国际货币体系中美元本位的形成及其后果

国际货币体系在经历了金本位制、金汇兑本位制和布雷顿森林体系的历史实践后,迎来了它最辉煌的时刻——美元本位制。在二战大发横财的美国确立了霸权地位,经济上的一枝独秀使得美元本位制大放异彩。然而,由于美元流动性过剩和全球性通货膨胀的积累,2007年美国的金融泡沫终于破损,次贷危机引发了全球金融危机使得国际货币体系改革被提上了日程。在简单分析了欧元、日元和人民币成为国际货币缺乏可能性之后,提出在目前国际环境下,任何一国主权货币作为国际储备货币都无法避免＂特里芬难题＂,建立一种超主权货币成为国际货币体系发展的趋势。     

国际货币体系的改革动向

次贷危机和美债上限问题再次将各国目光聚焦于国际货币体系改革问题,反思当前经济的发展模式和监管模式,以及其中的弊端. 金融危机前 国际货币体系的改革成效 布雷顿森林体系是金本位制崩溃后国际货币体系问题的国际谈判成果,其固有缺陷是国际收支调节机制不对称(王华庆,2010),依靠美元这一主权货币对世界经济进行调节,由此美国的经济稳定性直接关系到国际货币体系的稳定.牙买加体系诞生,将解决美元本位制存在的问题和僵化的汇率制度.但美元的国际本位和国际储备货币地位在国际货币体系中的领导地位和国际储备货币职能仍得以延续,因此牙买加体系并未根本解决"特里芬两难".1999年欧元诞生,发展成唯一能与美元抗衡的货币,但是在所谓的"后牙买加时代",储备多元化同时也意味着各国货币协调难度和运行不确定性增加.     

略论美元本位制下的国际货币体系内在脆弱性

布雷顿森林体系之后,国际货币体系的核心是美元本位。但美元本位制本身存在难以调和的矛盾,导致世界经济的发展陷入一种经济增长→贸易失衡→信用扩张→流动性过剩→资产价格膨胀、通货膨胀→通货紧缩的循环过程。本文在简单阐述国际货币体系沿革的基础上,从贸易分工、内在调节机制、货币层面、储备货币、政策协调和成本分摊以及贸易失衡的调节机制方面论述了美元本位制的内在脆弱性,指出正是其自身的因素导致世界经济的循环过程。     

当前国际货币体系的内生性缺陷

当前的国际货币体系又被称作"牙买加体系"或"布雷顿森林体系II"。其区别于国际货币史上其他时期国际货币体系,如金本位制、英镑本位制等的核心特征是以美元为中心,提供国际价值尺度职能(即为国际交易提供计价单位)、国际流通与支付职能(即提供国际清偿力)和国际储备职能(即为各国央行提供外汇储备),因此美元成为了事实上的世界货币。尽管由于1973年石油危机之后美元与黄金脱钩标志着"布雷顿森林体系"的崩溃,但美元的世界货币地位却因牙买加体系对其继续履行世界货币三大职能的确认而得以延续。     

论金融危机后国际货币体系改革之路

布雷顿森林体系的解体,使世界经济失去了被清楚界定的政府干预规则,造成国际经济失衡．要深刻认识不合理的国际货币体系是全球经济失衡的根源,吸取历史教训。对于国际货币体系改革的各种方案,应该在尊重各国主权的基础上,从促进各国共同发展的高度,探讨在全球化背景下如何实现资源的有效配置,共同推动国际货币体系改革目标的实现,促进世界经济和金融的平衡有序发展。     

国际货币体系起源发展及其理论综述

纵观国际货币体系的发展，经历了从最初的银本位制、金银复本位制，到后来的金本位制、金汇兑本位制，二战后建立了以美元为中心的布雷顿森林体系，1970年代牙买加体系取而代之，20世纪末欧元诞生。在国际货币体系发展的各个阶段，经济学家们提出了各种货币理论。     

国际货币体系的演变与发展

国际货币体系，是调整国际货币关系的一系列规则和惯例的总称。国际货币体系是国际经济交往和合作发展到一定时期的产物，是随着历史的发展而不断演变的。国际货币体系的形成有两种途径，一种是通过经济自发形成实现内外均衡的一些国际准则；另一种是经过国际性协调建立起来，这种体系经常要随时间的推移而得到修正和发展。从1870年的国际金铸币本位制至今，国际货币体系依次经历了国际金铸币本位制，金汇况本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系等几个阶段。     

国际货币体系与金融危机

当今的国际货币体系仍然属于美元本位制。一方面,美元通过经常项目失衡向世界输出大量美元,这造成了国际货币体系外围国家的流动性过剩。另一方面,美元通过外围国家对美国金融资产的购买回流到美国,美元扩张的最终结果又会造成美国国内的流动性过剩。这造成了危机不断在外围国家与中心国家发生。如果当前国际货币体系下国际储备资产的流动不发生根本改变,未来金融危机爆发的风险依然存在。     

欧洲中央银行如何稳定欧元汇率

纵观国际货币的发展演变过程,在1971年美元脱离黄金前近百年时间里,国际货币一直与黄金有联系.70年代初,以与黄金挂钩的美元为中心的布雷顿森林体系彻底崩溃后,世界各国广泛采     

破解“特里芬”难题——主权信用货币充当国际储备的稳定性

主权信用货币是否注定充当国际储备货币面临两难,尚缺乏严格的理论与实证。本文的贡献在于,证明了在现代国际货币体系下,主权信用货币充当国际储备保持稳定性的条件是国际储备货币发行国实际经济增长率大于或者等于通货膨胀率与国际储备货币收益率之和。以美元为例的实证研究表明,在布雷顿森林体系与现代国际货币体系下,美元国际储备长时间偏离保持稳定性的可持续水平,这为布雷顿森林体系的崩溃提供了新的解释,当前的美元困境也得到了经验验证。对此,我国必须深入研究美元主导的巨额外汇储备资产安全性问题,同时构建保持国际储备货币稳定性的政策机制。     

关于当前国际货币体系改革的分析

一．当前进行的各种改革方案 亚洲金融危机过后，就如何建 立一个新的国际货币体系和包括预警机制、协调机制及监督机制在内的国际金融风险防范体系，国际上存在着各种不同的观点。较为激进的提议是，应对国际金融体系进行彻底的改革，以新的金融监督和管理机构代替一直支撑着布雷顿森林体系的国际货币基金组织和世界银行，但这显然是不现实的。现行国际金融体制是布雷顿森林体系崩溃以来不同国家经济、金融实力长期角逐的结果，它的改变不可能一蹴而就，需要处理各种复杂的国际经济关系。特别是在当前这种国际货币体系对发达国家有利的情况…     

美国居民低储蓄率之谜和美元的信用危机

理解近20年来全球经济失衡现象和此次全球金融危机之所以爆发的最佳切入点是美国居民储蓄率的系统性下降。本文利用美国的资金流量表,分析了财富效应和信贷便利性对美国居民储蓄行为的影响,同时,还研究了由此导致的美元信用基础的变化,以及复杂金融体系下包括中央银行和各类银行、非银行金融机构在美元信用创造过程中的作用。由此可以发现,此次危机不仅是美国居民过度负债的危机,而且也是美元信用基础坍塌、信用创造机制瓦解的危机——这意味着此次危机的持续时间或许会非常长。无论如何,全球经济失衡和当前的危机都反映了信用本位制下国际货币体系面临的另一种形式的“特里芬两难”：世界货币需求的增长和单个储备货币国维持货币信用之间的矛盾。因此,需要推动储备货币的多元化,以改革国际货币体系。     

如何规避外汇风险

自从20世纪70年代布雷顿森林体系这一以美元为中心的固定汇率制崩溃以后,国际货币体系便自然而然地过渡到了目前的多元化储备的浮动汇率时代。起初人们认为这种没有体制的体制迟早会被一种崭新的国际货币体系所取代,然而出乎预料的是,即便经过1997年东南亚金融危机的打击,它也没有丝毫显示出解体的迹象,其生命力反而愈加旺盛了。浮动汇率制取代固定汇率制意味着货币间的汇率不再有固定的基础,这一固定的基础在国际金本位制下自动维持在黄金输送点之间,在布雷顿森林体系下依靠国际货币基金组织这个国际货币纪律的监督者,人为维持在平价的上下…     

对后布雷顿森林体系下中国国际储备货币问题的探讨

文章以蒙代尔的货币星云学说为理论基础,在后布雷顿森林体系的背景下,探讨中国国际储备货币体系的改革。文章认为:建立超主权货币和亚元制度具有不可实施性,逐步推行人民币国际化,形成美元、欧元、英镑、日元、人民币多元化的储备体系才是中国进行国际储备货币改革的最优选择,而改革的第一步是推行人民币贸易结算。     

国际货币体系的演进及多元化进程的中国选择——基于“货币强权”的国际货币体系演进分析

本文基于“国际货币强权”分析了国际货币体系演变过程,认为美国对货币强权的追求是布雷顿森林体系崩溃的重要因素,牙买加体系下的浮动汇率制、真正美元本位的形成并主导的国际货币体系进一步扩张了美国的货币强权。但美国货币强权的扩张又对该系统产生了反身性冲击,其中,影响最大的就是亚洲金融危机。这场危机之后,各国改变了对传统最优储备规模的认识,全球外汇储备迅猛增长。这使得任何单一储备货币的国际货币体系的安排都具有内在不稳定性,储备的迅猛增长形成了对改革国际货币体系的倒逼机制;美国的双赤字、美元低利率及美元流动性扩张,都是内生于美元作为单一主导国际货币体系安排之中的,是美国为维护“美元强权”而采取的“刀刃上的平衡”措施,这进一步发展了特里芬难题。因此,国际货币体系的多元化是提高其稳定性的必然选择,国际货币权力重新分配的依据就是国际贸易与资本流动格局的变化,这是顺应全球经济多元化的必然选择,是提高国际货币体系稳定性和摆脱单一货币强权控制的内在要求,也为人民币国际化提供了前所未有的历史机遇。基于此,本文最后从国际货币体系演变的历史视角探讨了人民币国际化,并由此促进国际货币多元化的现实条件。     

全球经济失衡与美元本位制

随着全球经济的发展,全球经济失衡成为一个很严重的问题。对于产生失衡的原因,经济学界有众多的说法,本文从美元本位制的角度来说明其与经济失衡的关系,进而得出解决失衡问题应该从国际货币体系着手的结论。     

全球经济失衡与美元本位制

随着全球经济的发展,全球经济失衡成为一个很严重的问题.对于产生失衡的原因,经济学界有众多的说法,本文从美元本位制的角度来说明其与经济失衡的关系,进而得出解决失衡问题应该从国际货币体系着手的结论.     

国际货币秩序演进历史与人民币加入SDR分析

二战后,布雷顿森林体系通过将美元与黄金直接挂钩,构建了美元在国际货币格局中的霸权地位;该体系崩溃后,美元又通过掌握对石油的定价权继续维护自身话语权,其一举一动都将会对国际金融格局产生巨大影响。上世纪90年代初,美联储接连降息,伴随着东南亚诸国经济的腾飞,大量国际投机资本潜入东南亚,终于在1997年引发了波及整个亚洲乃至全球的金融危机,各国不得不反思自身的经济发展水平和金融开放程度之间的关系。2008年次贷危机之后,美国采取一连串量化宽松政策以提振本国经济为由转嫁国内危机。随着国际货币秩序的发展以及国际货币竞争不断加剧,此时人民币加入SDR无疑给市场一支强心剂。人民币加入SDR不仅有利于中国自身的发展,也必将对稳定国际金融格局产生积极影响。     

金融危机下国际货币体系的重构与人民币国际化研究

当前的华尔街金融危机,从根本上来说是以美元为中心的国际货币体系弊端的集中体现。改革现行的以美元为中心的国际货币体系是各国所面临的重大课题,中国人民银行行长周小川提出的“超主权货币”是对其进行的一些探索。但现行国际经济秩序下,“超主权货币”是不现实的。在此情况下,加速推进人民币国际化,使人民币成为世界货币势在必行。     

信用货币、金融危机与国际金融合作

全球金融危机对传统的以美联储为主导的金融调控方式及美元在世界经济中所扮演的角色提出了严峻的挑战。导致全球金融危机的根源是美国经济的畸形发展与国际金融体制的固有缺陷。化解本次金融危机的出路在于,各国之间要加强政策协调和进行国际货币体制改革,各国央行要采取协调合作的干预措施,共同制订新的国际金融条例,建立广泛的国际金融合作体系。本文首先分析了信用货币的发展及其监管困境,接着对全球金融危机的深层根源进行研究,最后提出了通过加强国际金融合作和改革国际货币体系来应对全球金融危机的建议。