基于优化视角的中国货币需求函数实证研究

通过给予货币需求函数以明确的微观理论基础,实证检验中国货币需求的决定因素及其稳定性表明,收入和利率均对我国货币需求有着显著影响.相对来讲,货币需求的利率弹性稍小,而短期货币需求函数具有自我调节机制.但调节力度稍弱,且稳定性极差,我国当前货币政策应寻求更为合理的中介目标.     

基于误差修正模型的我国货币需求模型的实证研究

本文用协整和误差修正模型对2003—2007年间我国长期静态和短期动态的货币需求函数进行了实证研究。分析结果表明,货币需求与GDP、通货膨胀率、股票流通市值、汇率和利率之间存在长期稳定的均衡关系;货币需求函数表现出高GDP弹性和低利率弹性,并表现出一定的股市流通市值弹性和汇率弹性;M2短期动态方程的稳定性与M1相比较差。基于上述分析,作者认为货币供应量不再适合做为货币政策的中介变量。     

我国货币需求的变动及其决定机制——基于VEC模型的实证研究

基于VEC模型对我国货币需求变动与决定机制的实证研究表明,利率对货币需求、收入和物价等宏观经济变量的影响不具有显著性,预期通货膨胀率变动会对货币需求形成强烈冲击,股票市场在长期和短期对货币需求的影响机制不同,M2余额的调整相对M1而言对经济运行具有更显著的影响。鉴于此,中央银行在货币政策制定时应以M2作为主要的调控目标,重点防范物价异动对货币需求的冲击,加强股市对货币需求的影响机制研究,突出公开市场业务在货币政策工具中的作用。     

我国广义货币需求的实证分析

本文以凯恩斯与弗里德曼的货币需求理论为基础,用计量分析方法,通过平稳性检验与协整检验建立了广义货币需求量的长期均衡模型与误差校正模型,证明利率与国民收入对货币需求量有显著影响,并且发现利率与收入对货币需求有替代效应。     

影响我国广义货币需求因素的实证分析

运用现代货币数量理论,以我国1996—2009年货币数据为样本．建立长期广义货币需求函数进行实证分析,其结果表明：广义货币需求的长期收入弹性均大于1;长期货币需求的利率弹性都小于货币需求的收入弹性;预期通货膨胀率对广义货币需求影响显著,呈现负向变动关系,即随着通货膨胀预期上升,对货币需求减少。这一结论同时表明。我们可根据货币需求之间的弹性关系检验货币政策的有效性,以达到控制货币供给量,完善货币需求体系。维持物价指数的相对稳定的目的。     

外部冲击对货币需求的影响及政策建议——基于中国数据的VEC检验

伴随着金融创新和资产多元化趋势,货币需求的变动与决定机制日趋复杂。基于这个背景,运用协整检验、VEC模型估计和冲击响应分析等计量方法对我国货币需求变动及决定机制进行实证研究。结果表明:货币需求的滞后项对货币需求的影响较大,即外部冲击对货币需求变动的贡献不到30%。外部冲击与货币需求之间存在长期协整关系,而且在外部冲击因素中:国际油价波动对货币需求变动的短期影响较大,联邦利率、有效汇率基于脉冲响应分析的基础上对于货币需求的影响较小,几乎不影响货币政策的有效性。故在制定货币政策时要更注重内部的持久性收入及国际大宗商品价格波动等外部冲击因素等建议。     

中国货币需求函数的建模研究

本文选取2005～2010年的月度经济数据,采用协整检验、Granger检验、误差修正模型等实证研究方法,对中国货币需求函数进行建模研究。结果表明中国的货币需求量由收入、利率、汇率、股票市值和价格水平预期等因素决定,它们之间相关关系各不相同,而且货币需求量对各种因素的短期和长期弹性差异较大。     

货币政策与通货膨胀对股票市场的影响分析——基于向量自回归模型的实证分析

本文利用向量自回归模型（VAR）实证检验2005年1月至2012年12月我国货币政策与通货膨胀对股票市场的影响。研究发现,利率、货币供应量、通货膨胀率与上证综指存在长期均衡,利率是股价的Granger原因且短期对股价的影响较强,货币供应量对股价影响稳定;通货膨胀率和股价负相关。     

我国交易性货币需求的实证分析

在国内外学者对交易性货币需求研究成功的基础上,选用“鲍莫尔—托宾”修正模型对中国的交易性货币需求进行实证分析,并对实证结果作出理论解释,得出了影响我国交易性货币需求的主要因素是收入和货币化,利率对我国长期的交易性货币需求影响并不显著的结论     

对我国利率市场化问题的思考

利率市场化是我国金融发展的客观要求。利率的市场化 ,不仅能够比较灵敏的反映货币供给与需求的关系 ,起到价格信号的作用 ,而且能够有效的调节货币供给与需求 ,起到经济杠杆的作用。在我国现行利率机制之下 ,利率自身的变化受到政府干预 ,同时其调节功能赖以作用的空间———金融市场也受到政府的行政控制 ,从而导致了利率调节功能的弱化。逐步有序的进行利率的市场化改革成为历史的必然。     

我国交易牲货币需求的实证分析

在国内外学者对交易性货币需求研究成功的基础上，选用“鲍莫尔—托宾”修正模型对中国的交易性货币需求进行实证分析，并对实证结果作出理论解释，得出了影响我国交易性货币需求的主要因素是收入和货币化，利率对我国长期的交易性货币需求影响并不显著的结论。     

从利率平价看货币政策的汇率传导机制

货币政策的传导机制主要分为三部分:货币市场途径,资本市场渠道,汇率传导渠道.我国将在"十一五"期间逐步实现利率自由化,汇率政策将变得更有弹性,再加上2007年我国金融业全面对外开放,货币政策的汇率传导机制会越来越明显,货币政策通过汇率变化引起出口的变化和国际金融资本的流动影响国民收入的效应越来越明显,因此,对此进行分析,对政策的选择有突出意义.     

体制变迁下的中国企业部门货币需求研究

改革开放以来,中国企业部门货币需求快速增长,已经成为中国货币需求的重要主体。回顾体制变迁中中国企业部门货币需求的变化及特点,构建企业部门货币需求的理论模型,实证分析发现,在中国经济体制不断变化的背景下,中国企业部门的长期货币需求主要取决于企业总产出,但金融市场波动、贷款利率、产业结构都会对企业部门短期货币需求的波动产生显著影响。     

对我国利率、投资、储蓄和货币供给量的协整与误差修正分析

理清中国的利率、投资、储蓄和货币供给量四个宏观经济指标之间的关系,对我国进行有效的调控具有很重要的意义。对以上四个指标进行协整和误差修正分析,判断它们的长期和短期关系。结果显示:从长期来看,这四个宏观经济变量存在很强的协整关系,且在短期范围内,这种关系对利率短期波动的影响是显著的。     

Shibor作为基准利率的分析：基于Granger因果关系检验

利率市场化是困扰利率改革的难题。关键不是调节利率水平。而是改革利率的形成机制。本文根据近来来货币市场中Shibor的特性及地位的提升,通过格兰杰因果关系检验Shibor与银行间拆借利率、回购定盘利率之间的影响关系,实证结果表明短期Shibor具有作为基准利率的条件。这一结论对利率市场化具有重要的意义。     

关于中国货币需求函数的计量分析

货币政策中介目标的选择一般可以分为利率和货币供应量,中国现行的货币政策目标是M1和M2,我们通过对货币供应量和经济增长的计量分析中可以看出,中国的GDP与货币供应量存在线性关系;同时中国货币需求的利率弹性很小,出现这一问题的主要原因是中国的利率还没有市场化,没有起到调节经济的作用。因此中国在利率没有完全市场化的今天还应该以货币供应量为货币政策的中介目标。     

宏观经济变量与我国股票市场长期均衡性研究——基于向量误差修正模型

文章运用向量误差修正模型(VECM)研究我国股票市场与宏观经济变量之间的关系。选取的宏观经济变量有出口贸易额、通货膨胀率、美元兑人民币汇率、短期利率、长期利率和广义货币供给量(M2),且以沪深300股指作为我国股市表现的指标,建立它们之间的向量误差修正模型。结果表明:短期利率、出口贸易额与沪深300股指不存在同阶协整性;通货膨胀率、美元兑人民币汇率、货币供给量、一年期利率与沪深300股指之间存在协整关系;股票市场与美元兑人民币汇率、货币供给量和长期利率之间存在正相关关系,股票市场和通货膨胀率之间存在负相关关系。     

人民币货币替代效应影响因素实证分析

货币替代受国民收入水平、通货膨胀、汇率稳定性、利率水平及国内金融发达程度等经济因素的影响,其中经济发展水平与通货膨胀程度是影响货币替代效应的主要因素。本文通过对2005年第3季度至2011年第4季度的季度数据实证检验了中国经济增长、通货膨胀、汇率波动及利率对人民币货币替代率的影响效应。结果显示经济增长、通货膨胀与货币替代率之间具有长期的稳定关系,其它因素对人民币货币替代没有显著影响。     

基于VAR的我国股票市场货币政策传导的实证研究

通过运用协整检验和冲击分解的研究方法对我国货币供应量、股票价格指数和经济增长进行实证检验,得出结论：短期来看,股价指数对产出的影响不稳,股市投机行为容易引起产出膨胀;长期来看,货币供应量、股票价格指数和经济增长存在长期均衡关系,但是利率管制很大程度上削弱了货币政策对股价指数的影响力,也降低了股市对货币政策的反应敏感度。要发展股票市场成稳定的货币政策传导渠道,应密切联系货币市场与股票市场,进一步推进利率市场化,并调整股票市场投资秩序。     

基于BEER模型的人民币利率与汇率关系分析

在金融开放条件下,一国货币市场与国际货币市场将融为一体。研究利率与汇率之间的变动关系,对于合理引导宏观经济运行、有效实施货币政策等具有重要意义。基于我国市场化改革的现实,本文从长期均衡的角度分析我国利率与汇率的作用机制,通过建立BEER模型实证考察利率对人民币均衡汇率决定的影响作用,探讨利率与汇率机制有效性在我国的现实表现,进而寻求有效的措施以推动我国利率市场与汇率市场的良好互动发展。