人民币一篮子货币最优权重模型的构建

本文以贸易差额的稳定作为人民币一篮子货币最优权重选择的政策目标,构建了人民币一篮子货币最优权重确定的模型,估算了人民币一篮子货币的最优权重,并将不同汇率形成机制下人民币对美元汇率波动的幅度进行了比较,从而验证了自汇改以来人民币所参照的一篮子货币基本上是比较弱的参考。因此,我国央行应继续提高“一篮子货币”在人民币汇率形成机制中的地位,使人民币汇率的走势更能反映与一篮子货币的关系,以进一步完善人民币汇率形成机制。     

人民币参考一篮子货币问题初探

在2005年7月21日的人民币汇率制度改革中,中国提出了要实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。篮子货币的构成如何,参考一篮子货币在人民币汇率调整过程中的影响有多大,已成为国际社会关注的焦点。本文分析了参考一篮子货币调节方式的优势,并对篮子货币的币种选取和权重确定进行了分析。     

盯住一篮子货币应慎之再慎

周小川行长9月14日提出"人民币未来可能盯住一篮子货币而不再盯住美元",增加了大众对于汇率制度的关注.我们将全世界167个国家和地区所采用的汇率制度分成固定汇率制度、管理型浮动汇率制度和浮动汇率制度三种(见表二),分别加以分析.     

一篮子货币构造及其在汇率管理中应用

包括货币当局在内,社会对一篮子货币的认识都存在这样或那样的误区,严重影响到参考一篮子货币在人民币汇率管理中的作用。本文以特别提款权为例介绍一篮子货币的构造方法,指出是篮子货币的数量而非权重不变,进而探讨一篮子货币在汇率管理中的应用经验,分析篮子汇率与有效汇率之间的差异,在此基础上就人民币汇率如何参考一篮子进行调节提出政策建议。     

新加坡汇率安排：参考一篮子货币的有管理浮动

自1991年起，新加坡开始实行参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。20多年来，该汇率制度维持了新元名义有效汇率的基本稳定，为新加坡实现低通胀和经济增长目标提供了稳定的货币环境，为新加坡的经济崛起作出了重要贡献。     

我国参考一篮子货币的汇率制度实施及政策建议

本文首先分析了钉住一篮子货币的汇率制度操作方法,包括其数学表达、操作与实施,然后评析了从钉住一篮子货币到参考一篮子货币的特点及其创新意义,最后提出了完善参考一篮子货币汇率制度的配套政策。     

钉住一篮子货币与我国的新汇率机制

一、钉住一篮子货币的汇率制度的产生与发展钉住一篮子货币的汇率制度是在一个主要货币都自由浮动的时代里寻求汇率相对稳定所引致的制度创新。国际货币体系经历了自一战前的金本位到二战后的布雷顿森林体系及1976年之后所谓的牙买加体系。金本位是最优的全球固定汇率制度,但金     

为什么选择韩元——“参考一篮子货币”中的货币与权重选择

8月10日，央行行长周小川在中国人民银行上海总部揭牌仪式上首次披露了人民币汇率形成新机制所参考的“一篮子货币”的组成原则，并透露美元、欧元、日元、韩元等是主要的篮子货币。随着央行对“篮子”因素的再次强调，一系列问题也脱颖而出：央行如何确定篮子货币的构成以及选择篮子中相应货币的权重？参考一篮子货币在人民币汇率调整过程中究竟会发挥多大的影响？何以韩元任周小川行长的讲话中被特别提出？     

钉住一篮子货币与我国的新汇率机制

一、钉住一篮子货币的汇率制度的产生与发展 钉住一篮子货币的汇率制度是在一个主要货币都自由浮动的时代里寻求汇率相对稳定所引致的制度创新. 国际货币体系经历了自一战前的金本位到二战后的布雷顿森林体系及1976年之后所谓的牙买加体系.金本位是最优的全球固定汇率制度,但金本位的致命缺点是黄金产量不一定跟经济增长匹配,经济过快增长会导致黄金短缺;另外黄金的自由输出入一定会使国际收支的不平衡表现为有些国家的黄金净流出,从而出现更严重的黄金短缺,甚至放弃银行券与黄金的固定比价,这就是两次世界大战期间频繁发生各国货币的竞争性贬值的根源.     

爬行盯住一篮子汇率制：人民币汇率制度的现实选择

在过去的几年时间里，人民币两度成为“世界明星”。1998年，在东南亚金融危机最深重的时刻，世界聚焦人民币，关注人民币汇率能否顶住贬值的压力。五年之后，当全球面临通货紧缩压力之时，世界再次聚焦人民币，不过这次却是揣测人民币汇率能否顶住升值的压力。当前，人民币应该继续维持盯住美元，还是改为盯住一篮子货币的汇率制度，是一个值得思考的重大问题。     

盯住一篮子货币是否具有可行性?

中国目前的汇率制度,是所谓盯住美元的有管理的浮动汇率制,按国际货币基金组织1982年的汇率制度三种分类,人民币汇率制度将被归入"盯住汇率";而若按国际货币基金组织1998年的汇率制度八种分类,人民币汇率制度将被归入"其他传统的固定盯住制",这显示,人民币汇率安排并非浮动汇率制.那么,如果人民币不是独独青睐美元,而是改为盯住货币篮子,那么这个货币篮子将如何安排?又以何种方式放下哪些重要的国际货币呢?     

人民币汇率可采用“有弹性的一篮子模式”

人民币汇率形成机制可采用＂有弹性的一篮子模式＂。这种模式能较好地综合平衡四方面的目标：缓解经济过热压力和国际收支不平衡、减缓短期热钱的流入、避免对中国国内实体经济产生过大的冲击、有可以长期运行的可行性和公信力。相比之下,一次性升值10%对中国国内经济和金融体系的冲击过大,长期来说也不可持续。完全盯住一篮子货币的模式使人民币对美元的汇率波动过大,企业在目前阶段难以承受。对美元的爬行升值模式由于对美元体现出单边升值的趋势,会加剧热钱的流入。     

人民币汇率形成机制改革的走向

人民币汇率机制的改革可采取更加灵活的汇率机制,在今后一两年内,从参照一篮子货币逐步向盯住一篮子货币过渡     

人民币汇率改革的路径选择:国际借鉴

人民币升值压力有其客观经济基础。从国际经验看，盯住一篮子货币或爬行区间难以化解已有的升值压力，也不完全适应中国未来经济发展的需要。近期人民币汇率改革应选择回归有管理浮动，通过制度安排让汇率动起来，通过政策调整保持汇率基本稳定。     

人民币汇率制度改革的实证研究——基于篮子货币对人民币影响的分析

本文对05年7月22日人民币汇率制度改革以来四年多的汇率运行机制进行研究.结果显示人民币汇率缓慢的由最初的盯住美元转向参考一篮子货币.人民币自身的波动性也在逐渐增大.总之,这是一个相对来说,温和、有序、循序渐进的改革过程.     

人民币小幅升值:预料中的"不料"

2005年7月21日，中国人民银行发布公告称，自当日起，我国开始实行以市场为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。同时，自当日19时起，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8．11元人民币，     

人民币升值对个人和家庭影响几何

7月21日,中国人民银行宣布,新的人民币汇率形成机制启动,人民币汇率不再盯住单一美元,而是按照我国对外经济发展的实际情况,选择若干种主要货币,赋予相应的权重,组成一个货币篮子.同时,根据国内外经济金融形势,以市场供求为基础,参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化,对人民币汇率进行管理和调节,维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定.参考一篮子的做法表明,外币之间的汇率变化会影响人民币汇率,但参考一篮子不等于盯住一篮子货币,它还需要将市场供求关系作为另一重要依据,据此形成有管理的浮动汇率.     

2005年中国金融十大新闻

1．人民币汇率形成机制改革迈出历史性步伐 中国人民银行7月21日发布公告，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。     

人民币汇率制度改革的背景及展望

从单一盯住美元到参考一篮子货币，实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率——我国的汇率制度改革又迈出了重要的一步。本文通过对国际、国内背景分析，认为此次人民币汇率改革有利于改善贸易条件，减少贸易摩擦；有利于抑制通货膨胀，促进资源的合理配置；有利于降低外汇占款对货币政策自主性的干扰等。面对今后更具弹性的人民币汇率机制取向，文章建议相关部门应主动应对人民币进一步升值的预期和国际热钱炒作的压力；央行可通过“一篮子”货币的界定实现汇率调控的灵活性；人民币汇率更趋灵活性将加大央行对外汇市场管理的难度；大力发展远期外汇市场，利用衍生金融工具规避汇率风险。     

人民币汇率制度改革的实证研究

本文对05年7月22日人民币汇率制度改革以来四年多的汇率运行机制进行研究。结果显示人民币汇率缓慢的由最初的盯住美元转向参考一篮子货币，人民币自身的波动性也在逐渐增大。总之，这是一个相对来说，温和、有序、循序渐进的改革过程。