大盘是否跌过了头

中国股市 真的山穷水尽了? 回顾刚刚走过的2004年,全球股市 综盒指数在2003年33％的涨幅基础上又 取得了12％的升幅,美国道琼斯指数较 年初上涨4.3％,标准普尔指数上涨9.5％, 纳斯达克指数上涨8.5％;伦敦金融时报 指数涨幅为9％;法国巴黎CAC-40指数 涨幅为9.43％;德国法兰克福XETRA DAX 指数涨幅为9.8％;新加坡股市跃升 16％;香港股市上升12％;韩国汉城股市 上升8％;日本东京股市上升5％;台湾地 区股市上升近2％。但是,中国股市的 境况却大大不同,上证综指下跌了 16％,不算增发的新股,仅沪市的股民 全年就损失了1500亿,相当于2003年 国民生产总值的1.4％！一面是中国经 济以9％的高速度在增长,而另外一面 却几乎是一根巨阴的年K线,股指击穿5 年半以来的低点,这种宏观经济和股指 的完全脱节令人倍感惊讶。     

全球股市未摆脱熊市反弹

全球股市在经历了自3月9日开始的连续9周上涨后，于5月11日当周出现回调。MSCI全球指数当周下跌3．4％，MSCI新兴市场指数回落24％。美国主要股指也出现不同程度的修正。纳斯达克综合指数走低34％，罗素2000小型股指大跌7％，道琼斯工业指数收跌36％，标普500指数在经历了过去9周中的8周上涨后下跌5％，成为迄今惟一一个2009年内累计上行的美国主要股指。     

如何破解股指失真的迷局

近期股市持续下跌,相当多的股票已经纷纷创下历史新低,但奇怪的是股指却跌幅不大.而且,在上涨行情中也有大多数投资者会发现,常常要遭遇"赚了指数不赚钱"的尴尬.造成此类现象的主要原因在于指数的失真.     

中国股市将出现一轮行情反弹

以去年10月16日上证综合指数摸高6124点后回落为标志，沪深股市已经连续下跌了近一年。虽然从时间上来说，相对于内地股市从2005年6月份以来持续约30个月的上涨，下跌的时间还不算太长，但是期间做空能量的释放强度却是十分惊人的。还是以上证综合指数为例，在今年9月18日曾经下探到1802．33点，较去年的最高点下跌了70．56％，大盘如此大跌，这是人们所始料未及的。     

历史上最惨烈的股市大崩盘

美国，1929年10月24日．星期四。开盘后，股指循着日前的走势，坚挺地上涨着，只是成交量明显地放大。突然，股指掉头向下，股价开始下跌，到了上午11点，股指跳水，股市陷入了疯狂状态．人们竞相抛盘。到了11：30，股市已经完全听凭无情的恐慌摆布，狂跌不止。一小时内，就有11个知名的股民自杀身亡．     

5月私募基金跑输指数

5月股市小幅回升，行业指数涨跌不一，沪深300指数全月收益0．22％。而私募基金的平均收益率为-0．70％，跑输沪深300指数。近1月、近3月、近6月，私募基金跑输股指，但近12月和近2年，私募基金跑赢股指。     

IPO成为股市行情助推器

到了7月初,IPO的前三四单已经推出,而股指则继续保持了良好的上涨势头.至此,事实已经证明,IPO不但没有抑制股市上涨,相反还成了行隋走高的助推器.……     

平衡型基金不容忽视

基础市场行情回顾 本月度（2005年8月19日至9月16日，最近四周），股市和债市行情呈现出同步上涨的良好态势。沪市综指上涨5．46％；沪深300指数最终收干967．49点，上涨4．82％；沪市国债指数、企债指数各自上涨了0．76％和1．07％。基础市场的行情好，基金们的收益也就好。     

一周新闻

8月5日，世界三大评级机构之一的标准普尔公司宣布，将美国主权债务的信用评级从原来的AAA调降至AA＋。受此影响，此后的8月8日，美国道琼斯股指疯狂下泻628点，跌幅为5．49％，同日纳斯达克综合指数和标准普尔500指数的跌幅都超过了6％，11日，纽约股市三大股指再度重挫。     

如何看待中国股票市场

自2006年上半年以来，中国股票市场开始了一轮波澜壮阔的大牛市。而后，便出现了关于中国股市泡沫的争论。指出中国股市存在严重泡沫的有中国的政府官员、经济学家，也有海外金融机构的高级管理人员。他们的主要依据是：（1）中国股市在短期中已经大幅度上涨。即上证综合指数从2005年末的1161点，上涨到2006年末的2675点，大盘上涨了1．3倍；深圳成份指数从2005年末的2863点，上涨到2006年末的6647点，大盘上涨了1.32倍。     

热销债券，有悖投资逻辑

2008年，国内债券市场异常热闹，截止至10月l7日，上交所国债指数年内累计上涨6．7％，企债指数累计上涨15．3％，与股市一路狂跌形成鲜明对比。与此对应，债券型基金日益受宠。     

股市泡沫检验研究综述及实证分析

本文实证检验了上证综合指数和深证成份指数数据样本的泡沫水平，并利用单位根检验方法进一步对泡沫序列进行了分析，结论主要有：我国股票市场长期存在泡沫，多数时期泡沫水平都比较高，尤其在股指上升时，泡沫水平通常随之上升，可见泡沫对股市上涨的推动作用明显。而从2005年开始到2007年10月的股市新一轮上涨中，股市的泡沫成分也是空前规模存在的。我国股市泡沫总体上属于理性泡沫，但局部的非理性泡沫时有发生，而在股指快速上涨时，非理性泡沫最为严重。     

中国股市下挫并不意味经济领域失去活力

往事重提。7月29日，上证综合指数下跌5％，引发香港股市恐慌性抛售，甚至冲击到道-琼斯工业指数。但是，接下来的那个交易日，中国股市又反弹2．7％，创下两个月来单日最高涨幅。再快进到8月31日。那天，上证指数下跌6．7％，引起亚洲、甚至诸如美国这样遥远的市场的恐慌。这就是似曾相识之处。上证指数不可能很快回到先前的高点。继8月份的惨淡表现（上月，中国股市跌幅近22％）之后，截至8月31日，上证股市1至7月份81％的“大跃进”上涨现在已削减到42％。     

中国股市何以独善其身？

在全球股市遭遇寒流之际，中国股市能否火热依旧？ 一场源自美国抵押贷款市场的信贷危机在本月席卷全球，从圣保罗到巴黎再到新加坡，各大股市主要股指都因此大幅下挫，而在这股下跌狂潮中唯一幸免于难的正是上证综合指数。虽然该指数上周受国内因素影响而小幅下挫，但从整个8月份看，该指数的涨幅仍有4％，使得今年以来的累计涨幅达到74％。     

中国股市崩盘的前因与后果

中国股票市场下跌很正常，至少一开始，人们可能误认为这种去除泡沫的方式对于全世界泡沫最严重的股市是有益的。然而始于亚洲股票市场的大幅跳水（发生在美国股票市场8月21日下跌之后）持续发展。现在看来确实令人担忧。8月24日上海证券交易所关闭时，股市下跌8.5%，创上证综指八年来最大单日跌幅，由于限制个股每日的最大跌幅，这几乎是下降的最大限度。《人民日报》称之为“黑色星期一”。焦虑已经从中国向外蔓延。日本的日经指数下滑4.6%。欧洲股市下跌4%～5%。道琼斯指数下跌超过1000点，尽管后来有所反弹，但主要股指仍下跌了约4%。英国富时300指数经历了自2009年以来最糟的一天。德国DAX指数已经失去2015年的所有收益涨幅。     

2004年中国市场形势分析报告（二）

全国居民消费价格指数在2004年上半年累计上涨3．6％的基础上，第三季度高位趋稳，1—9月累计同比上涨4．1％。月环比指数由降转升，改变了二季度同比上涨而环比下降的趋势，新涨价因素增强(为1．4个百分点)，随着2003年翘尾因素的减弱，第四季度物价同比涨幅将有所回落，预计全年CPI将在4％左右。这一水平虽然突破年初确定的全年物价调控目标，但总体上仍在可控的范围内。     

股指期货抑制股市正反馈交易的效果及作用机制分析——对全球主要市场的实证检验

普遍存在的正反馈交易行为,加剧股市波动,必须加以有效治理。本文以正反馈模型为基础,对包括新兴市场在内的全球10个代表性指数进行实证检验。结果表明,上市股指期货能够有效抑制股市正反馈交易,这补充和完善了Antoniou et al．（2005）的工作。本文进而分析了股指期货发挥作用的五条渠道,并认为上市股指期货能够进一步完善内在稳定机制。     

美国通缩,中国咋办?

8月11日，道琼斯指数收盘大跌2.5％。同日，美元指数却出现惊人的大幅上涨。成为“两年来表现最好的一天”，这是为何？ 这说明，资本正在从股市转移到美元，其背景是：美国出现通缩预期。     

美国通缩,中国咋办？

8月11日，道琼斯指数收盘大跌2.5％。同日，美元指数却出现惊人的大幅上涨。成为“两年来表现最好的一天”，这是为何？ 这说明，资本正在从股市转移到美元，其背景是：美国出现通缩预期。     

2006，中国股市红红火火的一年

[美国《商业周刊》2006年12月28日]2006年12月25日，就在汇丰银行控股公司的老总们在英国庆祝圣诞节的时候，上海的股市正在收盘，其中中国工商银行的股票当天收盘时上涨了9．9％。这已足以使中国工商银行的市值达到2142亿美元，以市值论已取代汇丰银行成为世界第三大银行，仅次于花旗银行和美国银行。12月26日，中国工商银行的股价再次上涨5．8％。这一表现使得上证综合指数收盘时达到了创纪录的水平。