机构投资者与公司治理的绩效研究-来自我国上市公司的经验数据

20世纪80年代末开始，英、美：事国的机构投资者开始积极参与公司治理，这些国家的机构投资者已经取代公司控制权市场，形成了一种重要的公司外部治理机制。而在我国大股东监督链条过长和外部监督机制不健全的情况下，机构投资者可望成为国家大股东和外部市场监督公司的一种有效替代机制，在公司治理中发挥较大的作用。因此，本文探讨了机构投资者这一外部治理机制在公司治理中的作用以及对企业价值提升的影响。     

投资者保护、剩余公司治理与我国资本市场省际差异

投资者保护是影响资本市场发展的重要因素,它可以解释我国资本市场发展中存在的区域差异吗？本文探讨在相同的立法环境中,由法律执行和以地方性法规为代表的省际剩余公司治理的差异所引起的我国31省份投资者保护程度的不同,对资本市场省际差异的影响。研究发现：（1）投资者保护是影响资本市场省际差异的一个重要因素。（2）投资者保护构成中,法律执行对资本市场省际差异产生显著正向影响,而省际剩余公司治理的影响并不确定。     

试论IRM、公司治理与公司战略的关系

良好的投资者关系管理通过双向沟通,能够有效保护投资者的知情权,有助于吸引机构投资者和长期投资者,利于公司制订长期战略;对投资者类别的划分也有助于调整和完善股权结构。借助资本市场,投资者关系管理能够对公司治理和公司战略产生互动作用,帮助企业在资本市场上获取竞争优势。投资者关系管理既是公司治理的重要内容,也是一项重要的公司战略行为。     

共同机构投资者会影响公司股份回购吗

股份回购是公司重要的财务活动，备受资本市场中各利益相关者关注。随着我国共同机构投资者不断增加，其对公司行为的影响越来越大，然而鲜有文献关注共同机构投资者对股份回购的影响。本文以2005-2021 年我国A 股上市公司为研究样本，利用双向固定效应模型通过实证检验发现，共同机构投资者会抑制公司的股份回购行为，在进行一系列内生性、稳健性检验后，结论依然成立。机制研究表明，共同机构投资者是通过提高市场预期、降低机会主义以及基于公司长期价值而对股份回购产生抑制作用。异质性分析发现，这种影响在管理层持股低和现金资源较差的公司作用更大，并且金融类共同机构投资者的作用更大。本文不仅丰富了共同机构投资者和股份回购的相关研究，也为完善公司治理提供了新的启示。     

机构投资者何要参与公司治理

传统上英美国家的机构投资者都是被动投资、用脚投票、并不参与公司治理。但是,90年代以来,发端于英美国家、以机构投资者为主力的公司治理运动蓬勃兴起。在当今世界,美国的机构投资者日益成为国际资本市场上的主导力量,其公司治理活动也对国际投资产生了越来越大的影响。美国机构投资者的金融资产总值是英国机构投资者金融资产总值的6倍,法国和德国的10倍,日本的4倍;美国机构投资者占美英德法日五国机构投资者金融资产总值的62%。机构投资者的崛起和全球性公司治理运动的展开,已经导致传统上所谓英美的外部     

分析师跟踪、董事海外背景与信息披露质量

信息披露真实、准确、完整是资本市场的基石，是投资者、债权人决策的重要信息来源。本文以2010-2017 年中国沪深A 股上市公司为样本，研究机构投资者、分析师等外部监督角色，以及作为内部治理核心的董事会包括董事海外背景等重要特质是否能显著提升上市公司信息披露质量。本文实验结果表明：外部治理变量分析师跟踪度和董事会特征变量董事海外背景对公司信息披露质量有显著的正相关影响，信息披露质量评定机构可以通过使用外部监督和内部董事会特征的公司治理信息，来提高信息披露质量的准确性和可信度。本文聚焦外部治理和内部治理这两个关键与核心治理部位，将它们与企业信息披露质量放在同一个理论框架中，通过多种信息披露质量衡量方法，针对分析师的外部监督治理作用的视角和董事海外背景这两个重要变量进行研究，为提升上市公司信息披露质量提供实证启示.     

股权分置改革与完善公司治理结构

文章通过阐述股权分置资本市场和公司治理的影响以及改革对改善公司治理机构的积极作用,提出应充分利用股权分置改革的成果,从加快固有大型企业产权改革、积极引进机构投资者、健全国有资产管理体制、建立良好的制度环境等几方面来完善公司治理结构。     

基于《萨班斯法案》内部控制的思考

2002年在美国连续发生了"安然"、"世界通讯"等公司的一系列财务欺诈事件,美国资本市场不断面临着信心危机的挑战,对国际投资市场造成了重大损害。为了提高上市公司治理水平,恢复投资者信心,保护投资者利益,立法和监管机构意识到有必要对资本市场当前的法律法规进行变革,加强对资本市场参与各方的约束。2002年7月30日美国总统布什签署颁布了《萨班斯法案》(又被称作《2002年公众公司会计改革和投资者保护法案》),要求在美国上市的     

投资者法律保护与公司治理交互作用及其对公司绩效影响研究述评

传统的公司治理理论主要单一地研究公司治理机制对公司绩效的影响。作为一种公司外部治理机制,投资者法律保护能够与公司内部治理机制形成交互作用,从而可以更好地防范大股东等内部人侵占中小股东利益的行为,同时促进公司绩效的提升和资本市场的发展。本文沿着投资者法律保护与公司治理的交互作用及其对公司绩效的影响这条主线,分别从法律渊源、股权集中度、董事会监督、管理层薪酬激励和公司自主治理五个方面对国外近几年的相关研究进行了评述和分析,以供国内开展公司内、外部治理机制交互作用研究参考。     

完善上市公司治理结构与提高会计信息质量的建议

会计信息作为联系契约各方和资本市场的桥梁，其质量的高低直接影响着资本市场优化资源配置的效率。影响会计信息质量的因素有很多，公司治理结构是很重要的因素之一。公司治理结构与会计信息质量之间有紧密联系，有效的公司治理机制有助于会计信息质量的提高。文章探讨了完善上市公司治理结构与提高会计信息质量的建议。