了117个案例,投资总额达86．52亿美元,比2008年全年投资金额下降9．9％。而全年共有80起私募股权基金退出案例,退出案例数较2008年全年增加了56起。     

外资稳坐诺亚舟

这又是一块PE的福地。 2006年，新东方在美国纽约证券交易所成功上市，不仅刺激了众多国内教育培训机构跑马圈地，其投资方老虎基金首日即0．8：5倍回报的战绩也刺激了风投私募们的神经。     

飞利浦：“远离”电子之路

在接下来的20年中,人们将逐渐把飞利浦与GE、西门子和日立进行比较,而不是我们现在习惯的比照对象——三星和索尼现在,飞利浦首席执行官柯慈雷(G．J．Kleisterlee)更喜欢在各种场合谈论能源危机和人口老龄化这样的话题。相比之下,这远比飞利浦的液晶电视如何在圣诞节促销期间赢得市场份额的话题来得更有意思得多。理由很简单,过去,他为半导体烦恼,而现在,消费电子业务是一切忧愁之源。2006年12月15日,荷兰皇家飞利浦电子集团宣布将手中持有的FEI公司股票全部售出,FEI公司是一家     

重庆市引进和发展PE战略研究

本文试通过研究现代国内私募股权基金投资的新热点与新趋势，结合目前重庆市自身发展的特点，对重庆市的私募股权基金发展提出了若干规划建议．旨在促进私募股权基金的快速平稳发展。     

私募股权基金:能否继续在风险中狂欢

私募股权基金的投资人和公众都更想知道的是，私募股权基金能否一路凯歌，延续辉煌业绩，再现1997年的私募基金盛宴中的狂欢画面？面对火暴的私募基金市场，这些私募股权基金们似乎闻到了市场风险的一些气息。近日，世界最大的私人投资公司之一凯雷集团表示，私募股权基金需要让投资者做好迎接本轮牛市即将结束的心理准备。     

正视我国私募基金

近几年来，我国基金发展速度很快：先是有规范化、封闭式证券投资基金出台，后是有老基金的重整与退市，再其后有开放式基金的试点，现在又传出私募基金被写进《投资基金法》的消息。如果按成份论来划分，现在已有基金都是姓“公”，如果推出私募基金的政策将来实施的话，则就意味着基金可以姓“私”了。这实际上是一种观念上的突破，一旦付诸实施必将引发一次基金业的革命。正因为如此，自去年１１月私募基金被写入《投资基金法》草案第四稿的消息传出后，立刻引起了公众的关注。 一、处于灰色地带的我国私募基金 １．私募基金的起源与发展…     

信托公司PE基金投资困境及应对

私募股权基金（Private Equity Fund，PEFund）源于二战后的美国，时任波士顿联邦储备银行行长弗兰德斯联合高校教授及一些富裕的企业家以风险投资公司的形式成立了美国研究和发展公司，帮助那些具有核心技术及广阔市场潜力的新兴企业渡过脆弱的襁褓期。之后随着养老基金、保险资金等大型机构投资者致力于私募股权基金，开启了私募基金从证券类资产交易商逐步过渡到股权投资者，显著地提高了美国创业企业的生存率以及整个社会的创造力。     

私募股权投资基金在我国的发展实践

私募股权投资基金（简称PE）主要是针对非上市企业进行的权益性投资。广义私募股权投资涵盖了公司首次IPO前所有阶段的权益投资,包括从种子期到成熟期的各个阶段。狭义私募股权投资是指对已经形成规模并产生稳定现金流的成熟企业的投资。它伴随企业的成长和发展过程培育公开上市的企业资源。针对公司在初创阶段、成长阶段和扩张阶段的不同融资需求．PE基本上以三种投资形式出现．即创业投资、发展资本、并购基金。     

私募股权基金投资公司财务风险管理机制建设研究

随着社会经济以及金融市场的持续发展，私募股权基金投资在我国资本市场扮演着日益重要的角色。私募股权基金投资活动具有高风险、高收益的特点，因此，加强风险管理十分重要。根据中国证券投资基金业协会的要求，私募股权投资基金管理人必须设置风险合规负责人的岗位来保证基金运行的合规性。当前，在财务风险管理方面，很多私募股权基金投资公司仍然存在一定的问题，如财务运行不合规，项目重大财务风险未能有效识别等，这些问题导致投资失败的事件频频发生，如果不能对财务风险进行有效管理，很可能对基金投资公司的发展产生一定的阻碍。在这样的背景下，本文通过对私募股权基金投资企业募集资金、投资项目、投后管理和项目退出全流程所面临的财务风险进行了盘点，对这些风险形成的原因进行了分析，并针对存在的风险问题提出了相应的防范及优化对策，希望能够助力私募股权基金投资公司实现高质量发展。     

飞利浦新总裁丁默化危机为转机的策略

飞利浦公司是飞利浦兄弟于1891年在荷兰安多芬创立的，开始生产白炽灯泡，后来逐步扩大到生产各项消费类电子产品，家用电器、通讯设备、电子零器件、半导体、工业电子和医疗系列产品等等，现已成为一个驰名世界的跨国公司。     

我国私募基金合法化发展浅析

我国私募基金是在日益发展的金融市场中自发成长起来的,并随着证券市场的发展异军突起。在普通投资者的印象中,私募基金是中国股市的一支“神秘之师”,行事神秘、操盘风格凶悍、灵活多变、高利润、高风险、没有明确的法律保障和监管。目前国内私募基金的总规模已超过1万亿元。截至2007年4月3日,我国沪深股市总市值已逾13万亿元,其中私募基金约占8％。可见,私募基金已成为证券市场中不可或缺的部分。     

规范我国私募证券基金发展研究

我国私募证券基金的飞速发展,已成为证券市场不可忽视的力量,无论是国际趋势还是我国的私募证券基金的发展现状,都由于我国市场发展的不成熟,使我国的私募证券基金的发展受到的制约因素较多。特别是法律环境的不健全,既为私募基金的发展提供了发展的空间,但同时也为私募证券基金的发展留下了隐患。加快对私募证券基金的立法,从各个方面加强对它的监管,协调私募证券基金与有关法律的关系是当务之急。     

我国私募证券投资基金“阳光化”的路径选择

在现有法律的框架内实现私募基金“阳光化”的可选路径有以下三条：信托公司和私募基金管理人合作向特定投资人发行信托计划;依据《公司法》成立公司制企业;按照《合伙企业法》实行有限合伙制。有限合伙制私募基金具有税负压力小、投资回报高、有效约束市场风险等信托型和公司型私募基金所不可比拟的制度优势,可以较好地解决这两种私募基金面临的主要问题,因而必将成为未来我国私募基金业发展最理想的法律形式。我国应该从确认有限舍伙型私募基金开户资格、建立合格投资人制度、严格规范私募基金销售方式等措施入手为有限舍伙制私募基金的发展提供积极的扶持。     

论我国私募基金的发展现状及展望

私募基金凭借其非公开募集的本质特点和其风险承受力强的特征．在我国的证券市场上正在成为举足轻重的力量。发展私募基金有利于满足不同类型投资者的需要,完善我国证券市场投资者结构,有利于提升市场参与者风险偏好差异化,对证券市场流动性的提高有积极意义。由于我国私募基金的合法地位还未完全确立,不可避免的存在各种内部问题,同时还面临着国外私募基金的严峻挑战。本文在阐述私募基金定义、特点和发展历程的基础上,对我国私募基金的发展意义进行了分析,并对当前我国私募基金存在的现状、问题进行了重点剖析,提出了规范我国私募基金发展的政策建议。     

我国私募股权基金发展思路分析

一、引言私募股权基金(Private Equity,以下简称PE)是金融创新与产业创新相结合的产物,它为资金供给方和资金需求方提供了创造性的资金融通模式,促进了产业升级,对经济发展、技术进步和新经济的出现起到了巨大的推动作用。因此自1946年全球第一家私募股权公司——美国研究与发展公司成立以来,PE在全球范围内获得了飞速发展。     

我国私募基金发展的现状问题及建议

我国的私募基金是在改革开放以后,经济不断发展的前提下,随着我国的金融市场日益强大以及证券市场发展的不断深化逐步成长起来的,并同时对我国的金融市场的影响也日益加深。目前市场上既有有公司型、有限合伙型、信托型、契约型,还有大量以委托理财等不明朗形式存在的私募基金,甚至还有一些借私募基金之名而非法集资的"假私募"的存在。本文从私募基金的概况出发,分析了我国私募基金面临的风险,提出适当合理的风险控制建议,来促进我国金融市场的健康可持续发展。     

中国私募基金发展三大路径

私募基金是资本市场的重要参与者，根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金通常专指从事与证券市场投资的、非公公募形成的机构投资者。据估计，我国A股市场的私募基金规模大约有5000亿元人民币，规模较大的单一基金数额估计约2-3亿元人民币。随着我国证券市场的深入发展以及外资背景的投资机构的竞争，我国私募基金也面临着结构性变动。以上提到的三种基金模式将是我国私募基金结构性变动的方向。     

私募基金（PE）——昂贵的盛宴

2007年，我国民营企业发展中最耀眼的关键词可能非私募基金（PE）莫属。PE是一个定义复杂、种类繁多的概念，本文仅聚焦在西方的投资银行或机构投资者通过私募方式向民营企业注资，尤其上市前民营注资及其前后发生的公司变革、资本重组、上市运作等一系列问题。众所周知，我国一批明星级的民企如百度、新浪、蒙牛、携程、尚德、分众传媒、盛大等都是借助私募基金迅速发展起来的。我们先关注两个相关案例：