买方市场的上市公司质量

上市公司质量是股票市场发展的基础,高质量上市公司聚集的股票市场对于投资者有更强的吸引力。随着股票发行注册制在A股市场推广,我国企业上市进程的市场化水平大幅提高,新上市公司数量持续增加,股市加速转向买方市场。买方在股票定价、股票流动性和市场监管规则方面的主动权更大。     

调整供求关系 促进股票市场稳定发展

党的十七大以来特别是进入2008年以后,我国股市行情单边下跌,上市公司总市值和流通市值大幅缩水．投资者信心丧失,股市健康发展面临前所未有的挑战。应通过暂缓新股发行步伐,改革新股发行制度,对上市公司再融资加强管理,统筹安排股改解禁股的上市节奏和数量等措施,调控股票供给,保障股票市场健康稳定发展。     

上市法人股该不该上市流通

上市法人股是指已在证券交易所挂牌的上市公司普通股中由法人所持的股票。进入1994年,依据《股票发行与交易管理暂行条例》,深沪股市有大量的上市法人股可以进入流通。证券交易所是否依法准许这些法人股入市,不仅直接关系到我国的股票市场能否健康发展,而且还将对企业股份制改革能否顺利进行产生显著影响。     

商业银行股票内在价值的确定

随着中国加入WTO的过渡期结束,银行业已经全面开放.银行股已经成为股票市场的中流砥柱,对股市良好的运行具有至关重要的作用.本文结合我国股票市场的具体状况和商业银行资本结构的特殊性,选择了三个股票定价模型对四家上市商业银行股票的内在价值进行了评估,并对这三个模型的适用性进行了评判.     

IPO注册制改革如何影响壳资源价值

<正>2013年11月30日中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,以下简称《意见》。此次意见拉开了我国股票发行上市第四轮发行体制改革的序幕。在此之前我国股票发行上市先后经历了地方审批、额度管理、指标管理、核准下的通道制直至目前实行的保荐制。每一次股票发行上市改革都会对股票市场产生深远的影响,长期来看,这些改革都有利于股票市场未来发展。但是,每一次改革短期内对股票市场价格的影响并不一定是正向影响。2014     

浅析我国股市建设中的政府行为

改革开放以来。一种新的所有制形式——股份经济在我国城乡应运而生。这几年逐步发展起来的股票市场是与股份制改革相辅相成的。股份制改革是股市发展的基础,而股市的健康运行和发展反过来又会促进股份制改革的深化。 目前我国股票市场实行的是一种以行政手段为主的组建管理制度,表现在股票发行公司的对象的确定、选批公司的类型、股票发行额的确定以及上市时间和规模等都用行政手段来决定。股市和股份制企业都是市场经济的社会组织形式或企业组织形式,用行政手段来组建和管理有悖于股票市场成长发展的客观规律和本质要求,不利于股市的发展。因此,探讨一下我国     

基于有效需求视角的股票市场发展与经济增长

从有效需求的角度来看中国股票市场发展与居民消费支出和企业投资支出的关系表现如下:一方面,中国股票市场发展对居民消费支出的作用是极其微弱的;另一方面,股票筹资额与企业投资支出是负相关的。后者与主流观点——筹资额的不断上升直接为企业投资支出提供了资金供给,从而必然刺激企业投资支出的加大——是恰恰矛盾的。因此,中国股市的经济增长推动功能有待开发。     

从港、台股票市场看我国证券市场机制的运行

<正> 港、台两地目前在经济制度上虽和祖国有所不同,但她们运行证券市场机制先走了一步。下面试就我们所了解的港、台两地股票市场的情况,看看有哪些可供我们借鉴之处。从香港的证券市场看,有股票市场、债券市场和票据市场三种。其中以股票市场为发展中国家和地区中最大的股市之一。1990年的成交额为11.64亿港元。其特点是以本地企业为主。上市的企业门类较窄,以房地产、公用事业为主,制造业比重不高。一幢楼达港币一亿元的即可上市。股市集中的程度较高,香港的“十大家族”已占半数。上市的300家公司股票中,20家已占67％,其中10家即占去46％。本地机构投资者的实力不断增加,大多数上市公司的股份和企业管理权为“家族”所控制。股市投资知识普及,有关股市资料广泛传播,许多居民参与股票买卖。甚至有人形容香港人不懂股票的,为“不食人间烟火”者,香港政府对股票市场采取“积极不干预”政策,所以香港的股票自由度较高,灵活性较大。     

关于进一步发展中国股票市场的几个问题

发展中国的股票市场，一是应摒弃“股市扩容速度过快”的提法，引入国家股、法人股、股票的供给扩容速度及需求扩容速度的概念，以利于海内外专家、学者、投资者和操作中国的股票市场。二是面向世界开放上海和深圳证券交易所，借鉴国际经验，采取有力措施，为境外投资者进入中国股市提供一个良好的环境。三是建立多层次的证券交易体系。     

资本市场与稳增长

股市兴衰直接关乎宏观经济增长。应深入分析我国股市持续低迷原因,出台有针对性的政策措施,激活股票市场,增加有效需求,助推经济稳步增长股市兴衰直接关乎宏观经济增长。应深入分析我国股市持续低迷原因,出台有针对性的政策措施,激活股票市场,增加有效需求,助推经济稳步增长。股票市场对经济增长有重要作用股票市场对国民经济发展具有重要意义。股票市场是市场经济体系中最重要的直接投融资市场,具有促进储蓄向投资转化,优化金融资源配置,提高经济金融运行效率,繁荣活跃投资,增加居民财产性收入,扩大投资和消费需求等功能。     

中国股市财富效应分析

由于股票价格上涨导致股票持有人财富增加,进而产生消费增加的效应就是股票市场的财富效应。美国股市和中国股市运行过程中的经验证明,财富效应是一个客观存在。由于我国股市规模较小,流通市值较少,投资者结构和收益分配结构不合理.股市波动频率过快、波幅过大以及股市噪声等诸多不利因素的影响,导致财富效应还不显著。     

股票交易在试验区

不必说当今中国的青年,就是50多岁的人们对股票、股市的概念也相当模糊。不少人往往只从小说《子夜》中窥见过小财主冯云卿买卖股票失败上吊身亡的情景。其实,早在蒸汽机车取代马车的时代,西方已形成了股票交易与股票市场。股票和股市来到中国也不算晚。1866年,香港开始有股票交易,25年后,建立了股票交易所。新中国成立之前,上海滩的股票交易所,一直是中外冒险家的乐园。久违了30多年以后,股票,这个在市场     

现阶段股票发行制度的缺陷及其完善

当前我国股票发行的非市场化制度安排与股票市场内在需要市场机制之间存在看不可调和的矛盾，这种矛盾就是现行股票发行的制度安排存在缺陷的根源。大量低质量企业的发行上市、不断产生的流通股和非流通股的股权分割问题以及股票市场融资功能的下降都是股票发行制度存在缺陷的具体表现，笔者在认真分析当前我国股票发行制度缺陷的基础上提出了相应的政策建议。     

深圳股市的思考与启示

股份制、股票、股票市场已经成为我国当前的热门话题，特别是深圳的股市，其所产生韵冲击波不仅震动了深圳，而且波及到了全国，甚至在海外也有了一定的影响。透视深圳股市，从中寻求思考与启示当是很有意义的。 （一） 1．深圳的股份制改革与股票发行 股票的发行和股票市场的发展是以股份制企业的发展为先决条件的，要了解深圳股市就必须首先考察深圳的股份制改革。     

浅谈我国上市公司再融资渠道

我国股市的发展影响着上市公司的融资状况,上市公司在完成了初次融资即股票发行上市后,因发展需要再融资,而再融资渠道的选择,反过来又影响着我国股票市场的发展。在相互影响下,我国上市公司再融资渠道从单纯的配股融资发展到今天的配股、增发和可转换债券等多种再融资渠道。     

浅谈我国上市公司再融资渠道

我国股市的发展影响着上市公司的融资状况,上市公司在完成了初次融资即股票发行上市后,因发展需要再融资,而再融资渠道的选择,反过来又影响着我国股票市场的发展。在相互影响下,我国上市公司再融资渠道从单纯的配股融资发展到今天的配股、增发和可转换债券等多种再融资渠道。     

IPO注册制的推行对股票市场的影响探析

本文主要是探析在实行IPO注册制改革的背景下,股票发行方式从核准制到注册制的转变会给我国的股票市场带来哪些影响。首先,实行IPO注册制改革会大大降低企业上市难度,不在有壳资源价值;其次,股票市场的上市公司数量将大大增加,我国资本市场的吸引力得到提升,为广大VC/PE提供了肥沃的土壤。最后,由于投资股票的选择增多,市场将更注重价值投资。然而,实行注册制改革也会给我国股票市场带来诸多挑战,比如股票市场扩容带来的冲击,企业欺诈上市和去散户化等问题,所以IPO注册制改革需要我们深入地进行探究。     

2016深化金融体制改革之方方面面

李克强总理在“两会”期间所作政府工作报告中特别强调今年要深化金融体制改革。如何实现金融风险监管全覆盖？如何推进股票、债券市场改革和法治化建设？如何规范发展互联网金融？如何整顿规范金融秩序,严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动？如何坚决守住不发生系统性、区域性风险的底线？全国政协委员纷纷献言献策。请看本栏目一组跟踪采访或实录文章：《重在防范区域性和系统性金融风险》、《要深刻反思资本市场发展历程》、《中国股市改革,改什么？怎样改？》、《中国股票市场须出重拳保护投资者权益》、《金融监管要适应现代金融市场的发展需求》、《金融监管要升级》和《防止P2P“跑路”蔓延影响金融稳定》。     

试论股票发行溢价管理的必要性

股票发行溢价问题迄今尚未引起人们的普遍关注,也未引起有关管理当局的重视。但是,股票溢价问题的确是一个值得重视的问题。这不仅由于它是股票发行的一个重要组成部分,更由于溢价对股票上市交易有着不同寻常的作用。尤其是在我国股票市场起步大发展的现阶段,重视并加强对股票溢价的研究也具有现实意义。可以这样说,溢价问题是我国股市走向成熟和健康发展之路必须解决的一个问题。因此,我国必须重视并努力研究和解决现实中存在的股票溢价问题。     

银行信贷与股票价格动态关系研究

本文采用五变量VAR模型对我国银行信贷与股票价格之间的动态关系进行实证分析,发现股票价格的上涨会导致银行信贷的扩张,但银行信贷扩张不是股票价格上涨的原因。基于此,本文提出对银行信贷的调控要考虑股票市场的影响。在股票市场繁荣的时候应该通过增加股票供给、丰富投资产品等措施防止股市泡沫的扩大,降低市场对股价升幅的预期,同时密切关注银行信贷资金的流向,防止资金由实体经济大量流向股票市场;而在股票市场萧条的时候,放松银行信贷并不能阻止股票价格下跌,稳定股票市场的关键是增强投资者信心,改善投资者对未来股票价格的预期。