P2P网络借贷的风险与监管模式研究

2013年以来,我国P2P网络借贷平台发展速度较快,有效助推了普惠金融的发展,拓宽了中小企业的融资渠道,但P2P网络借贷平台暴露出平台机构风险、融资者风险、投资人风险和监管者风险等一系列风险。当前,在鼓励P2P网络借贷平台创新发展的同时,更重要的是坚持加强引导、规范和监管理念,采用"行业自律+监管"模式,尽快引入资金第三方存管和平台"去担保"对我国P2P网络借贷平台进行有效监管。     

P2P网络借贷风险浅析

2013年以来,P2P网络借贷平台数量和成交金额出现爆发式增长,越来越受到监管机构和投资者的关注。文章介绍了P2P网络借贷的现状和特点,并分析了P2P行业的主要风险。     

美国小企业P2P网络借贷分析与监管改革——基于Lending Club的数据

P2P网贷已经成为小企业融资的新型渠道,对弥补我国中小企业融资有效供给不足具有重要意义。本文以Lending Club的数据为基础,建立信息不对称理论模型,剖析P2P网贷缓解信贷配给的机制以及存在的逆向选择风险。借鉴美国JOBS监管新规,建议对P2P小企业网贷实施功能性监管,建立包含平台主体法律地位、投融资限额、信息披露要求和投资者保护的全面监管框架。     

基于风险控制的小微企业互联网金融模式创新研究——以P2P网贷平台为例

随着我国电子商务的快速发展,互联网金融正成为一股新兴融资力量迅速崛起,并日益成为破解小微企业融资难的利器。而P2P网贷平台模式旨在为贷款困难和亟需资金的借款人,以及缺乏理财渠道的投资者提供便捷高效的线上借贷平台。文章分析了当前P2P平台的发展趋势,针对当前普遍存在的风险,基于当前的信用评级体系,设计出P2P平台静态征信体系与第三方支付平台动态监控相结合的创新模式。     

论P2P网贷平台的风险转移机制

作为金融体系中的新生事物,P2P网络借贷引发全民关注,并吸引了一大批投资者的狂热,继而取得迅猛发展.但是在金融体系中,风险是一个非常重要的问题.由于行业规则不完善且缺乏监管力度,近些年,P2P不断爆发融资危机,有些平台甚至钻行业制度的漏洞,采取了一系列危害投资者利益的行为.如何控制P2P网贷风险,建立良好的风险转移机制是当下促进其良性发展必须要面对的问题.本文首先介绍P2P以及风险转移等的相关概念,接着分析其不确定性以及应当如何实现风险转移,最后提出完善风险转移制度的建议.     

基于风险控制的我国P2P网络借贷平台模式创新研究

P2P网络借贷平台可以同时满足借款人和投资人的需求,在解决中小企业贷款难、满足普通老百姓理财需要、促进利率市场化等方面起到了一定积极作用,是对传统借贷方式的有益补充。可是作为一种新兴的金融行业,在缺乏监管的情形下,P2P平台在成长过程当中还存在着一系列问题和风险。国内许多P2P平台已经不再是纯中介平台,P2P平台跑路、涉及非法集资、倒闭事件陆续上演。文章将重点研究国内P2P网贷平台主要模式以及运行机制,找寻现存运行模式中存在的风险,并从降低投资者面临的风险的角度出发,设计出P2P网贷平台与金融担保和第三方监管平台相结合的双风控模式。     

P2P网络借贷平台长效监管机制的建立

随着互联网金融的迅猛发展,我国以P2P网络借贷为代表的互联网金融新形态也引发了越来越多人的关注.在互联网金融从严监管的大背景下,面对P2P网络借贷平台频频发生的跑路诈骗等事件,在严厉打击互联网金融违法活动的同时,也根据互联网金融市场新时期发展的新要求,建立长效监管机制,完善P2P网络借贷平台的监管体系,发挥其积极作用,共同促进互联网金融的健康发展.P2P网络借贷是一种直接的融资模式,其以互联网为媒介,在融资的过程中打破了传统的融资方式,采用通过第三方支付平台,脱离银行等金融机构的手段将资金贷给需求的主体.这种直接、快捷的网贷模式受到了大众的青睐,提高了资金的使用效率,推动了市场的繁荣和进步,但与此同时也给网络金融监管带来了巨大的挑战.     

浅议P2P网贷平台的运营模式及风险管控

城乡居民投资渠道缺乏和中小企业融资困难是P2P网络借贷迅猛发展的经济根源。文章先对P2P网贷平台的起源及发展动因进行论述,继而对P2P网贷的运营模式进行分析,研究显示:纯中介性平台、全担保性平台、准公益性平台是当前我国P2P网贷平台的三种主要运营模式,存在法律监管缺位、运营风险较大、行业标准缺失三大问题。基于我国金融市场实际情况,结合互联网金融的发展趋势,文章提出相关政策建议。     

江浙沪地区P2P平台风险识别研究

P2P借贷是互联网金融的一种新兴模式,然而利润的驱逐以及监管的缺失使得平台卷款跑路、提现困难等现象层出不穷,平台自身的风险越来越成为大众关注的焦点。识别平台风险对投资者以及监管部门都至关重要,直接影响着P2P行业的发展。文章以江浙沪地区的P2P平台为研究对象,探讨平台自身的风险,就平台运营基础、产品特征、高管背景和风控能力这四个维度进行变量构造,并使用Probit模型以研究平台风险的影响因素。结果显示:产品利率、提现速度、信息披露、后台背景以及资金托管都可以作为风险平台的识别特征,而注册资本、高管学历、高管从业等特征则缺乏解释力。     

探究P2P网络借贷的运行模式与风险控制

近年来,我国的P2P网络借贷平台的数量呈爆炸式增长,且成交金额也在逐年增长.由于P2P网络借贷平台具有融资门槛低、金额小、贷款期限较短等特点,因此在这种网络借贷模式的运行下具有监管风险、信用风险、法律风险及操作风险等,为了防范P2P网络借贷模式的风险问题,就应该加强对网络借贷的风险控制,本文就对P2P网络借贷的运行模式与风险控制两个方面进行着重分析.     

中国P2P不同模式的风险及监管对策分析

中国的P2P网络借贷模式多变,根据借贷过程中投资人的获取、借款人的获取、征信手段、是否存在担保等环节的不同,P2P网络借贷可以划分成线上中介平台、线下债权转让和线上线下相结合三种不同模式,每种模式各有特点,具有区别于其他模式的风险,应该全面准确梳理P2P网络借贷平台的运作模式、业务流程、风险因素,为其风险防控和更具针对性的监管提供理论依据。     

P2P平台不确定情境下的投资决策行为研究*

为研究P2P网贷平台上的投资决策行为，本文将决策过程划分为两个阶段，分别探讨出借者在第一阶段借款标的选择和第二阶段投资方案确定中的决策表现，并结合交易成败结果，对出借者投资决策行为的一致性与合理性进行判断。本文采用近六年拍拍贷数据研究发现，出借者在第一阶段倾向选择期限短、通过预审、历史借款成功率高的安全有保障的标的，表现为风险规避。而第二阶段转而偏好期限长、未通过预审、历史借款成功率低的高收益高风险的标的，表现为风险追逐。最终投资结果表明，出借者第一阶段的决策行为较为合理，而第二阶段的决策行为不具备合理性，这一发现对于提高P2P平台投资成功率与改善投资效果有决策参考价值。     

DEVELOPING COUNTRY BORROWING FROM A MONOPOLISTIC LENDER: STRATEGIC INTERACTIONS AND ENDOGENOUS LEADERSHIP*

We develop a two‐period model with endogenous investment and credit flows. Credit is subject to quantitative restrictions. With an exogenous restriction, we analyse the welfare effects of a temporary consumption tax. We then consider three scenarios under which a monopoly lender optimally decides the level of credit and a borrower country chooses a consumption tax: one in which the two parties act simultaneously and two scenarios where one of them is a Stackleberg leader. The equilibrium under the leadership of the borrower country is Pareto superior to the simultaneous move equilibrium but may or may not be to that under the leadership of the lender. If the sequence of moves is itself chosen strategically, leadership by the borrower emerges as the unique equilibrium.     

A dynamic model of unsecured credit

We study the terms of credit in a competitive market in which sellers (lenders) are willing to repeatedly finance the purchases of buyers (borrowers) by engaging in a credit relationship. The key frictions are: (i) the lender cannot observe the borrower?s ability to repay a loan; (ii) the borrower cannot commit to any long-term contract; (iii) it is costly for the lender to contact a borrower and to walk away from a contract; and (iv) transactions within each credit relationship are not publicly observable. The lender?s optimal contract has two key properties: delayed settlement and debt forgiveness. Finally, we study the impact of changes in the initial cost of lending on the contract terms.     

网络借贷中信息不对称缓解机制研究*——基于信号传递和双边声誉视角

本文借助于“人人贷”平台的微观数据从信号传递和双边声誉两个视角研究了网络借贷平台信息不对称问题的缓解机制。研究发现网络借贷平台的学历信号和双边声誉机制有助于减缓信息不对称程度，提高金融服务效率，增进资源的合理配置，降低融资后的道德风险。同时，本文还发现借款人的学历信号和双边声誉存在非对称的替代关系，高声誉更能弥补低学历借款人信誉信号的不足，因此低学历借款人更有激励建立自身的高声誉，但是随着借款人学历的提升，该非对称效应消失。进一步研究发现，学历信号和双边声誉机制在缓解借贷双方的信息不对称问题上存在较大的区域差异。本文的研究对于缓解“长尾人群”的融资约束提供了一种新的思路。     

Lender deception as a response to moral hazard

The paper considers a principal–agent relationship between a borrower and lender based on a model from Bowles (Microeconomics: behavior, institutions, & evolution. Princeton University Press, Princeton, 2003). It expands the model by incorporating borrower collateral as an exogenous variable to partly assuage lender concerns about excessive risk, and a theory of lender deception is then developed. Deception is posited as a costly activity that effectively makes fraud undetectable and extracts the borrower’s economic rent arising from moral hazard despite the presence of third-party enforcement and borrower collateral. We identify under what conditions a lender may have sufficient incentives for employing deception and to what extent they would employ it. The likelihood of, and outcomes from, deception are compared between monopoly lenders those in competitive markets. The model suggests that competitive lenders have more incentive to deceive than a monopoly lender facing the same borrower.     

The effect of lender and loan type on a borrowing firm’s equity return

Past empirical studies appear to support the idea that banks and finance companies do not differ in their ability to resolve adverse selection problems associated with issuing new debt. In this article, we find there is a difference. More specifically, using an event study we find larger abnormal returns for secured loan disclosures to lower quality borrowers when the lender is a finance company versus a bank. This suggests the market views finance companies as more effective than banks in evaluating/monitoring lower quality borrowers obtaining secured loans. We posit this is due to finance companies’ greater expertise in this type of lending, resulting from specialization. Our findings extend the literature on how lender identity can influence signals about firm value from loan disclosures. Our results also support recent findings that positive abnormal returns to borrowing firms may not be a general feature across the loan population, but may be restricted to smaller, lower quality borrowers. Finally, we are the first to provide evidence that the market takes loan type into account, not just lender and borrower type, when considering the information embedded in loan disclosures.     

LGB-BAG模型在P2P网贷借款者信用风险评估中的应用

立足于P2P平台,利用P2P平台个人借款人的信息建立了一套系统的信用风险评估指标体系来甄别可能违约的借款人。本文基于LightGBM（一种基于决策树的Boosting模型）和Bagging而提出一种新的LGB-BAG模型,有效结合了Boosting和Bagging的优势。结果表明,在N增大到一定程度的时候,LGB-BAG的F1均值（预测效果）要高于LightGBM和随机森林;并且LGB-BAG的F1方差也要小于其余两种模型。LGB-BAG的F1均值最高可达到0.71175,且LGB-BAG模型能够显著提高信用风险预测效率。     

P2P网络借贷研究综述

近年来由于民间融资的自身优势,各类小额贷款异军突起,而依托于互联网的P2P借贷一经开发,迅速传到各国。文章基于国内外关于P2P网络借贷的理论与实证研究,对国内外的研究发展情况进行分析和梳理,报告了P2P网络借贷行业的生存现状和发展情况以及各方对此的研究成果。文章通过对P2P网络借贷各方面研究文献的研读,将国内外文献的研究方法、研究内容和结论进行归纳总结。反映出国外的研究较为成熟、体系较为完整全面,而我国的P2P网络借贷起步较晚,所以在这方面的研究仍停滞在比较基础的阶段,多集中于对P2P网贷平台的运营比较、制度建设、风险研究等等方面的研究。但是实证方面的文献研究,仅寥寥几篇。但是随着P2P网络借贷的日益发展壮大,相关的研究也应该跟上发展的脚步。我们不仅应该在已有研究的基础上进行必要的扩展和深入,更应该在研究方法和研究视角上有进一步的提高和扩大。文章对P2P平台和信用体系的完善起到积极有效的作用。     

农地确权、信任转换与农村金融 的新古典发展*

兼具资本、不动产和商品三种属性的土地，可以作为陌生人社会中的声誉载体。它可以被商业银行接受为抵押品并用于控制借款者的违约风险。土地确权也可以因此促进农村金融的现代化发展。本文理论模型及其实证分析表明：土地确权可以从广度、交易环境、深度和宽度四个方面，促进农村金融的内生发展。本文研究还发现：土地确权不仅提高了制度信任在商业银行风险控制中的重要性，还降低了商业银行对人际信任和社会资本的过度依赖。通过促进人际信任向制度信任的模式转换，土地确权有利于农村金融的新古典式发展。