鸡蛋远月合约投资有机会

<正>近日,长期低于成本价的鸡蛋现货价格有所反弹,在产区库存降低以及养殖户惜售的影响下,供应端略有调降,下游需求走货加快,鸡蛋短期或维持振荡偏强整理。虽然弱势蛋价有所改善,但是期货价格依然维持高升水状态,随着交割月临近,近月合约继续弱势下探。就中期而言,供应紧张形势后移已成定局,远期9月合约对应需求旺季,期货价格近期下行空间有限,关注远月合约的投资机会。近月合约面临卖方压力3月以来,由于养殖户惜售以     

菜油维持近弱远强格局

正当前,临储菜油去库存接近尾声。长期来看,国产菜籽连年减产造成菜油产不足需,在临储菜油缺失的背景下,菜油供应缺口将逐渐显现,这是远月合约维持强势的重要因素之一。然而,中短期来看,国内菜油供应充裕,菜油豆油、菜油棕榈油价差拉大亦抑制菜油消费,压制菜油近月合约的上行空间。     

供应阶段性趋紧 蛋价继续拉升

正供需格局好转8月以来,鸡蛋期货价格震荡走高,近月1809合约最新收报4205元/500千克,累计上涨2.96%;远月1901合约8月9日收报3911元/500千克,累计上涨4.52%。现货方面,北京销区蛋价小涨,继续拉动河北、辽宁低价区补涨,山东、河南多地企稳;中秋     

鸡蛋:现货坚挺支持近月合约

正当前,一方面鸡龄两极分化,产蛋率偏低,鸡蛋供应偏紧;另一方面,在节日效应渐显和猪肉价格上升情况下,鸡蛋需求回升。短期鸡蛋供需关系改善,走货较快,鸡蛋现货坚挺对期货近月合约支撑较强。但从长期看,养殖成本较低,收益可观,在产蛋鸡存栏量增加,加上90-200日龄的青年鸡逐步进入产蛋高峰期,未来鸡蛋供应会大幅上升,这或对期货远月合约产生压制。短期鸡蛋供应偏紧当前存栏蛋鸡鸡龄出现两极     

大豆振荡格局将被打破

继6月初强烈反弹之后，上周连豆主力合约继续在反弹高位横盘整理，而远月合约走势相对疲软，价格回复到反弹的起始区域横盘整理。总体来看，上周价格受到了豆粕合约强势走高的支持，多空双方在主力合约A409上的争夺相当激烈，价格冲破了21日均线的阻力，并受到均线系统的良好支持，     

郑糖跌破5700点概率不大

正1月15日—1月21日,糖价再度加速下跌,广西现货价跌破6000元/吨,湛江现货价跌破5900元/吨。郑糖SR1805合约跌破5800元/吨,最低跌至5721元/吨。而远月合约跌幅更深,郑糖SR1901合约从5800元/吨跌至最低5502元/吨。主要因为市场预期2018/2019榨季全国将大     

大豆进口高峰结束

正近半年豆粕价格走势可以用"一波三折"来形容。3月中旬,豆粕以一波凌厉的升势结束了连续两年的疲弱行情,3个月内攀升逾千点。此轮飙升于7月初戛然而止。其间,南方暴雨疫病、环保政策影响叠加,令生猪存栏量在回升4个月后掉头下滑,拖累了包括豆粕在内的饲料品种。9月中旬,豆粕主力1月合约自前高3475元/吨回落近50%。未来,豆粕何去何从,将取决于上游油厂压榨进程与终端     

补充与补偿:以合约治理合约的双层机制——基于鄂中楚香家庭农场农业经营合约的分析

本文基于一个种植型家庭农场案例,探讨在农场与农户签订的农业经营合约不稳定时,农场如何通过"以合约治理合约"的方式来实现初始合约的稳定。本文研究发现,合约的不完全及农户的机会主义行为是导致农场与农户初始合约不稳定的关键原因;针对合约不完全问题,农场通过与农户在初始合约的基础上缔结后续合约来补充,进而实现初始合约的稳定;针对农户的机会主义行为,农场通过自身纵向一体化发展过程中与农户缔结后续合约,让渡其中部分利益给农户,形成对农户利益的补偿,进而实现初始合约的稳定。上述两种策略蕴含着"以合约治理合约"的两种不同机制——补充机制和补偿机制。在补充机制中,后续合约与初始合约具有强关联性,它主要治理初始合约中的不完全部分。补充机制有助于弥补合约缔结双方的有限理性对初始合约的不利影响,但这种机制在维持合约稳定的同时也可能挑战签约前合约双方的关系。在补偿机制中,后续合约与初始合约具有弱关联性,它主要治理初始合约中受机会主义行为影响而变得不稳定的完全部分。补偿机制通过强化对初始合约中双方无分歧内容的认定,不仅有助于维持初始合约的稳定,而且有利于维护签约前合约双方的关系。     

“粳强籼弱”将持续

按常理,12月份正值中晚籼稻最低收购价政策执行期,接近2014年＂中央一号文件＂发布的窗口期,也临近元旦和春节两节消费旺季,稻谷价格本应平稳运行甚至上涨。但12月11日早籼稻期货1401合约跌停于2363元/吨,12月12日延续下跌行情,收于2304元/吨。远月1405合约跟跌,12月11日收低78元/吨,跌幅达3.15%,随后两个交易日,基本在2400元/吨附近波动。究其原因,是稻谷市场回归了供过于求的基本面。     

交易成本对雇佣合约形式的影响——以天然橡胶割胶环节雇佣合约为例

文章基于不完全合约理论和"委托—代理"理论,通过对西双版纳纳板河流域天然橡胶割胶环节的雇佣合约的分析,探讨通过选择专门的合约治理形式来降低合约中的交易成本,提高合约的稳定性。研究发现,天然橡胶割胶环节的雇佣合约既是一种不完全合约,又是一种委托代理合约,交易成本和代理人的机会主义行为是影响雇佣合约稳定性的最主要原因。割胶活动具有强专用资产的特点,为保证合约的稳定性,需要为合约安装安全措施。对于合约的不完全性导致的合约不稳定,通过选择专门的合约治理形式来保证雇佣合约的稳定性,即分成制的工资合约形式,在合约中规定以最终收益的比例作为支付工资的标准;在雇佣合约中设计激励机制来规避代理人的事后机会主义行为,通过分成制的工资形式,让渡委托人部分剩余索取权来激励代理人的努力程度,降低监督成本。     

农地租约以及对象选择:来自农户问卷的证据

本文将农户农地转出的租赁合约分为"关系型合约"和"要素型合约",构建了"土地依赖—交易费用—农地流转收益—缔约对象选择"的理论框架,揭示农户租约对象选择的内在机理,并进行实证分析。结果表明,农地转出租金和转出面积在"亲友邻居"与"社会主体"之间存在显著差异;土地依附性、非专用土地资产、专用性社区资本和交易规模促进农户选择"关系型合约",而合约稳定性和农地流转收益促进农户选择"要素型合约";专用性人力资本、交易规模、非专用地理位置、合约稳定性、农地流转收益和农地市场发育对农地流转缔约主体多元化具有促进作用,而土地依附性、非专用土地资产和地权不稳定性则存在抑制作用。     

农民专业合作社合约匹配及其绩效提升:既往研究与思考

在政策的大力扶持下,农民合作社发展快速,但仍存在社员参与积极性不够、不履行参与承诺以及合作社绩效不理想等问题。本质上,农民合作社作为一类由多个合约匹配而成的组织,是一个包括劳动合约、资本合约、产品合约、服务合约和剩余分配合约等在内的"合约束"。合理有效的合约匹配有助于吸引社员积极参与合作社、维系农民合作社与社员之间的纽带关系,并提升合作社绩效。文章通过梳理合约匹配与农民合作社绩效提升关系的文献表明,通过优化治理、改进合约匹配,可以提升农民合作社的组织绩效、社员绩效及其社会影响等。     

隐形合约与农民专业合作社产权——基于贵州N村茶叶合作社的个案分析

作为农民专业合作社发展的构成要素,产权无疑是一项重要的合约安排。与以往研究思路不同的是,本文尝试提出"隐形合约"概念,以此来强调农民专业合作社产权不仅仅是一种靠模仿和移植资本市场的市场合约,更是一种兼有社会属性的合约关系。一方面,这种隐形合约嵌入到人格化体系之中,能够反映出其与制度环境变化之间不断互动的过程;另一方面,通过情感性隐形合约与工具性隐形合约两种非正式的界定方式,使得合作社产权在不同的主体行为人之间得以界定。正因如此,本文提出了隐形合约的理论分析框架,并以N村茶叶合作社的动态事件为例,体现出隐形合约在合作社产权界定中的重要作用。     

中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析——基于有向无环图的应用

本文运用最新发展的有向无环图和方差分解的分析方法,采用大连商品交易所的玉米期货价格和吉林玉米中心批发市场的玉米现货价格数据,对中国玉米期货市场的价格发现功能进行实证检验。实证分析结果显示,1月玉米合约期货价格与大连港口玉米平舱价格、3月和7月玉米合约期货价格与1月玉米合约期货价格、7月和11月玉米合约期货价格与3月玉米合约期货价格、11月玉米合约期货价格与7月玉米合约期货价格之间都具有同期因果关系;1月玉米合约期货价格对大连港口玉米平舱价格波动的解释程度在半年后达到了32%,3月玉米合约期货价格对1月玉米合约期货价格波动的解释程度在1个月后就达到了32%以上。玉米期货价格对玉米现货价格、远期玉米期货价格对近期玉米期货价格都有较强的指导作用,表明中国玉米期货市场实现了价格发现功能。     

“合约食堂”约出乡村新风向

正3年前,为遏制村民滥办酒席陋习,贵州省天柱县渡马镇甘溪寨发挥民间智慧,在寨子里建起了"合约食堂";3年后的今天,天柱县共117个行政村中已有83个村建成社区"合约食堂"投入使用,累计承办酒席1400余场,每场均节约资金1万元以上。群众中蕴藏着无穷的智慧。"合约食堂"是一个破解农村"人情     

近郊村的“反租倒包”:三权分置与三重合约

"反租倒包"是中国农地流转的重要形式之一。东部沿海发达地区近郊村农地产权格局的历史变迁显示,"两权分离"的农地制度安排在平衡公平与效率的过程中,自发地走向内涵"三权分置"的反租倒包模式,坚持和强化集体土地所有权的统筹能力;发展和凸显集体成员承包权的财产属性;渐进式地推动农地经营权的市场化。农地流转的三大主体由此确立三重合约:其一,集体经济组织与集体成员之间形成具有弹性的身份合约;其二,集体经济组织与农地经营者之间形成纯粹的市场合约;其三,集体成员和农地经营者之间形成隐性的关系合约。这一具有多重合约的农地产权同时生成集体组织的治理绩效、农地利用的经济绩效和集体成员的民主绩效。     

鸡蛋:走高动能逐渐衰弱

正供给增加,需求转淡3月初以来,在国内猪肉价格大涨带动下,鸡蛋期现货价格稳步走高,远月合约则不断刷新年内高点。展望后市,这波主要由通胀预期驱动的涨势难以持久,而随着供给增加,需求转淡,鸡蛋期货的走升动能逐渐衰弱,追高风险极大。猪肉和蔬菜价格上涨引领蛋价反弹由于居民在春节前大多集中购买鸡蛋,每年春节后一段时间都是鸡蛋消费的淡季,鸡蛋价格     

数字粮食

巴西商品期货交易所(Mercantile&amp;Futures Exchange。简称BM&amp;F)将推出面向中国的大豆期货合约，目前正在同大商所就该产品的上市问题进行谈判，但大商所对此反应非常谨慎。此前，BM&amp;F董事长表示，希望在8个月内建立这份合约。此外，BM&amp;F还在同大商所就该合约在中国和巴西交叉上市的可能性进行磋商。     

土地流转、合约治理与租佃效率——兼论民国时期租佃治理对当前农地流转的启示

土地流转是经济史上长期存在的经济现象。民国时期的土地流转,一个重要表现形式就是"不在村地主"所拥有土地的租佃流转。当时的租佃合约呈现出定额租化和短期化变动特征,短期化定额租合约安排是主佃双方共同选择的结果,而民间租栈、催租处等第三方治理机构的存在是当时主佃双方新古典式签约方式的重要保证;此外,短期化定额租合约是有利于提升租佃效率的。民国时期的土地租佃及其合约治理,对当前我国农地流转有着重要的启示意义。     

下年度国际棉花市场的看点何在

<正>最近一个月,ICE棉花期货5月合约从接近79美分跌至75美分以下。随着5月合约交割期的临近,7月合约的持仓量开始增加,价格持从接近80美分跌至76美分左右。考特鲁克A指数从88美分以上跌至85美分以下。中国棉花期现货价格相对稳定,印度S-6受卢比汇率上涨的带动从83美分涨到85美分,巴基斯坦现货价格稳定在78美分。