国际铸币锐的分配、计算与启示

国际铸币税是一国因其货币为它国民所持有而得到的净收益。在现行国际货币体系下，国际铸币税收益属少数储备货币发行国。美国是世界上受益于国际铸币税最多的国家，并在此基础上构建了其全球领域的金融霸权。我国应加快人民币国际化的步伐，跻身于储备货币发行国的行列，参与国际铸币税的分配。     

铸币税区域扩展与人民币国际化

铸币税的区域延伸表现为货币职能延伸到发行国国土之外获得货币发行收益.在国际货币市场与资本市场高速流动性条件下,货币国际化存在着理论上的可逆转性,这意味着货币国际化在给发行国带来收益的同时,也蕴涵着巨大风险.因为货币国际化的实质在于获得货币发行的国际收益,本文就企图从货币国际化的可逆转性的引致风险出发,分析铸币税国际延伸的理论困惑,并由此考虑人民币国际化的战略安排.     

基于铸币税角度的人民币国际化分析

随着我国经济的快速持续发展,人民币国际化问题引起了世界的广泛关注,一国货币国际化即可以享有来自他国的铸币税收益.本文试图从铸币税的角度入手,分析影响我国央行铸币税的结构因素,并对2009年我国政府铸币税收入进行了估算.     

人民币国际化进程研究

<正> 一、从铸币税角度看人民币国际化的必要性 (一)国际铸币税的分配与计算 在现代文献中,铸币税被定义为货币发行者凭借其发行货币的特权,所获得的货币面值与货币发行成本之间的差额。本文所提出的铸币税概念是在货币流通超越国界后而形成的一种特殊形     

货币替代的铸币税问题及其政策含义研究———以中国、美国及东盟等国家（地区）为例

本文对中、美、东盟、中国香港、中国澳门等国家和地区的铸币税率进行分析,实证结果表明中国香港、中国澳门、东盟等周边国家或地区在完全货币替代（官方美元化）后均存在不同程度的铸币税损失,而对于越南、缅甸等国,铸币税损失会给他们造成沉重的财政负担。本文认为,货币替代铸币税损失率的高低主要取决于各国/地区预期通胀率、存款准备金率、通货-GDP比率、存款-GDP比率等变量的差异。通过对货币被替代国家铸币税损失的分析,得出推进人民币国际化的启示：通过某种铸币税分享协议安排对相关国家/地区在货币替代过程中的铸币税损失进行补偿是非常有必要的举措。     

人民币国际化发展与中资商业银行战略机遇

币国际化可以理解为一种货币的流通范围超出其法定流通区域，在更大的区域或世界范围内行使交易媒介、价值尺度、贮藏手段职能的过程。货币国际化的重要收益是铸币税，但同时也要付出一定的成本。美元和日元分别是本币国际化发展模式中成功和失败的典型案例。国际货币体系在金融危机之后发生重要变化，人民币国际化内外部机遇与挑战并存，人民币国...     

国际铸币税收支逆差背景下人民币汇率与利率的协调

人民币国际化使我国获得国际铸币税收入,外汇储备的增加又使我国产生国际铸币税支出,由于近年来外汇储备增加的规模大于境外人民币增加的规模,我国一直处于国际铸币税收支逆差,国际铸币税逆差会对我国宏观经济产生重要影响.本文分析了在不同的汇率和利率制度下国际铸币税逆差对我国宏观经济的影响,并提出相关政策建议.     

国际铸币税收支与我国宏观经济均衡

人民币国际化使我国有国际铸币税收入,国际收支顺差导致的外汇储备增加又使我国有国际铸币税支出,因此我国有一个国际铸币税收支问题.国际铸币税收支的顺差和逆差会对我国宏观经济均衡带来冲击,在不同的汇率制度和资本项目管制方式下,国际铸币税收支对我国宏观经济均衡的影响是不一样的,冲击后恢复均衡的方式也不一样.     

开放经济条件下国内铸币税与国际铸币税联动机制分析

开放经济条件下,我国不仅有国内铸币税收入,还会通过人民币境外流通获得国际铸币税收入,而且国内铸币税和国际铸币税是互相影响的。在固定汇率制度和资本项目管制搭配下,国际铸币税增加引起国内铸币税减少,国内铸币税增加引起国际铸币税增加;在固定汇率制度与资本项目开放搭配下,国际铸币税增加会引起国内铸币税也增加,国内铸币税增加又会引起国际铸币税增加;在浮动汇率制度和资本项目管制搭配下,国际铸币税增加不会引起国内铸币税变化,国内铸币税增加引起国际铸币税也增加;在浮动汇率制度与资本项目开放搭配下,国际铸币税增加对国内铸币税没有影响,但是国内铸币税增加会引起国际铸币税也增加。     

本币国际化:理论和现实的困局及选择北大核心

货币国际化是国际金融领域关注的重要议题。本文梳理了货币国际化面临的理论困境和现实挑战,研究了本币国际化的收益和成本,剖析了主要国际货币职能分布特征及驱动因素,探讨了人民币国际化面临的主要挑战。本文的研究结果表明:逆全球化和地缘政治风险上升使本币国际化外部条件改变,传统国际化路径面临挑战。本币国际化有利于降低交易成本,形成铸币税收益,提升货币发行国的政治影响力;但同时会加大宏观调控难度,加剧投机资金对金融稳定冲击,并可能陷入“特里芬难题”。受经济实力、对外经贸关系等因素影响,主要国际货币职能发挥存在明显的非对称特征。当前,人民币国际化面临国际货币惯性阻碍、西方主导的多边治理规则制约、国内企业与金融机构竞争力较弱等挑战,应客观看待人民币国际化进程,权衡职能选择,科学谋划未来发展路径。     

Bitcoin – Its Economics for Financial Reporting

Despite its increasing popularity, no official guidance on the financial reporting of Bitcoin transactions has been provided by standard setters, although tax accounting guidance began to appear in 2014. Designed as a decentralised currency, Bitcoin is not intended to become a reporting currency and will instead complement fiat money. We argue that in the case of Bitcoin the accounting principle of faithful representation requires interpretation of the economic substance for financial reporting that varies with reporting entity: trading firms recognise Bitcoin like a foreign currency and measure the revenue, or expense, at the equivalent amount of the reporting currency and digital currency exchanges recognise Bitcoin as goods in line with tax accounting treatment. An Economica paper by Radford (1945), which describes the use of cigarettes as commodity money in a prisoner of war camp alludes to this economic basis. This paper applies accounting principles to a practical issue and contributes to the process by which standard setters may issue an interpretation.     

全球金融监管的托宾税视角

金融全球化进程中,加强金融监管必不可少,其中托宾税就是理论和实践关注的热点之一。托宾税是对全球货币交易征税,其目标是追求市场稳定、效率及保持各国货币政策的独立性。它是引领国际金融走向公平、公正与民主的路径,其巨大的税收收入可用以解除世界贫困。两级托宾税制能有效控制资本的过度流动,并具有可操作性。托宾税思想超越了传统经济学理论,如果国际社会能就具体问题早日达成共识,必将开创国际金融监管的新格局。     

扩大居民消费的税收政策探讨：以金融为视角

当世界主要货币不再与贵金属挂钩,又遇到世界主要货币的超发,取消出口退税符合国家整体利益,同时可以扩大居民消费需求;以房产税代替土地出让金是地方政府与居民之间一个合意的金融交易,并将有力地扩大居民消费需求,也会使中国经济的发展摆脱对房地产市场的依赖。     

关于人民币国际化的几点思考

文章认为，人民币国际化在给我们带来收益的同时，也会带来诸如影响国内宏观调控实施效果等挑战，因此，人民币国际化之路不能一蹴而就，而应从货币职能、地域以及市场开放等多个层面分步有序推进。针对现实情况，文章建议，当前应均衡、平稳推进跨境人民币结算业务；有步骤、有选择地推动人民币产品创新；扩大境外人民币债券发行规模，并防范资金违规回流。     

Globalization and Outward Foreign Direct Investment

While recent research into foreign direct investment (FDI) has focused on examining the importance of institutions, corruption, money laundering, and tax havens, the role of globalization on FDI has not yet been explored. This research investigates the impacts of globalization on outward FDI. We find that both overall globalization and its economic and social dimensions significantly positively influence outward FDI flows. We also demonstrate that beyond the level of globalization, corruption, money laundering, and the status of a country as a tax haven, cross-country similarity also plays an important role. Accordingly, policies specifically designed to increase the transparency of outward FDI flows should be required to address money laundering and the existence of tax havens.     

全球新型金融危机与中国外汇储备管理的战略调整

本文针对美国次贷危机之后国际金融格局变化,提出全球新型金融危机的概念,阐明新型金融危机独有的特征,指出全球新型金融危机对中国外汇储备的影响。本文的分析显示,在全球新型金融危机背景下,中国外汇储备管理的战略应该向人民币国际化这一方向调整,尽管目前时机尚未成熟,但近年来相关方面的发展已经为人民币将来走向国际化奠定了有利的基础。文章对人民币国际化的实现路径进行了讨论。     

Monetary policy, ‘dollarization,’ and parallel market exchange rates: The case of the Dominican Republic

Excessive money creation may give rise to inflation tax revenues and to a depreciation of the domestic currency. this in turn leads to a shift away from the domestic currency into a foreign currency (e.g., the US dollar, hence the term ‘dollarization’). From the domestic monetary authority's point of view, ‘dollarization’ is an unwelcomed phenomenomn, thus the monetary authorities will attempt to arrest the ‘dollarization’ phenomenon while maintaining the excessive money growth. This paper develops and tests a model which analyzes the effects of monetary policy on dollarization and the ‘parallel’ market exchange rates.     

股票市场、人民币汇率与中国货币需求

本文在开放经济条件下考察了1999年1月至2010年5月期间中国货币需求函数的特征。研究结果表明通胀预期、股票价格波动和人民币汇率是影响长期货币需求的重要因素。股票收益率和通胀预期都是衡量企业和居民持有货币的重要机会成本变量,但通胀预期占主导地位。人民币升值和升值预期通过货币替代效应和国际资本流动效应增加了长期实际货币余额需求。研究结果还表明在样本期间人民币汇率波动的短期国际资本流动效应是造成中国A股市场动荡加剧的重要原因之一。这意味着中国货币政策的制定与实施应该至少关注资产价格波动和考虑人民币汇率因素,尤其是当前应特别注重稳定人民币升值预期。     

全球金融危机下的人民币国际化路径研究

2008年全球金融危机使改革以美元为核心的国际货币体系成为共识,这也为人民币实现区域化、国际化开创了一个历史契机。本文认为,应以人民币债券为突破口,推动香港成为人民币离岸金融中心,推动人民币成为区域储备与投资货币,实现区域化;在此过程中,香港应首先成为人民币国际结算中心,而后建立成清算型的人民币离岸中心,为人民币、港币、澳币事实上的一体化及人民币国际化奠定基础。     

人民币升值、外币资产增长与货币供给

本文以汇率的资产组合决定论为基础,探讨了我国央行干预外汇市场对本币供给的影响机制.近年来,人民币产生升值预期,我国外币资产单边增长,央行通过干预外汇市场投放本币的方式,既维护了人民币汇率稳定,又解决了货币供给.伴随着外币资产的过快增长,这种货币供给机制势必引发外汇占款激增,理论上央行能够对冲过剩的流动性,但在实际操作中,央行的对冲流动性工具不能无限使用.只要人民币存在升值预期,我国货币供给受纠冲击的风险就不断累积.为了化解货币危机,必须消除人民币升值预期,对我国经济发展战略、人民币汇率形成机制进行涮整.