国际分散化投资与本土偏好行为——基于QDII对外投资基金的实证分析

本文运用2009年中国8家QDII基金境外组合的周收益历史数据,与基于全球29个股市指数的收益数据构建的国际投资分散化有效前沿进行比较,探讨QDII基金在境外投资过程中是否存在“本土偏好”。研究发现我国QDII基金与国际投资分散化有效边界都存在着不同程度的偏差,反映出较显著的本土偏好的投资行为。本土偏好减弱了国际分散化效果,降低了QDII基金的绩效。资本管制、交易成本和信息不对称是造成本土偏好的主要原因,因此放松资本管制,降低交易成本,降低信息获取成本,加快资本市场开放和合作能够使投资者更好地享受国际分散化投资带来的利益。     

QDII对我国证券市场的影响

QDII制度是新兴资本市场实现对外开放的一种过渡性制度安排。在我国已经进入实质性运作阶段。推行QDII制度，会产生证券市场资金分流、心理预期作用负面影响，但对我国扩大国内投资者的投资空间，加快培育机构投资者；推动投资理念与模式的逐步成熟；推动证券业制度创新等都具有积极作用。     

我国商业银行QDII业务面临的风险及对策

QDII制度是指资本项目未完全开放的国家，允许本国机构投资者投资境外资本市场的一种制度，曾为多个国家和地区采用，并取得了良好的效果。自06年我国各商业银行陆续推出各色QDII产品以来，各产品收益表现极不稳定。据最新统计数据显示，目前各类银行系的QDII产品平均亏损15％-50％不等。现阶段各商业银行推出QDII产品的同时应清醒地认识到其中隐含各种风险，并重视应用相应的手段与方法去防范和化解。     

国际分散化投资与本土偏好行为——基于QDⅡ对外投资基金的实证分析

本文运用2009年中国8家QDII基金境外组合的周收益历史数据,与基于全球29个股市指数的收益数据构建的国际投资分散化有效前沿进行比较,探讨QDII基金在境外投资过程中是否存在"本土偏好"。研究发现我国QDII基金与国际投资分散化有效边界都存在着不同程度的偏差,反映出较显著的本土偏好的投资行为。本土偏好减弱了国际分散化效果,降低了QDII基金的绩效。资本管制、交易成本和信息不对称是造成本土偏好的主要原因,因此放松资本管制,降低交易成本,降低信息获取成本,加快资本市场开放和合作能够使投资者更好地享受国际分散化投资带来的利益。     

奢侈品基金成抗通胀先锋

近一个月，受全球量化宽松政策刺激，QDII基金中，主题投资于奢侈品的基金表现突出。近日，富国全球顶级消费品收益率名列前茅，还有正在建仓中的易方达标普全球高端消费品的业绩，也不乏亮点。目前，多家基金经理仍然看多奢侈品股票。     

政策

央行三率齐动彰显强烈紧缩信号；谨防短期资本流入对金融体系造成冲击；期货投资者保障基金将于8月1日启动；基金公司私募业务将开闸；银行系QDII获准投资境外股票。     

对中国实施QDII制度的思考

加入WTO给中国金融市场带来了巨大挑战,国内投资者必须主动走出去,在全球范围内寻求最佳的投资组合,才能不断增强自己的竞争力。QDII制度的提出有坚实的市场需求为基础,虽然它的推行可能会带来一些负面影响,但是可以通过加强对风险点的监控,完善有关制度设计,将不利影响控制在可控范围之内。本文主要对QDII制度之实行可能对中国造成的影响,以及对实施QDII制度的具体规定提出了建议。     

金融开放与中国证券市场的安全——谈“两Q”对我国证券市场的影响及对策

随着资本市场的发展,我国开放金融市场是必然趋势。中国证券市场在2002年引入QFII,在2006年成立QDII。在世界金融风暴席卷之时,这两只证券市场金融衍生品的诞生对中国证券市场的安全问题引起了关注。文章分析QFII、QDII对中国证券市场安全性的影响,认为应完善相关制度;提高金融监管水平,从根本上保障我国证券市场的安全。     

QDII“冷场”背后

◆为中国过多的外汇储备寻找投资和消费渠道，这已不仅是投资者的需求，同时也是监管层的政策指向，然而回顾QDII开办半年来的历程，作为引导居民境外用汇投资的最直接渠道，其发行和销售情况并不尽如人意，名义和实际收益率过低、产品同质、缺乏应有的避险工具等是QDII遇冷的直接原因，QDII要想迎来发展必须在这些方面寻求较大突破。     

QDII海外市场投资解读

<正>随着QDII的资格和投资限制不断放宽,近日QDII再次引起了市场的关注。然而,对于QDII可能对海内外市场的影响,目前仍然存在很多误区。国内市场主要担心,QDII会引起资金大规模流出A股市场,引起A股市场价格的大幅下降,这是对QDII制度的误解。QDII制度是一个国家在资本没有完全可兑换的情况下,有限制地允     

中资银行QDII业务经营风险分析及规避策略

中资银行2006年才开始的QDII新兴业务受制于各种风险，总体发展不快。目前，汇率风险是中资银行面临的最主要现实风险；信用风险随着国家对经营QDII监管的放松会越来越大；流动性风险是中资银行在QDII业务发展初期面临的主要风险，以后会逐渐减少；市场风险目前出现的可能性较小，但却是中资银行经营QDII业务必须面对的永恒风险。为防范风险、扩大QDII业务，中资银行应：利用产品策略避险；利用金融衍生工具进行保值；选择有实力、信誉良好的交易对手；加强对人民币汇率变动走势的科学预测。     

阻却QDII实施之因素及其对策

一、概述 所谓QDII(Qualified Domestic Institutional Investors合格境内机构投资者)是指在资本项目未完全开放的国家，容许本地投资者向海外投资的一种机制。任何向海外资本市场投资的人士，均须通过特定认可机构进行，以便国家做出监管。作为QFII(合格境内机构投资者)的姐妹花，QDII同样被视作我国开放资本市场的一种投资机制尝试，     

QDII使命未尽

一直吊不起投资者胃口的各类QDII产品似乎终于可以扬眉吐气了. 在9月12日这天,上海的许多银行营业部长长的队伍中绝大多数是前来抢购南方全球精选配置基金(下称南方QDII基金)的市民.抢购新基金的人群中居然有60多岁的老太太.     

风标

达沃斯夏季年会落户中国，港股直通车限天津试点，无碍QDII，反垄断法：转型中国的艰难一跃，中国股市市值超日本：实力还是泡沫？，新医改方案有望解决“看病贵、看病难”，中国对外投资路径逐渐转型。     

基金三季报 仅QDII和货币基金盈利

刚刚披露完毕的基金三季报显示,在资本市场整体走弱背景下,基金未能延续此前赚钱势头,68家基金公司整体亏损750亿元。三季度股市债市表现均不尽理想,整体情况乏善可陈,仅2家基金公司三季度实现盈利。在各类型基金中,仅有货币型基金和QDII基金实现盈利。     

对中国实施QDII制度的思考

加入 WTO 给中国金融市场带来了巨大挑战,国内投资者必须主动走出去,在全球范围内寻求最佳的投资组合,才能不断增强自己的竞争力.QDII 制度的提出有坚实的市场需求为基础,虽然它的推行可能会带来一些负面影响,但是可以通过加强对风险点的监控,完善有关制度设计,将不利影响控制在可控范围之内.本文主要对 QDII 制度之实行可能对中国造成的影响,以及对实施 QDII 制度的具体规定提出了建议.     

勿将“价值洼地”拱手相让

目前全球过剩资本基本瞄准中国资产或资本的这个"价值洼地",并试图用各种手段、渠道、方法涌进洼地,在目前我国投资回报率高于海外投资回报率情况下,而国内资金用特别国债和QDII流出,这种国际与国内资金的反向流动,岂不是拱手相让"价值洼地"?     

对我国实施QDII制度的现实思考

随着QFII制度的实施,相对应的QDII也提上了议事日程。对QDII制度之实行可能对我国造成的影响,主要是其对外汇管理和国内证券市场稳定的效应提出自己的看法,并对实施QDII制度的具体规定提出建议。     

封基交易性机会悄然而至

<正>基金市场热点: QDII回报可观4月,上证指数表现出震荡上行的格局。由于预期市场将会持续震荡,所以投资者对于封闭式基金的参与谨慎有余。截至4月24日(由于封基仅在周末公布净值,     

QDII——股市不能承受之重?

<正>2005年1月10日,平安保险17．5亿美元获国家外汇管理局批准投资海外市场,此举被市场视为合格境内机构投资者QDII的前奏。同时也表明平安、中国人寿、中国人保三家海外上市的保险公司首次公开发行(IPO)所获筹资将在海外市场谋求更高的投资收益。