我国上市公司成长性对债务融资影响的实证研究

文章以契约成本假说为前提,用主成分分析法得到多维度评价体系下以增长率为基础的成长综合因子,并就成长性对我国制造业上市公司债务融资内部结构的影响进行了经验性检验。实证结果表明：当企业拥有较强成长性时候,企业将通过缩短负债的有效期限,向银行贷款来降低投资不足问题和资产替代问题,这与契约成本假说一致。文章同时发现企业在举借新债的时候会考虑成长机会的多寡,同时调整其负债水平和期限结构,即债务融资水平和期限结构存在交互影响关系。文章最后对债务融资优先权结构分析发现,成长性和优先债几乎不相关,与银行贷款高度相关,说明我国企业被动使用优先债。     

内部控制、公司诉讼与债务契约——基于A股市场的经验研究

以债务成本和债务期限结构作为债务契约的特征,采用沪深A股上市公司2007年到2012年的相关数据,本文实证检验了内部控制、公司诉讼与债务契约之间的关系。研究发现:内部控制质量和公司诉讼显著负相关,公司诉讼和债务成本显著正相关,和债务期限结构显著负相关。进一步的研究发现,内部控制质量较高的公司,公司诉讼和债务契约的关系不显著,而内控质量较低的公司,公司诉讼和债务契约显著相关,说明高质量的内部控制有助于缓解公司诉讼对债务契约的负面影响。     

从“迪拜危机”谈我国国有控股公司债务治理

本文通过解读迪拜危机来反思我国国有控股公司的债务治理现状,以金融生态环境下的债务重组为视角,注重债务的异质性、债权人权益保护、国有控股公司债务解困、不完全债务契约的内生性机制设计等,试图从地区层面、公司层面研究金融生态环境和终极控制人性质在不同来源性质、期限结构债务对债务重组的交互影响,以寻求我国债务治理的优化路径。     

董事会独立性与银行债务融资契约研究——基于2007～2009年上市公司数据实证分析

董事会作为公司治理结构的核心,其独立性直接影响到其职能作用的发挥和公司内部治理结构的水平,进而影响公司债务融资契约。本文以2007～2009年上市公司数据为样本,从董事长与总经理是否两职兼任和独立董事规模比例两方面研究董事会的独立性对银行债务融资契约的影响。研究发现,董事长与总经理两职兼任会导致银行债务期限结构缩短,而对银行债务规模没有显著影响;而独立董事和银行债务契约之间的关系并不明显。     

债务期限结构对企业投资行为影响的实证研究

本文在分析国内外关于债务期限结构对企业投资行为影响的基础上,构建了以资本结构、现金流量比率、成长机会、滞后投资为控制变量,研究债务期限结构与投资相关关系的固定效应面板数据模型,并以制造业上市公司为样本,选取了1999年至2004年的相关数据对债务期限结构影响企业投资行为进行了实证研究。研究发现,债务期限未影响投资人的投资行为。     

债务期限结构的理论研究综述

本文从代理成本、信息不对称、税收三个角度总结了国外关于债务期限结构研究的理论基础,并对我国关于债务期限结构现有的理论研究进行概括,以期为研究我国上市公司债务期限结构提供依据。     

债务期限结构影响因素研究综述

公司的债务期限结构与公司价值密切相关。本文分析了公司债务期限结构的影响因素,在回顾国内外学者对债务期限结构影响因素研究的基础上,归纳出可能影响公司债务期限结构选择的因素,并对各个因素进行了分析,指出了需要进一步研究的问题以及对我国企业的启示。     

债务期限结构影响因素研究综述

公司的债务期限结构与公司价值密切相关。本文分析了公司债务期限结构的影响因素，在回顾国内外学者对债务期限结构影响因素研究的基础上，归纳出可能影响公司债务期限结构选择的因素，并对各个因素进行了分析，指出了需要进一步研究的问题以及对我国企业的启示。     

中国上市公司债务期限结构的优化分析

债务融资是企业重要的财务决策行为,债务期限则是债务契约的重要内容,债务期限结构的选择是构成企业资本结构决策整体所必要的部分。本文将以中国上市公司的债务期限结构的研究对象,以债务期限结构的理论基础作为切入点,从制度环境和企业自身特征两方面分析影响我国上市公司债务期限结构的因素,并提出优化我国上市公司债务期限结构的几点建议。     

债务期限结构管理存在的问题及解决对策

通过分析我国公司债务期限结构的特征及其影响债务期限结构的因素,得出我国上市公司债务期限结构管理存在的问题,并提出合理债务期限结构的实现途径。     

上市公司债务期限结构区域差异的经验研究

本文以2001年至2005年我国A股上市公司为考察样本,对我国上市公司债务期限结构的区域差异进行了系统的研究。结果表明,我国债务期限结构区域差异显著;地区经济发展水平、金融机构的发展状况以及市场化程度等区域宏观因素对债务期限结构的选择有着不同程度的影响。     

我国上市公司的债务期限结构现状与特征

企业资本结构自提出以来,一直成为国内外学者研究的对象。但企业债务期限结构的选择对公司治理与企业价值的影响研究在国内却起步较晚。长期以来,国内学者对企业债务方面的研究着重于债务数量的影响,而把所有期限的债务看成是同质的。本文着重从企业债务期限结构的现状出发,研究造成上市企业现存债务期限结构的内因和外因,进而提出一些政策建议。     

上市公司债务期限结构区域差异的经验研究

本文以2001年至2005年我国A股上市公司为考察样本，对我国上市公司债务期限结构的区域差异进行了系统的研究。结果表明，我国债务期限结构区域差异显著；地区经济发展水平、金融机构的发展状况以及市场化程度等区域宏观因素对债务期限结构的选择有着不同程度的影响。     

债务期限结构研究:文献述评与研究展望

传统的债务期限结构理论不能用来解释制度因素与债务期限结构的关系;从公司治理角度对债务期限结构的研究文献较少考虑多层级控股方式下,终极控制人与债权人之间的代理问题对债务融资期限的影响。债务期限结构的未来研究需要探讨多层级控股方式下企业债务期限结构影响因素问题,此外还需要完善现有的债务期限结构理论及其替代指标。     

我国农业上市公司债务融资治理效应的实证研究

选取农业上市公司为研究对象,从实证的角度分析债务融资的总体水平、债务期限结构对公司治理的影响,并结合当前我国证券市场和整体金融市场的实际情况,提出发挥债务融资在公司治理结构中更大作用的政策建议,以求为完善我国上市公司治理结构、促进资本市场良好运行有所启示和帮助。     

融资契约安排与财权配置:基于剩余控制权的分析

融资契约是现代财务契约理论研究的主要内容,包括债务契约和股权契约。关于融资契约与财权配置关系的研究,现有许多文献在一定程度上忽略了债务契约结构和股权契约结构内部财权配置情况的分析。本文基于剩余控制权的角度,在探讨了债务契约和股权契约剩余控制权配置状况和特征的基础上,着重考察了债务契约结构和股权契约结构内部剩余控制权配置情况。     

债务期限结构与非效率投资的实证研究

近年来,投资一直是拉动我国经济增长的主动力之一,但这并不意味着所有的投资都是有效的。实际上,我国各行业的投资均存在不均衡的情况,而上市公司的非效率投资行为尤其严重。这大大削弱了实体经济可持续发展的能力。本文在梳理分析国内外债务期限对投资影响机理的基础上,以我国民营上市公司为样本,研究我国上市公司的债务期限结构与投资行为之间的相关关系。从债务期限结构的角度提出了提高上市公司投资效率,促进公司长远发展的对策和建议。     

债务契约理论综述

债务契约作为债权人的一种权益保护机制正在越来越多的受到理论界的关注。由于债权人不能通过投票权来维护自己的利益,债务契约的设计、签订、执行以及违约事件的处理就变的十分的重要。国外对债务契约的研究较多,而国内的相关研究还是很少,本文对国内外债务契约的相关理论进行了梳理,以期为对债务契约的相关研究提供参考。     

公司债务期限结构影响因素的实证分析

本文以上市公司板面数据及横截面数据为基础,利用混合时间序列回归、横截面回归和固定效果回归等方法,对影响我国上市公司债务期限结构的因素进行了实证检验。结果发现,除契约成本假说中成长机会外,绝大部分因素的检验结果与预期一致,进而验证了其适用性;经验证据不支持信息不对称假说;对税负假说相关因素的检验结果表现出不确定性;期限匹配假说得到了支持。研究还证明,具有较少自由现金流量、杠杆水平较高、规模大、受到管制和资产期限长的公司具有更多的长期债务。     

债务契约与盈余稳健性——基于A股上市公司的实证研究

文章以我国A股上市公司2011—2014年数据为样本,采用K-W模型计算出年度盈余稳健性C-Score指数,研究了债务契约中债务期限结构、债务成本、偿债能力三个方面的要求对盈余稳健性的影响。结果表明,短期借款率高、长期借款率低、债务成本高、偿债能力强的企业将采取更为稳健的会计政策,加强了盈余稳健性。具体来看,债务成本对盈余稳健性的治理效应在国有企业中更为明显,而长期借款对盈余稳健性的影响在非国有企业中更为明显,其他因素则两种产权性质无太大差异。