内部控制影响投资效率路径的理论探析——基于盈余质量的角度

本文分析研究发现,信息不对称和代理问题是企业产生非投资效率的根源。在此基础之上,通过理论结合文献的分析方式,研究了内部控制和盈余质量、盈余质量和投资效率的相关关系,发现有效的内部控制可以提高盈余质量,而高质量的盈余信息则可以有效解决信息不对称和代理问题从而抑制非效率投资。最终证明了盈余质量在内部控制影响投资效率过程中的路径作用。     

内部控制影响投资效率路径的理论探析——基于盈余质量的角度

本文分析研究发现,信息不对称和代理问题是企业产生非投资效率的根源。在此基础之上,通过理论结合文献的分析方式,研究了内部控制和盈余质量、盈余质量和投资效率的相关关系,发现有效的内部控制可以提高盈余质量,而高质量的盈余信息则可以有效解决信息不对称和代理问题从而抑制非效率投资。最终证明了盈余质量在内部控制影响投资效率过程中的路径作用。     

媒体关注度与投资效率的关系研究

随着网络技术的发展,媒体对经济投资活动发挥着越来越重要的作用,使得信息传播份速度更快,范围更广。有助于提高企业信息的透明度,减少投资者与企业之间的信息不对称,而信息不对称程度的降低会影响投资者的情绪和行为,从而改变企业经营管理者的投资程度,影响企业投资的效率。     

企业过度投资与股价崩盘风险

实体经济的过热投资是否会导致股市出现“泡沫”进而引发股市的暴跌风险是当前学术界和实务界关注的一个焦点问题。本文以2004-2013年A股上市公司为样本,从微观层面考察企业过度投资对股价崩盘风险的影响,并从“代理理论”和“管理者过度自信”两种视角分析其背后的作用机理。研究结果表明:(1)企业过度投资显著加剧了股价未来的崩盘风险;(2)股东与经理人之间的代理冲突而非管理者过度自信是导致二者正相关的主要原因;(3)进一步的研究发现,企业过度投资对未来股价崩盘风险的影响具有长期性,且其对股价未来的暴涨不具有预测能力。本文的研究结论不仅丰富了股价崩盘风险、过度投资等相关领域的文献,对于如何抑制实体经济投资过热以降低股价崩盘风险、维护金融市场稳定也具有重要的参考价值。     

媒体关注度与投资效率的关系研究

随着网络技术的发展,媒体对经济投资活动发挥着越来越重要的作用,使得信息传播份速度更快,范围更广.有助于提高企业信息的透明度,减少投资者与企业之间的信息不对称,而信息不对称程度的降低会影响投资者的情绪和行为,从而改变企业经营管理者的投资程度,影响企业投资的效率.     

管理层持股、税收规避与企业非效率投资

论文在考察管理层持股与企业非效率投资关系的基础上,实证检验了税收规避对管理层持股与企业非效率投资关系的中介作用.在区分投资过度与投资不足后,发现在企业投资过度的情况下,管理层显著通过减少企业的税收规避活动提高企业的投资效率;然而在投资不足情况下,避税活动的中介效应并不明显.研究结论表明,授予管理层一定股权,可以显著降低税收规避活动中的代理问题,减少董事会对管理层的监督成本.     

高铁开通是否抑制企业避税

本文利用多期DID模型,从企业避税视角考察高铁开通对微观企业行为的影响。研究发现,高铁开通后企业的避税行为显著减少;高铁开通对企业避税的抑制作用主要集中在那些信息不对称程度较高、内部治理环境较差、所在地区税收征管强度较小的企业;高铁开通背景下的企业避税行为提高了企业投资效率。本文为高铁开通影响微观企业的行为提供了补充证据。     

基于制度环境视角的非效率投资与股价崩盘风险研究

研究宏观层面的治理因子对企业非效率投资的调节作用,进而研究价格崩盘的成因。发现：较高的市场化进程、较低的政府干预程度和完善的法治环境都有助于抑制由非效率投资行为引发的股价崩盘风险。进一步的研究表明,企业非效率投资主要由代理成本而非信息不对称问题产生,进而影响价格崩盘;国有企业非效率投资对股价崩盘风险的影响大于非国有企业,但是制度环境的抑制作用对国有企业样本不明显。本文的研究结果为从宏观层面降低股价崩盘风险提供了经验证据,为维护我国股市稳定发展,推进国家治理体系建设提供了政策启示。     

如何提高企业的投资效率——基于内部控制角度

非效率投资行为会给企业带来损失,委托代理理论和信息不对称理论是企业发生非效率投资的主要原因,因此,企业需要采取必要的措施提高投资效率.我们发现,内部控制能有效缓解企业的委托代理问题和信息不对称问题、加强风险防范并降低操作性失误.因此,本文基于内部控制的角度提出抑制非效率投资行为、提高企业投资效率的方法,分别从独立董事的独立性、大股东持股比例和披露内部控制缺陷信息三方面入手.     

税收规避与审计收费

本文从税收规避的价值效应、信息质量效应和代理问题等角度,探讨了税收规避与审计收费的关系.研究发现:税收规避与审计收费整体上呈"U"型关系;当公司税收规避程度较低时,避税的价值效应占主导,税收规避程度与审计收费负相关;当公司税收规避程度较高时,避税引发的代理问题占主导,表现为税收规避程度与审计收费正相关.上述因果关系的成立不因产权性质的不同而发生改变.进一步分析表明,机构投资者持股和调研均发挥了监督作用,能够相应地强化价值效应和削弱代理冲突.本文丰富了审计师视角下企业避税的二重作用效应研究,也推进了不同风险水平下机构投资者的公司治理效果研究.     

不确定性、股权激励与非效率投资

文章在考察环境不确定性对上市公司投资行为影响的基础上,分析了股权激励计划对这一相关关系的影响机制和作用效果,结果发现:企业所面临的环境不确定性会降低企业投资效率,导致过度投资或投资不足。而股权激励措施对不确定环境引起的管理者非效率投资行为有抑制作用。本文研究结果表明,股权激励制度有助于减少环境不确定性导致的代理矛盾,抑制过度投资,也有助于降低企业管理者风险的厌恶程度,缓解投资不足。     

我国上市公司非效率投资行为研究

在现代公司中广泛存在着信息不对称和委托代理冲突导致的非有效投资,因此,探讨信息不对称和委托代理关系下的公司的投资决策问题,并提出相对应的对策成为学术界研究的焦点。本文基于委托代理和信息不对称条件影响下对上市公司的投资行为的影响,得出由于委托代理和信息不对称存在,使上市公司存在严重的非效率投资行为,进而针对性地提出了优化上市公司投资的对策,降低上市公司的非效率投资行为。     

浅谈我国上市公司融资政策选择的思路

信息不对称是现代企业理念的一个重要概念。信息不对称会导致投资不足或投资过度等问题,从而影响到企业融资过程的选择。本文对融资政策的选择做了分析,并提出了政策建议。     

信息披露、信息中介与企业过度投资

本文基于中国上市公司的经验数据,对信息披露、信息中介与企业过度投资之间的关系进行了探索,研究结果表明:信息披露水平提高和信息中介的发展,将减轻信息不对称程度,进而提高了企业的投资效率,抑制过度投资行为。本文还发现上述机制之间存在互补关系,信息中介作用的发挥依赖于信息披露机制,而更多的信息中介参与营造了较好的信息传播环境,增强了信息披露机制的抑制效果。     

我国上市公司投资:过度还是不足?——基于沪深工业类上市公司非效率投资的实证度量

本文提出了一个简洁、有效的企业非效率投资度量模型,并以沪深301家工业类上市公司为样本进行了实证度量。研究发现,2001—2006年间,样本公司最优投资率平均为年初固定资产净值的24.4%;但由于信息不对称和代理问题等的影响,39.26%的公司投资过度,实际投资平均水平超出其最优投资的100.66%;60.74%的公司投资不足,实际投资平均水平仅达到其最优投资的46.31%。     

管理者行为、企业生命周期与非效率投资

本文从企业生命周期视角研究管理者代理行为和管理者过度自信对企业非效率投资的动态影响。选取2012-2015年深沪主板上市公司数据进行实证检验,结果表明:随着企业生命周期的发展,管理者代理行为逐渐加强,管理者过度自信水平却逐渐减弱。管理者代理行为和过度自信共同导致企业非效率投资,成长期阶段的企业非效率投资主要受管理者过度自信的显著影响,管理者代理行为对企业非效率投资影响不显著;成熟期阶段的企业非效率投资既受管理者代理行为的显著影响,也受管理者过度自信的显著影响;衰退期阶段的企业非效率投资则主要受管理者代理行为的显著影响,管理者过度自信对企业非效率投资影响不显著。     

基于委托代理理论的非效率投资行为述评

在现代财务理论体系下,由于委托代理冲突和信息不对称的存在,债务融资的选择将会影响到公司的投资效率.本文分别对股东与债权人冲突、股东与经理冲突、负债期限结构、负债来源结构下,就委托代理冲突而导致的非效率投资问题进行了较系统的梳理和评论.在此基础上指出我国此类研究的不足主要在于忽视了融资的可获性与企业非效率投资行为的关系,为进一步研究提供了思路     

社会信任与企业劳动投资效率

本文从非正式制度的视角,研究了社会信任与企业劳动投资效率的关系。研究发现,社会信任有助于提高企业劳动投资效率。进一步研究表明,社会信任与企业劳动投资效率的相关关系在融资约束越强以及代理冲突更严重的企业中更显著。同时,随着信息不对称程度的加大,社会信任对企业劳动投资效率的提升作用更显著。此外,社会信任对企业劳动投资效率的改善主要表现为降低劳动投资不足,且对雇佣不足与解雇过度两个方面都存在抑制作用。本文丰富了社会信任的经济后果和企业投资效率影响因素的研究,对于揭示社会信任在企业劳动投资中的作用以及提高劳动投资效率具有一定启示意义。     

会计信息质量、债务期限结构与投资效率 ——基于中国上市公司的实证研究

文章基于信息不对称、代理成本理论,以中国全部A股2007-2013年上市公司的财务数据为研究样本,分析会计信息质量、债务期限结构与投资效率三者之间的相关关系.研究结果表明,会计信息质量能够减少企业的过度投资行为,短期债务能够减少企业的投资不足与过度投资的行为,提高企业的投资效率.同时,在具有较高短期债务的公司中,会计信息质量与投资效率的正相关性会被削弱,这种削弱关系主要表现在存在过度投资行为的公司中.     

资产质量影响企业权益资本成本吗?

本文基于资产负债观的会计理念,应用2003-2013年我国A股上市公司为样本,探究了资产质量对企业权益资本成本的影响.研究发现,良好的资产质量有助于企业获取更低的权益资本成本.进一步研究发现,企业与投资者之间的信息不对称程度以及管理层和股东之间的代理问题是这二者关系的中介机制,改善资产质量能够降低企业的信息不对称程度、缓解代理问题,进而降低企业权益资本成本.此外,本文发现在会计准则改革之后,企业资产质量得到了明显改善,且其对权益资本成本的影响更为显著.