R＆D投资评估的期权方法

本文分析了传统的NPV法在R＆D项目投资评估中的固有缺陷，指出R＆D项目投资本质上所具有的期权特性，在此基础上引入了实物期权方法，包括Black—Scholes期权定价方法和Geske期权定价模型。     

复合实物期权定价分析方法应用——以澳门3G项目为例

本文运用复合实物期权模型对澳门3G投资项目进行了定价分析,分析结果表明：采用复合实物期权定价方法计算出的项目价值要高于用传统NPV方法计算出的项目价值,其原因是因为前一种方法能识别出投资决策者未来拥有的对投资的选择权的价值,而传统NPV方法往往会忽略项目管理或者投资决策的灵活性,低估项目的价值：通过复合实物期权定价法计算出的项目价值与项目的波动率即项目的未来不确定性成正向变动关系。     

谈期权理论的现实应用

期权根据标的资产的内在特性及其赖以交易的市场的不同,有金融期权和实物期权之分．在金融市场中,金融期权的价值可以通过构造一个证券组合动态地复制,从而得到均衡价格．实物期权则在公司的资本负债定价方面有很好的应用,其中投资项目决策是实物期权中最发达的领域．     

论述开发商项目投资决策

房地产投资的特点使得即便在法律和制度完善的前提下,房地产投资决策仍然面临着高风险和不确定性问题,为了更好地把握风险,我国房地产研究领域开始引入实物期权方法的应用研究。针对贴现现金流量法在房地产项目投资决策中的缺陷,引入实物期权理论,对房地产投资决策中的实物期权进行分类,提出了对应各类实物期权的房地产投资策略,并用实物期权的定价方法对传统的贴现现金流量法进行改进,以提高房地产投资决策的科学性。     

项目投资机会价值的竞争影响分析

对传统项目投资分析方法的依赖，可能造成企业项目投资价值被低估和投资不足，在信息技术迅速发展和信息处理成本骤减的情况下，在项目投资机会价值估价分析中引入复杂期权定价模型是一场革命。本文主要探讨项目投资机会的非独占性问题，也就是在完全竞争的市场条件下，研究科学的、合理的共享投资机会分析技术。     

类似于美式期权的实物期权定价方法研究

不同于金融期权,实物期权的执行价格由于投入的变动性,其价值是一个随机波动的变量。这在类似于美式期权的实物期权定价中尤为重要。本文通过对类似于美式期权的实物期权的执行价格的特征进行分析,并运用几何布朗运动对其进行了描述。在此基础上,运用无风险套利原则,推导出变动执行价格条件下的类似于美式期权的实物期权的定价公式。     

基于期权的项目投资灰色计量框架研究

本文在借鉴国内外相关研究成果的基础上,将实物期权和灰色理论相结合,提出了以实物期权、灰色理论和传统资本预算理论为基础的项目投资价值分析的理论框架;最后提出了基于期权项目投资价值灰色计量分析的应用思路和步骤.     

基于期权的项目投资灰色计量框架研究

本文在借鉴国内外相关研究成果的基础上,将实物期权和灰色理论相结合,提出了以实物期权、灰色理论和传统资本预算理论为基础的项目投资价值分析的理论框架;最后提出了基于期权项目投资价值灰色计量分析的应用思路和步骤.     

基于期权的项目投资灰色计量框架研究

本文在借鉴国内外相关研究成果的基础上,将实物期权和灰色理论相结合,提出了以实物期权、灰色理论和传统资本预算理论为基础的项目投资价值分析的理论框架;最后提出了基于期权项目投资价值灰色计量分析的应用思路和步骤。     

投资项目中的实物期权及其相互作用

本文首先对投资项目中的实物期权行了分析；在此基础上，从定性和定量的角度研究了实物期权之间的相互作用，并分析了多个实物期权的可加性。     

基于实物期权理论的农村土地经营权价值评估探讨

农用土地的经营收益具有高度的不确定性,经营项目、经营环节、经营方式具有多种选择性。实物期权理论在传统的估值理论之上增加了动态的视角,善于捕捉不确定条件下经营者相机而动决策的灵活性价值,能有效提高农用土地经营权定价的科学性和合理性。文章首先论述了实物期权理论的核心思想、实物期权的基本类型、期权定价模型的基本假设、定价原理、与传统估值法的比较优势,然后对国内外有关实物期权理论的应用研究现状进行综述与分析,最后从研究目标、研究思路、研究方法、研究样本、研究重点、学术价值和应用价值等方面,对实物期权理论在农村土地经营权价值评估的应用问题提出了展望。     

蒙特卡罗模拟方法在实物期权定价中的应用

在引进布莱克-斯科尔公式进行实物期权定价的基础上,考虑了因素的不确定性对实物期权定价的影响。为了消除这些影响,采用概率分布法处理不确定性因素。先直接利用随机数考虑离散情况下的期权定价,再使用蒙特卡罗模拟方法进行反复计算,减少误差,这样得到的结果更加稳定且贴近实际,从而有利于做出更精确的决策。     

风险投资项目价值评估的实物期权方法研究

风险投资项目评估是进行风险资本运作的基础，是否采取科学的评估方法直接关系到风险投资的成败。本文首先分析了传统的折现现金流量(DCF)法在评价风险投资项目价值时存在的缺陷，在此基础上．引入了实物期权的概念，将风险投资项目看成是由一系列相互影响的单一期权构成的复合期权；然后提出了一种适合于风险投资项目价值评估的复合期权评价模型；最后运用实例验证了后者更能准确地对风险投资项目价值做出全面评估。     

浅谈期权理论及其在企业理财中的应用

随着期权理论的深入研究及应用，许多传统财务中的难题得以解决。通过介绍了期权的定义及特征，解释期权理论观及期权理财思路，再以期权视角分析企业在筹资、投资、激励、担保等方面的理财问题。企业只有在充分考虑了期权价值后所做的决策才会更加合理有效。     

双指数跳跃扩散模型下的二元数字期权定价

双指数跳跃扩散模型下的二元数字期权(digital option)定价问题,应考虑上向二元数字期权和下向二元数字期权,给出了这些期权的价格的拉普拉斯变换(laplace transform)。这些期权价格的拉普拉斯变换表达式的获得得益于使用有关双指数跳跃扩散过程的首达时问题的研究结果。     

对两种股票期权激励方式的评论

股票期权能有效地将企业CEO和科技人员的表现与未来业绩联系起来，对企业的持续发展有非常积极的作用。本评论了传统的股票期权计划和非传统的股票期权方法，传统计划包括固定价值计划、固定数量计划和一次性大送股计划。非传统的股票期权方法包括溢价期权、购买期权、业绩期权、指数期权、掉期期权、换新期权和重新定价期权。     

期权定价理论的实质及无形资产评估中的期权方法

本分析了期权的实质及期权定价的理论基础，阐述了期权方法在无形资产评估中的应用。期权的实质是一种选择权或是一种机会，直接度量这种机会的价格实际上很困难。Black—Scholes模型和二叉树模型本质上是以标的物的价格变动特性为基础，解决了期权的定价问题。而某些无形资产本身也具有期权类似性质，直接衡量它的价格很困难，但它的价值最终须以有形资产的价值体现出来。因此通过对无形资产所产生的有形资产价值规律的预测，即可较为客观、相对容易地评估无形资产。     

最优再保险的期权博弈分析

期权博弈理论把期权定价和博弈论结合起来分析在连续时间和不确定性下的动态多人决策问 题。本文运用这种方法首先分析了超额损失再保险的期权特性,用期权定价技术为其定价,然后构建一个 完全信息动态博弈模型分析了原保险人和再保险人的最优策略和均衡结果,给出了无套利条件下的最优超 额损失再保险。与传统精算及其它经济分析文献不同,在此框架下得到的最优再保险保费体现了市场因 素,并反映了利益冲突的保险主体之间顺序动态决策的事实。