引进境外战略投资者引发的控制权竞争思考

<正>一、模型假定1.控制权竞争主体。i=l,为境外战略投资者,i=2,为国有大股东;两大大股东内部均体现为利益一致性集团,除两大股东之外的小股东用s表示。2.股东持有股份比例。总体股份为单位1,为境外战略投资者初始分配得的股份额,为国有大股东初始分配得的股份额,且。剩余的股份为除两大股东外国内其他小股东所     

比亚迪：从电池到电动汽车的“无间道”

2003年1月23日，亚太区“电池大王”王传福在香港宣布，通过其旗下的香港主板上市公司比亚迪股份（HK1211），动用2.54亿港币收购西安秦川汽车77%的股份，在本次收购中，比亚迪分别从秦川汽车原两大股东陕西秦川集团和秦川机械手中受让57%与20%的股权，从而成为控股国有汽车企业的第一家民营公司。     

“顾氏冰箱帝国”大征伐

6月1日，安徽合肥。格林柯尔成功击败美的，正式宣告受让美菱股份20.03%的国有股权，成为第一大股东，美菱保留9.8%的股份成为第二大股东。 这是格林柯尔老板顾雏军继两年前成功收购科龙后的又一次大“征伐”。 可顾雏军的胃口显然还远不止这些。他再次放言，要在几年内将全国所有的冰箱企业收归旗下，打造出全球最大的冰箱帝国。 顾氏“野心”，已是路人皆知；顾氏征伐，也无疑渐行渐远了……     

股份减持，通化葡萄酒面临新课题

新闻链接：今年上半年，通化葡萄酒股份有限公司（股票代码：600365）陆续发布公告称其第一大股东新华联控股有限公司，第二大股东通化东宝药业股份有限公司和第三大股东东宝实业集团有限公司分别减持原限售流通股股份5,296，191股、700万股、4,346，200股，各占其公司总股本的3．78％、5％和3．11％，累计减持比例达到11．89％。减持后，新华联控股有限公司尚持有通化葡萄酒股份有限公司股份26，249,409股，占其公司总股本的18．75％，仍为第一大股东；通化东宝药业股份有限公司尚持有19，108，200股，占13.65％,仍为第二大股东；东宝实业集团则不再持有公司股份。[编者按]     

花旗竞购广发行

类型集团联合竞购运营路径2006年11月16日,一波三折的广东发展银行的股权竞购案终于划了句号。广东发展银行约合85.6%股份最终归属花旗为首的国内外投资团队。花旗集团、中国人寿集团、国家电网公司各占20％的股份,并列第一大股东。     

大股东股份减持过程中的市场财富效应检验

股权分置改革后,大股东更加关注二级市场股价的变化,股份减持行为经常发生。本文以股改后大股东的股份减持行为为研究对象,采用事件研究法,研究减持中的股价异动现象。研究结果表明,大股东减持股份之前的一定时期,减持公司的股价在整体上会出现统计上显著的正的超额收益,即,出现了正的市场财富效应,而在股份减持完成后,财富效应不再产生。由股价的这种异动走势可以推断,大股东减持背后所隐藏的股价操纵行为确实存在。     

田溯宁三步曲：从创业者到投资者

2007年11月14日，香港上市公司华亿新媒体（0419．HK）发布公告，SpeedySwift以2．21亿港元成为公司单一最大股东，持股9．25％，原第一大股东董平仍然持有公司6．72％的股份，降为第二大股东。     

水井坊外嫁后的喜与忧

2006年12月11日，全兴集团第一大股东——成都盈盛投资控股公司（股份转让前持有全兴集团94％股份）142名股东以全票通过，批准盈盛将全兴集团43％的股份转让给世界500强企业之一、全球第一大酒商帝亚吉欧（2005年营业额达100多亿美元）。     

花旗再探政策底线 全面控股广发行

历经一年多的激烈角逐，以美国花旗集团为首的竞标团终于扳倒对手，成功购得广东发展银行85．6％的股份。其中花旗集团与中国人寿、国家电网、中信信托四家均各占20％的股份，并列新广发行第一大股东。     

中国并购指数

1.香港网分期付款收购掌中万维 2003年3月18日,中华网旗下拥有81％股份、在香港创业板上市的香港网(hongkong.com)(08006)发布公告称,以分三期付款、首付1400万美元的价格收购掌中万维100％的股权。2.金信信托成为伊利股份第一大股东 2003年3月20日,金信信托投资股份有限公司以2.8亿元人民币收购呼和浩特市财政局持有的伊利股份(600887)14.33％的社会法人股,成为伊利股份第一大股东。     

全流通时代大股东股份减持的问题与对策

股权分置改革完成后,大股东所持有的限售股取得了上市流通权。为了满足自身利益最大化的要求,大股东频频在二级市场上进行股份减持。根据我国资本市场的实际,在大股东股权减持的过程中暴露出一些主要问题,所以需要采取一些针对性的对策措施,包括丰富大股东出售股票的渠道,严格信息披露,弱化大股东的信息垄断优势,建立健全大股东股份减持的制度规定等措施。     

广汽收购长丰29％股份

5月21日，广州汽车集团股份有限公司与湖南长丰（集团）有限责任公司举行了股份转让协议签字仪式，长丰集团将其持有的长丰汽车29％股份转让给广汽集团，广汽集团将成为该公司第一大股东，长丰汽车将更名为“广汽长丰汽车股份有限公司”。     

不能夸大收购意义，也不能等闲观之

新闻背景：2006年12月11，水井坊第一大股东全兴集团的控股股东成都盈盛投资控股有限公司与帝亚吉欧高地控股有限公司签署协议。将其所持全兴集团43％的股权转让给帝亚吉欧。转让后，按照全兴集团持有水井坊38.71％股份计算。帝亚吉欧将间接控制水井坊16．64％股份．持股比例仅次于全兴集团，成为水井坊的第二大股东。在股权转让经有关商务部门批准后，水井坊将变更为外商投资企业控股的上市公司。该协议的签署，被业界解读为“外资在中国唯一没有涉足的最后一个产业——白酒行业的突破”。[编者按]     

谱写通化复兴的史诗——访通化葡萄酒股份有限公司总经理王晓鸣

通化葡萄酒股份有限公司设立于1993年初，其前身是有着六十年酿造历史的通化葡萄酒总公司。上个世纪90年代中后期是通化葡萄酒的鼎盛时期，当时的通化与长城、张裕、王朝和威龙并称为中国葡萄酒五大品牌。自2001年起，通化股份公司的经营状况开始走下坡路。2004年9月，新华联以总持股29．07％的份额成为通化股份第一大股东。王晓鸣率领经营团队进驻通化股份公司。掀开了通化葡萄酒新的发展篇章。     

上市公司控制权私人收益及计量--以我国国有股权转让为例

本文以 2 0 0 3年上半年发生的国有股权转让交易为样本 ,以受让方是否成为第一大股东和受让的股份数量与上市公司前十大股东其他股东持有的股份数量的比值代表受让方对受让公司的控制权 ,分析了我国上市公司控股股东控制权的私人收益问题。实证研究结果表明 ,我国上市公司控股股东的控制权具有较高的私人收益 ,这反映了我国法律体系对中小投资者缺乏足够保护。     

通化股份路在何方

近日，通化股份发布预亏警报，引起了行业普遍关注，成为葡萄酒市场上最抢人眼球的品牌。王鹏接替于永利就任通化股份的董事长、新华联收购通化股份29.07％的股权、通化股份发布预警提示性公告，一时间，通化股份处在风雨飘摇之中。大股东的变动、领导层的更换、山葡萄酒市场整体不景气、假冒伪劣层出不穷，曾经占据中国葡萄酒业“三强”席位的通化股份——路在何方？     

徐工机械获大股东增持显长期信心

2014年7月8日，徐工有限工程机械股份有限公司（000425，简称“徐工机械”）发布公告称，收到公司第一大股东徐工有限工程机械有限公司（简称“徐工有限”）通知，徐工有限已通过深圳证券交易所增持公司股份78．07万股，平均价格为6．775元／股。     

战略转型的财务分析—深万科出售深万佳

一、案例背景（一）深万科出售深万佳１．万科企业股份有限公司２００１年度第二次临时股东大会决议公告：以占投票股份９４．２７％的比率表决通过了关于转让深圳市万佳百货股份有限公司７２％的股权议案。２．本次转让基本方案。受让方：中国华润总公司，２０００年以来，中国华润及其下属公司通过各种途径增持万科的股份，截止２００１年６月３０日，共持有万科股份９５１５万股，占万科总股份的１５．０８％，是万科的第一大股东。转让标的：深万佳，该公司成立于１９９１年，并于１９９４年进行股份制改组。截止２００１年６月３０日，…     

国美称将追究三联商社侵占上市公司利益行为

7月29日上午，三联商社的第五轮拍卖会上，三联集团持有的三联商社2276万股权最终被北京战圣投资有限公司以5．94元／股竞得。至此，国美电器持有10．68％的三联商社股份，位居第一大股东，而北京战圣持有9．02％的股权，将成为第二大股东。     

银江股份：做中国创业板里的英特尔

银江股份的第二大股东是国际IT巨头英特尔，有了英特尔的“关照”和炙手可热的物联网概念，银江电子的发展前景被业内人看好。