公共债务、财政可持续性与经济增长

各国为应对全球金融危机纷纷出台扩张性财政政策刺激经济复苏,这种导致政府债台高筑的财政政策影响着财政的可持续性,也影响着经济稳定增长.以中国数据进行的实证检验表明:长期低水平的基本赤字对经济增长产生较强的促进作用,且其经济增长效应与公共债务水平息息相关,二者呈倒U型关系,并存在一个最优组合关系.因此,在实行扩张性财政政策刺激经济增长的过程中,应该维持合理的赤字水平与国债规模,以保证财政的可持续性,有效发挥财政政策促进经济稳定增长的作用.     

中国经济季报(2009年6月)

概要中国经济继续感受着全球危机的冲击。2009年上半年,虽然若干国家出现了经济暂时回稳的迹象,但全球经济活动继续下滑。不过,极具扩张性的财政和货币政策使中国经济保持了令人瞩目的增长。财政政策刺激主要围绕以基础设施建设为导     

中国积极财政政策是否可持续

本文简要回顾了财政可持续性(Fiscal Sustainability)相关研究文献,选择国际标准的计量经济学分析工具,选取适当模型对中国财政可持续性进行检验,并就不同情形下的财政可持续性所对应的赤字率进行模拟分析,具体分析了不同情境下通胀、经济增长、利息支付、铸币税等因素对可持续性财政赤字率的影响。综合分析后可以判断中国目前的财政状况基本属于可持续性状态,中国财政整体上仍处于健康状态,积极财政政策仍有作为的空间,但是对于地方政府债务等需要引起高度重视。最后,本文就财政政策调整提出合理的建议。     

Is Chinas Fiscal policy Sustainable： An Empirical Research

本文简要回顾了财政可持续性（Fiscal Sustainability）相关研究文献，选择国际标准的计量经济学分析工具，选取适当模型对中国财政可持续性进行检验，并就不同情形下的财政可持续性所对应的赤字率进行模拟分析，具体分析了不同情境下通胀、经济增长、利息支付、铸币税等因素对可持续性财政赤字率的影响。综合分析后可以判断中国目前的财政状况基本属于可持续性状态，中国财政整体上仍处于健康状态，积极财政政策仍有作为的空间，但是对于地方政府债务等需要引起高度重视。最后，本文就财政政策调整提出合理的建议。     

中国财政赤字、经济增长与通货膨胀关系的实证研究——基于VAR模型的检验分析

本文将GDP增长率、财政赤字占GDP比重、通货膨胀率三个指标引入VAR模型,通过模型构建与参数估计、单位根检验、格兰杰因果检验、脉冲响应等研究方法,对我国财政赤字、经济增长和通货膨胀间的关系进行探究,从而得出的结论有:财政赤字短期促进经济增长、长期抑制经济增长;通胀对经济的影响始终为负向;经济增长对赤字和通胀有单向传导效应;货币政策对经济的冲击更强烈而财政政策对经济的影响更独立;由财政赤字引发的短期通货膨胀较短期经济增长存在一年时滞,因而可在扩张性财政政策三年后适当施加一定程度的紧缩性货币政策。     

促进吉林省居民消费需求增长的财税政策建议

为了确保后金融危机时代吉林省的经济稳定增长，应继续实施积极的财政政策，有效刺激吉林省内省内的居民消费需求，充分利用财政和税收政策，进一步推动吉林省消费需求的快速、健康增长。     

中国财政扩张的政治经济学研究

据统计,从1998年开始实施的扩张性财政政策,四年来已分别拉动中国GDP增长1.5、2.0、1.7和1.8个百分点。我国扩张性财政政策主要是通过增加赤字、增加国债和增加政府投资来实现的,尽管前两年这一政策对拉动我国经济增长起到了重要作用,但是现在这种推动作用正在减弱,到2003年,我?..     

积极财政政策不宜长期使用

近年来,我国政府实施了一系列旨在扩大需求的扩张性财政政策即积极财政政策,取得了明显成效。但同时我们也应看到,经过四年半的扩张性财政政策之后,经济仍未能恢复自主性增长,积极财政政策出现长期化的趋势。然而积极财政政策是不能被当作长期政策来使用的,理由如下:1、国债投资效益逐渐降低。积极财政政策主要是通过大量发行国债扩大政府投资并辅之以扩张性的货币政策来刺激需求、推动经济增长。自1998年以来,中央政府累计发行5100亿元国债,主要用于基础设施建设、     

当前中国经济形势与财政政策分析

中国经济已经进入中速增长阶段,在未来一段时间内将震荡前行,以提高经济增长效益为中心,追求尊重经济规律,有质量、有效益和可持续的增长.积极的财政政策和稳健的货币政策配置,将发挥逆周期调节和推动经济结构调整的双重作用,以实现稳增长、控物价、调结构、防风险多重目标.其中,积极财政政策是扩张性操作的“主攻手”,增加赤字、减少税收、扩大支出是积极财政政策的三个支点,结构性减税成为当前宏观调控的主战场,“营业税改征增值税”成为新一轮财税改革的重点.     

积极财政政策与通货膨胀关系研究

财政政策是通过税收和公共支出等手段来达到某些既定目标的长期财政战略和短期财政策略.所谓积极财政政策是扩张性财政政策工具的具体运用.我国自1998年以来,为刺激内需、克服通货紧缩,连续实施了三年积极的财政政策,其效果总体来说喜忧参半.积极财政政策在刺激有效需求、拉动经济增长实现产业结构升级以及解决经济发展的瓶颈问题--基础设施建设方面取得了明显成效;但另一方面,由此引致的财政赤字连年累积,国债发行规模的不断扩大和公共支出效益的不尽如人意等也令人担忧.笔者认为,积极财政政策作为宏观调控的一项重要工具,短期之内其正面效应会大于负面效应,但从长期来看其负面效应会大于正面效应,从而得不偿失.     

从可持续发展解读拉动内需的经济政策

本文分析了当前我国的高投资与高出口的经济增长模式的不可持续性,认为“拉动内部消费需求”是实现我国经济持续与稳定增长的必然选择。最后,提出了用于提高消费需求的积极的财政政策与稳健的货币政策。     

当前中国汇率政策下的财政政策有效性探究——基于时间序列分析

自2007年美国次级债爆发以来,又爆发了欧债危机,世界经济动荡不安。如今中国经济与世界经济紧密相连,经受着严峻的考验。中国政府为了刺激经济自1998年至今一直采取扩张性的财政政策,但在当前的汇率制度环境、国际流动资本运作下,扩张性的财政政策是否对经济起到良好的推动作用?本文将自1981年起中国的汇率政策分为三个阶段,并对每一个阶段下财政政策的有效性进行实证分析,从而得出在当前汇率制度与国际金融环境下,中国不宜再使用扩张性的财政政策,并要继续推动人民币升值的结论。     

分析我国实行减税政策的可行性

我国目前推行的积极财政政策本质卜是扩张性的.其理论基础是主张政府干预经济，并在此基础上采取相关的政策措施。1998年为了扩大社会有效需求，刺激经济增长，中央政府采用了凯恩斯主义治理萧条时期的扩张性财政政策，通过增加政府去出，大量发行国债，加大公共投入，增加基础设施建设等增加财政支出的手段来刺激经济、扩大内需。1998年至     

依据公共选择理论，建立地方财政的自我约束机制——兼评积极的地方财政政策

我国实施积极的财政政策已经取得了极为理想的成效，这是举世公认的。但在自上而下的倡导下，我国地方政府也纷纷普遍实施了“积极的财政政策”，事实上也导致了潜伏着巨大风险的地方扩张性财政局面。为此，本分析划清了积极财政政策与扩张性财政行为的界线，阐明了地方扩张性财政的风险后果，剖析了地方扩张性财政行为在理论认识不足、制度缺陷误导等方面的成因，最后，探讨了以公共选择理论为指导，公共选择机制为基础,构建真正的地方公共财政框架为根本出路的防范与化解地方扩张性财政风险的治理方案。     

观点

全国政协财经委员会副主任吴敬琏教授指出，仅仅依靠扩张性的财政政策和货币政策拉动经济回升，并不能说明中国经济真正越过了“拐点”。他认为，财政投资使整个需求的拉动只是起一种短期调节作用，它只能刹住经济下滑的势头，起到一个启动经济的作用，但很难支持长期的稳定增长。而从长期来看，财政投资还对民间投资有抑制作用。     

财政支出、贸易条件与对外开放水平——基于面板门限模型的国际经验分析

本文基于45个国家2000-2012年的经济数据,在考虑对外开放水平差异的条件下,借助面板门限模型对财政支出与贸易条件的关系进行实证检验。研究结果表明,财政支出与贸易条件之间存在负相关关系,且这种关系会因对外开放水平的差异而呈现显著的门限效应。在对外开放水平较低的国家,财政支出对贸易条件的恶化作用较强;而在对外开放水平较高的国家,财政支出对贸易条件则表现为较弱的恶化效应。本文的结论表明,我国长期实施的扩张性财政政策对贸易条件的不利影响正逐步减弱。因此,我国既要保持扩张性财政政策运用的有效性,又要通过贸易政策尽可能地改善贸易条件,努力实现财政政策与贸易政策的有效协同与稳健运用。     

我国促进GDP增长政策有效性分析

基于1992年-2008年的数据,本文运用Grange检验法对我国目前积极采用的3种经济政策——增加基础设施建设投资、扩大赤字财政和增加货币供给量进行了有效性研究。研究结果表明,包括基础设施建设投资和扩大赤字财政在内的宽松财政政策对GDP增长存在促进作用,而增加货币供给量这一货币政策对GDP作用甚微。     

财政政策的陷阱

自东亚金融危机发生以来,经济增长和结构调整成为有关经济问题,特别是有关经济政策问题讨论的两个最常见用语。经济增长有短期和和长期之分。由于当前世界各国普遍存在着有效需求不足(一些国家甚至出现通货收缩现象)。在短期内,经济增长问题实质上是如何实行扩张性的财政和货币政策以刺激经济增长的问题。在长期内,经济增长问题则主要是如何提高劳动生产率,特别是如何利用 IT 革命提高整个经济的劳动生产率的问题。     

论公债管理与经济增长(上)

公债之于经济增长的效应释放最终取决于公债管理 ,因而公债管理政策意向是至关重要的。公债管理有狭义与广义之分 ,广义公债管理中最主要的是公债规模的确定 ,公债规模与经济增长有着两者的相互变动机理 ,从维持经济增长的稳定性看 ,公债规模有其最高理论上限 ,适当的公债规模是确保公债积极效应的前提。诸如期限结构、预算调整以及币种结构等是公债管理的具体技术内容 ,这对公债与经济增长的合理关系也是不容忽视的。中国公债管理政策 ,尤其是对规模水平与主要措施的把握于当前通过增发公债支撑扩张性财政政策以启动经济增长是最为关键的 ;从协调财政与货币政策并形成合力作用角度 ,以及现实经济增长要求看 ,通过公债管理措施将公债予以适当货币化是必要与合理的     

财政政策的陷阱

自东亚金融危机发生以来,经济增长和结构调整成为有关经济问题,特别是有关经济政策问题讨论的两个最常见用语。经济增长有短期和和长期之分。由于当前世界各国普遍存在着有效需求不足(一些国家甚至出现通货收缩现象)。在短期内,经济增长问题实质上是如何实行扩张性的财政和货币政策以刺激经济增长的问题。在长期内,经济增长问题则主要是如何提高劳动生产率,特别是如何利用 IT 革命提高整个经济的劳动生产率的问题。